可转债的交易制度比股票要更灵活，但是不少投资者在开户后对可转债的交易规则还是不怎么熟悉。在股市投资中，我们可以一直持有某一只股票进行长线投资，那么可转债可以长期持有吗？

可转债可以长期持有吗？

可转债是可以进行长期投资的。可转债具有一定发行期限，期限一般在一年到六年，所以可以作为长期投资的标的的。

但是我们在进行长期投资的时候，需要注意以下因素：

【1】一是要注意可转债的期限。如果期限很快就要到了，这时候又长期买入，那么等到期后，投资者如果忘记卖出或者转股的话，可转债就是按照普通债券一样兑付本息了。我们可以通过可转债的F10选项来查询到期时间。

【2】二是要注意强制赎回风险。如果公司股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130（含130%），公司有权按照本次可转债面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的本次可转债。投资者在长期投资时应该留意有关于强制赎回风险提示的公告。

如何分析主升浪行情?

从技术角度分析，展开主升浪行情一般会出现如下的特征：日k线出现大阳线、出现向上跳空缺口，股价出现涨停板块、技术指标高位钝化：

1、日K线出现大阳线。一般情况下，若股价在相对低位，主力会以小阴小阳的方式缓慢推高，且涨幅有意无意控制在7%以内，因为此时主力不希望有人跟风，更不希望超过涨幅超过7%而上榜。等到股价出现一定涨幅、主力希望市场跟风时，便会出现大阳线，如长安汽车前期均是小阴小阳小步走，近期开始连拉大阳线快步走，显示股价已进入主升浪中。

2、从出现向上跳空缺口，一般来说，股价跳空高开，是一种强烈的做多信号，若是高开之后股价能继续上行，甚至封涨停板，更是主升浪展开的信号。近期的强势股如南钢股份、凌钢股份、梅雁股份等股均留有较大的向上跳空缺口，股价展开了最具爆发性的三浪上升。

3、股价出现涨停。在大盘处于强势里，若是股价出现涨停板，一般是主升浪展开的标志，例如，凌钢股份曾在2000年7月出现连拉涨停的走势，近期该股又重现这种强悍走势，股价连拉涨停。对股价刚从底部拔起的个股，投资者可在第一个涨停时及时跟进。

4、技术指标在高位钝化，特别是随机指标KDJ反复在高位钝化。在平衡市或下跌趋势中，随机指标只要进入超买区，就需要准备卖出;一旦出现高位钝化，就应坚决清仓出货。但是在主升浪行情中，随机指标的应用原则恰恰相反，当随机指标反复高位钝化时，投资者可以坚定持股，最大限度的获取主升浪的利润。而当随机指标进入超买区时，投资者就要警惕主升浪行情即将结束了。

12石油07(122660)价格多少？ 为您提供今日12石油07(122660)价格查询：

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龙虎榜短线怎么选股?

龙虎榜短线选股方法一：接力板模型

接力板模型也叫换手板，个股受突发利好消息刺激涨停，N日成交回报显示活跃游资介入，N 1日涨停/不涨停都可以，但是要放量(通过换手率判断)，且成交回报显示前期介入的游资卖出，新的游资介入而且实力强大。如此反复，是为接力板。需要注意的是大概念的龙头，一定是接力板，而且因为短时间涨幅巨大所以是概念模型的叠加演绎。接力板模型是最暴利的短线获利模型。

常见利好消息：高送转(个人认为高送转被解读为利好非常扯淡，但是散户买账)、中报/年报大增、并购重组等;

龙虎榜短线选股方法二：涨停低开模型

基本概念：N日涨停，因为各种原因，N 1日低开，投资者在N 1日低点买入，一般当天即可获利。

低开原因：大盘低开，个股突发利空等。

腾邦（300178）所属行业是旅游酒店。

主营业务范围：经营国际、国内航线或香港、澳门、台湾地区的航空客运销售代理业务(危险品除外);酒店订房服务;会务策划;经济信息咨询(不含限制项目);旅游资讯、旅游产品及旅游工艺品的购销;计算机软硬件、多媒体和网络系统的设计、技术开发;经营进出口业务(按深贸进准字第[2001]0117号经营);火车票销售代理;股权投资;商旅管理服务;互联网信息服务;保险兼业代理业务。

2020年8月28日发布公告，分红方案为不分配不转增，股权登记日--，派息日--，方案进度董事会预案。

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最新瑞典克朗兑人民币汇率走势 6月1日瑞典克朗对人民币汇率多少?

