个人所得税与企业、个人息息相关，当大家的工资超过了个税起征点时，那就要交税了。今天也带来了2020个人所得税税率表，那么，你知道5000元工资交多少税吗？根据最新个税起征点，工资刚刚是5000元，不用交税的。

级数	全年应纳税所得额	税率（％）	速算扣除数
1	不超过36000元的部分	3	0
2	超过36000元至144000元的部分	10	2520
3	超过144000元至300000元的部分	20	16920
4	超过300000元至420000元的部分	25	31920
5	超过420000元至660000元的部分	30	52920
6	超过660000元至960000元的部分	35	85920
7	超过960000元的部分	45	181920

平时我们都很关心个人所得税，大家也知道，在2018年10月的时候，个税起征点从3500元上调到5000元了。也就是说，如果你的是五千元以下（五千元），那不用交税了。今天给大家带来了2020个人所得税税率表，赶紧来看看吧！

新个税5000起征点税率表：1、缴纳社保后，工资、薪金个人所得低于5000元，无需缴纳个税。2、缴纳社保后，大于5000元的部分，个税区间在0-3000元税率为3%，速算扣除数0。3、缴纳社保后，大于5000元的部分，个税区间在3000元-12000元税率为10%，速算扣除数210。4、缴纳社保后，大于5000元的部分，个税区间在12000元-25000元税率为20%，速算扣除数1410。

5、缴纳社保后，大于5000元的部分，个税区间在25000元-35000元税率为25%，速算扣除数2660。6、缴纳社保后，大于5000元的部分，个税区间在35000元-55000元税率为30%，速算扣除数4410。7、缴纳社保后，大于5000元的部分，个税区间在55000元-80000元税率为35%，速算扣除数7160。8、缴纳社保后，大于5000元的部分，个税区间大于80000元税率为45%，速算扣除数15160。

从上面可以看到，5000元工资是不需要缴纳个人所得税的。应纳税所得额=工资收入金额-各项社会保险费-起征点（5000元）。应纳税额=应纳税所得额x税率-速算扣除数。根据公式，工资5000应该交的税=（5000-5000）*3%-0=0元。

31省养老金上涨

截至目前，全国31省份均已上调2020年养老金。比如，青海省月人均增加基本养老金218元左右;宁夏人均每月调增172元;云南省人均增加167.7元;内蒙古人均增加147.2元。其中，西藏的定额调整金额为80元，为全国最高。高龄退休人员、艰苦边远地区退休人员、企业退休军转干部等群体养老金可以多涨一些。

8月4日，全国31省份均已披露了2020年养老金上调方案。据了解，今年是养老金连续第16年上涨，也是继2016年以来连续第5年同步统一调整企业和机关事业单位退休人员基本养老金。

全国31个已经确定2020年养老金调整方案的省份中，多数在7月底前已经补发到账了上涨的养老金。其中，北京公布的2020年养老金调整方案显示，企业退休职工从7月15日就可以拿到补发的养老金。同时，按照调整后的规定，调整基本养老金前，月养老金低于5646元的，每人每月增加65元;月养老金在5646元及以上的，每人每月增加30元。

全国31个省全部上涨养老金，体现了国家对老年人群体的生活保障和关爱。民生问题得到更进一步的落实，让老年人生活更加舒适美好不仅需要国家的物质保障，晚辈的关心也别忘记哦，常回家看看。

居民个人取得综合所得，按年计算个人所得税;有扣缴义务人的，由扣缴义务人按月或者按次预扣预缴税款;需要办理汇算清缴的，应当在取得所得的次年三月一日至六月三十日内办理汇算清缴。

2020最新个税扣除计算表

级数	累计预扣预缴应纳税所得额	预扣率（%）	速算扣除数
1	不超过36,000元的部分	3	0
2	超过36,000元至144,000元的部分	10	2520
3	超过144,000元至300,000元的部分	20	16920
4	超过300,000元至420,000元的部分	25	31920
5	超过420,000元至660,000元的部分	30	52920
6	超过660,000元至960,000元的部分	35	85920
7	超过960,000元的部分	45	181920

工资的个人所得税计算方法：

应纳的所得税=应纳税所得额*适用税率

应纳税所得额=月度收入-5000元（起征点）-专项扣除（三险一金等）-专项附加扣除-依法确定的其他扣除。

2020年终个人所得税计算方式：

2021年12月31日前，年终奖可不并入当年综合所得，以全年一次性奖金收入除以12个月得到的数额，按照按月换算后的综合所得税率表，确定适用税率和速算扣除数，单独计算纳税。

专项附加扣除如下：

1、子女教育：纳税人的子女接受全日制学历教育的相关支出，按照每个子女每月1000元的标准定额扣除。

2、继续教育：纳税人在中国境内接受学历（学位）继续教育的支出，在学历（学位）教育期间按照每月400元定额扣除。同一学历（学位）继续教育的扣除期限不能超过48个月。纳税人接受技能人员职业资格继续教育、专业技术人员职业资格继续教育的支出，在取得相关证书的当年，按照3600元定额扣除。

3、大病医疗：在一个纳税年度内，纳税人发生的与基本医保相关的医药费用支出，扣除医保报销后个人负担（指医保目录范围内的自付部分）累计超过15000元的部分，由纳税人在办理年度汇算清缴时，在80000元限额内据实扣除。

4、住房贷款利息：纳税人本人或者配偶单独或者共同使用商业银行或者住房公积金个人住房贷款为本人或者其配偶购买中国境内住房，发生的首套住房贷款利息支出，在实际发生贷款利息的年度，按照每月1000元的标准定额扣除，扣除期限最长不超过240个月。纳税人只能享受一次首套住房贷款的利息扣除。

5、住房租金：纳税人在主要工作城市没有自有住房而发生的住房租金支出，可以按照以下标准定额扣除：

（一）直辖市、省会（首府）城市、计划单列市以及国务院确定的其他城市，扣除标准为每月1500元;

（二）除第一项所列城市以外，市辖区户籍人口超过100万的城市，扣除标准为每月1100元;市辖区户籍人口不超过100万的城市，扣除标准为每月800元。

6、赡养老人：纳税人赡养一位及以上被赡养人的赡养支出，统一按照以下标准定额扣除：

（一）纳税人为独生子女的，按照每月2000元的标准定额扣除;

（二）纳税人为非独生子女的，由其与兄弟姐妹分摊每月2000元的扣除额度，每人分摊的额度不能超过每月1000元。可以由赡养人均摊或者约定分摊，也可以由被赡养人指定分摊。

约定或者指定分摊的须签订书面分摊协议，指定分摊优先于约定分摊。具体分摊方式和额度在一个纳税年度内不能变更。

美东时间周二，国际期金站上2020美元关口，刷新收盘纪录新高。截止收盘，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价4日比前一交易日上涨34.7美元，收于每盎司2021美元，涨幅为1.75%。9月交割的白银期货价格上涨1.611美元，收于每盎司26.028美元，涨幅为6.6%。

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在黄金市场大涨的另一面，美元持续表现疲软，而全球市场对美元地位下降的声音也越来越多。对于黄金市场这次的涨势何时结束，Horizons ETF投资组合经理Nick Piquard表示，需要关注两个信号：银价和通胀。通常来说，在黄金牛市即将结束的时候，银价会创下新高。另外，还有一个信号也能判断黄金牛市是否接近结束，即美联储2%的通胀目标。

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根据2020年全球各国官方发布的黄金储备量，美国以8133.5吨居首，其后是德国的3364.2吨，第3-5名分别为IMF的2814吨、意大利的2451吨及法国的2436吨。

截至7月25日，除黑龙江之外，全国30省份披露2020年上半年地区生产总值，广东、江苏、山东3省份稳居前三，16省份增速为正，优于-1.6%的全国水平。

粤苏鲁稳居前三

尽管突如其来的疫情令经济承压，但头部省份地位难以撼动，广东、江苏、山东3省份稳居前三，上半年GDP依次为49234.2亿元、46722.92亿元和33025.8亿元。浙江、河南、四川3个“2万亿俱乐部”成员依旧紧随其后，名次稳定在全国第4-6名位置，

上海意外掉落前十，上半年GDP同比下降2.6%至17356.8亿元，降幅比一季度收窄4.1个百分点。上海市统计局指出，总的来看，上半年上海经济逐步克服疫情带来的不利影响，经济运行呈现恢复性增长和稳步复苏态势。同时也要看到，一些指标仍在下降，疫情冲击损失尚需弥补，经济持续回升基础仍需进一步巩固。

安徽省继2020年一季度后再次出现在前十阵营，且名次上升1位至第9名。安徽省统计局新闻发言人肖志颖表示，今年以来，全省经济运行由降转增、稳步复苏，特别是二季度以来积极变化显著增多，主要指标快速回升，经济新动能不断增强。

西藏GDP增速第一

国家统计局数据显示，上半年，我国GDP为456614亿元，按不变价格计算，比上年同期下降1.6%。对比该数据，22省份表现优于全国，其中16省份上半年GDP实现正向增长，西藏自治区经济指标增速又尤为亮眼。

今年上半年，西藏自治区实现地区生产总值838.38亿元，同比增长5.1%。同时，上半年西藏电信业务总量累计完成167.6亿元，同比增长66.1%，高于全国平均增速37.4个百分点。

不仅如此，西藏自治区统计局披露，2020年1-6月，全区房地产开发投资比上年同期增长56.1%，全区固定资产投资比上年同期增长18.5%，而同期全国数据分别仅为增长1.9%和下降3.1%。

事实上，在今年一季度全国经济受疫情冲击影响出现负增长时，中国内地所有其他省份中，仅有西藏逆势保持正增长。西藏自治区统计局副局长多吉战都4月底分析，新冠肺炎疫情发生以来，第一、二产业虽受影响，但仍保持着同比增长态势。另外，1月份疫情未爆发之前，西藏的经济发展在稳定增长，加之西藏此前只有1例新冠肺炎确诊病例，3月份开始逐渐恢复正常生产生活。

湖北经济二季度强力反弹

对比一季度经济运行数据，30省份经济均出现不同程度反弹。湖北、新疆、重庆、安徽、河南、吉林、浙江等省份经济反弹最为明显，上半年GDP增速较一季度提升均在6个百分点以上。

