评论
以原创生产为重点，三大方向发展出版主业。2020年公司出版发行主业表现亮眼，教育出版持续增长，一般图书零售市场市占率上升至第2位，创造历史最好水平。公司表示2021年力争实现年发行量超10万册的一般图书品种20种以上，具体将从三个方面做强主业：1）做优主题出版，公司计划精心组织重大主题出版，储备精品选题60种。2）做精原创出版，公司将在资金扶持等方面向原创倾斜，聚合优质资源；同时做好高质量版权贸易，计划版权输出总量同比增长5%，3）做强教育出版，公司将完成高中5门学科新课标教材的出版使用、评议教辅顺利送审等。
发力重点项目，持续发展数字出版。公司在数字出版方面成果丰硕，2020年凤凰易学项目产品矩阵初步建成，学科网收入快速增长且实现盈利。公司表示，2021年公司将：1）发挥重点项目带动作用，围绕凤凰易学等形成数字出版基础服务平台；2）加强数字教材等融合产品建设，开发体系化网络课程等创新类教育课程建设；3）推进数字阅读与知识服务，围绕电子书、有声书等开发特色话内容。我们认为，公司在数字出版方面已经初步形成部分成果，学科网发展势头良好，C端拓展市场广阔。我们预计未来公司有望依托重点项目，持续推进数字出版快速发展。
深化内容机制改革，高分红政策有望持续。在发行能力建设方面，公司表示2021年将在深化组织机构改革、做优文化服务、打通供给渠道三方面发力，提升发行服务能力。尤其在打通供给渠道方面，公司计划提高电商运营能力，2021年销售码洋争取突破17亿元；并强化政府采购和馆配销售。在内部管理机制建设方面，公司表示将优化人力资源管理制度体系，探索设立专业人激励薪酬池，同时完善和加大内控合规及财务管控力度。分红方面，2020年公司分红比例达到63.80%。考虑到公司在手现金充沛，且过丢几年场保持了较高分红比例，我们预计公司未来有望持续以高分红回报投资者。
估值建议
维持原有盈利预测不变。当前股价对应2021/2022年9倍/12倍PE，维持跑赢行业评级和9.0元目标价，对应11/14倍2021/2022年PE，有20.2%的上行空间。
风险
教材教辅定价政策变化，与人教社合作出现变化，文化MALL运营不及预期，潜在商誉减值计提或影响利润。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
