科创板u代表什么？科创板是我国于2019年新推出的一个股票上市的板块，主要用于试点注册制，我们在了解科创板行情的时候，发现有的股票前面会带有U字，那么科创板U代表什么呢？

科创板U代表尚未盈利的上市公司，如果发行人首次实现盈利后，该特别标识取消。上市门槛降低是科创板的一大特点，我们可以看出科创板上市对企业的盈利条件并没有做出特别的规定，科创板上市有五套标准，分别是“市值+净利润”标准，“市值+收入+研发投入”标准，“市值+收入+现金流”标准，“市值+收入”标准，“自主招生”标准。

科创板之所以上市标准丰富，主要是为了满足高成长性企业的融资需求，此外监管机构在企业上市时，也不再对其做价值判断。因此投资者在投资科创板股票的时候，需要自行去把握企业的价值。

科创板u什么意思？科创板上市标准统计

科创板是我国于2019年新推出的一个股票上市的板块，主要用于试点注册制，我们在了解科创板行情的时候，发现有的股票前面会带有U字，那么科创板U代表什么呢？

科创板U代表尚未盈利的上市公司，如果发行人首次实现盈利后，该特别标识取消。上市门槛降低是科创板的一大特点，我们可以看出科创板上市对企业的盈利条件并没有做出特别的规定，科创板上市有五套标准，分别是“市值+净利润”标准，“市值+收入+研发投入”标准，“市值+收入+现金流”标准，“市值+收入”标准，“自主招生”标准。

科创板之所以上市标准丰富，主要是为了满足高成长性企业的融资需求，此外监管机构在企业上市时，也不再对其做价值判断。因此投资者在投资科创板股票的时候，需要自行去把握企业的价值。

2020年7月31日，康希诺、仕佳光子、宏柏新材三只新股发行。根据披露，康希诺发行2480万股、发行价格209.71元/股、预计上网发行456万股；仕佳光子发行4600万股、发行价格10.82元/股；、预计上网发行874万股；宏柏新材发行8300万股、发行价格：9.98元/股；、预计上网发行3320万股。

此前报道：

一、自7月13日周一开始至7月21日共有19只新股发行，发行数量较之前增加较多（具体发行情况见下表），其中7月13日周一共有8只新股发行，6只将在科创板上市，2只在创业板上市，这8只新股分别为：

1、力合微，2、芯朋微，3、震有科技，4、三生国健，5、大地熊，6、德林海，7、科思股份，8、申昊科技。

二、下面对周一发行的主要个股做一简单介绍。

1、德林海：公司主营业务为蓝藻治理，2019年实现营业收入2.97亿元，实现净利润1.01亿元，基本每股收益为2.25元。该股发行价为67.2元，网上发行量为424万股，可申购上限为0.4万股，发行市盈率为42.36，行业市盈率为7.38，因此该股市盈率相对处于较高水平，但该股发行价在已知的发行价相比较而言，发行价处于最高水平，因此可列入重点申购对象，一般而言，发行价越高可投入资金就越多（因为申购数量是限定的），但需要注意市盈率偏高的风险。

2、科思股份：公司主营业务为化学防晒剂，公司2019年实现营业收入11亿元，实现净利润1.54亿元，基本每股收益为1.82元。该股本次发行价为30.56元，网上发行量为1129万股，投资者可申购上限为1.11万股，公司发行市盈率为22.44，而所属行业市盈率为113.81，因此该股市盈率相对处于低水平，该股发行价在当日发行价相比较而言，发行价处于第二高水平。

3、申昊科技：公司主营业务是为电力系统提供电力设备的智能化监测产品，2019年实现营业收入4.05亿元，实现净利润1.13亿元，净利润增长率为31.56%，毛利率63.31%。该股发行价为30.41元，网上发行量为816万股，可申购上限为0.8万股，发行市盈率为22.99，而所属行业市盈率为64.31，因此该股市盈率相对处于较低水平，且发行价处于当日发行个股第三高水平。

