豪悦护理中签号公布日期 2020-09-01 （周二）

根据《杭州豪悦护理用品股份有限公司首次公开发行股票发行公告》公布的回拨机制，由于启动回拨前网上有效申购倍数约为9，444.96倍，超过150倍，发行人和保荐机构（主承销商）决定启动回拨机制，将本次发行规模的50.00%（1，333.5万股）股票从网下回拨到网上。

回拨机制实施后发行结构如下：网下最终发行数量为266.70万股，占本次发行总量的10%；网上最终发行数量为2，400.30万股，占本次发行总量的90%。回拨机制启动后，网上发行最终中签率为0.02382222%。

橡胶期货交割成本多少?橡胶期货交割费用多少钱?

1.交易手续费：以单边10元/手计，双边4元/吨(包含交易所手续费)

2.沪胶指定交割仓库收费标准为：

入库费：15元/吨

仓储费：0.8元/吨/一天;0.8×30=24元/吨/月

出库费：15元/吨

过户费：10元/吨

其它(装卸费、打包费、整理费、代办费、加急费等等)：50元/吨

3.交割手续费：8元/吨(包含交易所手续费)

4.质量检验费：10元/吨

5.各异地交割仓库与基准交割地上海仓库的运价贴水标准：

海南：210元/吨

云南：280元/吨

进口胶：17%

国产胶：13%

7.资金利息：以月息5‰(年息6‰)计

各项费用合计：(假设买入合约价格以X代表)

固定费用=交易手续费+入库费+出库费+过户费+其它费用+交割手续费+质量检验费=112元/吨

变动费用=仓储费+资金利息=24+X5‰

增值税：合约价差13%/1.13

美豆油期货计算单位是多少?美豆油期货保证金

美豆油期货与其他期货品种一样都是采用的保证金交易制度，只需按芝加哥商品交易所规定的美豆油期货交易保证金收取标准足额缴纳资金，就能完成交易。美大豆期货可进行实物交割，但对投资者来说主要是通过豆油期货价格波动的差价来赚取收益，合约到期后通常都是以平仓处理。

美豆油期货是以美分计价，磅为计量单位。美分是美元的辅币，价值为美元的百分之一。磅是美国和英国的重量计量单位，1kg等于2.2046磅，一磅等于0.45359千克，即为453.59克。

一手美豆油期货合约所交易豆油量为60000磅，约为27公吨，最小价格波幅为1/100美分/磅，交易一手美豆油期货所需保证金计算方式为：豆油期货报价*60000*保证金收取比例。

海昌新材中签号公布日期 2020-09-01 （周二）

海昌新材（300885）公布申购情况及中签率。本次网上发行有效申购户数为13，669，263户，有效申购股数为154，850，128，500股。本次网上定价发行的中签率为0.0129157142%。本次发行采用直接定价方式，全部股份通过网上向公众投资者发行，不进行网下询价和配售。

深交所公告，盛德鑫泰新材料股份有限公司人民币普通股股票将于2020年9月1日在本所创业板上市。证券简称为“盛德鑫泰”，证券代码为“300881”。公司人民币普通股股份总数为100，000，000股，其中23，710，909股股票自上市之日起开始上市交易。

期货长期持有收费吗?期货长期持有有哪些费用?

1、期货长期持有费用

首先是投资成本，不过好在期货不需要足够交易，所以你在持仓过程中只要交保证金就可以了。不过期货投资保证金不同，所交保证金比较高的品种有股指、原油、黄金等，尤其是做股指，没有10万的资金做不了，而且开户的时候还要有50万的资金的验资。投资保证金比较少的品种有玉米、菜油、豆一、豆二、玻璃、甲醇、红枣等，其中做一手玉米也只要1000多块钱。大家在开户之后可以根据资金情况挑选合适的品种。

除了投资成本之外，在持仓过程中还要交交易手续费，如果要交割，那么还要交交割费、仓储费等等。

2、期货交易费用

不同的期货投资成本不同，交易费用也不一样。例如原油每手的交易手续费20元，黄金每手是10元，焦炭开仓万分之0.6，其中1、5、9合约平仓时要交万分之1.2，还有股指，开仓时万分之0.23，平仓时万分之3.45。期货手续费是开平双边收取，但部分日内平仓单边收。

这就是期货交易过程中会产生的一些费用了。有一点要注意，那就是开户时找佣金比较低的公司，这样在交易的过程中，所交的手续费会比较低一些。

在我国，大多数散户采用的一种炒股方式就是波段操作，波段操作的概念从最初提出来到现在已经有十几年的时间了，虽然很多人都说自己在波段操作，但是真正能够运用这种方法盈利的人并不多，因为波段操作也存在很大的弊端和缺陷。这个缺陷主要体现在三点：

