投资建议：按照我们的测算，考虑到行业景气度显著回升，将公司2020-2022年归母净利的预测值从7 亿元、13 亿元和17 亿元上调至8.5 亿元、17.3 亿元和25.5 亿元，考虑到公司的资产质量和同行的估值水平，按照2022 年业绩预测给予15 倍PE，目标价为45.15 元/股。
主打循环经济，转型发展进入新阶段。公司成立于1998 年，以山梨酸和山梨酸钾起家，目前形成了焦化产业园+烯烃产业园的双基地业务模式，在产产能中有150 万吨焦炭产能和24 万吨炭黑产能，在建产能围绕一期90 万吨PDH装置展开。公司历来的核心优势都是循环经济模式下的“吃干榨尽”。从发展阶段而言，公司的第一次转型是从小单品山梨酸向大单品焦炭转型，第二次转型是从资产回报率低的焦炭赛道向更优的烯烃赛道转型，并以此为契机，公司已经进入了发展新阶段。
炭黑产能偏于过剩，公司炭黑单吨盈利能力较行业强600-900 元。截至2020年底，国内炭黑产能为790 万吨，产能利用率仅为62%，呈现出一定的过剩特征，背后主要是小产能占比过高+下游需求低迷。需求端增速约为GDP 的一半，年增量需求约20 万吨。着眼2021 年，主要增量产能为本公司的48 万吨，需求端考虑到去年疫情压制的需求+下游轮胎制品复苏，增量需求预计大于中枢水平，考虑到作为未来炭黑赛道的龙二，公司产能投放会充分考虑市场需求的承载能力，预计炭黑价格整体会维持当前震荡上行的趋势。在公司层面，济宁基地单吨炭黑生产成本少于同行600-900 元，其中单耗、尾气利用、自备电依次贡献270 元/吨、300 元/吨和100 元/吨，青岛基地单耗、尾气利用和自备电的优势基本能复制，因此总产能依然能保持相对行业的超额盈利水平。
聚丙烯赛道处于高速扩容阶段，公司单吨盈利能力较行业强300 元以上。聚丙烯需求增速接近2 倍GDP 增速水平，使得聚丙烯价格在产能高速投放和过剩担忧不断超预期，行业在进口替代沿着纵深推进的同时完成规模的迅速扩容，预计今年聚烯烃价格在成本支撑+经济复苏需求增长可保持高位运行状态。
公司在青岛董家口基地丙烷脱氢项目选用Lummus 公司的Catofin 工艺，单体产能90 万吨/年，是当前最大规模的单体装置。相比国内目前主投的45 和66万吨装置，公司90 万吨PDH 项目在原料成本单耗和单吨投资方面优势明显，公司生产单吨丙烷原料可节省成本300 元/吨，同时单吨投资规模显著低于同行，可使单吨折旧和财务费用方面低与同行70-120 元/吨。
风险提示：90 万吨PDH 投产进度不及预期。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
