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门店保持稳健增长，21Q1 业绩略有放缓。在门店方面，2020 年度、21Q1 公司新增直营门店分别为1089、582 家，保持较快增长。分区域看，公司持续扩大在华东、华中区域的优势（2 大区域21Q1 新增门店数共占新增门店总数的43.3%）。同时于2020 年12 月并购赤峰人川大药房，加速向华北区域扩张（该区域新增门店数占新增门店总数的47.8%）。我们认为，公司的门店扩张采取自建与并购并举的策略，维持已有主导省份优势，采取跨省并购的方式扩大门店版图，门店扩张态势有望稳步推进。21Q1 业绩略有放缓，主要原因推测为1）2020 年受益于疫情，业绩增速较高；2）21Q1 在春节前出现疫情导致感冒药限售，对业绩造成一定影响；3）就地过年政策导致二三四线城市客流下降。
我们认为，随着疫情影响的逐渐减弱、新店的贡献增长，业绩有望在21Q3 逐步恢复。
门店经营效率保持稳定。2020 年度、21Q1，公司日均坪效分别为63 元/平米（同比+3 元/平米）、61 元/平米（同比持平）。公司通过拆大店、慢病管理等精细化运营，日均坪效稳中有升。我们认为，拆大店战略以及4000 多家门店铺设慢病管理设备，带动公司直营门店精细化管理能力持续改善。
“新零售”业务赋能公司发展。21Q1 公司新零售线上业务销售额达到1.23 亿元（同比增长144%），B2C、O2O 业务均取得了高速增长，主要由公域平台贡献。在私域运营方面，2020 年公司与腾讯签订战略合作协议，立足微信小程序大幅投入数字化会员体系建设（研发及人工费用共5051.85 万元），并取得初步成效。截至21Q1 公司整体会员数5409 万，微信服务号注册会员达到944 万。公司未来将重点发展私域平台，利用微信服务号+小程序加强会员服务系统建设。我们认为，随着公司私域平台的进一步发展，新零售业务将整体保持高增长态势。
盈利预测、估值及投资评级。鉴于公司门店增速、经营效率保持稳定，我们调整公司2021-2023 年归母净利润预测为7.54/9.1/10.96 亿元（21-22 年原预测值为7.98/9.94 亿元），EPS 为1.84/2.23/2.68 元（21-22 年原值为1.56/1.95 元）。
公司所属医药零售行业自由现金流较为稳定，我们采用DCF 估值法。鉴于我们略微下调公司盈利预测，故同步调整公司2021 年目标价为67 元（原值为88.8 元），维持“推荐”评级。
风险提示：互联网电商冲击风险，个人医保账户趋严风险，商誉减值风险。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