4、芯朋微：公司主营业务是电源管理集成电路的研发和销售。本次募集资金拟投资于大功率电源管理芯片开发及产业化项目、工业级驱动芯片的模块开发及产业化项目、研发中心建设项目及补充流动资金。公司2019年实现营业收入3.35亿元，实现净利润0.66亿元，基本每股收益为0.84元。

该股发行价为28.3元，网上发行量为804万股，可申购上限为0.8万股，公司2019年每股收益为0.81元，发行市盈率为52.16，而所属行业市盈率为136.56，因此该股市盈率相对处于较低水平，该股发行价在已知的发行价相比较而言，发行价处于第四高水平。

5、力合微：公司主营业务为电力物联网产品，2019年实现营业收入2.77亿元，实现净利润0.44亿元，基本每股收益为0.6元。该股发行价为17.91元，网上发行量为770万股，投资者可申购上限为0.75万股，发行市盈率为48.48，而所属行业市盈率为136.56，因此该股市盈率相对处于较低水平，但相对于同日发行的其他个股，由于发行价较低，而申购数量一定，投资者不必将该股列入申购重点。

康希诺生物什么时候上市?

今日早间，康希诺生物-B(06185-HK)公告公布，于2020年7月28日完成向询价对象进行的初步询价后，综合考虑发行人基本面、市场情况、同行业可比上市公司估值水平、募集资金需求及承销风险等因素，公司将按发行价格每股A股人民币209.71元发行24,80万股A股。

关于本次发行上市，公告表示自2019年10月起公司发行董事会、股东大会相继批准，于2020年4月上交所和中国证券监督管理委员会予以审核通过在科创板上市。

据公告，本次发行将采用向战略投资者定向配售、网下向符合条件的投资者询价配售、网上向持有上海市场非限售A股份和非限售存托凭证市值的社会公众投资者定向发行相结合的方式进行。

本次网下发行申购日与网上申购日同为2020 年 7 月 31 日(T 日)，其中，网下申购简称为“康希诺”，申购代码为“688185”，时间为9:30-15:00;网上申购简称为“康希申购”，网上申购代码为“787185”，时间为 9:30-11:30，13:00-15:00。

近日，关于医药股的重大消息连绵不绝。目前已有5个疫苗获批进入临床研究，其中2个已进入Ⅲ期临床试验，4个中和抗体药物获批临床试验。作为国内领先的高科技生物制品企业，康希诺生物此次科创板上市将募得更多资金用于新型疫苗产能扩大与新疫苗产品研发。

基金分红为什么扣本金？基金分红怎么算收益？

很多人一听基金分红，而且其含义是说将基金收益的一部分派发给投资人就觉得自身的资金资产增加了，可是兴高采烈地拿到分红却发现虽然自己手里有了点钱，但自己买的基金市场净值却下降了，现金分红扣了本金。这是怎么回事呢？

基金分红为什么扣本金

其实分红就是降低单位净值后把钱结算给你，实际上还是自己的钱，此时一般是经理在做调整，为了在下跌时能降低风险。下面为大家举个例子，方便大家理解，即：

在10000份基金中，每10份红利得1元，相当于每份基金的红利为0.1元。

没分红时单位净值为1.1元，分红后单位净值变成1元（1.1元-0.1元）;

没分红前市值：10000份*1.10=11000元;分红后市值：10000份*1.00=10000元，但分红的红利为：10000*0.1=1000元，则分红后市值合计为：10000元+1000元=11000元。