其中，湖北地区上半年生产总值17480.51亿元，按可比价格计算，同比下降19.3%，降幅较一季度收窄19.9个百分点。湖北统计局表示，“全省经济社会发展由一季度‘按住暂停’全面下滑，转向二季度‘重启恢复’强力反弹，经济指标降幅持续收窄……经济运行总体复苏态势持续向好。”

值得注意的是，在解读上半年全省经济数据时，湖北省统计局提到，新产业新业态新模式激发重振新动力。据介绍，上半年34家央企在鄂签约的72个项目，总投资3277亿元，主要集中于新能源、生态环保、智能制造、信息技术等领域。6月，全省高技术制造业增加值增长8.8%，快于全部规上工业增速6.8个百分点。高新产品微型计算机、光纤、锂离子电池产品产量分别增长17.8%、10.8%和48.5%。

不只湖北，安徽省统计局在评价上半年省内经济运行状况时也谈到，新兴领域动能增强。该局指出，新产业较快增长，战略性新兴产业产值增长8%，增速比全部工业快7个百分点;信息服务业营业收入增长7%，拉动规上服务业增长1.8个百分点。

此外，重庆统计局披露，上半年，基础设施“两新一重”项目投资明显加快，以5G、数据中心、工业互联网平台建设为主的信息传输和信息技术服务业投资同比增长1.6倍，交通投资增长13.3%，水利管理业投资增长5.2%，分别较一季度提高46.1、14.0和7.9个百分点。

展望未来，国家统计局新闻发言人刘爱华表示，从上半年尤其是二季度各个经济指标回升情况看，下半年经济的持续恢复是有支撑的。第一，上半年经济稳步复苏为下半年持续恢复打下了坚实的基础;第二，疫情期间催生了很多新产业新业态新模式，将为经济回升继续提供有力支撑;第三，宏观政策效应将进一步显现。

不过，刘爱华同时也强调，当前境外疫情仍在快速蔓延扩散，世界经济重启举步维艰，国内需求恢复目前仍受到一定的制约，稳企业、保就业压力还是比较大。所以，还是要坚持底线思维，充分认识疫情影响的广泛性、复杂性、持续性，围绕做好“六稳”工作，落实“六保”任务，狠抓政策落实，努力完成全年经济社会发展的目标任务。

8月4日，大商所发布《关于对铁矿石期货I2009合约和I2101合约实施交易限额的通知》，决定自2020年8月5日交易时(即8月4日夜盘交易小节时)起，将铁矿石期货品种交易限额调整为在铁矿石期货I2009合约和I2101合约实施。市场人士表示，此次调整交易限额措施，将在防范市场风险、稳定市场运行的基础上，进一步优化铁矿石期货市场结构，更好地服务钢铁企业参与市场管理风险。

近日，铁矿石期货强势上扬，屡创新高。昨日日间铁矿石主力2009合约最高冲至893元/吨，收于890元/吨，涨幅3.31%。夜盘时段，回调后又被拉起，主力2009合约收于886元/吨。

据通知，非期货公司会员或者客户在铁矿石期货I2009合约和I2101合约单日开仓量分别不得超过15000手和10000手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在铁矿石期货合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受限制。具有实际控制关系的账户按照一个账户管理。交易所可根据市场情况对交易限额进行调整。

市场人士认为，本次大商所把在铁矿石品种上实施的交易限额调整为针对I2009合约和I2101合约的差异化交易限额措施，并明确套期保值交易和做市交易的开仓数量不受限制，一方面从严、从紧进一步强化了对铁矿石期货市场的风险防控，另一方面又通过对I2009合约、I2101合约精准管理，将期货交易向非1、5、9月份合约引流，无疑会在维护市场平稳运行的基础上，进一步促进铁矿石期货合约活跃的连续性，优化市场结构，从而更好地推动市场功能作用发挥。

据了解，近期，大商所一手持续强化市场风险防控，一手从改善主要品种活跃合约连续性及优化交割业务入手，提高产业服务能力。在改善主要期货品种合约连续性方面，大商所推出了多项举措，包括优化铁矿石期货做市方案，增加铁矿石等期货的做市商数量，在铁矿石品种上增挂部分与非1、5、9月份合约相关的跨期套利合约，并在焦煤、焦炭等8个期货品种引入做市商制度，实现做市业务在主要品种的全覆盖。通过上述举措，近期包括铁矿石期货在内的相关期货合约连续性得到改善，市场运行质量不断提升。在交割业务优化方面，大商所还将继续完善交割制度，扩大铁矿石交割品牌范围，增加可交割资源，适时调整出库费和仓储费，以降低交割和仓单持有成本;同时，研究扩大交割厂库范围，吸引产业企业深度参与期货交易交割业务，深度服务钢铁产业管理风险。

市场人士认为，上述措施的实施和规划，有望进一步优化铁矿石期货市场结构，提升市场运行质量，进而有力促进期货市场功能发挥，更好地服务钢铁企业用好衍生工具。

8月4日，国务院印发《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》。作为新一轮鼓励集成电路与软件产业发展的“一揽子”政策集合，从最长十年的增值税减免到引导保险资金开展股权投资，从人才培养补产业短板，这份“看不懂”集成电路政策礼包，给国产芯片行业注入众多“看得见”利好。

从减税到引资

在财税政策上，文件提出，国家鼓励的集成电路线宽小于28纳米（含），且经营期在15年以上的集成电路生产企业或项目，第一年至第十年免征企业所得税。同时，政策也为符合条件的相关企业给出细分的税收减免优惠，帮助企业实现“开源节流”。

与此相对应，国产芯片行业正迎来扩产潮。近日，中芯国际就公告称，将设立合资企业，准备投资531亿元致力于生产28纳米及以上集成电路。截至8月4日收盘，中芯国际A股市值为6031亿元。

“全产业链免税实际上是减轻企业的税负，然后鼓励企业把更多的资金投入到研发和集成电路的升级换代上，这样的话能让企业能够轻装前进，迅速地把短板的劣势变成优势。”首都经济贸易大学产业经济研究所所长陈及表示。

在金融领域的政策扶助，也成为一大亮点。文件指出，大力支持符合条件的集成电路企业和软件企业在境内外上市融资，加快境内上市审核流程，符合企业会计准则相关条件的研发支出可作资本化处理。

鼓励商业性金融机构加大对集成电路产业和软件产业的中长期贷款支持力度，引导保险资金开展股权投资；支持银行理财公司、保险、信托等非银行金融机构发起设立专门性资管产品。

芯片行业从业人员白先生表示，于业内而言，投融资政策中最大的亮点是引导保险资金开展股权投资。“保险资金体量非常大，有几万亿的资产保险资金，以前是没有办法直接做股权投资。”他说。

“减免税负之后，再在资本市场开一个方便之门，两条腿走路一起发力，让企业有更多的资金，提升实力去研发，去突破瓶颈。”陈及认为，国务院的配套政策能够使集成电路和软件行业取得更快速的发展。

另一方面，国家也重视对集成电路和软件行业人才的培养，提出要进一步加强高校集成电路和软件专业建设，推动产学研融合，鼓励对突出贡献人才的奖励。

“最缺的是人”

“最缺的是人，不是钱。”白先生认为，职业教育的开展有利于为行业发展培养更多的尖端制造人才，“主要是那种行业里特别需要的那种技术工人，就像德国的蓝领。”

陈及强调，集成电路和软件作为高科技行业，培养人才对于研发来说十分重要。“它不是一个大规模制造生产，是一个智力密集型的问题，是一个综合的治理密集型的研发和平台问题。”

与此同时，国家对于知识产权的保护也让从业者们感到欣慰。

从业内的角度看，产业的发展要有制度保障，其中最重要的保障之一就是保护IP（知识产权）。此次政策中，国家不仅对于集成电路企业和软件企业提供知识产权申请的服务，完善知识产权保护制度，更提出探索建立软件正版化工作长效机制，全面落实政府机关使用正版软件的政策措施，营造使用正版软件良好环境。

“集成电路的基础就是IP（知识产权）的保护。”白先生说，“坦白来讲，这是很大的改变。原来大家觉得软件不值钱，集成电路行业需要大量软件工作，不值钱，法律也不保护知识产权，就没人干。没人干，整个产业就发展不起来。”

软件“走出去”

《若干政策》中也提出要加强国际合作，深化集成电路产业和软件产业全球合作，积极为国际企业在华投资发展营造良好环境，推动集成电路产业和软件产业“走出去”。

CEI中国企业研究所秘书长唐大杰接受采访时表示，集成电路行业是全球高度合作化的行业，高度集中化、集约化，“设计和软件集中在美国，封装测试在台湾。这也就导致了这个行业全球合作是不可避免的。”

“这是集成电路现在的发展特点。中国要在这个问题上取得一个平衡式的发展，一个是要加强我们自身能力的建设，注重它的投资，注重它的研发，给投资研发生产提供更好的政策环境。”他说“另一个是要加强国际合作。大力加强国际合作非常重要。”

《若干政策》明确，凡在中国境内设立的集成电路企业和软件企业，不分所有制性质，均可按规定享受相关政策。鼓励和倡导集成电路产业和软件产业全球合作，积极为各类市场主体在华投资兴业营造市场化、法治化、国际化的营商环境。

核心产业补短板

“从国务院的意见来说，国家把国内能用到的产业扶持政策已经用得非常的极致了，在财政方面，在金融服务方面，在其他的配套的政策方面都用到了极致，这表现了国家对发展中国的集成电路产业有充分的决心。”唐大杰说。

《若干政策》强调，集成电路产业和软件产业是信息产业的核心，是引领新一轮科技革命和产业变革的关键力量。陈及表示，集成电路的发展长期以来一直是中国的短板，“每年服务贸易逆差高达3000多亿”。

海关总署数据显示，2019年全年，我国集成电路出口额为7008.2亿人民币，而进口额达21079.5亿人民币，存在较大的贸易逆差。

“集成电路实际上是高端制造业的心脏。”陈及认为，推动集成电路产业和软件产业的发展也是顺应形势的必然选择，“当前的内循环和国际环境的发生的根本性的变化，也需要我们在这个方面自力更生，独立自主地去开创自己的现代产业，也可以说是制造业的高端生产门类。”

