评论
云南是工业硅第二大产地，本次停产、限产影响范围大。受硅矿及电力等条件约束，国内工业硅主要产地是新疆、云南和四川，2020年产量占比分别为41.9%/21.4%/13.8%，至2020年末云南地区合计冶炼炉144台，其中12500KVA冶炼炉115台、15000 KVA-16500 KVA冶炼炉9台、8000KVA-10000 KVA冶炼炉11台、25000 KVA-25500 KVA冶炼炉9台。由于电力受限影响，云南保山7家金属硅厂全部停产恢复时间待定；云南怒江地区历年3月下旬开工目前尚未复产；云南盈江历年4月下旬开工，现在计划7月份复产。根据我们调研，去年同期云南地区工业硅治炼炉开工超过70台，今年不足10台，开工率大幅降低。参考去年数据，我们判断目前状态下云南地区产量降低4万吨/月，参考2020年210万吨产量，一个月影响供应占比达到-2%左右。
从长期看，碳中和背景下工业硅供应紧张可能成为常态。碳中和的时代背景下，工业硅新增产能受限更大，我们认为行业景气度可能超预期。工业硅的生产过程需要消耗1.3kwh的电力，折合排放二氧化碳11吨左右，是化工品中碳排放压力较大的产品。十三五期间新疆、云南地区已经对工业硅总量进行控制，未来这一趋势可能继续趋严。由于对清洁水电的需求更强，高耗能产业试图向云贵川地区转移，进而加剧该地区电力紧张，推升电价（我们预计今年上调-0.5元/kw.h），我们预计未来西南片区未来水电优势缩小，且供应紧张可能常态化，新疆等地相对优势可能加强。
估值议
我们暂时维持公司2021/2022年盈利预测32.39/36.95亿元，当前股价对应2021/2022年18/16倍市盈率。化工板块估值上移，我们上调公司目标价129至65.0元，对应19/16倍2021/2022年市盈率，较当前股价有6%的上行空间，维持跑赢行业评级。
风险
宏观经济下行；有机硅扩产速度过快；公司项目进度低于预期。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