总之，分红≠增加财富，基金分红并不会增加你的资产，它的本质是基金净值降低，基金资产不变，多出基金份额，再进行分红，相当于将你左手的钱换成了右手的钱。

7月31日新股申购一览 今日有3只新股申购，分别发行价格是多少?下面同小编一起来看看。

康希诺的股票代码是688185，申购代码是787185。下周一公布股票中签率，8月4日下周二公布股票中签号。

仕佳光子的股票代码是688313，申购代码是787313。下周一公布股票中签率，8月4日下周二公布股票中签号。

宏柏新材的股票代码是605366，申购代码：707366，下周一公布股票中签率，8月4日下周二公布股票中签号。

股票代码	股票简称	申购代码	发行总数 (万股)	网上发行 (万股)	申购上限 (万股)	顶格申购需配市值 (万元)	发行价格
688313	仕佳光子	787313	4600	874	0.85	8.50	10.82
688185	康希诺	787185	2480	456.3	0.45	4.50	209.71
605366	宏柏新材	707366	8300	3320	3.30	33.00	9.98

杨凌美畅新材料股份有限公司将于8月4日开启新股申购，股票简称为美畅股份，申购代码为300861，顶格申购需配市值7.50万元，申购价格预估为21.83元。那么，美畅股份什么时候上市?

美畅股份成立于2015年7月，主营业务为电镀金刚石线的研发、生产及销售，产品主要用于晶体硅、蓝宝石等硬脆材料的切割。其中，用于光伏晶硅切片的金刚石线用量最大，占当前金刚石线总需求量的90%以上。基于公司的电镀工艺及技术优势，公司产品在稳定性、切割质量、工艺适用性等方面均有较强的竞争优势。

公司凭借产能优势和产品的质量及性能优势，与光伏行业诸多具有较强行业影响力的下游客户达成了合作关系，包括隆基股份、保利协鑫、晶科能源、阿特斯光伏、晶澳太阳能、阳光能源等硅片龙头企业。2017年-2019年，公司分别实现营业收入12.42亿元、21.59亿元和11.93亿元，实现净利润6.78亿元、10.24亿元和4.08亿元。

美畅股份此次网下发行申购日与网上申购日同为2020年8月4日，其中，网下申购时间为9：30-15：00，网上申购时间为9：30-11：30，13：00-15：00。那么，美畅股份什么时候上市呢?据小编了解，美畅股份大概率会在8月下旬上市，中签收益目前还未得知。

创业板涨跌幅限制多少？创业板注册制涨跌幅限制调整

在我国股票市场可以分为主板市场、新三板市场以及创业板等多种类型的市场。此外，我国的A股沪市、深市以及创业板股票新股上市首日都是有涨跌幅限制的。那么创业板的涨跌幅限制究竟是多少？一起来了解一下。

创业板开始实行注册制之后，其涨跌幅限制也有所调整。调整之后，创业板新上市企业上市前5日不设涨跌幅，之后的涨跌幅限制从10%调整为了20%。较之主板市场的涨跌幅限制上调了10%。创业板涨跌幅限制的放宽，让价格有充足的空间来反映股票市场的信息。从另一方面来看，涨跌幅限制的放宽也增加了投资风险，要求股票投资者有更强的风险承受能力。

股票基础知识：场外交易和场内交易的区别是什么？

金融市场可以分为场外交易市场与场内交易市场，这里的场是指证券交易所，在我国境内专指上交所、深交所、四大期货交易所、上海黄金交易所等，那么场外交易与场内的交易的区别是什么呢？

场外交易与场内交易最大的区别在于标准化不同与监管程度不同：

【1】标准化不同：场内交易的合约有标准化的合约，场外交易相反。以期货为例，不同月份的合约有统一的最后交易日、交割日、交易时间、涨跌幅限制等，而场外交易市场这些条款都可以私下协定。

【2】监管程度不同：场内交易由于制度统一、交易更加集中，因此更加便于监管，场外交易比较分散、且灵活性更高，因此不利于监管。

由于合约没有统一的标准，因此场外交易的合约的数量往往要更加丰富，投资者也可以根据自己的需要来指定自己的合约。比如说在电影《大空头》中，有两名主角想要做空市场上的住房抵押证券，但由于市面上并没有相关的产品，于是便私下找投行定制了一份做空产品。

