晨光文具（603899）：预计21H1实现归母净利润6.1-7亿 同比+31%-50%
类别：公司 机构：天风证券股份有限公司 研究员：范张翔 日期：2021-07-02
公司发布21H1 业绩预增公告，预计21H1 归母净利润6.1 亿-7 亿，同比+31%-50%，较19H1 增长29%-49%;21H1 预计实现扣非归母净利润5.5 亿-6.2 亿元，同比+42%-60%，较19H1 增长29%-45%。预计21Q2 单季度实现归母净利润2.8 亿-3.7 亿，同比+20%-59%，较19 年同期增长33%-75%;预计21Q2 单季度实现扣非归母净利润2.6 亿-3.3 亿，同比+20%-53%，较19年同期增长31%-67%。
传统业务根基深厚，行业格局优化或将持续推动公司成长。
分产品看，21Q1 书写工具收入6.7 亿元，同比+57.3%;学生文具收入7.7亿元，同比+43.7%;办公文具7.9 亿元，同比+57.1%。随着疫情逐步控制，公司生产端恢复正常，下游文具需求亦逐步复苏，推动公司传统业务21Q1同比增长48%。顺应渠道多元化趋势，公司加快布局线上渠道，依托强大的产品力开发多款线上专供产品，搭建外部直播+品牌自播的体系，提高营销效率。21Q1 负责线上运营的子公司晨光科技收入1.1 亿元，同比+15.4%。
从行业格局来看，疫情或加速中小企业退出，资源向龙头企业集中，具备产品、品牌和渠道全方位优势的晨光文具或从中受益。
一体两翼稳步发展，积极打造零售大店，科力普持续放量。
21Q1 零售大店实现收入2.4 亿元，同比+153.6%，其中九木杂物社实现收入2.2 亿元，同比+174.3%，晨光生活馆整体经营亏损较去年同期减少。截至21Q1，全国拥有442 家零售大店，其中晨光生活馆68 家（较20 期末减少12 家），九木杂物社374 家（较20 期末增加13 家）。21Q1 科力普实现收入14.7 亿元，同比+161.1%，占总营收比38.5%，推动公司收入规模增长。
随着科力普全国6 个中心仓投入使用，物流成本不断降低，同时通过数字化手段加强精细化运营能力，盈利水平或将进一步提升。
盈利预测及估值：公司一体两翼发展稳健，新业务、新渠道布局前瞻，传统业务依赖强大的产品力、品牌力、渠道力护城河难以撼动。精品文创业务赋予传统业务增长活力，九木加速扩张，看好其依托现有的供应链和品牌优势，继续提升精品文创市场占有率。受益办公集采政策东风，科力普近年发展迅速，17 年科力普收购欧迪办公，进一步完善客户矩阵，后续有望持续放量，我们看好公司长期发展，上调盈利预测，预计公司21/22 年归母净利分别为15.6/19.0 亿元（ 原值为15.1/18.4 亿元）， 同比+24.5%/+21.3%（原值为+20.4%/+22.0%），对应PE 49.3x/40.6x，维持“买入”评级。
风险提示：业绩预告数据仅为初步核算结果，科力普发展不及预期，宏观经济波动，新冠肺炎疫情反复
旗滨集团（601636）：2021Q2利润略超预期 业绩远高历史同期
类别：公司 机构：中银国际证券股份有限公司 研究员：余斯杰/陈浩武 日期：2021-07-02
公司发布2021 半年度业绩预告，上半年净利润21.1 亿元-23.3 亿元，同增316%-360%;扣非归母净利润20.7 亿元-22.9 亿元，同增349%-396%;上半年伴随着玻璃行业的超高景气，公司业绩创历史新高，远超历史同期。
支撑评级的要点
二季度利润水平再创历史新高，超过预期：2021Q2，公司预计实现净利润12.3 亿元-14.4 亿元，同增255.1%-317.4%;扣非归母净利11.8 亿元-14.1亿元，同增240.5%-306.4%。单季度利润水平创历史新高，远超历史同期。
预计均价达到115 元，箱净利突破40 元：受玻璃行业供需格局紧张影响，我们预估公司Q2 产销率120%-125%。参考玻璃行业数据，我们预估公司原片不含税均价115 元/重箱，受纯碱价格影响，单箱成本60 元，单箱毛利55 元，单箱净利40 元以上。
供需紧平衡，行业景气持续上升：今年二季度，在需求端竣工端高增速的支撑、旧改小区数量增加，供给端紧平衡的加持下，玻璃行业量价齐升，库存连续降低，价格连创历史新高，行业盈利能力大幅提升。公司作为玻璃行业龙头，受益显著，业绩预计实现大幅增长。
新业务稳步拓展，继续看好公司发展前景：预计2021 年玻璃行业全年保持高度景气，价格和库存持续低位，浮法玻璃大概率将维持供不应求态势，风险在于下游加工厂商需求退坡。目前公司的药玻、电子、光伏玻璃稳步推进，有望为公司业绩提供新的增长点。
估值
考虑到公司二季度业绩超预期，且2021 年以来玻璃行情持续高涨，我们对应上调公司业绩预期。预计2021-2023 年，公司营收分别为145.6、179.5、204.5 亿元;归母净利润分别为40.5、44.5、50.0 亿元;EPS 为1.51、1.66、1.86 元，维持公司买入评级。
评级面临的主要风险
竣工不及预期，原料价格波动，下游需求退坡，新业务推广不及预期。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
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最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