一、无法判断一年一波的大行情之外到底是什么行情。

波段操作要求我们一年只要能抓住一个波段就行了，因为中国的股市几乎每年都会有一波行情，也会有一波大调整，那么除了这个波峰和波谷之外，其他时间算是什么行情呢？我们又该如何去操作呢？

大调整的持续时间比较长，有时候可能有大半年，即便是在牛市中，也可能会有那么两三个月以上，跌幅通常都比较大，如果是熊市，大调整能将全年涨幅全部吞掉还不够，而即便是在牛市，调整也可能吃掉大行情的两成到四成的涨幅。所以波段操作的核心就是捕捉大行情，规避大调整，这一点是它最大的优点。也比那些只研究股市上涨的时候如何去赚钱要全面的多。

二、在逃顶上存在技术性的缺陷。

逃顶是波段操作的核心，如果我们没有在股价高位顺利逃顶，那么值钱的利润可能全部就化为乌有，甚至还会亏损，这样在后期股价出现低点的时候，我们也没有足够的资金去抄底。其实不光是波段操作，任何一种操作方法逃顶都是特别重要的，但是目前来看，我们对于逃顶技术的研究还不够深入。

一波大行情到一波大调整之间，必然会有一个制造顶部的过程，这个过程是涨转跌的过程，也是主力出货离场的过程，目前市场上很少有对于行情顶部的判断和研究，这也就造成了大多数人，甚至是机构都无法顺利逃顶的情形。

三、对于大级别的调整，波段操作无法准确判断底部。

每一轮大调整其实下跌的深度往往都会超出我们的预计，我们在波段操作逃顶之后保留的资金，想要尽可能的保留到底部来进行抄底，那就必须对于大调整底部有一个准确的判断。但事实上往往很多人都是抄底在半山腰上被牢牢套住，什么时候见底？如何判断真正见底？这是个难题。

由于这三个缺陷的存在，导致波段操作大多时候也就是停留在理论上，真正实践起来的时候是很难的。

深交所公告，宁波迦南智能电气股份有限公司人民币普通股股票将于2020年9月1日在本所创业板上市。证券简称为“迦南智能”，证券代码为“300880”。公司人民币普通股股份总数为133，360，000股，其中31，626，487股股票自上市之日起开始上市交易。

众望布艺中签号是多少？707003中签号有哪些？605003中签号码怎么样？下面跟随小编一起来看看吧！

 

通过小编的介绍，相信大家对众望布艺中签号已经有了一定的了解。

2020年9月8日新股申购一览表 9月8日有哪些新股申购？下面跟随小编一起来看看吧！

 

通过小编的介绍，相信大家对2020年9月8日新股申购一览表已经有了一定的了解。

深交所公告，宁波大叶园林设备股份有限公司人民币普通股股票将于2020年9月1日在本所创业板上市。证券简称为“大叶股份”，证券代码为“300879”。公司人民币普通股股份总数为160，000，000股，其中37，938，946股股票自上市之日起开始上市交易。

期货长期持有怎样选择合约?长期持有期货要注意什么?

以螺纹钢期货合约为例，如螺纹2009、螺纹2010、分别代表2020年9月和2020年10月到期，当前为八月份，9月、10月到期比较临近，因此它们都属于近月合约;而螺纹2103、螺纹2105、代表2021年3月和2021年5月到期，因离到期日较远所以属于远月合约。

那么假如投资者想买入并长期持有螺纹钢期货，就可以选择远月合约进行操作，这样就可以长时间持有，可以一直持有到到期月之前。注意：期货较股票而言风险更大，建议不要重仓过夜或长期重仓持有，以免因市场风险而造成巨大损失。

至于期货是否适合长期持有，做短线交易、高频交易的投资者可能更倾向于快进快出，日内完成交易;而分析周期更大，操作更倾向于波段交易的投资者可能持仓时间会很长;

因此根据投资者的交易风格，交易品种的特性以及操作的资金体量不同，可能会有不同的答案。

新亚强：首次公开发行A股股票上市公告书

新亚强硅化学股份有限公司（以下简称“新亚强”、“公司”、“本公司”、“发行人”）股票将于2020年9月1日在上海证券交易所上市。

本公司提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。

如无特别说明，本上市公告书中简称或名词释义与本公司首次公开发行股票招股说明书释义相同。

本上市公告书数值通常保留至小数点后两位，若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五入所致。

期货如何看主力是否在建仓?期货主力建仓时间多长?