同时，唐大杰也建议，国内集成电路的发展不一定非要集中在通用的集成电路的产业，可以往这个方向更细分的这种产业领域里面发展。

“如果从这个角度来看，中国可能有优势，因为我们的应用比较广泛，那么它的产品特性我们比较了解，所以可以往这种相对垂直领域的集成电路产业方向发展。”

《若干政策》要求，各部门、各地方要尽快制定具体配套政策，加快政策落地，确保取得实效，推动我国集成电路产业和软件产业实现高质量发展。

“在各方面的具体执行方面，不排除有些地区，比如像海南、深圳、上海这种具有特殊开放政策的地区，可以推出更激进的方案。比如在土地政策上面，对人才引进方面可以有更激进的更优惠的方案。”唐大杰说。

中国城市gdp排名2020：2020上半年全国城市GDP20强排名！重庆长沙西安南通成大赢家！

2020年是命运多舛的一年，经济变速增大，对城市的发展也带来了更多的不确定因素。如今时间已过半，各城市经济表现如何，一起来看。全国城市20强中，除武汉市还未公布具体数据外，其余19城均已出数据。20城排名基本尘埃落定。话不多说，先上榜单。

2020年上半年中国城市GDP20强

2020年上半年的20强城市榜单，比2019年年终榜单相比，有几个明显的变化。

重庆市

最显眼的当属重庆市超过了广州市，作为四大一线城市的广州，首次掉出全国四强行列。当然，重庆虽为市，却体量巨大，人口总量是广州的2倍。但20年前刚直辖时的1999年，重庆市的GDP仅为广州的70%。直辖22年，重庆就完成了这一壮举，也绝对可以证明对重庆设置直辖市的成功！重庆虽然只前进了一位，但由于是多年不变的前几名城市排名的首次变化，也颇为引人关注。

天津市

全国城市十强榜单出现变化，老牌十大城市，也是中国资历最早的直辖市天津首次掉出了前十。虽然在某些媒体的预测中，武汉上半年数据低于天津，天津仍然保住了前十。武汉虽然官方公布上半年增速-19.5%，但在考虑到名义增速的情况下，武汉仍有极大的可能能够保住前十的排位。即便上半年武汉最终掉出了前十，2020年年终排名，武汉最终回到前十，天津掉出前十仍是大概率事件。

长沙市

在11-20名的城市榜单中，有几个城市进步显著。长沙，一举超过无锡、青岛、宁波、郑州等老对手。不仅重夺中部第二城的宝座，而且城市排名史无前例地来到了最高的第12名。由于和前11城之间的总量断档严重，第12名的宝座也将是长沙无锡等7个城市近几年能够达到的最高排名，几个城市竞争极为激烈。第12名数次易主。长沙能够在年终守住排位，孰难预料。

西安市

西安、南通两市一举杀入中国城市20名的榜单。作为西北大区中心城市，作用三位区号，号称科教文卫综合实力强劲的西安，多年经济总量在20名之外徘徊。经济体量不足也成为西安最被诟病的一项。20强、15强乃至未来的10强是西安孜孜不倦追求的终极目标。西安是20强城市中上半年经济增速最高的城市。此次一举翻盘合肥、济南、福州三大省会竞争对手。挤入20强，西安可谓是长出了一口浊气。

南通作为东部经济强市的代表，在泉州、东莞、宁波等东部非省会强市纷纷负增长的背景下，交出了一份亮眼的成绩单，是20强城市中排名提升最高的城市。

青岛市

其他局部城市格局方面，青岛、郑州的北方第三城之争仍未分出高下，郑州距离青岛虽又拉近了一步距离，但距离超越还总是差着一口气。

10强城市中，北方仅剩下北京一城，20强中，北方也仅有北京、天津、青岛、郑州、西安5城。南北经济差距依旧明显。

一、行情回顾

7月，国内外白糖均未走出明显趋势，在震荡区间维持窄幅波动。国际原糖自5月初触底反弹后，从6月开始进入新一轮震荡区间，7月价格先跌后涨，但整体价格仍处于11.5-12.5美分之间，月末在市场普遍担心第二大糖出口国泰国产量的前提下，原糖突破12.5美分，达到近5个月以来高位。

国内白糖在7月先涨后跌，5200未能突破成功，不过从5月底走势情况来看，郑糖09合约波浪上升特征较为明显，底部重心不断抬升，虽然7月下旬再度下行至前低附近，不过月末已有明显触底反弹信号，5000附近支撑较强。从成交持仓情况来看，白糖期货指数自3月起持续增仓，沉淀资金量较大，或是趋势行情的信号。从跨品种价差来看，远月合约在7月下半月逐渐走强，9-1价差在7月上旬到达298高位后持续回落，月末已跌至170点左右，走势流畅于单边。现货方面，国内现货价格变化不大，不过随着7月下半月期价回落，基差逐渐走阔，截至7月末柳州地区基差小幅抬升至350元/吨附近。

二、国际原糖分析

(一)主产国供需分析

巴西

从2020/21榨季进度来看，在干燥天气的推动下，7月上半月巴西中南部地区压榨甘蔗4654.6万吨，同比增加13.52%，创下本榨季最高的双周压榨水平，并预计本榨季半数以上的甘蔗已经压榨完成;期间产糖302.2万吨，同比大增55.6%，乙醇21.26亿升，同比下降2.31%，制糖比为47.94%，高于去年同期的35.99%。

从2020/21榨季累计数据来看，2020/21榨季截至7月16日，巴西中南部共计261家糖厂开榨，同比增加4家。糖厂累计压榨甘蔗2.76亿吨，同比增加6.52%，累计产糖1631.5万吨，同比增加49.94%，累计制糖比为46.69%，大幅高于去年同期的34.89%。在巴西糖厂高开工、高制糖比的情况下，预期7月下半月糖产量将继续增加。而且从季节性角度来看，现在已逼近巴西中南部地区糖厂压榨量的高峰期，9月之前来自巴西糖方面的产量压力将持续施压原糖盘面。

出口方面，巴西外贸秘书处数据显示，7月前四周巴西已出口糖263万吨，同比大增44.5%，按此发运进度推算，预计7月巴西总出口量将达到约337万吨，接近2017年9月创下的350万吨的单月最高水平。因此巴西出口量偏大也将对原糖价格施压，若其他白糖主产国无减产炒作，原糖上涨趋势大概率要等到巴西榨季尾声阶段才能启动。

印度

根据印度马邦糖业委员会数据，马邦144家糖厂本榨季压榨甘蔗5501.3万吨，产糖616.79万吨，截至6月30日已结清98%甘蔗款，后续糖厂蔗款压力不大，出口节奏较自由，或将提振原糖价格。不过对于下一榨季，根据印度农业数据，从今年6月开始，印度降雨量比平均水平高出10%，目前甘蔗种植面积达510万公顷，略高于去年同期的500万公顷，料印度新榨季糖产量将同比增加。根据印度投资信息及评级机构ICRA，在从今年10月开始的2020/21榨季，印度食糖产量可能同比增长12.1%，达到3050万吨，如果不考虑糖蜜和甘蔗汁用于乙醇生产的影响，预计产量将达到3200万吨左右。从各邦的产量预测情况来看，2020/21榨季马邦糖产量或同比增加64%至1010万吨;卡邦产量预计同比增长26%至430万吨;北方邦则将同比下降3%至1230万吨，基本回到2018/19榨季产量水平。因此原糖价格若在今年四季度印度榨季开启前或榨季初期未启动上涨，未来上行阻力将更大。

泰国

产量及国内消费方面，泰国受严重而持续的干旱影响，宿根蔗生长受威胁，且无法种植新植蔗，甘蔗供应短缺。根据泰国糖业，泰国又一次出现的干旱或导致2020/21榨季产糖量大幅下降。此前数据显示，泰国2019/20榨季甘蔗产量为7490万吨，产糖量为827万吨，较之上一榨季下降幅度达40%。未来继续关注泰国方面的降水情况对新榨季糖产量的影响，若延续减产预期，虽可在一定程度上提振原糖价格，但也需与巴西增产幅度进行抵减，从而判断全球供需变动情况。

出口方面，根据泰国海关数据，2020年6月泰国出口糖55.98万吨，同比减少39.17%。其中出口原糖30.55万吨，同比减少46.29%，主要出口至印尼(22.92万吨)和越南(4.73万吨);出口低质量白糖2.63万吨，同比下降67.03%;出口精制糖22.8万吨，同比下降16.12%。泰国从去年10月开始的2019/20榨季截至6月累计出口糖685.64万吨，同比减少2.07%。目前泰国糖出口已完成85%以上，后续来自泰国的出口糖将继续减少，主要关注巴西糖的出口情况。

欧盟

种植户组织CGB本月表示，受种植面积减少以及严重的虫害袭击，法国今年糖用甜菜产量将至少减产13%至3315万吨。作为欧盟最大的甜菜生产国，法国今年总的糖用甜菜种植面积将减少5%至42.5万公顷，秋季收割时平均单产将降至每公顷78吨，低于去年的85吨以及五年均值的87吨。因此欧盟方面将延续此前的减产预期，但鉴于欧盟无论是产量和出口都在全球糖供应中占据的比例较小，减产对盘面提振效果有限，更多可能是联合其他利多消息面共同炒作。

(二)宏观面分析

7月WTI原油一直在40美元附近波动，由于海外疫情不确定性，燃料需求恢复缓慢，原油在经历前期触底反弹后难有进一步上涨，巴西糖醇比虽不会一直扩大，但肯定会持续高于往年水平，巨大的巴西糖供应仍将施压盘面，阻碍原糖价格上行。

从汇率水平来看，7月以来美元指数持续下挫，不过由于巴西疫情持续扩散且社会较为动荡，巴西雷亚尔汇率同步跟跌，因此7月美元兑巴西雷亚尔汇率一直在5.1-5.3区间波动。从后续角度看，巴西疫情仍处于继续蔓延阶段，巴西雷亚尔汇率在本国疫情缓解之前升值动力不强，但贬值空间也不会太大，因此美元兑巴西雷亚尔汇率方面大概率维持高位震荡，以美元计价的原糖价格难以得到汇率方面的提振作用。