比率分析法是什么？比率分析法使用方法详解

比率分析法是一种分析股票基本面信息的方法，这种方法将同一期内的财务报表中若干重要项目数据进行比较，然后来分析公司当前经营状况以及历史经营状况的一种评估方法，比率分析法属于财务分析的一个基本工具。

能够反映一个公司赚钱能力的比率主要有资本报酬率、股价报酬率、资产报酬率、股利报酬率、每股盈利、价格收益率、股利分配率、销售毛利率、营业利润率等等。

反映公司短期偿债能力的比率：有流动性比率、速动比率、流动资产构成比率等等;

反映公司长期偿债能力的比率：有股东权益对负债比率、负债比率、举债经营比率、产权比率、固定比率、固定资产与长期负债比率、利息保障倍数等。

反映公司扩展经营能力的比率：主要透过再投资率来反映公司内部扩展经营的能力，通过举债经营比率、固定资产对长期负债比率来反映其扩展经营的能力。

反映公司经营效率的比率：主要有应收帐款周转率、存款周转率、固定资产周转率、资本周转率、总资产周转率等。

在我们对财务数据进行分析的时候，比率分析法是一种用途很广的方法，但是它也存在一定的局限性，因为比率分析法属于一种静态分析的放哪个发，所以它对未来的预测就不是那么准确了，分析时所使用的数据都是账面价值，无法反应物价水准产生的影响，所以在运用的时候需要注意三点问题：

一、需要将各个比率有机结合起来进行全面的分析，不能只单独的分析某个比率，这样是无法判断出公司整体的运营情况的；

二、分析的时候不光要看财务报表，更要注意审查公司的性质以及实际的情况；

三、分析时要结合差额分析才能对公司过往、现在和未来有一个详细的了解，这样才能真正达到我们的目的。

具体的使用主要有一下几个公式：

构成比率：构成比率=某个组成部分数值/总体数值×100%

效率比率：效率比率=所得/所费×100%

相关比率：相关比率=某一指标/另一相关指标×100%

一个公司的经营活动是很复杂的，并且其中很多都是互相关联的，因此这种方法所用到的比率很多，重点是选择有意义且相互关联的数值来进行比较，当然，比率分析法不光能用在股票投资上，其它用处也很广，比如在债券上、政府管理上等等，对财务分析的目的和用途的不同，这种方法的着眼点也不同。

在合格投资者开户数突破百万之际，新三板再传重磅消息，转板制度正式落地。

6月3日晚，中国证监会发布《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》，符合条件的新三板挂牌公司可以申请转板到上交所科创板或深交所创业板上市。

《指导意见》明确，试点期间，符合条件的挂牌公司可以申请转板到科创板或创业板上市。申请转板上市的企业应当为新三板精选层挂牌公司，且在精选层连续挂牌一年以上，还应当符合转入板块的上市条件。转板上市条件应当与首次公开发行并上市的条件保持基本一致，交易所可以根据监管需要提出差异化要求。

业内表示，这样的安排有利于与科创板、创业板改革相衔接，也有利于控制风险。

转板上市程序方面，《指导意见》提出，转板上市由交易所依据上市规则审核并作出决定。另外，挂牌公司申请转板上市应当按照交易所有关规定聘请证券公司担任上市保荐人。股份限售安排方面，不仅要遵守法律法规的规定，还要符合交易所业务规则的规定。

证监会表示，建立转板上市机制是新三板改革的关键措施之一，有助于打通中小企业成长壮大的上升通道，更好发挥各市场的功能，实现多层次资本市场的互联互通。

全国股转公司也表示，转板上市制度为不同发展阶段的企业提供差异化、便利化服务，企业能够根据自身需求自主选择交易场所，充分利用不同市场的特色制度支持企业发展。

下一步，证监会将组织上交所、深交所、全国股转公司、中国结算等做好转板上市各项准备工作，并根据试点情况，评估完善有关制度安排。

一、什么是新三板？

在证监会官方网站上是搜索不到“新三板”这三个字的，它的全名是全国中小企业股份转让系统，是经国务院批准设立的全国性证券交易场所，为非上市股份有限公司的股份公开转让、融资、并购等相关业务提供服务。

