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海天味业（603288）：渠道网络布局加速 业绩彰显龙头实力
类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：李强 日期：2021-05-08
事件：公司发布2021 年一季报，2021Q1 实现营收71.58 亿元，同比增长21.65%;实现归母净利润19.53 亿元，同比增长21.13%;扣非归母净利润18.95 亿元，同比增长20.58%，EPS 为0.60 元。
点评：主营业务稳步增长，渠道深耕持续推进。公司2021Q1 实现营收71.58 亿元，同比增长21.65%。分产品看，公司酱油/调味酱/蚝油分别实现收入40.98/8.83/11.69 亿元，同比分别增长17.62%/20.80%/21.30%，主营业务继续保持稳步增长，调味酱、蚝油保持较快增长势头。分渠道看，公司线下/ 线上渠道实现营收67.53/0.97 亿元， 同比分别增长22.46%/22.70%。分地区看，东部/南部/中部/北部/西部区域分别实现营收13.03/11.44/16.33/18.79/8.89 亿元，同比分别增长13.54%/14.67%/29.23%/31.95%/17.14%，经销商分别净增加48/39/53/74/70 家，截止2021Q1 达7335 家，渠道网络布局持续加速。公司持续推进渠道深耕及网络裂变，各区域营收稳定增长，北部地区招商效果释放增速领先，中部地区维持较高增速。
成本压力整体可控，业绩彰显龙头实力。公司2021Q1 实现净利润19.53亿元，同比增长21.13%;毛利率40.94%，同比下降4.88pct，主要系本期销售增长及执行新收入准则将运费调整至营业成本叠加规模优势及产品结构升级消除原材料价格上涨的不利影响。净利率27.29%，同比下降0.12pct。费用方面，公司2021Q1 期间费用率8.19%，同比下降4.43pct。
其中销售费用率5.70%，同比下降4.92pct，主要系执行新收入准则将运费调整至营业成本、促销费冲减营业收入所致;管理及研发费用率为4.07%，同比提升0.52pct，主要系研发投入增加所致;财务费用率-1.58%，同比下降0.03pct，主要系公司利息收入增加所致。
盈利预测：展望 2021 全年，成本压力较大，毛利率可能略受影响，但费用的有效投放可推动净利率稳中有升。且公司作为调味品龙头，坚挺不提价有望继续保持领先优势，不断提升市场份额，中小企业加速出清，我们持续看好公司未来发展，上调目标价，预计2021-2023 年EPS 为2.35、2.80、3.35 元，对应PE 分别为72X、60X、51X。维持“买入”评级。
风险提示：原材料价格波动，食品安全问题，盈利预测不及预期。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
