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各品牌均贡献环比增量，欧拉、皮卡增速更快。3 月环比增量为2.2 万辆，分品牌看，哈弗品牌销量为67，187 辆，同比+66.6%、环比+10.0%，环比+6120 辆；欧拉品牌销量为13，049 辆，同比+1037.7%、环比+77.0%，环比+5675 辆；皮卡销量为22，001 辆，同比+43.3%、环比+45.4%，环比+6874 辆；WEY 品牌销量为8，499辆，环比+3017 辆。
新车上量步调比较稳健。核心车型看，哈弗H6 销量34，865 辆，同比+71.6%、环比+9.9%，M6 销量12335 辆，同比+44.2%、环比+44.5%，初恋月销5031 辆，环比+25.7%，大狗月销6027 辆，环比略有下降；炮月销12085 辆，环比+49.0%；坦克300 月销达到5005 辆。
季度销量创历史同期新高，预计盈利水平环比提升。1 季度累计销量达到338，798 辆，同比大幅+125.4%，连续创造月销历史新高。
从产品结构看，皮卡销量59388 辆，新能源车型销量为30，727 辆，占比环比均有所提升，此外新车型大狗、坦克300 销量占比也有所提升。皮卡、新车销售占比提升利好盈利，新能源占比提升、原材料涨价对盈利有所拖累，综合看毛利率、单车净利有望环比提升。
车展开启新车发布周期，逐步贡献增量。上海车展上，公司计划将坦克品牌作为独立品牌正式发布，我们认为后续将形成多款车型的产品矩阵，进一步强化专业越野品牌形象。新车型方面，长城皮卡将推出国内首款全尺寸皮卡，巩固公司在皮卡市场的领先地位；WEY 品牌摩卡即将开启预售，为公司HWA 自动驾驶首次量产车型搭载；哈弗品牌即将推出大狗2.0T 版本、赤兔（对标H5，动力性能突出）等车型。公司今年规划将有10 余款新车上市，车展开启新车发布周期，后续逐步上量的同时也将带动市场加深对公司技术储备的认知。
估值建议
A/H 股当前股价对应2021 年31.3/19.9 倍P/E，我们维持盈利预测和跑赢行业评级不变。维持A/H 股目标价45 元/35 港元，对应43/29倍2021 年P/E，较当前股价有38.6%/45.5%的上行空间。
风险
新车销量不及预期。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
