点评：
一季度价格承压，销量保持高增长。2021 年一季度公司实现水泥销量467.04 万吨，同比增长126.47%，销量增长主要得益于一季度华南地区雨水天气较少，基建与地产项目施工稳定，同时今年春节鼓励原地过年，节后下游复工速度要好于以往同期，一季度国内水泥产量约4.4亿吨，同比增长47.3%，较19 年增长12.1%，施工周期拉长支撑水泥需求；同时公司第二条万吨线于20 年上半年投产，产销量增加所致；我们测算，Q1 吨出厂价约306 元，同比下降约154 元/吨，主要是20Q1价格高基数，而Q2-Q4 价格呈下行趋势，20Q4 价格低位过渡至21 年一季度，淡季价格较低所致；Q1 吨成本约207 元，同比减少约6 元/吨，主要是产销率提升，单位成本有所降低；Q1 吨毛利约99 元/吨，同比回落约148 元/吨，主要受价格回落较多所致，吨三费约21 元/吨，同比回落约16 元/吨，管理水平位居行业前列。
资产负债表依旧强劲，高分红回馈股东。截止报告期末，公司经营性净现金流为-0.23 亿元，同比减少流出1.13 亿元，主要是Q1 产销率提升，库存积压资金减少所致；其中在手现金及交易型金融资产约为39.8 亿元，同比增长约3 亿元，资产负债率仅为13.5%，长短期借款均为0，本期公司实现利息收入1200 万元，资产负债表十分强劲；而充足的现金流一方面保证各项业务的有序推进，另一方面高分红回馈股东，按当前市值计算股息率为7.11%，高分红对长期投资者极具吸引力。
开春价格持续上涨，21 年供需有望保持稳定。根据数字水泥预计，2021年水泥需求将保持平稳或略有回落，波动幅度为-2%-0；而公司规划2020 年水泥产销量为2045 万吨，同比增加6%左右，销量保持正增长，表明了公司充足的信心以及区域竞争力在不断提升。随着天气转暖，目前华南地区产销率接近100%，库存降至5 成左右，粤东已经提价2轮约60 元/吨，供需格局持续向好。公司产能主要布局在粤东及福建区域，十四五元年国家颁布《赣闽粤原中央苏区振兴发展规划》，广东省部署并实施《进一步促进粤东西北地区振兴发展规划》支撑区域发展；我们认为，短期看地产韧性十足，基建端仍保持稳定，水泥需求保持平稳；而未来大湾区建设将带来新的增量，提振中期需求。
投资建议：考虑到华南地区供需格局以及公司产能投放情况，我们维持公司2021-2022 年归母净利润分别为19.2、19.4 亿元，对应EPS分别为1.61 和1.62 元，对应20-21 年PE 估值分别为7.63 和7.6 倍，维持目标价为17.6 元及 “买入”评级。
风险提示：固定资产投资大幅下滑，限产不及预期，原燃料价格大幅上涨；
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
