邮储银行(601658):息差环比走阔 资产质量领先同业

2021-05-10 10:29:00
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估值

我们维持公司2021/2022 年的EPS 为 0.82/0.91 元的预测,目前股价对应2021/2022 年市净率为0.75x/0.68x,维持增持评级。

邮储银行1 季度营收和盈利增速均较2020 年修复性提升。拆分营收来看,公司手续费收入高增,息差环比改善带动净利息收入同样增速提升。公司1季度信贷投放积极,存款增长良好,资产质量继续行业领先,不良生成保持低位,拨备覆盖环比继续提升。

支撑评级的要点

手续费收入增长亮眼,营收增速修复

邮储银行1 季度营收同比增7.15%,增速较2020 年(+3.39%)明显提升。

拆分来看,利息收入和手续费收入均有修复性改善。邮储银行1 季度手续费收入增长亮眼,在去年同期低基数的基础上同比高增51.6%,较2020年(+12.8%)增速大幅提升,主要是公司加强财富管理体系建设,充分发挥网点资源优势,代理业务净收入同比增长 128.6%,带动1 季度末手续费收入在营收中的占比环比提升2.66 个百分点至8.42%。绝对占比来看与其他大行比较,未来仍有较大提升空间。1 季度邮储银行总资产增速较2020 年基本保持稳定,在息差环比改善的带动下,净利息收入同比增5.77%,较2020 年提升1.36 个百分点。此外公司投资收益同比降24.2%,正向贡献公司营收增长。1 季度公司净利润同比增5.51%,与2020 年基本保持稳定。


1 季度信贷增长强劲,息差环比走阔

1 季度邮储银行信贷投放积极,环比增4.79%,在总资产中的占为50.1%,较20 年末基本保持稳定 。信贷的快增带动公司存贷比较上年末上升 0.16个百分点至55.4%,结构上个人贷款占比基本保持稳定,1季度末为57.5%,环比小幅上升 0.56 个百分点。负债端,邮储银行1 季度存款增长良好,同比增4.45%,为公司负债端最主要来源(占比96.5%)。存款结构上1季度邮储银行对对公存款中长期限高成本存款进行压降,对公、零售存款分别同比增1.49%、4.86%,带动存款付息率环比下降。得益于资负两端的结构优化,邮储银行1 季度净息差2.40%,环比提升2BP。

资产质量行业领先,不良生成保持低位

邮储银行资产质量保持优异,1 季度末不良率环比下行2BP 至0.86%,关注类贷款占比环比下降4BP 至0.50%,不良+关注贷款率大幅低于上市银行平均水平,处于领先水平。1 季度邮储银行不良生成率0.13%,新生成不良同样保持绝对低位。1 季末邮储银行拨备覆盖率环比提升8.92%至417%,拨备覆盖水平处于上市银行第一梯队,风险低于能力较强。

评级面临的主要风险

经济下行导致资产质量恶化超预期、监管管控超预期。

搞钱啊搞钱啊

因为富时A50并不是在国内交易所上市的,所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户,另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的,所以整体上门槛并不高。

富时中国A50期货的开户程是非常简单的,跟在国内开户证券账户基本没什么区别,用户准备好个人资料,比如身份证件,手机号,然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了,等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。

最后再提醒一下,由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的,所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商,不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。

2022-02-21 10:28:06
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2次回答
干瘪的嘴的饼干干瘪的嘴的饼干
您好,学习股票最基本知识很多,比如如何选股,技术知识等。祝投资顺利。
2013-04-09 17:12:00
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8次回答
聪明的金Sir聪明的金Sir

场外基金是按交易场所的不同,基金可以分为场内基金和场外基金两种。

 

场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。

 

场内基金的二级市场交易方式和股票一样,以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买,但它依然是基金,不是股票。

 

场内交易的优点是交易费率低,只要0.01%,并且可以实时交易,定投起来很方便。

 

场内交易的缺点是以“手”为单位交易,1手为100份额。

 

场外基金是指不在证券交易所上市交易,在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前,大多数基金都是场外基金。

 

比如中概互联的场外基金是:易方达中证海外中国互联网50ETF联接(006327)

 

所谓的ETF联接,意思就是这只基金的目的,就是跟踪中概互联ETF的表现,所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。

 

场外交易的优点是买入金额没太大限制,100元、150元,200元都能买。

2020-11-13 13:08:00
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1次回答
太平洋证券
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