通俗的说，就是缺少资金，未达到创业板和科创板上市条件的企业，可以通过新三板来进行融资。

二、改革前后的新三板门槛和交易方式

1、改革前：

新三板分为基础层和创新层。基础层挂牌的企业，门槛几乎没有，基本是个公司就可以。

创新层要求最近两年连续盈利，且年平均净利润不少于2000万，或者最近两年营业收入不低于4000万，股本不少于2000万股等。

从这里也可以看出来，对新三板挂牌公司要求很低，相应的投资者的风险就比较大了，所以当初新三板开通的条件是，最近10个转让日，日均金融资产500万人民币以上。

由于门槛高，且每笔交易最低1000股，交易方式只有做市或者集合竞争方式。基础层集合竞价一天只有1次，创新层一小时一次。所以交易不活跃，流动性非常低，起不到给中小企业融资的功能。

2、改革后：

在原有的基础层和创新层上设立了新的精选层，简单来说，在创新层挂满一年的公司，可以申请到精选层公开发行IPO，然后精选层挂满一年后，符合要求的还可以转创业板或者科创板上市。

开户门槛由原来的500万，变更为：

投资者需具备2年交易经验，在申请开通权限前10个交易日，本人名下证券账户与资金账户内日均资产，包括资金、股票、基金、理财、贵金属等，日均100万以上可申请开通精选层，日均150万以上可申请开通精选层和创新层，日均200万以上可申请开通精选层、创新层和基础层。

3、交易方式的改变，增大流动性

基础层，还是集合竞价跟做市商，不过集合竞价由一天1次到一天5次。

创新层，还是集合竞价跟做市商，不过集合竞价由一小时提升至10分钟一次。

精选层，重点看这个，开收盘集合竞价+盘中连续竞价，这个就跟我们平常交易股票的一样了。所以跟原来的新三板比较，大家就会少掉如何交易的烦恼。

涨跌幅也有所不同，上市首日不设涨跌幅，不过有临时停牌。跟开盘价相比首次上涨或者下跌30%或者60%，均临时停牌10分钟，停牌不超过14点57分，因为要集合竞价。

之后涨跌幅制度为30%，比科创板的20%要高。交易股数由最低1000股调整到最低100股。

三、要不要开通新三板？

2009年，创业板推出，首批28家企业上市首日平均涨幅106%;

2019年，科创板推出，首批25家科创板企业开盘平均涨幅超140%;

前两次改革释放的红利就在这里，这次打新精选层机会还是有的，不妨先开户准备好，反正APP就可以开通，到时候观望一下，如果有机会立马跑步进场也不耽误。

四、打新精选层的优势

1，没有市值要求，有现金就能打新。

A股沪市还需要1万持仓市值，深市需要5000持仓市值。精选层现金打新的时候，只需要申购时缴付申购资金即可参与，最低申购100股，相当于A股的一手，无需市值，这一点和港股打新很像。

2、它的新股分配原理，就是平均主义。

当网上投资者有效申购总量大于网上发行数量时，根据网上发行数量和有效申购总量的比例计算各投资者获得配售股票的数量。

其中不足100股的部分，汇总后按时间优先原则向每个投资者一次配售100股，直至无剩余股票。按照目前全市场符合新三板精选层开通条件的投资者数量来看，基本都能100%中签。

五、新三板打新能不能赚钱？

精选层改革的推进有望再现“科创板速度”，预计今年上半年即可实施落地。

精选层的公司在挂牌满一年后，只要能满足科创板或创业板的上市要求，即可申请转板上市，无需另外走IPO申请。

也就是说，通过新三板入场，就有希望成为A股公司的「原始」股东，再加上A股估值远高于新三板，一旦公司成功上市，就有可能大赚一笔。

还是拿历史数据说话：2019年全年共有43家新三板企业成功转板A股。

截止2020年4月10日，这43家新三板企业在A股市场的平均市值为73.47亿元，为新三板摘牌时平均市值的3.84倍。如果从转板之后一直持有至今，这43只股票的盈利概率高达95.35%，平均收益率高达142.44%，整整翻了一倍半！