(三)资金面分析

据美国CFTC持仓报告，2020年7月非商业空头继续减仓，非商业多头则小幅加仓。截至7月28日当周，非商业净多头由月初的155，572手小幅增加7，396手至162，968手。其中非商业多头头寸增加3，675手，至225，725手;非商业空头头寸减少3，721手，至62，757手。因此从资金面角度来看，ICE原糖多头趋势在空头让步的背景下继续增强。

三、国内白糖分析

(一)产销、进口、库存分析

从国内白糖产销数据来看，根据中国糖协数据，2019/20年制糖期食糖生产已全部结束。本制糖期全国共生产食糖1041.51万吨(上制糖期同期产糖1076.04万吨)，比上制糖期同期少产糖35万吨，其中，产甘蔗糖902.23万吨(上制糖期同期产甘蔗糖944.5万吨);产甜菜糖139.28万吨(上制糖期同期产甜菜糖131.54万吨)。销糖方面，截至6月底，本榨季全国累计销售食糖709.61万吨，同比减少51.32万吨;累计销糖率68.13%，较上榨季低2.62个百分点。整体来看，本榨季产量延续此前小幅减产的预期，供应压力不大，不过鉴于疫情干扰了需求，消费数据也有所下降，产销水平与去年接近，数据中性。

对于下一榨季糖产量，由于近期广西、云南部分地区出现严重干旱，持续晴热少雨，土壤墒情降低，甘蔗产区出现植株枯死现象，虽然月末降水对干旱气候有所缓解，但对于已经枯死的甘蔗作用不大，下一榨季大概率会出现减产，关注后续天气情况。

进口方面，6月我国食糖进口量为30万吨，同比下降21.05%，环比增加150%。2019/20榨季截至6月，我国累计进口食糖181万吨，同比增加2.26%。从6月进口数据可以看出，在进口征税调低后，未来食糖进口节奏或继续加快，来自进口糖的压力将成为国内榨季结束后压制盘面上行的主要压力。

库存方面，截至2019年6月底，全国白糖工业库存为331.90万吨，环比下降18.98%，同比增加5.45%。迄今库存已连续三个月下降，但在进入消费旺季之前，库存去化的速度不会太快，关注三季度销糖进展及双节备货情况。

(二)进口成本利润分析

截至7月底，巴西配额内进口成本为3487.7元/吨，配额内进口利润为1548.3元/吨，较月初减少49.36元/吨;巴西配额外进口成本为4442.6元/吨，配额外进口利润为593.4元/吨，较月初减少69.5元/吨。泰国配额内进口成本为3296.8元/吨，配额内进口利润为1739.2元/吨，较月初增加减少51.7元/吨;泰国配额外进口成本为5090.5元/吨，配额外进口利润为-54.5元/吨，较月初增加31.7元/吨。

由此可见，由于7月下旬原糖独立走高而郑糖延续回调，7月配额内、外进口利润均小幅下降，泰国配额外进口利润已基本恢复至平水状态，不过由于我国取消了对巴西的配额外进口征税，巴西方面的配额外进口利润虽然相较于7月中旬的1000元/吨左右的水平有所下降，但仍高度升水，刺激进口商增加进口，或在未来施压国内盘面。不过高额的进口利润并不意味着国内郑糖价格会跌至巴西配额外进口成本线附近，一方面国内甘蔗产业的行业自律不会使进口量失去控制，另一方面也有国内广西糖厂成本支撑，5000一线的支撑仍然较强，进口利润修复的通道大概率是通过原糖上涨而非国内糖下跌来完成。因此从进口利润角度来看，若后续原糖价格上行突破，郑糖价格或在随后出现跟涨。

四、后市展望

国际方面，受到原油价格偏低的影响，巴西方面糖醇比持续高位运行，加之当下正处于榨糖旺季，在四季度之前巴西糖产量将继续增加，成为阻碍原糖上行的首要因素。不过由于7月末泰国产区的干旱问题引起市场注意，若后续减产炒作升温，原糖价格或受到部分支撑，但也需关注减产幅度与巴西、印度增产幅度之间的相抵情况。

国内方面，在进口糖带来的潜在压力下，叠加疫情、消费淡季等其他因素，国内销糖走货较平淡，去库速度较慢，进口成本端也无强支撑，国内郑糖价格上行遇阻。不过当前价格并不高，甚至略低于广西糖厂成本线，因此下方空间也较为有限。在多空博弈迟迟没有定论的情况下，郑糖持续增仓，在经历近两个月盘整行情后，未来大概率会出现趋势行情，关注边际利多、利空因素对盘面的影响。

操作上，09合约即将面临换月，操作空间不大，可逢回调长线做多01合约，等待新榨季开启前的上涨机会。跨期方面，91价差仍处于历史同期高位，空头可继续持有，目标位看至100附近。

目前，各大城市均已披露2020上半年经济数据。上海、北京、深圳、重庆、广州GDP总量超万亿，重庆GDP总量赶超广州，天津跌出前十。

上半年GDP十强城市依次为：上海、北京、深圳、重庆、广州、苏州、成都、杭州、武汉、南京。上海、北京、深圳、重庆、广州GDP总量超万亿。疫情使重庆弯道超车，GDP总量反超重庆。当前，深圳GDP总量比重庆高1424.47亿元，成为重庆下一个追赶的对象。上半年受疫情影响，武汉GDP同比下降19.5%，降幅比一季度大幅收窄了21.0个百分点。值得注意点是，天津跌出前十，近几年，天津GDP增长乏力，2020年上半年天津GDP同比下降3.9%。

从增速来看，西安、南京、长沙、杭州、兰州、福州经济体现出强大韧性，上半年GDP增速实现正增长，GDP增速超1%，其中，西安GDP增速较快达2.8%。武汉、佛山、天津、北京、广州、上海、珠海、东莞、郑州GDP实现负增长。其中，佛山经济受到疫情和经济结构调整双重冲击，GDP同比下降7.5%。

钴价再次嗨了起来！

进入7月下旬钴价快速回升，引起市场关注，而且在钴价冲击30万元/吨关口之时，有机构相继喊出钴价有望大幅上涨，冲击40万元/吨高位。在消息刺激下，8月4日相关钴概念股录得大涨。

在钴价供需矛盾错配之下，钴价后续走势为市场所关注。其中，三季度的行业补库存需求，以及钴作为小金属品种，价格上涨之后资本关注可能引发的“囤货”行为同样受到机构人士注意。

机构喊出钴价40万元/吨

8月4日，钴概念个股开盘冲高，其中寒锐钴业（80.80 +10.01%，诊股）快速封停，股价涨至80.80元/股高位，在经历今年初的疫情冲击和无钴电池双重冲击波后，寒锐钴业股价已经重回春节前后的高位，在今年上半年走出U型走势。另外，钴概念中的华友钴业（45.25 +4.55%，诊股）、洛阳钼业（4.68 +3.08%，诊股）8月4日也录得上涨，截至收盘华友钴业涨4.55%，洛阳钼业涨3.08%。

消息面上，8月4日，中信证券（30.22 -0.62%，诊股）发布研报，直指钴价有望冲击40万元/吨高位。 中信证券表示，7月以来刚果（金）与南非疫情对钴生产运输的影响再度凸显。预计下半年国内钴原料供应将持续紧张，极端情形下四季度国内冶炼企业可能出现断供风险。在供应缺口和补库刚需带动下，钴价有望大幅上涨，冲击40万元/吨高位。

行业分析机构西南钢铁指数则在近几天连续喊出钴价预计达到40万元/吨的声音。西南钢铁指数分析师7月31日发文表示，从资本的角度来，供应端缩紧，供应链脆弱，钴需求增量巨大，战略储备意义巨大这些因素就可以再次刺激钴价格新一轮的上涨。 个人认为近期内钴价格会突破30万元/吨的阻力而且会迅速到达40万元/吨位置。该机构在8月3日再次发文表示“钴价不息，四十可期”，钴供应下滑受疫情影响短期难以完全恢复，本轮钴价上涨持续性强，钴价看涨至40万/吨（目前钴价27万/吨，对应涨幅48%）。

数据方面，根据行业价格跟踪机构生意社的数据，钴金属价格在7月下旬以来摆脱之前的短期震荡情势，实现快速上涨。以钴价华东市场价为例，整体市场价格从7月初的24.5万元/吨位置，上涨至8月3日的接近27.5万元/吨位置，1月涨幅超10%，并且钴价涨幅是从7月下旬开始快速拉升，从7月26日的25万元/吨位置，快速拉升至当下的逼近28万元/吨价位。

中国城市GDP排名2020排行数据：2020年上半年GDP十强城市出炉 重庆南京成功突围

今年上半年我国GDP十强的城市排位已经正式出炉，按顺序排名分别是：上海、北京、深圳、重庆、广州、苏州、成都、杭州、南京、天津。

经历了疫情这场“大考”，今年上半年的城市格局有了不小的变化。相较于去年，重庆“成功”与广州位置互换，进入四强;此外，表现比较亮眼的还有南京，首次进入十强，并且超越天津，排名第九。

同样是接受“大考”，重庆和南京何以能够成功“突围”，表现这么好?