是否在建仓看未平仓量是不是在持续增加，一定要去除中间减仓的比例，特别要注意减仓的是哪个。

1.做长期的机构通常在3到6个月内建仓，当市场处于底部时，两年的开仓期的也有。

2.做中线的机构。建仓大约一个月上下。他们知道上市公司的潜在好处，于是争相购买。

3.做短期的游资们，建仓差不多几天，通常来说是不超过14天。跟着市场走就能赚到钱。

然而，这种划分变得越来越不准确。

首先，随着证券，市场法规的完善，监管变得越来越正式，恶性坐庄将没有生存空间

第二，随着经济全球化，市场只会越来越开放，与外部股市和期货外汇市场的联系会越来越紧密。突发事件通常会打乱银行家下单的节奏。个股的走势将越来越与市场一致。

经过仔细研究，经常重复市场的朋友会发现，当市场体系被划分为风险时，许多股票会在市场阶段领先之前增加成交量。这是因为银行家明白暴跌正在逼近，提前平仓，吸引散户投资者接管，尽可能多地卖出，留下足够多的资金来应对下一个风险，并买入更低的筹码。

主力开仓需要时间的具体原因：

当主要机构发行股票时，它会悄悄地进行。他们将试图屏蔽新闻，以免成为中小型散户投资者股东们与他争夺筹码。在开仓阶段，主要机构将尽最大努力通过抑制股价来迫使其中的散户投资者割肉。因此，主要机构看中的开仓或将要开仓的股票是最消极的。第六，忠诚从来不在乎股票是否是主力。

期货资金使用率控制在多少合适?期货占资金比例多少?

资金使用率=持仓占用保证金/客户权益×100%;也有使用其倒数为指标来控制风险的，即客户权益/持仓占用保证金×100%。这主要是习惯不同，道理是相通的。

一般情况下，资金使用率≥100%时，期货公司会要求客户追加保证金，并保留强行平仓的权力。当资金使用率≥80%时，期货公司会将客户的净持仓方向和风险变动情况同时纳入监控范围。应特别注意的是，按照期货公司规定的保证金比例和按照交易所保证金标准所计算出的持仓占用保证金是不同的。一般情况下，按照交易所保证金标准计算的资金使用率达到100%以上时，才执行强平。

在商品期货中，一般涨跌停幅度为4%-5%，交易所保证金标准一般在5%-7%，期货公司收客户保证金标准一般在7%-12%。所以，一般交易所收取的保证金水平能承受1.4个停板的幅度，而期货公司收取的保证金水平一般能承受2个以上停板的幅度。而股指期货为了跟现货市场保持同步，涨跌停板幅度达到10%，交易所收取10%的保证金标准只能承受一个停板的幅度。根据目前的市场情况预计，期货公司收取客户的保证金标准一般在15%的水平，极限在18%左右，超出20%对投机客户就没什么吸引力了。两相比较，按交易所标准计算，商品期货能够承受的涨跌停板幅度是股指期货的1.4倍(7%/5%÷10%/10%=1.4);按期货公司保证金标准计算，前者则是后者的1.6倍(12%/5%÷15%/10%=1.6)。若简单平均计算，商品期货承受涨跌板的能力是股指期货的1.5倍。因此，若以商品期货50%以下的资金使用率作为安全临界线，股指期货应为30%左右。

对结算会员来说，我们建议将资金使用率分为低于50%，50%-80%和大于80%三档。资金使用率低于50%时，若出现一个停板的亏损，还没有达到追加保证金的程度，理论上能承受2个停板以上的波动，其风险一般来说比较小。当资金使用率介于50%-80%时，应结合交易会员或客户净持仓占总持仓是否大于50%进行综合考虑。比如资金使用率为66.7%，净持仓占总持仓为50%时，就刚好能满足承受一个停板的亏损而不需要追加保证金的临界点。当资金使用率达到80%以上时，无论净持仓的比例是多少，都需要予以足够的重视。以上情况是假设交易所按10%收取保证金比例而言，如果交易所或结算会员提高保证金收取标准，则市场各层次进行风控的压力会有所缓和。

一、发行规模不大，下修条款严格，平价和债底提供较强安全垫

万孚生物于8月27日发布公告，将于2020年9月1日公开发行可转换公司债，本次不安排网下发行。万孚转债发行规模6亿元，债项评级AA，根据8月27日中债同等级企业债到期收益率4.65％测算，债底约为88.04元，发行公告挂网日万孚转债平价为98.02元，平价提供较强安全垫，债底保护性较强。

1、发行规模不大，对原股本摊薄比例不高

万孚转债本次发行方式上设置原股东优先配售、网上发行两种。发行规模为6亿元，初始转股价为93.55元/股，目前公司总股本3.43亿股，本次发行摊薄比例为1.87％左右。原股东可优先配售的万孚转债数量为其在股权登记日（2020年8月31日，T-1日）收市后登记在册的持有公司股份数按每股配售1.7555元可转债的比例计算可配售可转债的数量，再按100元/张的比例转换为张数，每1手（10张）为一个申购单位。原股东可根据自身情况自行决定实际认购的可转债数量，原股东优先配售日为2020年9月1日。网上发行时间为2020年9月1日，网上每个账户申购数量上限是10，000张（100万元）。

