永创智能（603901）：行业需求增长叠加品类拓展 公司业绩持续增长
类别：公司 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：钱建江/刘国清 日期：2021-05-14
e_件Su：mm公a司ry］发 布2020 年年报和2021 年一季报，公司2020 全年实现收入20.20 亿，同比增长7.96%，归母净利润1.71 亿，同比增长73.13%;2021Q1 实现收入5.09 亿，同比增长77.36%，归母净利润5013万元，同比增长216.87%。
行业需求增长叠加品类拓展，公司业绩持续增长：2020 年公司实现收入20.20 亿，同比增长7.96%，归母净利润1.71 亿，同比增长73.13%，业绩位于预告中线之上;2021Q1 实现收入5.09 亿，同比增长77.36%，归母净利润5013 万元，同比增长216.87%，业绩保持持续增长，超市场预期。
核心是公司所在包装机械行业需求向上，公司不断拓展品类，收入规模持续扩大。2021Q1 公司毛利率为31.67%，较上年同期下降1.19pct，期间费用率为21.85%，较上年同期大幅下降4.92pct，净利润率为9.84%，较上年同期上升4.33pct。
受益于消费升级及投资回升，包装机械设备投资景气向上：公司智能包装线业务下游主要为乳品和啤酒行业，而装箱机、打包机等单机设备下游更为分散，广泛应用于食品、饮料、医药等行业。
国内低温奶伴随消费升级趋势消费不断增长，新增低温奶投资需求不断释放，啤酒消费也逐渐从经济型瓶装啤酒转向中高档罐装产品升级，产线更新需求持续释放，伴随着整体制造业投资回升，包装机械设备行业投资景气向上，行业投资需求持续释放，公司作为该细分领域龙头企业显著受益。
定增和可转债募资大幅扩充产能，公司不断拓展品类获取更大市场份额：公司于2018 年9 月完成非公开增发，募资3.16 亿投向智能包装装备扩产项目和补充流动资金;于2019 年12 月可转债发行，募资5.12 亿投向年产40，000 台（套）包装设备建设项目和补充流动资金，项目投产将大幅增加工业机器人、灌装机和开封装设备，以及缠绕捆扎码垛等单机设备产能。近几年，公司不断通过内生加外延拓展产品品类，扩大产品线，以在包装机械行业获取更大市场份额。
盈利预测与投资建议：我们预计公司2021-2023 年净利润分别为2.89 亿、3.76 亿和4.76 亿，对应PE 分别为20 倍、15 倍和12 倍，维持“买入”评级。
风险提示：下游行业投资回升不及预期，新产品拓展不及预期等。
三峡水利（600116）：综合能源项目落地 十四五规划逐步兑现
类别：公司 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：刘博/唐亚辉 日期：2021-05-14
投资要点
事件：公司全资子公司长兴电力以其持有的盛渝兴龙50%股权和1.3 亿现金参与天泰能源股权重组，重组完成后公司成为第一大股东。
项目：综合能源示范项目落地，十四五战略规划逐步兑现。
根据公司公告，为落实“以配售电为基础的一流综合能源上市公司”的战略目标，积极拓展配售电及综合能源业务，公司全资子公司长兴电力拟参与天泰能源股权重组，参与方式为：1）以其持有的盛渝兴龙50%股权作价1.43 亿元增资注入天泰能源;2）公司向长兴电力现金增资1.30亿元，该笔增资款由长兴电力专项用于向天泰能源现金增资。增资完成后，长兴电力持有天泰能源41.01%股权，成为第一大股东，股权重组后的天泰能源将打造成为综合能源服务示范项目企业。
根据公司发布的《“十四五”（2021-2025）战略发展规划（纲要）》，围绕三大业务：规模化发展配售电业务、特色化拓展综合能源业务、差异化开拓新能源业务，和四大产业发展平台：以长兴电力为基础，升级再造为市场化配售电平台;以综合能源公司为主体，集中打造综合能源发展平台。
打造新能源开发运营平台;以“重庆市能源创新研究中心”为基础，打造公司能源创新研究平台，公司成为以配售电为基础的一流综合能源上市公司。预计到2025 年，公司销售电量将超过1000 亿千瓦时，其中市场化售电量超800 亿千瓦时，总资产超过320 亿元，营业收入超过150 亿元，4 年收入复合增速为8.81%。此次天泰能源示范项目落地，标志着公司十四五发展规划逐步兑现。
业绩：Q1 增长符合预期，全年业绩下限增速超过30%。
根据公司内容，2021Q1 售电量为31.17 亿度，同比增长17.72%;售电均价（不含税）为0.4187 元/度，同比增长0.50%，实现营收20.55 亿元，同比增长880.42%;归母净利润1.59 亿元，同比增长577.83%;扣非后为1.46 亿元，同比增长1425.71%，业绩符合预期。2017-2019 年拖累联合能源业绩表现的电解锰业务，从2021 年开始，获益于电解锰价格的显著上涨，预计该业务将在2021 年有亮眼表现。
同时根据公司年报内容，2021 年，公司计划完成销售电量120.92 亿度、同比增长6.76%，实现营业收入107 亿元、同比增长103.57%，如果我们极端保守假设公司净利率水平与2021Q1 持平（实际上由于Q1 是全年来水最差的年份，理论上来说全年净利率水平应该会高于Q1），为7.72%，则对应2021年归母净利润为8.26 亿元，同比增长33.23%。
估值及盈利预测：我们维持公司2021-2023 年的eps 分别为0.44、0.53、0.63 元，pe 分别为20、17、14 倍，维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济下行使得终端工业用电需求减弱，来水波动较大等。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