6月1日，在岸人民币对美元汇率开盘小幅下跌逾50点，报6.3660。与此同时，离岸人民币对美元震荡拉升。截至9时35分，在岸、离岸人民币对美元汇率分别报6.3650、6.3631。

同日，人民币对美元中间价较上一交易日调升110个基点，报6.3572，升至2018年5月15日以来新高。

2021年6月1日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：

100瑞典克朗=76.65人民币

瑞典克朗对人民币汇率 今日

今日最新价：0.7665

今日开盘价：0.7675

昨日收盘价：0.7679

今日最高价：0.7686

今日最低价：0.7663

100瑞典克朗 可兑换 76.65人民币

100SEK = 76.65CNY

汇率最近更新：2021年5月17日 12:58

今日瑞典克朗银行汇率牌价

购汇(人民币换瑞典克朗)：去 工商银行 最划算，最低 77.19 人民币 就可兑换 100 瑞典克朗

结汇(瑞典克朗换人民币)：去 工商银行 最划算，100 瑞典克朗 最多可兑换 74.48 人民币

山东省 诸城市 10公斤外三元 80.00

吉林省 长岭县 10公斤外三元 90.00

甘肃省 会宁县 10公斤外三元 100.00

广东省 乐昌市 10公斤外三元 75.00

黑龙江 依安县 10公斤外三元 70.00

山西省 襄汾县 10公斤外三元 50.00

山东省 桓台县 10公斤外三元 80.00

山东省 章丘市 10公斤外三元 100.00

山西省 清徐县 10公斤外三元 70.00

新疆 米东区 10公斤外三元 140.00

河南省 淇滨区 10公斤外三元 60.00

浙江省 南湖区 10公斤外三元 60.00

陕西省 富平县 10公斤外三元 80.00

四川省 东兴区 10公斤外三元 60.00

辽宁省 凌海市 10公斤外三元 50.00

河北省 桥东区 10公斤外三元 80.00

湖北省 五峰自治县 10公斤外三元 136.00

四川省 中江县 10公斤外三元 70.00

四川省 东坡区 10公斤外三元 60.00

广东省 普宁市 10公斤外三元 65.00

江苏省 东海县 10公斤外三元 95.00

甘肃省 凉州区 10公斤外三元 55.00

湖北省 宜城市 10公斤外三元 80.00

湖北省 宜城市 10公斤外三元 80.00

吉林省 洮南市 10公斤外三元 60.00

山东省 胶州市 10公斤外三元 90.00

吉林省 长岭县 10公斤外三元 90.00

江西省 峡江县 10公斤外三元 90.00

北京市 西城区 10公斤外三元 60.00

新疆 乌鲁木齐县 10公斤外三元 80.00

山东省 临淄区 10公斤内三元 80.00

山东省 诸城市 10公斤内三元 70.00

北京市 海淀区 10公斤内三元 80.00

吉林省 长岭县 10公斤内三元 86.00

山西省 长治县 10公斤内三元 70.00

新疆 米东区 10公斤内三元 130.00

四川省 东坡区 10公斤内三元 50.00

河北省 桥东区 10公斤内三元 75.00

湖北省 五峰自治县 10公斤内三元 132.00

四川省 东坡区 10公斤内三元 50.00

河北省 临漳县 10公斤内三元 110.00

广东省 普宁市 10公斤内三元 60.00

福建省 新罗区 10公斤内三元 60.00

江苏省 东海县 10公斤内三元 80.00

湖北省 宜城市 10公斤内三元 70.00

湖北省 宜城市 10公斤内三元 70.00

吉林省 长岭县 10公斤内三元 86.00

山东省 诸城市 10公斤土杂猪 60.00

四川省 雁江区 10公斤土杂猪 45.00

吉林省 长岭县 10公斤土杂猪 82.00

新疆 米东区 10公斤土杂猪 120.00

河北省 桥东区 10公斤土杂猪 70.00

湖北省 五峰自治县 10公斤土杂猪 130.00

四川省 东坡区 10公斤土杂猪 40.00

广东省 普宁市 10公斤土杂猪 55.00

陕西省 商州区 10公斤土杂猪 52.00

江苏省 东海县 10公斤土杂猪 70.00

湖北省 宜城市 10公斤土杂猪 60.00

湖北省 宜城市 10公斤土杂猪 60.00

吉林省 长岭县 10公斤土杂猪 82.00

17欣捷01(143107) 今日价格多少？2021年6月1日17欣捷01价格查询：

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2021年6月1日黑龙江89号汽油价格多少？为您提供今日黑龙江89号汽油价格：