2、债底预计在88.04元附近，发行公告挂网日平价为98.02元

债底约为88.04元，保护性较强。万孚转债期限为6年，债项评级为AA。票面利率为：第一年0.3％、第二年0.5％、第三年1.0％、第四年1.5％、第五年1.8％、第六年2.0％。到期赎回价格为票面面值的110％（含最后一期利息），按照2020年8月27日中债6年期AA企业债到期收益率4.65％作为贴现率估算，万孚转债债底价值约为88.04元，保护性较强。初始转股价为93.55元/股，转股期自发行结束之日（2020年9月7日）起满六个月后的第一个交易日起至可转债到期日。按照2020年8月27日收盘价91.7元进行计算，发行公告挂网日平价为98.02元。

下修条款严格，其他条款中规中矩，本次转债有条件下修条款为：15/30，80％；有条件赎回条款为：15/30，130％（转股期内），到期赎回价格为110元；有条件回售条款为：30/30，70％。

二、国内POCT龙头，受疫情提振业绩高增

1、专注于POCT，中报业绩大幅增长

万孚转债正股万孚生物专业从事快速诊断试剂及配套仪器的研发、制造、营销及服务，是国内POCT（即时检测，Point-of-care Testing的简称）的龙头企业之一。历经二十多年的发展，公司成为目前国内POCT企业中技术平台布局最多、产品线最为丰富的企业。依托免疫胶体金技术平台、免疫荧光技术平台、分子诊断技术平台等九大技术平台形成了心脑血管疾病、炎症、肿瘤、传染病、毒检（药物滥用）、优生优育等检验领域的丰富产品线。产品广泛应用于基层医疗、危急重症、临床检验、疫情监控、血站、灾难救援、现场执法及家庭个人健康管理等领域。

2020年初，新冠疫情爆发以来，万孚生物快速响应，短时间内成功研发出基于免疫胶体金技术平台、免疫荧光技术平台等六个新冠检测样品。2020年中报显示，公司的新冠抗体检测试剂已经获得全球超过20个国家和地区的注册准入，上半年，新冠病毒抗体检测试剂盒实现销售收入约8.41亿元，检测试剂的强劲销售带动公司上半年传染病业务收入达到10.60亿元，同比增加275.46％。同时，受疫情影响，上半年公司慢病管理检测收入下滑30.50％。2020年上半年，公司实现营业总收入16.07亿元，同比增长66.01％；归属于上市公司股东的净利润4.49亿元，同比增长117.42％。

毛利率和费用率均较高。近年来，公司毛利率处于缓慢上升通道，2019年综合毛利率为65.21％，较2018年提升4.22个百分点，但由于成本和期间费用率的提升，销售净利率略有下降。2020年上半年，毛利率再度提升，主要因新冠抗体检测试剂及流感检测试剂的销售增长带动。公司销售期间费用率保持在40％左右，其中销售费用和管理费用较高，主要由于公司不断强化销售渠道的建设和推广，营销人员数量增加。

高研发投入保证产品持续创新和投放。万孚生物近年来研发投入占营业收入比在10％附近，研发投入占比较高。公司坚持现有产品线品类拓展与新技术平台开发升级“双轨并行”的研发策略，多年稳步提高在研发能力建设和新品开发方面的资金投入。高研发投入下，公司新产品研发和专利收获颇丰，2020年上半年完成20余项的产品开发。

2、行业增速较快，国产化替代空间广阔

万孚生物所在POCT行业是体外诊断的重要细分领域，现场即时检测具备结果即时化、体积小型化、操作简便化等优势，随着检测技术的进步，POCT稳定性、可靠性不断提高，应用领域也得到进一步扩展，从传统的生化诊断和免疫诊断，扩展到了血气、分子等诸多领域。根据公司可转债募集说明书数据，全球POCT市场在过去五年中发展迅速，预计到2022年将达到300亿美元的规模。国内体外诊断市场起步较晚，POCT市场目前规模较小，但增速较快，市场潜力巨大。根据可转债募集说明书数据，预计到2021年国内POCT市场规模有望达到26亿美元，2013年至2021年的年均增长率预计约为23.51％。

行业竞争格局看，欧美跨国巨头企业在国际体外诊断市场中占据主要份额，POCT方面，美艾利尔、罗氏、丹纳赫、雅培、西门子和赛默飞的POCT部门是全球POCT市场的主要参与者，国内体外诊断企业在整体水平与欧美发达国家相比存在较大差距，仍处于成长期，行业集中度较低。近年来，高速增长的市场需求和一系列支持政策为国内体外诊断公司提供了发展良机，技术差距进一步缩小，POCT国产化替代空间广阔。

