一、投资建议
预计公司2021-2023 年归母净利润分别为20.8、27.12、35.85 亿元，同比分别增长69.2%、30.4%、32.2%，EPS 分别为1.01、1.31、1.73 元，当前股价对应2021-2023 年PE 分别为19、15、11 倍。公司产品、品牌、渠道优势明显，未来业绩增速较高、增长较为确定，当前估值较低，参考当前CS 光伏产业50 倍PE（TTM）估值，维持“推荐”评级。
二、分析与判断
组件出货高增，盈利能力保持高位
全年组件业务收入220.53 亿元，同比+34.5%，主要为组件出货量高增长所致。全年组件出货量15.915GW，同比+58.85%。公司是老牌组件龙头，2020 年组件出货量15.915GW，位居全球第一梯队，仅次于隆基与晶科。盈利能力上，组件业务2020年毛利率14.9%，同比-2.3 pct，考虑到会计准则将运杂费计入营业成本以及行业组件价格下降且原辅材成本上升，公司组件业务盈利能力在行业中处于优秀水平。
率先布局210 大尺寸产品，积极扩产享受红利公司率先布局210 大尺寸产品，2020 年2 月发布基于210 大硅片的500W“至尊”组件，5 个月后发布600W+“至尊”组件。凭借产品优势和对于BOS 节约贡献，公司210 产品受下游客户认可，实现满产满销，2020Q4-2021Q1 签单量超过10GW。凭借产品优势，公司加快扩产，公司2020、2021 年底组件产能分别达22、50GW，电池产能分别达12、35GW，其中210 电池占比70%以上。公司在210 体系中，无论是产品推广、产能布局还是产业链整合均走在行业前列，凭借产品和产能先发优势，未来充分享受红利。
战略布局清晰，跟踪支架、户用系统、智慧能源业务多点开花公司长期发展规划清晰，围绕智慧能源，布局了跟踪支架、户用系统、储能多方业务。
（1）跟踪支架：由收购Nclave 而来，行业空间较大，渗透率持续提升，正处在快速发展阶段。2020 年出货2GW，2021 年预计4GW。（2）户用系统：属于高毛利业务，公司历经多年打造“天合富家”品牌，2020 年安装量40MW，2021 年预计800MW-1GW。
（3）智慧能源：与鹏辉能源合资公司，规划10GWh 储能产能布局，同时配套集成BMS、PCS、EMS 系统等，提供全生命周期解决方案。
三、风险提示：
光伏装机不及预期、组件销售价格下跌超预期、上游原材料涨价。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