这也不难理解。重庆是一个内陆城市，在今年上半年，疫情对外贸造成较大冲击的情况下，它的优势就凸显了出来;而南京近年来则是不遗余力打造“创新名城”——光是上半年，当地就新签约研发机构78家、新孵化引进企业1204家，为经济增添了很大动能。

名次变动固然值得关注，但将视线拉长一些，还能发现更多有趣的现象。

比如，随着南京的加入，如今10强排行榜中，长三角城市圈选手就占了4席：分别是上海、苏州、杭州、南京。事实上，目前14个万亿俱乐部中，长三角就占了6个，业内人士更是认为，合肥跻身“万亿俱乐部”也指日可待。如今随着长三角一体化上升为国家战略，区域动能进一步释放，可以预见未来这片区域还有更多的可能性。

更为重要的是，仔细梳理近几年进入GDP十强的城市名单会发现，他们都有一些共同的特点。

新经济十分活跃

今年上半年主要经济指标实现“V”型反转的重庆，数字经济增加值增长就超过10%;依托数字经济、互联网相关产业研发投入，上半年北京高技术制造业投资增长1.2倍，高技术服务业投资增长24%;而上海凭借首创的“五五购物节”，5、6月份消费增速由负转正，重点商圈实物消费基本恢复到去年同期水平。

少不了的“网红”气息

重庆有轻轨穿楼和8D魔幻立交;赵雷的一曲《成都》让无数文艺青年争相跑去成都打卡;杭州则因“支付宝之城”名气大增……有专家曾指出，网红经济让当代城市发展有了更多的回旋余地，也为其增添了更多想象空间。

积极参与“人才大战”

用“网红”吸引目光，再以政策留住人才，年轻人一来，经济活力自然就来了。近年来兴起的“抢人大战”为不少城市赢得发展主动性。根据猎聘近日发布的一份报告显示，人才净流入排名前十的城市，杭州、深圳、苏州、上海、成都、北京、南京、广州悉数在列，与GDP前十的榜单高度重合。

用城市治理能力挺过“大考”

此外，随着经济社会发展进入新的阶段，社会治理能力也成为城市竞争的主要“赛场”。透过这次疫情看到，疫情防控好的城市，往往也是经济恢复快的城市。像是杭州、深圳等地率先与湖北实现健康码互认，上海则守好了“境外输入”的防线，这样的底气和实力使得他们在疫情防控和复工复产的双重任务下，交出令人满意的答卷。

跳脱出来看，我们常常说要抛弃“唯GDP论”的旧有观念，要“不以GDP论英雄”。有趣的是，迈入新时代，正是那些最早摆脱“唯GDP论”，将功夫放在提升城市治理能力、经济创新含量、百姓生活福祉上的城市，实现了GDP的“长青”——这或许能够为今天的城市发展提供一些新的思路。

2020上半年，河南全省经济逐步克服疫情带来的不利影响，经济运行逐步向好。

GDP排行榜

根据地区生产总值统一核算结果，2020上半年河南全省生产总值（GDP）为25608.46亿元，按可比价格计算，同比下降0.3%。

其中，省会郑州2020上半年全市生产总值GDP完成5459.6亿元，同比下降0.2%，降幅分别低于全国、全省1.4和0.1个百分点，位居全省18地市之首；洛阳GDP以近2370亿元位居全省第二名；南阳GDP以1816亿元位居全省第三名。仅以GDP总量来计，济源、鹤壁、三门峡位居后三位。

郑州2020上半年全市生产总值GDP完成5459.6亿元，同比下降0.2%。其中金水区GDP以841.12亿元位居全市第一，郑东新区、经开区分列第二、第三；上街区、惠济区、中牟县排名居后。其中航空港区、郑东新区增长率达到2.6%、2.5%，位于其他县市增长率之首。

一、行情回顾

7月铜价冲高后高位盘整，LME铜最高达到6633，沪铜指数最高为53380，供应端炒作暂歇，需求趋弱且受中美关系紧张拖累。整体来看，沪铜品种收盘于51780，收涨6.3%，成交量大增189.6万手，持仓量却小幅下滑;LME铜收盘于6376，收涨5.58%。

二、炒作因素弱化

(一)矿端供应偏紧态势或缓解

7月中旬以来，冶炼厂加工费跌至50美元/吨下方，矿端供应持续紧张。6月铜精矿进口量为159.4万吨，环比下降5.7%，连续第二个月下滑，主要产铜国智利和秘鲁受疫情影响，矿山开工率不高，且港口发货效率低。随着疫情的影响趋弱，南美主要矿山基本恢复生产，矿端供应偏紧态势将有所缓解。智利北部Zaldivar铜矿工人与资方Antofagasta就薪资合同达成协议，罢工风险解除。智利6月铜产量下降0.6%至47.22万吨，录得该国爆发疫情以来的首次下滑。不过，全球最大的铜矿商Codelco在前半年将铜产量提高了4.7%。

(二)国内库存缓慢抬升

6月国内精铜产量为86万吨，同比增长3.5%;前6个月累计产量482.2万吨，同比增长4.6%。据SMM，目前国内已有部分炼厂受到原料紧张及利润下滑而下调产量或进行检修。一方面是矿端供应偏紧，加工费持续走低;另一方面，国内废铜供应增加，且7、8月进口粗铜集中到港，使得国内粗铜加工费上行。预计7、8月精铜产出增速料将进一步放缓。

库存数据来看，7月国内库存开始抬升，截止31日上期所总库存为15.95万吨，月初时约为11.43万吨，期货库存升至6.21万吨。7月LME铜库存持续下移，截止至31日下降至12.81万吨，较月初减少了8.5万吨，降幅较大;随着库存的快速下移，LME0-3现货贴水快速收窄，并转为升水状态，海外需求逐渐恢复。据SMM调研，7月31日当周上海保税区铜库存环比下降0.2万吨至21.55万吨，入库量小幅减少。另外，据悉一定量好铜即将到港，预计8月初库存量将增加，现货升水难有提升。

(三)需求增量有限

需求端来看，前6个月电网基本建设投资完成额1657亿元，同比增速转正。随着消费旺季和前期赶工需求的结束，7、8月电线电缆消费料有一定的下滑。同时，废铜市场货源相对充足，精废价差仍在2000上方，废铜替代明显。6月空调产量大增，前期受疫情抑制的需求有所体现，不过进入传统生产淡季，后期需求增量料有限。家电行业出口占比较大，而今年来我们面对的外围环境恶化，外需仍将受抑。据乘联会，7月汽车零售逐步回升，厂商销量平稳推进，产销相对顺畅。中央会议指出，要牢牢把握扩大内需这个战略基点，形成以国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进的新发展格局;再次强调房只住不炒，房地产投资保持稳健。

三、适度宽松仍是主基调

宏观层面上，美国及欧元区二季度GDP均出现较大幅度下行，疫情的冲击在二季度充分体现，不过从短期指标来看，7月制造业PMI均大幅回升，升至荣枯线上方。中国7月制造业PMI环比上升0.2个百分点至51.1%，连续5个月位于临界点以上。分类指标来看，新订单指数为51.7%，环比上升0.3个百分点;原材料库存指数为47.9%，环比回升0.3个百分点。制造业需求回暖，企业备货也变得积极。货币政策上，美联储维持联邦基金利率目标区间在0和0.25%之间，符合市场预期，美联储将维持超低利率水平，直至确信经济已度过危机。并将今年3月以来陆续推出的7项紧急贷款机制延长三个月至今年底。在经济完全复苏之前，各国央行收紧政策的概率较低，但宽松加码也较难出现。整体上保持适度扩张，大宗商品价格也将回归理性。

截止7月28日当周，COMEX1号铜非商业多头持仓增加3397张至99285张，而空头持仓减少459张至56795张，净多头寸进一步扩大。6月下旬开始，净多头寸基本保持增长之势，看涨情绪持续高涨。

四、行情展望

7月铜价冲高后高位盘整，供应端炒作暂歇，需求趋弱且受中美关系紧张拖累。8月来看，前期带动铜价大涨的主要因素的影响正趋于弱化，一方面供应端炒作暂歇，智利和秘鲁铜矿生产逐渐正常化，矿端供应偏紧之势或将缓解;另一方面，美联储议息会议后，难有边际宽松的政策刺激。而需求端增量有限，国内库存缓慢抬升，令铜价面临一定的压制。8月铜价或弱势震荡，沪铜指数关注48000附近支撑，前期多单可减仓或离场，产业客户可考虑参与卖出套期保值操作。仅供参考!

今天（8月3日），中国人民银行发行紫禁城建成600年金银纪念币一套，该套纪念币均为中华人民共和国法定货币。

该套金银币共7枚，其中包括1公斤圆形金币、3克圆形金币、2公斤圆形银币、5克圆形银币以及3枚5克长方形银币。该套金银币的正面图案均为中华人民共和国国徽，并刊国名、年号。

项目设计编研统筹人 陈芃芃：前期通过社会公开征集，我们收到了350多幅设计作品，最终选择了7幅来展现紫禁城建成600年的主题。这套纪念币设计着重在展现紫禁城悠久的历史文化厚重感，表现他建筑的这种威严庄重、气势磅礴。

紫禁城建成600年金银纪念币发行公告

中国人民银行公告〔2020〕第11号

中国人民银行定于2020年8月3日发行紫禁城建成600年金银纪念币一套。该套金银纪念币共7枚，其中金质纪念币2枚，银质纪念币5枚，均为中华人民共和国法定货币。

一、纪念币图案

（一）正面图案。

该套金银纪念币正面图案均为中华人民共和国国徽，并刊国名、年号。

（二）背面图案。

背面图案共7幅，均刊面额及“紫禁城建成600年”字样。其中：

1公斤圆形金质纪念币背面图案为紫禁城俯瞰景观，辅以祥云组合设计。

3克圆形金质纪念币背面图案为铜鹤、大吻造型，辅以旭日、祥云等组合设计。

2公斤圆形银质纪念币背面图案为太和殿内景，辅以装饰图案组合设计。

15克长方形银质纪念币背面图案为太和殿建筑造型，辅以祥云及台基等组合设计。

15克长方形银质纪念币背面图案为中和殿建筑造型，辅以祥云及台基等组合设计。

15克长方形银质纪念币背面图案为保和殿建筑造型，辅以祥云及台基等组合设计。

5克圆形银质纪念币背面图案为麒麟造型，辅以宫门、装饰纹样等组合设计。

二、纪念币规格和发行量

1公斤圆形金质纪念币为精制币，含纯金1公斤，直径90毫米，面额10000元，成色99.9%，最大发行量100枚。

3克圆形金质纪念币为精制币，含纯金3克，直径18毫米，面额50元，成色99.9%，最大发行量60000枚。

2公斤圆形银质纪念币为精制币，含纯银2公斤，直径130毫米，面额600元，成色99.9%，最大发行量3000枚。

15克长方形银质纪念币为精制币，含纯银15克，规格32毫米×20毫米，面额5元，成色99.9%，最大发行量3×300000枚。

5克圆形银质纪念币为精制币，含纯银5克，直径22毫米，面额2元，成色99.9%，最大发行量2000000枚。

三、该套金银纪念币由上海造币有限公司、深圳国宝造币有限公司和沈阳造币有限公司铸造，中国金币总公司总经销。销售渠道详见中国金币网。

中国人民银行

2020年7月24日

黄金市场再度成为了人们关注的焦点，金价周二在历史上首次突破了2000美元大关。截至发稿时，现货黄金价格上涨2%，保持在每盎司2017美元，12月交割的纽约黄金期货价格一度飙升至2034美元的历史高位，收盘时上涨1.75%，报收于每盎司2021美元。

