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预计公司2021-2023 年业绩分别为1.00 元/股、1.19 元/股、1.38 元/股。我们看好公司在中高端产品的品牌优势，产品结构仍在优化升级通道，看好公司产品+渠道驱动增长。公司生活用纸业务从区域走向全国，逐渐成为全国龙头。同时公司个护业务有望持续加速成为公司成长的第二曲线，给予公司21 年35 倍PE 估值，对应合理价值35.00 元/股，维持“买入”评级。
核心观点：
公司发布《第三期员工持股计划（草案）》，继续完善激励。公司发布《第三期员工持股计划（草案）》，本次员工持股计划设立资金总额上线为2 亿元，份额上限为2 亿份。本次参加员工持股计划的董事和高级管理人员合计11 人，认购总份额占员工持股计划总份额的比例预计为50%，其他员工预计不超过189 人，认购总份额占员工持股总份额的比例预计为50%。公司上市以来，共进行过多次员工持股计划、股权激励。充分的激励彰显公司管理层发展的决心，是公司过去持续高速增长的关键。
生活用纸仍具发展潜力，长期关注个护作为第二曲线驱动增长。公司2020 年生活用纸实现收入75 亿元，已完全实现从区域品牌向全国品牌的跨越式发展，我们认为公司在生活用纸中高端产品上产品力强，同时紧随渠道变革，在电商、母婴、新零售等新兴渠道的布局在行业内处领先地位，预计生活用纸业务仍具发展潜力。同时，公司近年逐渐加大个护业务的发展，个护行业空间大、盈利水平高于生活用纸，公司有望借鉴其在生活用纸发展的成功经验、依托其逐渐完善的线下渠道，个护业务有望成为公司未来增长的第二曲线驱动长期增长。
风险提示。行业竞争格局大幅恶化，公司拓展市场空白进度低于预期，个护业务发展不及预期。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