讯 截至2021年5月31日14时57分，华新Ｂ股（900933）最新股价2.11，涨跌幅0.985%，买入2.11，卖出2.11，成交量8414手，成交额0.02亿元。

2020年7月2日发布公告，分红方案为10派12.10元(含税,扣税后10.89元)，股权登记日2020年7月10日，派息日2020年7月17日，方案进度实施方案。

公司经营范围：水泥、熟料、商品混凝土、建筑材料及其他建材制品、包装制品的制造、仓储、销售;水泥、建筑材料技术服务;建筑设计、施工;设备制造、安装、维修、租赁及销售;经营石灰石、煤炭、石油焦等原、燃料及生产所用的工业废渣、辅助材料;经营机电设备及其备配件;货物进出口、技术进出口、代理进出口;承包境外建材行业工程及境内国际招标工程,对外派遣实施境外工程所需的劳务人员(涉及许可证经营的凭许可证经营);运输代理服务;水泥用石灰岩、水泥配料用砂岩露天开采。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。。

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美元兑欧元价格今日实时行情查询：

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亚药转债(128062)价格多少？ 为您提供今日亚药转债(128062)价格查询：

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中水渔业股票经营范围是哪些？下文就随小编来简单的了解一下吧。

中水渔业（000798）股票公司简介

中水集团远洋股份有限公司是由中国农业发展集团有限公司控股的主要从事远洋渔业和国际经贸合作开发的股份制上市企业。公司股票于1998年2月在深圳证券交易所A股市场挂牌交易。

公司主要从事远洋捕捞生产和经营，是我国较早开发太平洋、大西洋金枪鱼和南美鱿鱼资源的龙头企业之一，拥有各类远洋渔船近70艘，在大西洋、印度洋、太平洋从事捕捞生产。主要产品有阿根廷鱿鱼、秘鲁鱿鱼、秋刀鱼和金枪鱼及兼捕鱼种等海产品及加工制品。

中水渔业（000798）经营范围

中水渔业经营范围：批发预包装食品（仅限中水集团远洋股份有限公司北京海鲜营销分公司经营，有效期至2016年12月08日）;原油、成品油境外期货业务（有效期至2017年06月15日）;海洋捕捞;水产品的加工、仓储;与渔业相关的船舶、机械设备、材料的销售;进出口业务;汽车的销售。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动。）

中水渔业（000798）注册资本

中水渔业注册资本：3.19亿

今日线材2205期货价格多少？为您提供今日线材2205期货价格查询：

午后100人民币等于多少英镑?现在人民币对英镑汇率查询

100人民币=11.021英镑

人民币对英镑汇率 今日

今日最新价：0.1102

今日开盘价：0.1101

昨日收盘价：0.1101

今日最高价：0.1102

今日最低价：0.1101

100人民币 可兑换 11.021英镑

100CNY = 11.021GBP

汇率最近更新：2021年5月17日 12:58

午后100人民币等于多少欧元?现在人民币对欧元汇率查询

100人民币=12.799欧元

人民币对欧元汇率 今日

今日最新价：0.128

今日开盘价：0.1279

昨日收盘价：0.1279

今日最高价：0.128

今日最低价：0.1278

100人民币 可兑换 12.799欧元

100CNY = 12.799EUR

汇率最近更新：2021年5月17日 12:58

今日油价报价多少？为您提供2021年5月29日国内汽油查询：

讯 截至2021年5月28日16时37分，海创B（900955）最新价0.11，昨收0.11，今开0.11，最高0.11，最低0.1，成交量6908手，成交额0亿元。