3、发行转债用于发光技术平台产业化项目等

本次发行可转债拟募集不超过6亿元，扣除发行费用后用于化学发光技术平台产业化建设项目、分子诊断平台研发建设项目以及用于补充流动资金。项目建成后，有利于公司积极推动化学发光免疫诊断产品的研发及产业化，料将提高公司盈利能力和综合竞争力。

三、定价分析及申购建议

1、转债申购中签率预计落在0.00176％-0.00247％之间

李文美、王继华夫妇二人为公司的控股股东、实际控制人，合计直接持有公司124，244，791股股份，占公司总股本的36.26％。考虑其他股东配售，结合近期发行转债原股东配售比例，假设本次原股东配售占比65％-75％，配售金额为3.90亿-4.50亿元，则网上发行金额为1.50亿至2.10亿元。近期发行的青农转债网上申购金额为8.30万亿；景20转债网上申购金额为8.52万亿，假设万孚转债网上申购金额8.5万亿，则中签率预计落在0.00176％-0.00247％之间。

2、万孚转债一级市场申购风险较低，上市后积极关注

根据2020年8月27日万孚生物收盘价测算转债平价为98.02元，参考目前相同评级、平价相近、规模相近的济川转债（转股溢价率16.69％）、鼎胜转债（转股溢价率18.42％），以及同为体外诊断行业的科华转债（转股溢价率18.89％），万孚转债上市首日转股溢价率区间预计为15％至20％，对于发行公告挂网日平价，万孚转债上市价格预计在112.73元至115.66元之间，根据正股价格和转股溢价率进行敏感性测算，结果如下图所示。万孚转债债底和平价支撑较足，正股万孚生物为国内POCT行业龙头，上半年业绩靓丽。公司研发投入较高，产品创新能力强，所在行业增速较高，公司料将受益。一级市场申购风险较低，可转债上市后，二级市场也可积极关注。

四、风险提示

正股股价不及预期，转股溢价率不及预期等。

平隔夜仓后平仓盈亏怎么算?为什么平仓盈亏不对?

首先我们要了解，平隔夜仓的规则，若是隔夜仓，平仓盈亏是以上一日结算价和当日平仓价来计算的，而非客户的开仓价，需向客户解释期货的结算规则。

举个例子：

某投资者买了3手螺纹，买多3012.昨天结算价是3018.今天3020平仓了。我应该赚3020-3012.一共是八个点，共计是80元，?为什么查询今日资金状况里面写平仓盈亏是60呢?

根据上面的规则，平隔夜仓盈亏=3020-3018=2个点，也就是20元。如果结算价比你的平仓价还要高，你的平仓盈亏甚至可能是亏损状态。

期货交易所根据每日无负债结算制度来对期货公司会员进行结算

但投资者比不担心，期货交易所根据每日无负债结算制度的规则来对投资者清算，所以才会出现这种情况，实际你的账户的总资金还是按照你的成本和平仓价格之间的价差来计算的。

上周黄金走势回顾

美元指数大幅回升，收复93关口，美联储主席鲍威尔宣布了一种制定货币政策的新策略，将允许通货膨胀率在一段时间内超过传统上允许的水平。金价周四大跌，现货黄金一度较日高回落近70美元，刷新日低至1910.19美元/盎司，在美联储调整政策框架后，美元指数、美债收益率大幅攀升，10年期美债收益率最高触及0.745%，为6月17日以来最高水平。据了解，鲍威尔关于如果通胀显著高于平均2%的目标则美联储将采取行动的说法可能使投资者受到了惊吓。近期黄金市场在测试其3月以来的上行趋势，下行可能出现幅度更大的修正，上行则受限，这个盘整状态将可能维持数月。除非本周金价出现强劲回升，不然会有更多回落。

黄金技术面分析：日线来看，收大阴线，上方正好受阻于前期破位大跌的起始点1975附近，证明整个下跌的趋势仍未被打破，前期我们提到，1960为阶段性多空分界线，那么此次由于消息面刺激的上涨虽突破这一点位，但仍未打破上方第二阻力位直转向下，进一步应证了这一阻力位的有效性。原本盘中我看好这轮下跌会去试探1900整数关口，但黄金在1910附近就止跌了，另一方面说明下方支撑也同样十分坚挺。

从技术指标来看，黄金刺破日线级别中轨，但整体仍处于中轨下方运行，MACD指标DIF线触及零线，且绿色能量柱仍然十分坚挺，KDJ指标三线在低位粘合，均表明仍有较强的空头动能。但1910一线已经多次试探未破，下方支撑非常强劲，多空在此点位十分焦灼，预计后市破位后将大幅打开下方空间。

