微信 
璞泰来（603659）：隔膜和设备产能扩建 全面打造锂电材料和设备平台
类别：公司 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：曾朵红/阮巧燕/岳斯瑶 日期：2021-07-08
投资要点
事件：公司拟投资建设广东肇庆生产基地，投资建设隔膜涂覆40 亿平产能及锂电自动化设备项目，项目计划总投资约52 亿元，涂覆一期20亿㎡产能及锂电自动化设备项目，我们预计于2023 年建成投产，二期20 亿㎡产能预计于2026 年建成投产。
公司扩产进度加速，就近配套大客户，未来订单确定性较强。公司扩产据测算可配套200gwh 电池需求，我们预计公司在宁德时代涂覆主供地位维持，未来订单确定性较强。此前公司规划20 亿平基涂一体化产能，于2025 年完成三期产能建设，26 年规划90 亿平涂覆膜产能，20.5 亿平基膜产能。20 年年底公司涂覆膜产能15 亿平+，基膜产能0.9-1 亿平，我们预计21 年出货量有望达到15 亿平，22 年公司涂覆膜出货量有望达30 亿平以上，连续两年翻番增长。
加码设备业务布局，设备业务盈利明显向好。公司拟投资14 亿元锂电自动化设备产能，我们预计2023 年建成投产。公司目前设备业务进展顺利，完成产品认证并形成订单供应，且进入宁德时代、ATL、比亚迪、LG 新能源等供应体系，我们预计21 年可恢复高增长。
石墨化产能紧张，加工费涨价，负极一体化龙头充分收益。2020 年负极石墨化产能大约70 万吨，我们预计2021 年新增产能约25 万吨，预计2022 年合计新增产能约30 万吨。21 年石墨化加工新增产能有限，加工费从底部1.4 万/吨上涨20-40%，成本部分传导至负极价格。公司现有7-8 万吨石墨化产能，且内蒙有5 万吨石墨化产能在建，下半年投产，年底石墨化产能达12 万吨，达到80%的配套能力。
一体化布局增厚利润，负极业务量利齐升。公司21 年Q1 负极单吨利润0.9 万元/吨左右（不含石墨化），环比微增。出货量方面，公司深度绑定LG，此外，三星动力、宁德时代均开始放量，全年分别有望销售近1 万吨，我们预计21 年公司负极销量达到10 万吨左右，同比增长近60%。公司江西6 万吨一体化项目年底投产，年底产能达15 万吨，此外四川基地在建20 万吨一体化产能，一期5 万吨将于明年下半年投产，随着新产能释放，我们预计22 年公司负极销量达15 万吨以上，同比增长50%。
投资建议：考虑到公司产能扩张加速，龙头地位稳固，结合行业高度景气下负极业务量利齐升， 我们上修公司 21-23 年归母净利润至16.6/25.8/36.1 亿元（ 原预期10.6/14.7/19.8 亿元）， 同比分别149%/55%/40%;EPS 分别2.4/3.7/5.2 元/股;对应现价 PE 分别65/42/30倍，给予22 年55x，对应目标价204.1 元，维持“买入”评级。
风险提示：销量不及预期，盈利水平不及预期。
东方盛虹（000301）：21年H1业绩同比大幅增长 炼化一体化项目高效推进
类别：公司 机构：光大证券股份有限公司 研究员：吴裕/赵乃迪 日期：2021-07-08
事件：2021 年7 月7 日，公司发布2021 年半年度业绩预告，预计2021 年上半年实现归母净利润11.0-12.0 亿元，同比增长1645.0%—1803.7%;预计实现EPS 0.23-0.25 元。
点评：
化纤行业景气大幅回暖，上半年业绩同比大幅增长：21年年初以来油价上涨带动“炼化-化纤”产业链景气度持续回暖，公司作为国内差异化丝龙头，盈利能力显著提升。2021年上半年，PTA、涤丝DTY平均价格分别为4392元/吨、8785元/吨，分别同比+15.5%、+11.4%;PTA、涤丝DTY价差分别为507元/吨、2866元/吨，分别同比-170元/吨、+31元/吨。与此同时，公司前期布局的港虹纤维年产20万吨差别化功能性化学纤维项目以及中鲈科技年产6万吨PET再生纤维项目于2020年下半年投产，同比贡献了利润增量。行业景气度回暖叠加新项目投产，公司21年H1业绩同比实现大幅增长。
并购斯尔邦石化协同发展，EVA 产品打开成长空间：2021 年5 月13 日公司发布公告拟购买斯尔邦石化100%股权，斯尔邦石化并购完成后，公司将置入盈利能力较强的优质资产，主营业务进一步拓展，高附加值的烯烃衍生物占比增加，主要产品范围将拓展至丙烯腈、MMA、EVA、EO 及其衍生物等一系列多元石化及精细化学品。炼化一体化项目与斯尔邦石化将充分发挥协同效益，横向扩张优化产品结构，增强公司的核心竞争力和业绩稳定性。其中斯尔邦主营的EVA 产品具有较高的技术壁垒，国内除斯尔邦外仅有联泓新科、台塑石化两家企业能够生产。作为国内最大的EVA 生产企业，斯尔邦将持续受益于下游光伏行业需求的增长与进口替代效应，打开公司成长空间。
炼化一体化项目进展顺利，年底投产完成全产业链布局：2021 年6 月30 日，东方盛虹1600 万吨炼化一体化项目完成首批生产主装置中间交付，正式转入投产准备阶段，建设进度的高效推进为年底投产目标的实现打下坚实基础。东方盛虹炼化一体化项目规模、技术、环保设计均处于行业领先水平，投产后公司将形成从“一滴油”到“一根丝”的全产业链业务经营，营收和业绩有望站上新台阶，跻身国内炼化巨头行列，迎来企业发展的全新格局。
盈利预测、估值与评级：我们维持公司2021-2023 年盈利预测，预计2021-2023 年公司净利润分别为18.48/71.28/96.00 亿元，折EPS 为0.38/1.47/1.99 元，维持“买入”评级。
风险提示：产品价格大幅波动风险;下游需求不及预期;新项目投产不及预期;资产重组进度不及预期。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