2020年4月30日公告分红方案不分配不转增，股权登记日--，派息日--，方案进度股东大会预案。

数据仅供参考，交易时请以成交价为准。

午后100人民币等于多少新加坡元?今日新加坡元汇率实时查询

100人民币=20.69新加坡元

人民币对新加坡元汇率 今日

今日最新价：0.2069

今日开盘价：0.2065

昨日收盘价：0.2065

今日最高价：0.207

今日最低价：0.2064

100人民币 可兑换 20.69新加坡元

100CNY = 20.69SGD

汇率最近更新：2021年5月17日 12:58

黄金之美可与太阳相比，当金被熔化时发出的蒸汽是绿色的，冶炼过程中它的金粉通常是啡色; 若将它铸成薄薄的一片，它更可以传送绿色的光线。

黄金具备哪些性质?

1、黄金的延展性是异常的强，1盎司的金可以拉成50里长，其延展性令它易于铸造，是制造首饰的佳选，金是众金属中拉力最强的。

2、黄金的可锻性也是不错的，可以造成极薄易于卷起的金片。1盎司重的金可以锤薄至400万分之1呎厚及100平方呎面积大。古代人将它锤成薄片，来扑成庙宇和皇宫上面做装饰。据说1盎司的金可以用来铺满一所屋子的顶盖。

3、黄金作为一种贵金属，有良好的物理特性，“真金不怕火炼”就是指一般火焰下黄金不容易熔化。密度大，手感沉甸。韧性和延展性好，良导性强。纯金具有艳丽的黄色，但掺入其他金属后颜色变化较大，如金铜合金呈暗红色，含银合金呈浅黄色或灰白色。金易被磨成粉状，这也是金在自然界中呈分散状的原因，纯金首饰也易被磨损而减少分量。

以上只是黄金的部分性质，更多黄金性质还有待发掘。

讯 截至2021年5月28日11时55分退市大化股票价格最新价0.07，最高0，最低0，涨跌幅0.000%，涨跌额0.000。

2020年4月25日发布公告，分红方案为不分配不转增，股权登记日--，派息日--，方案进度股东大会预案。

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2021-05-28凯淳股份今日上市会涨多少?发行价格25.54元/股 今日大概赚多少钱?

凯淳股份今日上市 发行价格25.54元/股

据交易所公告，凯淳股份今日在深圳证券交易所创业板上市，公司证券代码为301001，发行价格25.54 元/股，发行市盈率为26.19倍。

05-28 11:00:45交易中北京时间

最新报价：63.97元+38.43 (+150.47%)

今开66.88最高68.80成交量7.56万手

昨收25.54最低60.60成交额4.88亿

换手率37.79%市盈(动)61.96总市值51.18亿

凯淳股份(301001)(301001.SZ)发布首次公开发行股票并在创业板上市之上市公告书，公司股票将于2021年5月28日在深圳证券交易所创业板上市。

今日89号汽油价格多少？为您提供2021年5月28日89号汽油油价查询：

今日欧元对人民币汇率是多少?人民币升值对美元汇率影响如何?

今日人民币兑美元中间价报6.4030元，较上一交易日(5月26日)的6.4099元上调69个基点。

5月26日，在岸人民币开盘后震荡拉升，大幅上涨近150点，盘中升破6.40关口，重回“6.30”时代;与此同时，离岸人民币震荡上扬，日内连破三道关，逼近6.38关口。

2021年5月27日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1欧元对人民币7.8066元

今日欧元对人民币汇率是：7.5004

人民币对欧元汇率是：0.133

100欧元=780.82人民币

欧元对人民币汇率 今日

今日最新价：7.8082

今日开盘价：7.8161

昨日收盘价：7.8174

今日最高价：7.8212

今日最低价：7.8082

100欧元 可兑换 780.82人民币

100EUR = 780.82CNY

汇率最近更新：2021年5月17日 13:01

5月27日欧元银行汇率牌价

购汇(人民币换欧元)：去 中信银行 最划算，最低 781.08 人民币 就可兑换 100 欧元

结汇(欧元换人民币)：去 中信银行 最划算，100 欧元 最多可兑换 754.56 人民币

内容提要

2021年，全球金融市场交易主线转变为再通胀以及主要经济体渐进退出宽松政策。中美共振补库、超额流动性等预期共同助推了大宗商品的快速上涨以及通胀超预期的现状。目前市场交易的分歧点主要在于通胀的超预期程度，与通胀预期变化如何影响美联储及中国央行货币政策的选择，文章展望了通胀预期对全球汇市的影响。