小时线来看，由于此次大跌，基本收复8.26日全部涨幅，高点不断下移，空头形态初步成立。MACD指标在大跌后双线均位于零线下方，且绿色能量柱有增量迹象，RSI指标企稳在中线附近，但仅收复不足20美金跌幅;KDJ指标同样在低位粘合，再度结成死叉，小时线来看，行情短期看空，上方短期阻力在1960一线，维持这一点位之下看空的思路不变。由于下方1910及1900整数位关口支撑较强，日内以区间操作为主，待突破1900整数关口后再考虑追空或放大利润。今日短线操作上林商彬建议以高位做空为主，低位做多为辅来回操作。

立昂微（605358.SH）发布首次公开发行股票发行公告，根据初步询价结果，综合考虑发行人基本面、所处行业、可比公司估值水平、市场情况、募集资金需求等因素，协商确定此次发行价格为4.92元/股，网下发行不再进行累计投标询价。

投资者请按此价格在2020年9月1日（T日）进行网上和网下申购，申购时无需缴付申购资金。本次网下发行申购日与网上申购日同为2020年9月1日。其中，网下申购时间为9:30-15:00，网上申购时间为9:30-11:30，13:00-15:00。

仙琚药业（002332）中报点评：看好新产能释放、国际认证增加带来的业绩弹性

类别：公司 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：孙建 日期：2020-08-28

报告导读

2020H1 公司归母净利率处于历史最高值，我们看好杨府厂区竣工后，新产能释放及国际认证增加带来的业绩弹性，2020-2022 年盈利能力有望持续提升。

投资要点

财务表现：2020Q2 环比改善，归母净利率处于历史最高值整体表现：公司发布2020 年中报，上半年收入17.71 亿元，同比下降4.78%;归母净利润2.05 亿元，同比增长18.2%;扣非归母净利润1.97 万元，同比上升20.77%，基本符合预期。

盈利能力：2020H1 公司归母净利率11.59%，同比提升2.25pct，处于历史最高水平;分析其来源和结构，上半年公司毛利率略有提升（2020H1 毛利率56.26%，同比下降3.11pct），销售费用率同样有所下降（2020H1 销售费用率26.61%，同比下降4.12%），两者共同作用下公司整体净利润率提升。我们推测，这背后可能源于疫情下患者就诊习惯有所改变，进而影响公司的产品销售结构，后续随着疫情防控常态化和就诊习惯调整，短期产品结构调整对净利润率的影响可能逐步消除。

收入结构：疫情下制剂销售同比下降，自营API 及中间体出口增幅明显①制剂自营收入同比下降8%，妇科计生类制剂、麻醉肌松类制剂收入同比下滑明显，我们认为，这可能源于疫情下患者就诊行为有所改变，防疫常态化下收入增速有望逐步恢复。

②API 及中间体收入同比下降4.2%，其中主要甾体类API 收入同比增长4.42%。

扣除海盛和NewChem 收入后，公司自营API 及中间体收入为5.11 亿元，同比增长2.6%。我们估算海盛收入中50%为国外销售、NewChem 全部为国外销售，因此自营API 及中间体出口为2.56 亿，同比增长60-70%，呈现出较快增长的趋势。

产能调整：杨府厂区竣工后，产能释放及国际认证带动业绩增长公司2020H1 资产周转率0.3，处于历史较低水平，2019 年杨府厂区转移产能以来，公司自营API 产能利用率有较大提升空间。根据公司中报，“在建工程”附注表明“原料药产业升级建设项目”工程累计投入占预算比例达到89.03%。我们认为，杨府新厂区竣工验收后，公司业绩增长有望进入快车道，主要基于：

①产能释放：杨府新厂区有望大幅提升公司醋酸泼尼松、十一酸睾酮、黄体酮等API 产能上限，投产后产能利用率爬坡，盈利能力有望持续提升;②国际认证：据2020 年4 月26 日投资者关系活动记录表，“2019 年泼尼松和氢化可的松获得CEP 证书，十一酸睾酮和泼尼松原料药获得FDA 批准;甲地孕酮和罗库溴安的韩国DMF 注册资料首次递交;台州仙琚厂区的泼尼松等4只产品通过EDQM 注册获得CEP 证书”，显示厂区搬迁后公司API 产品注册进展加速。杨府新厂区9 个产品已获国内GMP、US DMF 和/或COS 认证，其中需求端是年销售额10 亿美元以上制剂的有泼尼松龙、糠酸莫米松、十一酸睾酮、雌二醇、炔雌醇和炔诺酮等。正式投产后，竞争格局较好、附加值较高的API 出口有望打开业绩成长上限。

盈利预测及估值

公司在全球甾体药物产业链参与度提升以及产品产能上的优势，随着新厂区的API 产能释放、核心制剂品种的持续放量，我们认为未来三年公司业绩保持较高的复合增速。暂时不考虑定增摊薄影响，我们预计2020-2022 年EPS 分别为0.54、0.67、0.86 元，按2020 年8 月28 日收盘价对应PE 为26.81、21.62、16.72倍，参考可比公司估值，给予“买入”评级。

风险提示

核心制剂产品集采降价的风险，产能投入周期的波动性风险，原料药业务高端市场拓展不及预期的风险，出口锁汇带来的业绩波动性风险。

期货和现货交易有什么区别?

