阿拉丁股票盈利预测及投资建议

阿拉丁股票盈利预测及投资建议 下文就随小编来简单的了解一下吧。

阿拉丁是国内领先的科研试剂制造商。公司主营科研试剂，业务涵盖高端化学、生命科学、分析色谱及材料科学四大领域，同时配套少量实验耗材，自主打造“阿拉丁”品牌科研试剂和“芯硅谷”品牌实验耗材，主要依托自身电子商务平台实现线上销售。经过多年的技术积累和市场开拓，公司科研试剂常备库存产品超过 3.3 万种，拥有超过 14.5 万名注册用户，下游客户涵盖高等院校、科研院所、创新型企业等，分布在生物医药、新材料、新能源、节能环保、航空航天等多个领域。公司已连续 9 年被评为“最受用户欢迎试剂品牌”。

研发投入高速增长，科学服务业市场规模超2000 亿。科学服务是服务于科技创新研发的上游核心行业，主要驱动力来自于科技创新的投入。我国2020 年研究与试验发展经费支出2.4 万亿元，同比增长10.3%，依据下游高校和企业的R&D 支出估算，2020 年国内科研试剂、耗材市场总规模超过2000 亿。科学服务行业作为服务国家创新驱动、转型升级战略的关键行业，受到高度重视和政策扶持，伴随科研经费支出维持高位，科学服务行业市场空间有望持续高增长。

国内科研试剂企业崛起，国产替代正当时。由于我国科研事业起步较晚，外资企业控制着国内90%以上市场份额。近年来，国内经济技术发展以及多年的投入积累效果显现，部分国内企业开始通过自主创新打破外资垄断，涌现出一批国产科研试剂自主品牌。我们认为，未来伴随产品研发能力以及本土化服务能力的不断提升，大型本土服务机构的综合竞争力将持续增强，国产替代路径清晰并进入高速发展轨道。

对标国际龙头Sigma-Aldrich，做国产科研试剂的领军者。公司在业务模式和产品种类上始终对标全球科研试剂龙头企业Sigma-Aldrich，秉承“以进口替代为己任，让科研创新更便捷”的理念，不断提升研发能力、优化产品结构、强化服务意识，目前已经形成较为明显的竞争优势：1）公司产品种类丰富，自主打造“阿拉丁”品牌科研试剂和“芯硅谷”品牌实验耗材。2）公司十分注重研究开发与技术创新，近几年来一直保持较高研发投入，并且立足于未来发展需要，进一步加大人才储备力度。3）公司创建自主电商平台“阿拉丁”，目前拥有超过 14.5 万名注册用户，同时还建立了高效、可靠的仓储物流体系，便于提升客户体验、增强客户粘性。

盈利预测、估值及投资评级：在我国科研创新大潮推动下，阿拉丁强大的自主研发能力、丰富的科研试剂产品以及日趋完善的渠道布局将带动公司体量快速增长。根据公司IPO 募投项目的实施情况以及公司的产品研发能力，我们预计2021-2023 年公司归母净利润为1.23、1.62、2.10 亿元，同比增长65.3%、31.7%、29.4%，对应EPS 为1.22、1.61、2.08 元/股，对应PE 为110、84、65倍，对比同行业估值，我们给予公司2022 年目标价169 元，首次覆盖给予“强推”评级。

风险提示：国产替代不及预期；行业竞争加剧；产品研发不及预期；仓储物流安全风险。