投资建议：扣除股权激励摊销费用，预计2021-2022 年EPS 分别为2.47、3.69 元，未扣除股权激励摊销费用，预计2021-2022 年EPS 分别为2.89、3.97 元，给予6 个月目标价135 元，对应2021 年（未扣除股权激励摊销费用计算）PE 47x，上调至“买入-A”评级。
事件：公司披露《2021 年限制性股票激励计划（草案）》，拟授予限制性股票数量224 万股，占公司总股本的1.73%，授予对象为含董事、高管、核心技术（业务）人员在内的32 人，授予价格为53.37 元/股。
目标设定高成长，增速超预期。本次激励计划的解除限售考核条件为：相比2020 年，2021-2023 年收入增速不低于28%/62%/104%， 净利润（ 扣非扣费） 增速不低于42%/101%/186%，经测算，2021-2023 年收入同比增速28.0%/26.6%/25.9%，净利润（扣非扣费）增速42.0%/41.5%/42.3%；目标设定超市场预期，表现了公司对自身商业模式的肯定和成长性的信心。
三轮驱动贡献高成长性。正如我们在前期点评中提到“公司三轮驱动，即区域扩张+店中岛复制+品类扩张，以上三个驱动力在未来 2-3 年边际弱化概率不大，收入较高水平的增长具备可持续性。”：
1）区域扩张：2020H1 华中、华南收入合计占比 63.48%，而华东、西南仅占比 19.62%、10.20%，公司产品坪效高，给予商超较高的利润水平，公司与商超形成稳定与共赢的合作关系，并通过标准化的“店中岛”模式复制扩张、经销渠道助力，全国化空间可观；2）店中岛复制：自 2017 年底开始推出店中岛计划，店中岛为消费者提供多样化选择和自主组合的场景，符合消费升级趋势，店中岛是公司营KA 商超，自主制造，多品类三个特点的集中体现，竞品难以复制，且盐津具备先发优势；3）品类扩张：休闲零食第一曲线稳中有升，烘焙第二曲线达到预期， “咸味”+“甜味”零食、多SKU 产品矩阵逐步形成，配合以店中岛模式，实现品类快速成长。
规模效应下净利率维持提升态势。据测算，按照股权激励目标，2021-2023 年扣非扣费后净利率分别为13.2%/14.7%/16.6%，维持提升态势，主要系：1）原有产品的生产端、费用端仍有一定的规模效应；2）公司前期拓展的新品类、新区域跨过盈亏平衡点进入收获期；3）随着基本盘越来越大，公司目前及未来的新区域新品类（前期需要度过一定的亏损时期）对公司整体净利润的拖累将减轻。
面对新兴渠道，公司灵活调整，表现出色。市场普遍担心社区团购对商超客流量的负面影响，从而影响公司成长性。我们认为公司作为生产品牌，可以充分和新兴渠道对接，共享渠道成长。对于社区团购渠道，公司交出较好的成绩单，2020 年公司在兴盛优选平台的收入达到一定的体量；操作模式上面，公司直接对接，找经销商维护，产品规格和普通商超有区隔，例如卖定量装、大包装的等产品。
风险提示：扩品类扩区域不及预期；经济增速放缓居民消费力下降。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