1、交易范围不同。

现货交易的品种是一切进入流通的商品，而期货交易品种是有限的，主要是农产品、石油、金属商品以及一些初级原材料和金融产品。

2、交易目的不同。

现货交易是一手钱、一手货的交易，马上或一定时期内获得或出让商品的所有权，是满足买卖双方需求的直接手段。

期货交易的目的一般不是到期获得实物，套期保值者的目的是通过期货交易转移现货市场的价格风险，投资者的目的是为了从期货市场的价格波动中获得风险利润。

3、交易时间不同。

现货：9:00——11:30，13:30——16:00，19:00-03:00

期货：9：00--11：30;10：15--10：30为交易所中间休息

13：30--15：00;其中14：10--14：20为上海期货交易所中间休息

期货交割必须按交割月进行交割，现货交易可随时申请交收。期货交易的是未来商品的远期合约，现货交易的是代表现货所有权的凭证。

现货交易买卖的直接对象是商品本身，有样品、有实物、看货定价。

期货交易买卖的直接对象是期货合约，是买进或卖出多少手或多少张期货合约

5、风险大小不同。

期货交易中投机的资金绝大多数，所以期货的价格容易受到机构或大户控盘操纵，价格波动频繁导致市场风险较大。而现货交易中90%为现货商，投机的资金比例小，所以机构或大户难以操纵，交易风险、很小。

6、安全性不同。

期货交易中，会因交割仓库容限制发生大范围人为操纵行为，而现货交易因其特有的商品交收性质以及少不低于一家不限库容的交收仓库，规避了过度人为操纵市场的可能，避免了发生信息不对称的风险。

7、结算方式不同

现货交易是货到款清，无论时间多长，都是一次或数次结清。

期货交易实行每日无负债结算制度，必须每日结算盈亏，结算价格是按照成交价加权平均来计算的。

开仓均价好和持仓均价的区别

1、报价不同

开仓均价就是做多或者做空的平均价格。买开仓均价是指多单持有者对账户多单仓位调整后的开仓价格。卖开仓均价是指空单持有者对账户空单仓位调整后的持仓价格。卖出价格低于原开仓均价，或买入价格高于原持仓均价，开仓均价就会上升。卖出价格高于原开仓均价，或买入价格低于原持仓均价，开仓均价就会降低。

持仓均价分为买持仓均价和卖持仓均价，当投资者持有多头头寸时，就会在买持仓均价一栏显示上一日该品种的结算价，当投资者持有空头头寸时，就会在卖持仓均价一栏显示上一日该品种的结算价。

2、期限不同

买持仓均价是按照当天期货的结算价格进行了资金的盈亏划分的，如果你当天开仓了 那么在当天结算之前你的买持仓和买开仓均价应该是一样的。

买开仓均价就是你现在所有持有的单子按照开仓数量计算的一个加权平均价格。这个价格是不会变动的。开仓价是你买入卖出的点位，持仓过夜后，经过结算，第二天你的持仓价就是上一日的结算价。

在交易账户里面，开仓均价是你交易账户里开立或者留存合约持仓的平均价。

持仓均价是指合约开仓订立当日的持仓均价和开仓均价是一致的，以后每日的持仓均价是以昨日结算价计算的账户持仓的平均价格。

其实持仓均价，对盈亏显示没有影响，只是反映持仓盈亏，也即我们常说的浮盈，浮亏;对投资者起到提醒作用。对于单笔交易盈亏计算，仍然是以开仓价格与平仓价格之间的差价计算。因为期货实行每日结算制度，所以才造成开仓均价和持仓均价的不同，所以投资者在进行交易时要特别注意开仓均价，持仓均价对计算盈亏没有影响，真正有影响的是开仓均价。

a50期货连续是指什么?什么是A50期指当月连续?

a50期指就是新华富时A50指数是新华富时指数有限公司编制的由中国A股市场市值最大的50家龙头股构成的股票指数，在新加坡交易所上市交易，是国际投资机构唯一可以在海外直接投资以中国股票为标的的指数。同时，在新加坡交易所交易的还有以这个指数为标的的股指期货。

当月连续

就是所有的最近一个月份(并非当前月份，下面解释)的合约连续起来，因为合约月份的远近不同，其价格变化规律也不同。比如交割月的价格最接近于现货价格，而距离交割月三、四个月后的合约则是交易量最大的。所以为了研究上的方便，就采取了“连续”合约的形式来观察，这里的“当月连续”不是一个固定的月份，而总是变动的。比如今天是12.22，那么“当月连续”就是IF0901，因为IF0812在12月19日已经交割了(每月第三个周五交割)。如果过了09年1月16日(IF0901交割的日子)，则“当月连续”又变成IF0902了。

换句话说A50期指当月连续的解释：

因为期货会到期，到期交割bai后就不存在了，每du个期货合约只存在几个月，如果想它zhi的长期趋势就只有看“连续”。A50期指的当月连续是指的最近一个月份(并非当前月份)的合约连续起来，这里的“当月连续”并不是一个固定的月份，而总是变动的。“当月连续”，比如202005的合约等到5月底这个合约到期终结了，就把202006作为“当月连续”。这样在几年后还可以查看历史的当月合约指标。

开通银期转账业务必须去银行吗?