2021年，全球金融市场由2020年交易疫情的几轮暴发以及全球主要经济体天量货币刺激，转变为交易再通胀以及主要经济体渐进退出宽松政策。2021年以来，主要大宗商品在2月及4-5月出现两轮快速上涨，进一步推升了通胀预期。油价突破70美元/桶，铜价突破10000美元/吨。通胀快速上行主要受到三方面影响，一是超额流动性尚未退潮。二是供不应求。美国史无前例的三轮财政刺激，激发了民众的购买力。与此同时，疫情影响了除中国以外经济体的生产力，全球供应链受到极大挑战。三是传统化石能源向清洁能源转型的影响。最终，中美共振补库、超额流动性等预期共同助推了大宗商品的快速上涨以及通胀超预期的现状。

目前市场交易的分歧点主要在于，一是通胀的超预期程度，特别是通胀的持续性。二是通胀预期变化如何影响美联储及中国央行货币政策的选择，目前美联储判断通胀为暂时性，因而不急于行动。但市场对其存怀疑态度，担心下半年通胀未如期掉头向下，会导致两大经济体快速行动。

一、美元指数(90.0630, 0.0162, 0.02%)：通胀预期是双刃剑，联储选择是关键

通胀预期本身对于美元指数是把双刃剑，美元指数走势仍取决于美联储的选择。通胀预期上行将推升市场对于联储逐渐收紧货币政策的预期，进而推高美债利率，推升美元指数。然而，当前美联储内部存在较大分歧，尚未释放明确缩表信号，反而不断安抚市场缩表条件并未成熟。一方面，劳动力市场尚未恢复至2013-2014年缩表时期水平;另一方面，联储目前仍认为通胀是暂时性的，因而不急于收紧货币政策。那么在这种情况下，尽管通胀预期上行，但联储鸽派态度压制美元实际利率，使得美债收益率震荡，美元指数缺乏升值动能。

与此同时，就美元指数篮子中的非美货币而言，考虑到欧洲疫苗接种提速，欧洲经济呈现复苏韧性，市场预期欧央行将减少购债规模，欧元(1.2190, -0.0003, -0.02%)区主要经济体利率上行，欧元随之反弹。英国的疫苗接种进度在全球遥遥领先，经济稳步解封;2020年底脱欧尘埃落地也使得持续四年半流出英国的国际资金出现回流英国迹象，英镑(1.4110, -0.0008, -0.06%)表现更优于欧元。再者，联储的鸽派态度又使得大宗商品上涨行情延续，商品货币受益上涨。非美货币集体反弹反过来又压低了美元指数。

然而，尽管美元指数在2021年第二季度明显承压，笔者仍认为美元指数已结束了2020年下半年的单边贬值，目前处于筑底酝酿趋势反弹的阶段。2021年下半年，美联储大概率将继续明确缩表路径，可能于2022年正式开始缩表并开始吹风加息，2022年下半年存在加息可能。一方面，劳动力市场当前的困境并非源于经济复苏乏力，而是受到巨额财政刺激的结构性影响。在美国政府接连祭出三轮大规模个人援助后，劳动力市场的就业意愿明显受到了负面影响：适龄人口长时间退出劳动力，多个行业职位空缺率创次贷危机后新高，出现结构性用工短缺，影响了4月非农表现。虽然4月新增非农就业大幅不及市场预期，但也应看到就业数据中乐观的方面，例如首申失业救济人数继续下降、劳动参与率回升。拜登政府也开始鼓励失业者重返劳动力市场，将“积极寻找工作”作为申请失业补贴的条件。失业率的上升可能是因为更多的人口重返劳动力，但尚未找到合适的工作而暂时出现的“摩擦性”失业。从实际数据看，以“失业+退出劳动力人口/开放职位”，目前可能是近20年就业竞争最小的时期。2021年下半年，随着财政刺激影响逐渐褪去，以及疫苗大面积接种后服务业持续复苏，预计美国就业市场将不再成为掣肘联储收紧货币政策的因素。

