投资建议：维持 “买入”评级
维持盈利预测，预计2021-2023 年归母净利润18.94/23.80/29.35 亿元，摊薄公司EPS 为1.51/1.90/2.34 元，当前股价对应PE=35/28/23x。维持“买入”评级。
业绩符合预期，产品结构进一步优化
公司2020 营收51.22 亿元（+5.09%），归母净利润15.67 亿元（+7.46%），单Q4 营收9.27 亿元（+22.24%）；归母净利润2.53 亿元（+54.28%），业绩符合预期。20 年公司白酒收入50.84 亿元，同比增长5.11%，销量3.18 万吨，同比增长0.81%，价增4.3%，主要系产品结构升级所致。分产品看，20 年特A+类/特A 类/A 类产品实现收入30.69 /15.03/2.54 亿元，同比变化+13%/-1.7%/-19.3%，特A+类产品占比持续提升至60%，产品结构进一步优化。分区域来看，淮安/南京/ 苏南/ 苏中/ 盐城/ 淮海/ 省外营收分别同比+2.19%/20.07%/11.37%/15.85%/5.74%/21.43%/2.01%，南京、苏中及淮海大区保持较快增速。2020 年公司新增经销商204 个，其中省外增加经销商129 个。
“运输费用调整+货折抵减收入”拉低毛利率，投资收益拉升净利率2020 年公司毛利率为71.12%，同比下降1.67pct，单四季度毛利率下滑6pct 至68.5%，主要系：1）公司货折抵减收入，导致成本上升；2）公司运输费用由销售费用调至成本核算。20Q4 公司销售费用率同比下降3.4pct 至33%，主要系运输费用调整至成本导致，管理费用率同比提升0.2pct 至11%（包含研发费用），营业税率同比下滑5.9pct 至18.82%，主要系季节性缴税节奏影响，同时单四季度公司投资净收益增厚0.94亿元，综合影响下20Q4公司净利率同比上升5.73pct至27.35%。
21 年目标指引积极，十四五营收目标超百亿2021 年是公司全面开启“发展高质量，酒缘新跨越”的起步之年，公司制定营收目标 59 亿元，争取 66 亿元；净利润目标 18 亿元，争取 19 亿元，今年全力落实好市场营销“国缘V 系攻坚战”、“国缘开系提升战”、“今世缘品牌激活战”
和“省外市场突破战”4 大战役。中长期看，公司品牌渠道增长势能良好，省内竞合发展仍有较大突破空间，省外扩张加速推进，十四五有望营收顺利过百亿。
风险提示：省外扩张不及预期，产品结构升级不及预期
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