有分析人士认为，受新冠肺炎疫情影响，全球经济前景面临很大不确定性，是当天金价上涨的主要原因。市场分析师警告称，鉴于黄金价格上涨速度之快，短暂回调的风险已经上升。不过长期来看，金价很可能会在今年底突破2300美元

黄金价格突破2000美元？黄金价格突破2000美元是怎么回事？分析师：美国大选后金价或触及3000美元

美国时间周二，金价在盘中首次突破了2000美元每盎司的价位，这在历史上是首次出现的。现货黄金一度上涨1.6%，到每盎司2009.13美元。美国黄金期货价格飙升到每盎司2027.30美元，创下盘中新高，最终收于每盎司2021美元，涨幅为1.75%。

分析认为，推高金价走势的有四重因素。第一、美国的超低利率环境。美联储此前重申了保持宽松货币政策的基调，这使得实际利率近来一直下挫，跌到了自2013年以来的最低水平；第二、市场预期。美国政府会很快进一步出台经济刺激措施。美国民主党国会领袖及白宫协商官员在周一表示，他们就新的疫情救济法案的谈判已取得了一些进展。而特朗普政府则强硬地表示，如果没有达成协议，总统也可能单方面直接采取行动。

目前协议条款还是一个未知数，但政府会继续出手救助，包括继续给民众寄支票等经济支持手段，都已经被市场预期消化，而使得近期的通胀预期出现抬头；第三、宽松的货币政策加上政府的财政政策，使得美元走势低迷。渣打银行分析师苏基·库珀表示，美元在两年来的低点测试，这使得以美元计价的黄金价格得到有力的支撑；第四、宏观上的不确定性。库珀认为，由于黄金价格上涨速度过快，这使得暂时回调的风险已经显著上升。然而，鉴于宏观环境，包括新冠疫情等因素，依然给市场带来极大不确定性，因此目前的市场环境依然支持黄金价格的进一步走高。

此外，华尔街交易员、盛天资本（SilverBear Capital）资深合伙人艾伦·瓦尔德斯表示，美国大选也同样是一个对黄金走势极为重要的事件。在大选之前，金价会在2000美元每盎司到2500美元每盎司之间波动。而大选之后的走势要看赢家是谁，如果特朗普当选，那么金价可能会继续在这个档位徘徊。而如果民主党候选人拜登赢得大选，那么我们会看到美国宏观政策的不确定性增加，市场波动性会上升，而黄金可能会在明年触及3000美元每盎司的价位。

8月4日晚，国务院印发《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》。文件指出，国家鼓励的集成电路线宽小于28纳米（含），且经营期在15年以上的集成电路生产企业或项目，第一年至第十年免征企业所得税。国家鼓励的集成电路线宽小于65纳米（含），且经营期在15年以上的集成电路生产企业或项目，第一年至第五年免征企业所得税，第六年至第十年按照25%的法定税率减半征收企业所得税。

国家鼓励的集成电路线宽小于130纳米（含），且经营期在10年以上的集成电路生产企业或项目，第一年至第二年免征企业所得税，第三年至第五年按照25%的法定税率减半征收企业所得税。国家鼓励的线宽小于130纳米（含）的集成电路生产企业纳税年度发生的亏损，准予向以后年度结转，总结转年限最长不得超过10年。

中信证券研报称，集成电路产业促进新政明确了获得认定的重点集成电路设计企业和软件企业自获利年度起，前五年免征所得税，接续年度减按10%的税率征收企业所得税，而先前政策为两年免税期。同时，将大力支持符合条件的集成电路企业和软件企业在境内外上市融资。政策将利好集成电路整体板块，设备、材料、封装测试、制造、设计全产业链均将受益。

一、7月走势回顾

橡胶主力合约在7月涨幅6.48%，整体依然处于历史底部范畴。上涨主要来源于月底，主要原因是上游供应缓慢叠加下游胎企的海外订单有所恢复。从单月的基本面来看，是支撑月底的走势的，但从全年整体的基本面来看，未来的走势仍然不乐观。

由于橡胶在7月的大部分时间里都是在一个300点的窄幅区间内运行，这非常不符合橡胶动则上千点波动的特性，因此7月我们主要推荐的是利用橡胶场内期权做多波动率，判断波动率大概率会回归，该策略也因为月底的突破行情得到了成功，波动率变大，做多波动率获利出场。

二、基本面分析

1.供给分析

7月，泰国割胶逐步恢复，胶水收购价震荡下跌。国内方面，海南产量增加导致胶水收购价有所下降，而云南产量依然偏紧，特别是浓乳折干的价格升水于全乳，导致胶水高价流入乳胶厂，干胶厂的产量偏少。

泰国橡胶月度产量

海关数据统计，6月天然橡胶总进口量(10个税则号)共计39.76万吨，环比增长16.63%，同比增长21.20%;1-6月累计进口量245.55万吨，同比增长1.30%。分品种看，天然乳胶及混合胶仍是仅有的两个同比增长的品种，而烟片胶、标准胶、复合胶同比继续下跌，而且跌幅较大。从1-6月累计进口数据来看，混合胶为唯一一个同比增长的品种，说明非标套利依然有一定市场。

2.需求分析

外需有所恢复是7月底的一个亮点。全国半钢胎开工负荷为64.19%，较上月增加4.03个百分点，较去年同期下滑7.29个百分点。山东地区全钢胎开工负荷68.97%，较上月增加4.91个百分点。

轮胎出口方面，在低迷了两个月之后，轮胎出口有所恢复，海外订单的部分恢复带动了胎企的生产。

汽车轮胎出口量

6月，汽车产销分别完成232.5万辆和230万辆，环比分别增长6.3%和4.8%，同比分别增长22.5%和11.6%。1-6月，汽车产销分别完成1011.2万辆和1025.7万辆，同比分别下降16.8%和16.9%，降幅持续收窄，总体表现好于预期。

汽车产销的恢复主要依靠乘用车。疫情之后刺激了居民购买私家车的意愿，带动了乘用车的产销。

3.库存分析

上海期货交易所天然橡胶期货仓单224340吨，较上月减少2.2%，继续延续了每月逐步下降的趋势。

青岛地区天然橡胶总库存为83.89万吨，环比增加3.63%;其中区内库存至15.3万吨，环比下跌6.13%;一般贸易库存至68.59万吨，环比增加6.09%。长期的高库存依然制约着橡胶的价格。

4.利润分析

利润空间依旧低迷，甚至为负。由于乳胶厂和干胶厂竞争原料，使得原料价格一度接近于成品全乳胶的价格，再加上加工成本，利润不时出现倒挂。利润为负也是催生月底涨价的一个重要因素。

5.相关品分析

混胶继续升水于合成且扩大到2000元/吨以上。截止7月底，STR20#混胶升水SBR1502达到2150元/吨，升水BR9000在2100元/吨，下游开始增加合成橡胶的使用，合成橡胶的替代作用凸显。

6.基差分析

7月基差依然很强，又再次出现了正基差的情况，现货显得更加敏感，一有风吹草动就大幅提价。ru2101在下周将成为主力合约，新的基差将继续走强，ru2101目前的高升水依然会重复每年的故事，被逐步打掉。

9-1价差走弱，但不可以反套，原因是一方面ru2009即将到期，资金开始移仓，而近期橡胶价格上涨，多头移仓更加主动，这带动了ru2101上涨得更快，这是移仓所致短期现象机会不大;另一方面是不排除部分资金故意趁势推高ru2101，以便诱多布局空单，去吃ru2101的高升水。

三、技术分析

先看09合约日线，区间突破后回调，从突破放天量收上影线，以及后面两日的下影线阴线接上影线阴线的经典图形来看，这是看空的，预计回到区间内部。

再看周线，周线依然是三重底形态，因此当周线和日线判断方向不一致的时候，我们建议以周线为大方向判断即看多，然后利用日线的看空回调来布局多单。

四、后市展望

资金推动和下游胎企海外订单部分恢复是促进橡胶近期上涨的动力，加工利润为负是胶价获得支撑的底层逻辑。

8月份依然有反弹动力，在ru2101成为主力合约后，价格有望冲击12500-13000元/吨。但当ru2009交割完毕后，ru2101的上冲后劲就会不足。

套保方面，上游继续在ru2101上卖出套保新胶。贸易商考虑建立少于1个月期的ru2009多单作为虚拟库存。下游视自身订单情况而定，老胶社会库存仍高，在ru2009交割后老胶价格会跌得很快，而下游企业主要还在使用老胶，可暂不考虑买入套保。

投资方面，利用近期可能存在的回调，轻仓买入，偏短线交易的话，在提保之前仍推荐ru2009。

8月4日，A股市场迎来震荡调整，受8月3日晚多家公司风险提示影响，近期大涨的疫苗股板块出现明显调整，尾盘时多只个股上演“高位跳水”。

疫苗医药股集体杀跌

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周二市场疫苗医药股集体杀跌，其中，冠昊生物（34.55 -10.00%，诊股）、西藏药业（154.16 -10.00%，诊股）从早盘高开至尾盘跌停，日内波动超12%，海利生物（46.27 -10.00%，诊股）开盘后股价下挫至尾盘跌停，智飞生物（171.18 -9.95%，诊股）、万泰生物（260.31 -9.81%，诊股）、赛升药业（20.75 -9.47%，诊股）、瑞普生物（24.57 -8.90%，诊股）收盘跌超8%。

盘后资金面来看，整个医药生物行业主力资金净流出规模超过170亿元。盘后龙虎榜显示，西藏药业、正川股份（91.95 -10.00%，诊股）、冠昊生物、三鑫医疗（22.35 -9.62%，诊股）、贝瑞基因（81.86 -9.99%，诊股）、丰原药业（12.66 -8.26%，诊股）、易明医药（15.06 -9.71%，诊股）等均登上龙虎榜。

龙虎榜数据显示，冠昊生物近一月涨幅达97.88%，8次上榜龙虎榜，周二买入榜一位机构席位，净买入275.71万元，卖出榜中没有机构席位。买入前5名与卖出前5名的合计净额达-7091.8万元。