答案是否定的，目前期货公司合作的银行已全部已开通网上银行办理业务，更有甚者有些期货公司可以直接在其公司网址上下载手机APP会有手机银行签约流程，为广大投资者带来了便利。

1.期货公司支持签约的银行有：招商银行、中国银行，中信银行，工商银行，交通银行，农业银行，浦发银行，民生银行，光大银行，兴业银行，建设银行。

2.手机能操作的是：工行、交行、招行、中行 (因为银行原因 民生银行客户需用app入金 )

3.网银能签约的是 ：工行、农行(需要K宝)、交行、浦发、光大，建行

有些期货公司会与个别的银行合作，在开户成功之后期货公司会自主为投资者银期绑定签约

4.银期绑定时间：9:00-15:30 20:30-02:30(由于期货公司的差异，可能存在时间差)

温馨提示：记得签约绑定在交易日内操作

棕榈油期货怎么开户?

棕榈油期货开户流程

棕榈油期货是大连商品交易所的普通商品期货，因此再开户之前是不需要进行验资和提供相关交易证明的，只需要投资者提前选择好期货公司，准备好开户是所需的资料：开户人身份证、同名银行卡就可以进行开户了，流程非常的方便与简单。

棕榈油期货开户方法

目前棕榈油期货的开户方法也遵循主流的期货开户方式，分别为：

1.携带开户所需资料前往期货公司营业部进行临柜开户。

2.利用手机APP进行网上手机开户(强烈推荐)

今日新股申购一览

申购：景兴转债（债）

上市：铁科轨道

中签号：众望布艺

中签率：海昌新材，豪悦护理，科威尔，福昕软件，景兴转债（债）

缴款日：众望布艺

根据生意社数据监测显示：本周钴价下跌，钴市行情一路走低。截止8月30日，钴价均价278500.00元/吨，较上周末8月23日钴价均价283166.66元/吨下跌，跌幅1.65%。本周钴市行情再跌，未来钴市行情走向何方?

多方消息刺激不断

历来钴市都是各种消息不断，而这些利好利空消息，也刺激着钴价的涨跌。7月以来，钴市的消息更是不断，刺激钴价飞涨，之后利空消息袭来，钴价开始回落。而最近主要的利好利空消息有那些，在此进行简单汇总。

利好方面：全球大力发展新能源汽车及5G业务，新能源汽车及5G手机销量大幅上涨;国家收储钴资源，钴市或增加2000吨缺口等等。

利空方面：刚果金取消出口禁令，有利于钴矿出口;刚果金上半年钴矿生产产量大增;国际钴价平稳，钴市上涨动力不足;手机等3C产品产销量大幅下滑，全球钴市需求下滑等等。

行情分析综述

最近钴市消息不断，本周钴价再跌，未来钴市走向何方，从最近的利好及利空消息中可以看到端倪。

需求方面：新能源汽车是全球各国大力发展的行业，未来产销量可期，但近期国内新能源汽车产销出现下滑，后市国内新能源汽车的产销利好一般，相反，欧盟各国大力发展新能源汽车，欧盟新能源汽车产销量大增，预期2020年欧盟新能源汽车产销超过中国，总体新能源汽车全球产销仍处上涨周期，对钴需求上涨，钴市行情利好;5G同样是各国大力发展的行业，手机等3C产品也是钴市需求的最大贡献者，2020年5G产品的产销虽逐月上涨，但总体手机销量大幅下滑，钴市总体需求下滑严重。

国家收储消息，这无疑是一个重磅消息，也导致了当天钴价大涨，但由于消息没有得到国家相关部门的确认，钴价的上涨也成为了无本之木，钴价难以持续上涨，本周钴价的持续下跌，正是水分蒸发的表现。

综合来看，钴市消息不断，但并没有决定性的消息，支撑钴市上涨或下跌。而资本市场，随着全球复工复产，资本的流向更偏向于复工复产相关行业，对钴市的投资资金难以带动钴价的大涨大跌，钴市近期走势平稳为主。

相关的上市公司：华友钴业(603799)、寒锐钴业(300618)、洛阳钼业(603993)。