另一方面，通胀超预期程度可能超过联储预期，最终使得联储由鸽转鹰。如前文所述，中美共振补库、超额流动性等预期共同助推了大宗商品的快速上涨以及通胀超预期的现状。当前联储对通胀可控的信心主要来自，一是原油价格上行受到控制——美国自4月起已持续施压OPEC增产以稳定油价;二是并未出现通胀上行与薪资上涨的正向循环。与上世纪60年代不同，当前美国就业市场中以低薪服务业为主。低薪服务业从业人员由于财政补贴，其就业意愿受到明显影响。未来随着他们重返劳动力市场，非农平均薪酬水平反而会被压低。

然而，上述因素也可能出现超预期变化。对于原油而言，其可能已经进入新一轮投资周期。笔者认为，油价已经进入超级上涨周期，未来几年的需求回升幅度将决定油价最终上涨高度。美国原油产量过去十年来的超高速增长陷入停滞，非美、非OPEC投产项目断崖式下滑，OPEC必须持续增产以满足全球原油市场存在的供需缺口，这与上一次全球进入原油超级上涨周期的背景类似。在此情况下，OPEC的有序增产并不会施压油价。最终，如果油价超预期上涨，或是美国薪资上涨与通胀上行形成正向循环，通胀高度和持续性都可能超出联储预期，迫使政策趋于紧缩。

2021年下半年，从美联储继续吹风缩表到正式开始缩表期间，10Y美债利率有望突破前高1.74%继续上行，美元指数也将止跌反弹。再往后当美国开始吹风加息，美元指数有望出现更为流畅的上涨行情，施压非美货币。

二、商品货币：再通胀交易的受益者

除了上述通胀预期影响美元指数，进而影响所有非美货币的逻辑以外，再通胀交易的直接受益者是商品货币。大宗商品价格上行一方面会增加商品出口经济体的出口，进而通过贸易顺差扩大带来增量结汇盘提振本币;另一方面会加速商品出口经济体的经济复苏进度，进而带来货币紧缩预期，同样提振商品货币。发达经济体中的商品货币主要包括加元、澳元(0.7739, -0.0003, -0.04%)与新西兰元(0.7293, 0.0012, 0.16%)。截至2021年5月中旬，在美元指数基本与年初持平的背景下，商品货币2021年相对美元录得不同程度上涨——加元相对美元上涨5.5%、澳元相对美元上涨1.4%、新西兰元相对美元上涨0.9%。其中加元上涨幅度最为可观，除了原油等商品价格上涨的影响以外，主要得益于加拿大先于美国收紧货币政策。2021年4月21日，加拿大议息会议保持基准利率0.25%不变的同时，削减每周资产购买规模由40亿至30亿加元;未来加息时点超预期由2023年提前至2022年下半年。同为北美经济体，加拿大与美国经济息息相关，美国经济强劲复苏以及大宗商品的持续走强，增加了加拿大央行收紧货币政策的信心。

对于澳元而言，此轮澳元上涨幅度难以与铁矿石、铜等商品媲美的原因之一在于中澳关系恶化。根据外资机构测算，极端情况下如果中国完全停止进口澳洲铁矿石，澳大利亚经济增长将下降2%。

新兴市场货币中也有很多商品货币，比如俄罗斯卢布、马来西亚林吉特(4.1423, -0.0017, -0.04%)、巴西雷亚尔等。不同于通胀预期上行对于发达市场商品货币的明显提振，新兴商品货币大多表现平平或不佳。这主要还是因为，随着美国经济复苏、通胀预期不断上行，美联储收紧货币政策只是时间问题。随着美元利率、汇率上行，资金将从新兴市场回流美国。而对于许多基本面不稳的新兴经济体而言，通胀预期上行以及资金外流，将使得本国央行不得不加息。然而，从历史经验来看，加息非但无法逆转资金外流，反而会通过金融条件紧缩影响基本面，造成股债汇三杀，甚至主权债务风险爆发。

