微信 
预计2021-23 年EPS 分别为0.49、0.63、0.77 元/股，最新收盘价对应A 股PE 分别为20.8、16.2、13.3 倍，参考可比公司及公司历史估值，给予2021 年25 倍PE 估值，对应12.33 元/股合理价值，参考公司AH 股溢价比，对应H 股合理价值4.16 港币/股，维持“买入”评级。
核心观点：
归母净利润同比增长21%，经营性现金流同比增长69%。公司发布2020 年报，全年实现营收22.78 亿元（同比+30%），归母净利润5.03亿元（同比+21%），2016-2020 年业绩CAGR 达23%。全年业绩增速低于收入增速主要系公司重资产扩张模式导致财务费用率较高，此外资产减值损失合计0.77 亿元（其中秸秆项目无形资产减值0.5 亿元）。
公司作为纯运营公司，固废业务毛利率保持60%以上，ROE 水平也由2017 的9.6%提高至2020 年13.8%，盈利能力持续提升。
新签+并购能力良好，在手产能储备充裕、运营能力强。公司近年来持续通过新签及异地并购开拓市场，2018 年至今已完成3 次大型收购。
截至2020 年末在运产能2.68 万吨/日，同比+36.7%，在手产能合计达5.6 万吨/日，（在建+筹建）/在运达1.09 倍，项目储备充裕。公司全国性布局且经营效率持续改善，吨发电量、吨上网电量分别为369、304kwh/t。此外公司拥有自研焚烧炉，600 吨级已于2019 年投运。
18.16 亿元定增已发行，测算2023 年自由现金流或转正。公司近年焚烧项目高速投产，也多次融资保障建设。历史上曾通过H/A 股IPO 融资，18.16 亿元定增也已完成。此外，我们测算公司或将于2023 年实现自由现金流回正，支撑公司内生循环增长，预计后续产能投产无忧。
纯运营资产+强并购能力，稀缺A+H 焚烧龙头，维持“买入”评级。
风险提示。公司项目投产进度低于预期；产能爬坡缓慢导致产能利用率不及预期；融资环境恶化；国补发放速度缓慢导致资产减值损失等。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