还有一个重磅消息，上周五，公募基金获准参与新三板精选层投资。据了解，目前已有20多家基金公司有意向发行新三板基金产品。机构人士预计，公募基金入场，将意味着庞大增量资金即将注入，资金规模或达千亿。

100万放10天开通成功就可以出金了，开始先从100股玩起，有的赚就加大申购，如果没得赚就不参与，大概很多投资者都是这样想的，那么也就意味着改革失败，在中国你觉得改革失败的可能有多大。

抓住机会，下一个风口，也许就在新三板。

2020年7月1日起我国正式开始实施GB21445-2019《房间空气调节器能效限定值及能效等级》标准，该标准首次统一变频定频空调能效评定体系，并新增低温环境空气源热泵热风机评定标准。新能效标准实施后，所有原3级能效变频空调、单冷式定频空调以及原2级、3级能效的热泵型定频空调达不到市场准入门槛。

从产品端来看，新能效标准下六成机型面临被淘汰压力，而头部品牌产品能效往往高于原能效标准最低准入门槛，新标实施后仍能符合要求，且头部品牌产品线中变频占比更高，受新能效标准冲击更小。从价格端来看，能效要求提高将显著提升空调成本，尾部企业或将被迫提价而丧失低价优势。

新能效标准将加速变频压缩机对定频压缩机的替代，促进变频压缩机占比提升。下游整机端格力、美的等龙头大多已实现压缩机自产自供，头部空调企业对高能效的高端产品布局更好，高能效标准将使其自有的压缩机企业更具竞争优势，加速压缩机行业出清。

新能效标准对空调换热器效率提出更高要求。与常规换热器相比，同等制冷效率下，微通道换热器能效平均提高可达30%以上，有望加速对传统铜管翅片式换热器的替代。

电子膨胀阀主要应用于高能变频空调，新能效标准预计将加快提高变频空调占比，同时将促进电子膨胀阀在变频空调中渗透率的提高。我们的测算结果显示，未来两年电子膨胀阀将获得三倍于空调的销量增速。

投资建议：关注空调及上游零部件龙头企业

新能效标准下高端产品布局更完善且拥有自配套压缩机产能的空调龙头企业更具竞争优势，因此我们继续推荐空调龙头企业美的集团、格力电器。电子膨胀阀短期将快速放量增长，我们推荐关注电子膨胀阀全球市占率第一的空调阀件龙头三花智控。

风险提示

原材料价格大幅波动、海外疫情控制不力、空调厂商加速出清低能效产品导致短期业绩下滑等。

康希诺申购值得吗?

7月31日康希诺的股票代码是688185，申购代码是787185。下周一公布股票中签率，8月4日下周二公布股票中签号。

康希诺生物(6185.HK)高开5.66%，报280港元，有望挑战今年5月21日创下的285.8港元，总市值623.4亿港元。

康希诺生物科创板上市发行价定为209.71元，折合为232.128港元，康希诺将于今日正式申购，申购代码为787185，顶格申购需要沪市市值4.5万。据机构预测，若按照科创板新股首日平均涨幅167%计算，中1签康希诺或可大赚超17万元(人民币)。如若这样，康希诺A股的上市首日价格将超过500元/股人民币。

康希诺股份价值分析

7月30日，“新冠疫苗第一股”康希诺的网上路演受到投资者的热切关注。在3个小时的沟通交流中，康希诺董事会主席、首席执行官兼总经理宇学峰等公司高管回答了投资者关心的百余个问题，涉及公司研发进度、竞争优势、未来发展战略等。