三、人民币(6.3878, -0.0030, -0.05%)汇率：仍是双轮驱动

对于人民币而言，通胀预期仍通过美元指数以及国内货币信用环境变化影响其走势。通胀预期对于美元指数的影响在第一部分已详细论述，人民币整体仍跟随美元指数运行，这里我们主要讨论通胀预期对于国内货币信用环境的影响。随着2020年第四季度社融增速见顶，当前我国已进入紧货币紧信用环境。不同于紧货币宽信用时期人民币单边升值行情，在紧货币紧信用时期，人民币整体呈现宽幅震荡。能否出现一波流畅的上涨，一方面受到美元指数影响，另一方面主要取决于国内货币政策能否进一步收紧。不同于通胀预期对于美元利率的影响，通胀预期本身对于国内利率影响不大。国内的短长端利率变化当前主要受到流动性影响。与美联储对通胀的淡定态度相似，当前我国央行也认为输入型通胀可控，但是劳动力市场复苏仍需较宽裕流动性辅助，因而保持政策利率稳定。但后续如果PPI持续处于4.5%以上高位，劳动力市场继续复苏，中美关系相对稳定，我国在2021年仍存在进一步收紧流动性，甚至上调政策利率的可能性。

综上，考虑到中美库存周期错位，人民币汇率已结束2020下半年的单边升值，在2021年整体呈现宽幅震荡，第二、第三季度有望出现此轮升值周期高点，第四季度以后贬值压力会逐渐增强。然而，鉴于我国出口情况明显优于2018年贸易摩擦时期，当前发达市场需求旺盛的同时，新兴市场供给力量不足，供需缺口利好我国贸易顺差在2021年继续保持高位。因而即使后续联储开始转向紧缩，在国内货币政策明显转松之前，人民币贬值压力不大。

来源：中国货币市场

盈利预测与投资评级：我们预计公司2021-2023 年实现净利润5.30 亿元、6.40 亿元和7.58 亿元，不考虑定增和首次回购股份对公司股本的影响，相对应的EPS 分别为1.28 元/股、1.54 元/股和1.82 元/股，对应当前股价PE 分别为13 倍、11 倍和9 倍。当前时点，考虑到环卫装备行业增速换挡，环卫运营行业受益于市场化推进表现出的成长属性，以及环卫行业集中度的提升，我们认为板块估值有望向上修复，公司2021/2022 年业绩对应估值仅13/11X。首次覆盖，予以“买入”评级。

股价催化剂：新能源政策支持力度加大、新签合同额大幅提升。

龙马环卫：“装备+运营”双主业协同发展。公司是国内环卫装备、环卫服务主要供应商之一，主营业务是环卫清洁装备、垃圾收转装备等环卫装备的研发、生产与销售，以及环卫产业运营服务。公司成立于2000 年，深耕环卫行业超20 年。2015 年公司制定“环卫装备制造+环卫服务产业”协同发展的战略，目前已形成“装备+运营”双主业发展模式，环卫装备和运营业务均处于行业一线梯队。

环卫装备：“碳中和、碳达峰”目标下电动化趋势有望加快，驱动装备需求高增。我们认为环卫装备行业仍处于增长期，且增速有望加快，主要驱动因素包括城镇化率和环卫机械化率稳步提升、垃圾分类政策出台带动垃圾收转装备需求提升、新能源车渗透加快带动装备单价和行业规模相应提高。我们测算2020 年国内环卫车市场规模约230 亿元，2025 年环卫车市场规模有望达到488 亿元，2020-2025 国内环卫车市场规模年复合增速达16%。考虑到环卫装备行业电动化、市场化、智能化趋势，龙头竞争优势显著，行业集中度有望持续提升，我们预计公司装备业务有望稳增。

环卫运营：市场化稳步推进，市场规模保持高增。随着环卫运营市场化的深入，我们预计环卫运营市场规模将保持快速增长，到2025 年国内环卫运营总市场规模有望超过6500 亿，其中企业运营部分将达到4900 亿，“十四五”环卫运营市场化规模年复合增速为21%。且运营项目大型化、长期化趋势明显，大型化项目需求将引导行业竞争力着重为运营和管理经验、品牌影响力和资金实力，而规模化运营企业具备明显的竞争优势，市占率有望稳步提升。考虑到环卫运营行业市场化规模保持高增长，以及公司运营业务核心竞争力持续增强，我们预计公司拿单情况将逐渐转好，运营收入实现稳增。

风险因素：市场竞争加剧、定增进展不达预期、政策变动风险、原材料和人工成本波动风险等。