西藏药业近一月涨幅达122.2%，7次上榜龙虎榜，周二买入榜一为机构席位，净买入6364.54万元，卖出榜4、5位也均为机构席位，分别净卖出7986.14万元、7524.65万元。买入前5名与卖出前5名的合计净额达-3.05亿，知名游资国元证券（10.66 -0.74%，诊股）上海虹桥路营业部大举出货。

另一疫苗题材龙头正川股份近一月涨幅达140.50%，15次上榜龙虎榜，周二卖出榜首位为机构席位，净卖出3202.18万元。买入前5名与卖出前5名的合计净额达-4162.03万元。

今年疫苗概念股表现强劲

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根据美国约翰斯·霍普金斯大学最新数据，截至美国东部时间3日19时15分（北京时间4日7时15分），全球累计新冠确诊病例达18178736例，死亡病例为691111例。美国是全球疫情最严重的国家，确诊病例达4710282例，死亡病例为155196例。

随着新冠疫情的防控工作转为常态化的同时，近期疫苗研发捷报频传。

据美国研究人员，一种由腺病毒制成的单剂量疫苗，可以保护恒河猴免受新冠病毒的侵袭。目前，该疫苗的最佳版本正在临床试验中进行评估。

随着疫苗研发的持续推进，疫苗股也成为今年的投资风口。截至8月4日收盘，生物疫苗指数（884129）年内涨幅达114.31%，远高于同期各大市场指数表现。其中，万泰生物、达安基因（45.35 -4.87%，诊股）涨超300%，智飞生物、沃森生物（83.45 -4.32%，诊股）、华兰生物（68.48 -4.12%，诊股）等十余只疫苗概念股涨幅超100%。

疫苗概念公司频频出面澄清

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截至8月3日收盘，疫苗研发及制造板块月涨幅达51.7%，其中，西藏药业以月涨幅146.89%领衔板块。与此同时，冷链、冷藏、疫苗瓶子等相关板块也纷纷大涨。主营药品、医疗器械批发和零售业务的英特集团（26.08 +4.57%，诊股）因涉及第三方医药冷链物流业务，于7月24日-8月3日连续7个交易日涨停；主营智慧家电、商用展示柜的澳柯玛（9.87 -2.76%，诊股）因涉及生物医疗冷链业务，于7月29日-8月3日连续4个交易日涨停；而包括了生物疫苗与蚂蚁金服概念的君正集团（7.82 -4.87%，诊股）于7月20日-8月3日涨幅高达166.88%。

面对市场资金的热情，多家上市公司昨晚纷纷发布澄清公告。

8月3日晚，西藏药业发布公告称，公司合作涉及的预防性疫苗产品在中国尚处于临床前研究阶段，存在研发失败的风险。公司本次投资，仅获得相关疫苗的商业化权利等，公司不成为相关疫苗的权益所有人。本次合作不会对公司当期经营业绩产生重大影响。

万泰生物公告称，公司新冠检测试剂目前仅有基于发光平台的新型冠状病毒检测试剂盒（双抗原夹心法）取得国内医疗器械注册证，且新冠检测试剂销售量占公司总体收入比重不大，对公司财务状况不会产生重大影响。

君正集团称，公司目前的主营业务为氯碱化工（8.98 -0.77%，诊股）业务，不涉及血液制品、生物医药和冷链物流业务。

澳柯玛表示，主营业务收入主要来源于智慧家电、商用展示柜等产业，生物医疗冷链产业规模较小，占公司整体营业收入的比重很小。同时，公司为冷链解决方案提供商，并不直接从事冷链物流运输业务。

药企高管纷纷减持

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在疫苗医药股股价一路高歌猛进的态势下，药企高管在纷纷减持套现。

据悉，沃森生物大股东刘俊辉及其一致行动人黄静从4月9日起至6月23日期间，合计减持24次，减持股份约1028.14万股，按均价43.55元/股，刘俊辉及黄静套现约4.48亿元。

今年以来，康泰生物（247.66 +9.11%，诊股）共收到公司副总裁、财务负责人、董事会秘书苗向，副总裁甘建辉、朱征宇以及公司控股股东、实际控制人的一致行动人杜兴连的2次减持，分别减持了23.8678万股，占公司总股本的0.04%和30万股，占公司总股本的0.04%，累计约套现9165万元。

7月23日，智飞生物发布减持公告称，持股5%以上股东吴冠江及一致行动人，计划4月3日起15个交易日后的6个月内，通过集中竞价交易减持不超过2960万股，截至7月22日，已减持1600万股，均价为97.74元/股，套现约15.64亿元。

7月23日，君正集团公告，公司5%以上非第一大股东田秀英将减持不超过公司股份总数的2.00%。

疫苗股后续还有投资机会吗？

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市场分析认为，这波以疫苗为代表的医药股大涨的原因主要有两点：

一是在新冠肺炎疫情的背景之下，医药股业绩仍在持续稳定增长，而在新冠肺炎疫苗出来之前，市场都对疫苗股抱有强烈预期：只要疫苗不出来，概念股就会反复持续炒作！本质上，医药股良好的业绩增长预期驱动了本轮暴涨行情。

二是以公募基金为代表的机构投资者“抱团”重仓医药股，不断推高着医药股的估值水平。在中美贸易摩擦频频的当下，科技股面临“打压”，医药股既符合中国进入人口老龄化时代、医药消费需求逐渐增大的现实，又符合未来产业发展的趋势。中国正在从以“医”为主进入以“疗”为主的时代，各种生物科技和医药行业的结合，催生了不少生物制药的细分行业，医药行业的体量和消费空间大大拓展，对医药行业投资逻辑的高度趋同化，使得机构在医药股的投资上“抱团”越来越紧。

深圳一家私募基金的董事长此前在接受媒体采访时表示，“再好的行业和股票，如果一个劲地涨，也是不正常的，估值可以享受溢价，但不能不顾业绩无限制地享受溢价，树不能长到天上去！”

以周二疫苗股高位回落的表现看，已经有资金在获利了结，市场也认为，医药股估值存在泡沫，有震荡整理的需求。

不过市场普遍认为，从长远看，医药股会是未来若干年持续性的投资主题。

国泰医药健康股票基金经理徐治彪认为，投资产业是看这个产业未来的发展方向和景气度。展望未来，医药行业进一步的成长空间值得期待。医药健康主题是符合“消费升级”的大趋势，同时叠加政策支持和资金面的支撑，对标国际市场医药行业的成长空间非常大。

中信建投（48.38 -1.27%，诊股）此前发布研报表示，我们认为下半年，在疫情防控的同时、行业会进一步进入常态化发展。在此背景下，我们可能会陆续看到比上半年更加密集的产业政策重启，包括第三次药品集采方案、高值耗材国家集采试点及新一轮医保目录谈判等政策。所幸这些政策基本都在市场预期当中，因此对板块的冲击相对有限。拥抱高景气主线仍然是目前最好的应对策略之一，这些主线中的核心标的业绩兑现情况及长期成长逻辑较为乐观。我们继续看好创新药、CXO、仿制药产业链上游、疫苗、医疗器械、医疗信息化、连锁医疗及药房等赛道

   为应对美国的技术打压，华为如期启动了“备胎”计划。这项计划包括了意在规避应用美国技术制造终端产品的“南泥湾”项目。笔电（笔记本电脑）、智慧屏和IoT家居智能产品此类完全不受美国影响的产品被纳入。

华为消费者业务部门正在加速推进笔电和智慧屏产品业务。8月17日，华为夏季新品会，将发布新型笔电等产品。

A股华为笔电、智慧屏产业链公司主要有星星科技（7.28 +1.25%，诊股）、光弘科技（20.22 +0.10%，诊股）等。

一、七月行情概述

7月份聚烯烃主力期价冲高回落，价格整体呈现高位宽幅震荡格局。三季度聚烯烃价格走势较为坚挺，究其原因，主要是由于现阶段正处于聚烯烃装置集中检修期，供给端缩量预期给予价格利多支撑。此外，宏观向好、需求回温以及外盘油价高位运行等因素提振下，聚烯烃价格表现强势。

展望8月份，我们认为近月合约的聚烯烃价格依然较为抗跌，但远月合约价格抗跌能力恐弱于近月。首先，8月份聚烯烃装置检修逐步减少，虽检修环比下降，但鉴于现阶段聚烯烃产业库存低位，09合约供给端压力依然较为有限。其次，需求端回暖，尤其是农膜季节性旺季消费支撑下，近月合约供需压力相对较小。此外，考虑到远月合约将面临后续装置复产以及新增产能释放等供给端增量预期，聚烯烃价格恐上行驱动受限。因此整体来看，我们认为09合约聚烯烃价格有望延续高位震荡，下探空间或有限。策略上，建议继续关注聚烯烃正向套利。操作上，关注PP09&01价差继续走扩，入场区间[230，270]，目标区间[350，400]，止损180。

二、产业库存短期压力有限，后续或面临累积风险

7月份聚烯烃上游库存低位运行，月底库存出现小幅累积。据卓创数据显示，截止7月24日，PE石化库存降至约32.5万吨，PP石化库存降至约27.1万吨。尽管月底库存有所上扬，但环比上月依然呈现去库态势。整体来看，7月份聚烯烃库存量处于合理区间运行，库存压力不大。我们认为，库存可以持续处于偏低，一方面还是得益于三季度的聚烯烃装置检修导致的供给端缩量提振，此外，终端刚需支撑以及农膜季节性回暖也部分支撑库存低位。整体来看，现阶段上游库存压力有限，这也是支撑本月聚烯烃价格坚挺的重要原因。

展望8月份，我们认为聚烯烃库存压力或面临逐步累积风险。首先，从装置计划检修排产情况来看，8月份装置检修损失量将呈现大幅回落，供给端缩量较7月环比下降，这也就意味着8月聚烯烃供给端将面临一定的增量预期，进而对库存形成压力。其次，从产业链上下游库存情况来看，目前下游库存出现一定累积，后续这部分压力恐将继续向上传导，进而导致总体产业库存面临累积风险。我们认为，库存累积风险对09合约影响或较为有限，对远月01合约压力恐更为明显。