公开资料显示，2009年成立至今，康希诺致力于研发、生产和商业化对标国际质量标准的创新疫苗。目前，公司针对13种适应症研发16种疫苗，研发管线涵盖预防脑膜炎、埃博拉病毒病、百白破、肺炎、结核病、新型冠状病毒、带状疱疹等临床需求量较大的疫苗品种。

新冠疫苗的研发进展是投资者最为关心的问题之一。宇学峰表示，公司新冠疫苗三期临床试验正在筹备推进中，暂未最终确定方案。此外，对于新冠疫苗开发，公司在mRNA技术平台开始相应的布局和规划，相关产品仍在早期研发阶段。同时，公司目前正在新建新冠疫苗产能，目前新冠疫苗的规划产能为1亿剂至2亿剂。

除了新冠疫苗，康希诺还有多个项目正在进行临床实验。据介绍，目前百白破及13价肺炎结合疫苗临床进展顺利，DTcP预计2020年完成Ⅰ期临床试验，2022年完成Ⅲ期临床试验;DTcP加强疫苗预计2020年完成Ⅰ期临床试验，2021年完成Ⅲ期临床试验;PCV13i预计2020年完成Ⅰ期临床试验，2022年完成Ⅲ期临床试验。

产能方面，康希诺在天津基本建成总建筑面积约38000平方米的生产厂房，设计、建造和运营均达到国际标准，设计年原液产能约7000万剂至8000万剂，可以满足临近上市疫苗产品MCV2、MCV4和DTcP的商业化生产，公司为2个流脑产品设计的年原液产能约2000万剂。

对于公司未来的盈利问题，宇学峰表示，公司将疫苗研发、生产作为核心主业，目前尚未实现盈利。公司将尽快推动临近商业化阶段产品上市销售，着力开拓市场，加强疫苗研发管线的建设，构建覆盖全国乃至境内外的销售网络，提升市场占有率，提高盈利水平。

康希诺所处的疫苗产业投资大、周期较长、风险较高、回报大，除了研发能力，对产业配套能力同样有较高要求。基于此，康希诺本次募集资金投资项目将围绕公司的主营业务展开，生产基地二期的建设将有助于提升公司产品的产能及商业化能力。疫苗研发项目将有助于公司丰富自身管线，加快研发进度，为公司成为多元化的国际公司打下坚实基础。疫苗追溯、冷链物流体系及信息系统建设项目将帮助公司搭建物流运输系统，提升公司在流通领域的承运能力，有利于公司产品上市后的大规模商业化进程。同时追溯系统、信息系统的建设也将进一步提高公司对已销售产品的流向掌握情况，在完善公司质量控制方面起到重要作用。

据公告，康希诺已于7月28日完成向询价对象进行的初步询价，公司将按209.71元/股的发行价格发行2480万股A股股份，占发行后公司总股本的比例为10.02%，此次公开发行后，公司总股本为24744.99万股。数据显示，这一发行价为科创板史上第二高。在康希诺A股即将申购之际，其港股连续大涨，自7月28日起，康希诺港股3个交易日累计上涨25.35%。

苹果于昨日美股盘后发布第三财季报告。其第三财季营收共596.9亿美元，高于分析师预期和去年同期的538.09亿美元;净利润112.53亿美元，同比增长12%，同样大超市场预期。

苹果同时在发布会宣布，将以四比一的比例拆分股份，将于2020年8月31日开始以拆股调整后的基础开始交易。公布财报后，苹果盘后涨6.4%，股价首次突破400美元关口。

苹果公司首席执行官蒂姆·库克声称，创纪录的6月财季业绩是由产品与服务的双位数百分比增长，以及每个销售分区的增长推动，“在充满不确定性的时期，这种表现证明了苹果产品在客户生活中发挥的重要作用以及苹果的不懈创新”。

苹果依旧强劲的业绩给予投资者信心。传导到A股市场，今日开盘后，苹果概念股全线普涨。北玻股份、领益智造、赛腾股份、环旭电子、信维通信、东软载波迅速拉升涨停。东山精密等跟涨。

