投资建议
我们预计2021/2022/2023 年公司归母净利为2.6/3.2/4.1 亿元，对应PE 为45/36/29 倍。
当前申万半导体指数PE 为83 倍，我们认为低估，维持“推荐”评级。
一、事件概述
3 月21 日，公司发布2020 年年报，实现营收12.4 亿元，同增7.1%，归母净利1.97亿元，同增11.4%。
二、分析与判断
市占率提升带动营收业绩双增
因公司产品结构优化、市占率提升，2020 年实现营收12.4 亿元，同增7.1%，归母净利1.97 亿元，同增11.4%，剔除运费科目调整影响后，毛利率为50.1%，基本持平。从主要应用领域看，新材料实现营收2.6 亿，同减1.9%，占比21%；半导体营收2.4 亿，同减26.4%，占比19%；机械制造营收1.7 亿，同增6.7%，占比14%，高端装备营收1.4 亿，同增9.1%，占比11%。半导体行业营收变动主要因部分客户受疫情影响，销售额略有下降。按产品看，大宗气体实现营收4.8 亿，同增3.6%，占比39%，特种气体营收4.5 亿，同减2.5%，占比36%，天然气营收1.4 亿，同增14%，占比11%。
通过半导体龙头认证，新客户扩展顺利
报告期内，公司自主研发的超纯氨、高纯氧化亚氮等产品通过SK 海力士、中芯国际认证；与中电熊猫/正泰新能源签订全面气体管理协议（TGM）/现场制气合同；并与常熟嘉化氢等多公司签署加氢站氢气供应合同。通过半导体龙头企业气体产品认证标志着公司已逐步进入全球主要半导体Foundary 的供应链体系，随着未来供气品种、比例、客户的增加，将打开成长空间，助力公司长期业绩增长。
当前特气国产化率极低，国产替代空间广阔
2018 年海外五大外资企业控制全球半导体用电子气体 90%以上份额，国内88%份额，国产化率极低。随着国产替代进程推进，公司迎来广阔发展空间。公司以特气为敲门砖，通过特气已进入集成电路、液晶面板等行业龙头供应链，进而向其导入配套用的电子大宗气体，逐渐成为客户多品种气体供应商及气体设备全面运维服务（TGCM）提供商，有助于发挥协同效应，提升客户黏性，扩大收入来源。
三、风险提示
行业需求不及预期、市场竞争风险加剧、技术研发不及预期。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