社会库存来看，7月份聚烯烃库存压力环比降低。据卓创数据显示，截止7月24日，PE社会库存约15.9万吨，PP社会库存约5.3万吨。

考虑到8月依然存在检修损失以及季节性等因素，我们认为8月聚烯烃社会库存压力相对有限，累积风险或在四季度发酵。

三、装置检修损失环比弱化

7月份聚烯烃装置检修量冲高回落，尤其是连塑料检修损失创季节性高点。据统计数据显示，截止7月底PE检修损失24.35万吨，PP检修损失33.83万吨，其中PE损失量远超历史同期水平。本月供给端缩量明显也是支撑聚烯烃价格坚挺的重要因素。

展望8月份，从统计预估的检修情况来看，聚烯烃检修量环比7月或将出现明显下降。随着装置检修损失环比弱化，对聚烯烃价格支撑亦将降低，考虑到四季度检修量或季节性继续走弱，我们认为该因素对于远月01合约的支撑弱化更为显著。

从排产情况来看，7月份线性生产比例先抑后扬，整体处于低位运行。据悉，6月份产量约152万吨，环比5月大幅回落。鉴于7月份检修损失环比6月增多，预计7月份产量或继续走低。展望8月，我们认为随着检修逐步减少以及前期装置复产，8月份产量有望企稳回升，供给端小幅增加，但压力短期有限。

对于聚丙烯而言，7月份拉丝生产比例基本维持在30%左右水平波动，基本处于合理水平运行。展望8月份，随着检修量季节性弱化，拉丝生产比例或逐步提升，整体压力或强于7月。

四、宏观向好，农膜季节性旺季支撑

7月份聚乙烯下游农膜市场开始逐步改善。据卓创数据显示，截止7月30日，农用薄膜的开工率上扬至28%，较6月底增长10%左右。

展望8月份，我们认为聚乙烯下游需求将继续呈现季节性上扬，需求有望环比改善。从季节性规律来看，8月份农膜旺季来临，开工负荷也将不断提升，对于原料需求环比继续改善。此外，由于聚乙烯终端需求与宏观经济息息相关，而现阶段宏观市场向好也一定程度刺激终端需求回暖。从包装膜方面来看，市场亦趋于改善。

从聚丙烯下游需求情况来看，7月份下游各领域开工表现欠佳。据数据统计显示，截止7月底，塑编开工负荷约48%，共聚注塑开工约62%，BOPP开工提升至54.2%，环比6月有所下降。展望8月份，我们认为聚丙烯下游负荷有望逐步改善。从季节性情况来看，8月下游各领域开工将小幅提升，进而对原料形成部分提振。

五、原油价格高位震荡，成本支撑犹存

7月份国际油价延续高位震荡运行，价格波幅相对有限，对于下游化工品的成本支撑犹存。我们认为，促使近期国际油价上下两难，一方面受OPEC+产油国持续减产令供给端增量压力有限，另一方面疫情反复则导致原油需求前景并不乐观。多空因素交织下，油价暂未出现方向性选择。

展望8月份，我们认为油价后续依然面临下行风险。8月开始将调降原油减产幅度，油市供给端偏紧优势或逐步弱化。但是需求端却未见实质性改善，且随着疫情蔓延，对油品消费的影响也在逐渐显现，后续原油供需恐将趋于宽松，油价恐面临一定的调整风险。如若此，那么对于下游化工品的支撑将弱化。

六、丙烯支撑亦或弱化

7月份丙烯价格整理震荡，截止7月底山东丙烯价格6720-6800元/吨，环比上月底价格波动相对有限，对于聚丙烯支撑尚存。本月华东市场丙烯供应压力偏大，华北货源却相对偏紧，上游库存压力有限。需求方面表现欠佳，下游工厂买盘积极性转弱，对原料需求表现一般。

展望8月份，我们认为丙烯价格或面临部分下行风险，这部分风险主要来自对于需求走弱的预估。鉴于粉料开工走低、丁辛醇、丙烯腈部分装置检修等因素考虑，我们认为丙烯供需或趋于宽松，价格恐因此承压。

七、进口短期趋缓，中期压力犹存

如下图所示，7月份聚烯烃进口窗口暂时关闭，进口增量压力短期冲击有限。据数据统计显示，截止7月29日聚乙烯进口利润为-247元/吨，聚丙烯进口利润为-43元/吨。7月份进口利润的萎缩将一定程度缓解进口增量对于聚烯烃价格冲击。我们预估8月份聚烯烃进口压力或相对有限，对盘面价格的压制亦趋弱。但是中期来看，美国货源陆续到港对聚乙烯压力犹存，后续仍需关注该因素对聚烯烃价格压制。

图15：聚乙烯进口利润

八、后市展望及操作策略

综上所述，展望8月份，我们认为近月合约的聚烯烃价格依然较为抗跌，但远月合约价格抗跌能力恐弱于近月。整体来看，09合约聚烯烃价格有望延续高位震荡，下探空间或有限。策略上，建议继续关注聚烯烃正向套利。操作上，关注PP09&01价差继续走扩，入场区间[230，270]，目标区间[350，400]，止损180。

华为近期动作不断，为解决芯片供应问题，已经开始进行全方位布局。据报道，华为已经向联发科追加巨额订单，用来缓解智能手机芯片问题。该订单超过1.2亿颗芯片。如果以华为近两年内预估单年手机出货量约1.8亿台来计算，联发科所分得到的市占率超过三分之二。截止到目前，华为已经成为联发科天玑800系列5G芯片出货量最高的手机厂商。

联发科堪称躺赢。华为手机二季度全球出货量成功超越三星，登上了全球第一的位置，强大的用户群体带来充足的需求。自美方封锁限制华为的芯片供应链后，联发科成为了华为的重要合作伙伴，且双方未来可能会展开更大规模的合作，联发科产业链公司也将受益。

相关上市公司：

英唐智控（6.62 +2.80%，诊股）：联发科一级代理商，是其重要的合作伙伴；同时通过向华为的供应商供货的形式间接向华为提供产品及服务；

上海新阳（65.26 -0.85%，诊股）：有为联发科供货，并且在加大对该客户的开发力度。

美东时间周二，国际油价收高，美油期货收盘涨超1.5%。截止收盘，纽约9月原油期货收涨0.69美元，涨幅1.68%，报41.70美元/桶。布伦特10月原油期货收涨0.28美元，涨幅0.63%，报44.43美元/桶。

相关报道：

沙特暗示不扩大出口欲再助油市一臂之力 但供需前景仍是拦路虎

市场的焦点仍在于油市的供需平衡，疫情的持续蔓延继续限制油价的涨幅。与此同时，伊拉克等未达标产油国在7月基本未能履行补偿性减产，也部分打击了市场乐观情绪，此前OPEC的预估是，补偿性减产的规模将超过80万桶/日。

OPEC+在石油市场正面临一个“非常微妙、脆弱的平衡行动”

石油输出国组织(OPEC)及其盟友需要在支撑油价和遏制美国原油产量之间找到一个平衡点，一位策略师本周表示，OPEC正开始削减供应。该联盟历史性的日产970万桶的减产于今年7月31日到期。从8月份开始，削减量将逐渐减少到每天770万桶。

日本原油进口量跌至54年低点

原油新闻2020年7月31日东京报道，由于国内炼油企业因新冠病毒疫情大流行导致国内成品油需求大幅下降而纷纷削减原油加工量，日本6月份原油进口量同比大幅下降31%，至每日191万桶，为54年来的最低水平。日本经济产业省7月31日公布的初步统计数据显示，由于国内炼油企业把原油加工量同比减少了28%，至每日308万桶，日本6月份的原油进口量也比5月份下降了16.3%，为1966年以来的最低水平。

近日举行的3GPP SA#88e全会上，由中国电信牵头并联合南方电网、国家电网、华为以及海内外运营商、设备商等28家成员单位提交的5G智能电网研究项目在3GPP R18中成功立项，将第一次定义5G智能电网端到端标准体系架构，为5G智能电网的快速发展奠定标准框架和平台。

电力行业产业链完整，电力装备齐全，应用规模大，产业辐射广，带动作用大，在5G行业发展中具有典型代表性。5G结合网络切片、边缘计算等创新技术，完美契合了智能电网的通信需求。万联证券夏清莹指出，国家电网凭借自身在能源行业的影响力，可有效拉动云龙头企业积极性，协同推进5G、云计算等高新科技向能源行业的渗透，提高能源行业的运作效率，并反哺新基建相关产业。

相关上市公司：

国网信通（22.50 +3.78%，诊股）：业务包括云网基础设施、云平台、云应用，构建了“云-网-边-端-芯”全产业链业务体系；

国电南瑞（21.78 +0.32%，诊股）：在国网信息化设备招标中份额排名靠前；

许继电气（15.78 -3.13%，诊股）：主营包括仪器电表等二次设备，上半年业绩预增76%至91%。

北京时间8月4日夜间，黄金白银价格再度大涨。现货白银收复25美元关口，日内涨近3%。沪银涨3.2%。 现货黄金持续攀升，站上1990美元/盎司，续创纪录新高。

今年3月份以来，为应对疫情及全球金融市场出现的流动性危机，美国全方位给经济主体输送流动性，包括将联邦基金目标利率降低至近零的水平，美联储资产负债表规模史无前例快速扩张。

目前市场对名义利率长期保持在低位的预期比较一致，通胀预期将成为决定金价涨幅的关键。美国在疫情还没有得到有效防控的情况下，强行复工，部分州疫情复发，引发市场对疫情防控和复工进展的担忧。

而机构认为，除了疫情影响外，美国经济见顶回落才是中长期逻辑，美联储货币宽松政策在短时间内难以转向，货币超发会推升通胀预期。实际上弱势美元也是短期驱动金价上涨的重要推手。

而对A股板块的影响看，金价上行会提振投资需求。黄金股容易出现“戴维斯双击”，金价越涨，估值就会越便宜，股价会加速上涨。

相关公司方面，据选股宝主题库（xuangubao.cn）黄金 白银 板块显示，

山东黄金：全球的黄金全产业链龙头；国内唯一拥有三座累计产金突破百吨的矿山企业的上市公司。

盛达资源：公司主力矿山银都矿业拥有的拜仁达坝银多金属矿，资源品位高、储量丰富、服务年限长，是国内上市公司中毛利率最高的矿山之一。