在发布会上，苹果称将比以往晚几周发布新一代iPhone手机。招商电子团队分析师鄢凡认为，这与市场预期一致。供应链信息显示，主要零部件和组装的量产时间表亦较去年平均晚一个月左右。不过从苹果给供应链的指引来看，其年内零部件备货数据并不亚于去年同期，因而招商电子团队判断四季度零部件和组装出货会更集中，超预期概率大。

此外，苹果手表等新品将迎来较大创新，其销售亦值得期待。而有线耳机、变压器不一同附送亦将驱动无线耳机和无线充电配件销售。招商电子坚定看好苹果链今年秋季到明年的新品驱动以及苹果生态的优势增强。

投资标的方面，招商电子首推全面承接苹果耳机、手表和手表组装且上游零部件深度垂直整合、持续超预期的龙头立讯精密，建议关注耳机持续改善且在VR/AR游戏机赛道受益的歌尔股份，软板硬板赛道份额持续提升且参与miniled新品的鹏鼎控股和FPC赛道管理改善的东山精密，以及领益智造、蓝思科技、信维通信、长盈精密、欣旺达、德赛电池、水晶光电、环旭电子、长信科技等。

技术性牛市和结构性牛市对基民有什么影响?牛市还分技术不技术的么?难道还有非技术的牛市?后来了解完才发现，牛市不仅有“技术性牛市”，还有“结构性牛市”。两者的区别是什么?

技术性牛市

技术性牛市的说法来源华尔街，意思是关键性指数较近期低点上涨超过20%，那么就可以判断为“技术性牛市”。

7月6号那天，上证综指一口气大涨超过5%，自3月23日的2660点以来涨幅为21%，达到了“技术性牛市”的门槛。

不过，“技术性牛市”来得容易，去得也容易。

举个例子，假如7月7日那天沪指突然回调了2%，那“技术性牛市”就结束了。

没错，就是这么脆弱。

所以大家不要看到“牛市”两个字就像是打了鸡血，觉得千载难逢的机会到了，因为很有可能这个“牛市”只维持一天。

那是不是说“技术性牛市”就没有存在的价值呢?

也不是。

我们都知道，“牛市”其实是一个很主观的判断，正如小广在之前的文章中写道，“牛市”其实都是事后再去定义的。“技术性牛市”，相当于是采用一个客观的指标对市场下定论，这样就避免了意见不统一。

事实上，某一段时间内指数涨幅超过20%，已经说明市场的行情很不错了，所以还是有一定的参考意义。

结构性牛市

“结构性牛市”其实跟“全面牛”相对应。

“结构性牛市”，说白了就是某一小撮股票涨幅喜人，而其他股票却一蹶不振，谓之“少部分个股的牛市”。

看到这里，大家应该特别有感触。

2019年A股就是各个板块轮番表现，二季度是消费行业，三季度是医药行业，四季度是科技板块。

而且即使是同一个板块的股票，行情分化也非常严重。

好的个股不怕涨，例如这样。

差的股票，哪怕是属于同一个行业，股价扶都扶不起来。

说实话，这种情况下投资者是最难受的。

都是炒股or养基，大家都亏钱我可以接受，最怕的就是隔壁家老王大赚特赚，自己的本金却越来越少。

跟投资者有什么关系?

看到这里，可能有小伙伴会说：这跟我有什么关系吗?

还真别说，关系大着呢!

去年，A股在一季度完成了一轮普涨之后就进入了结构性行情，上证综指没怎么涨，但是部分行业和个股表现抢眼。

风险提示：指数过往表现不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

最终的结果就是，买了指数基金的基民收益平平，而主动管理型基金却像是迎来了一波“小牛市”，好几只基金年内翻倍。

但是，今年7月份以来，三大股指走势强劲，尤其是上证综指，两周时间就从3000点一下子站稳了3400点。

大家发现，这次反而是很多主动管理型基金都没有跑赢大盘指数。

这也是为什么大家都说“全面牛市一般更适合买宽基指数基金”。

因为牛市的时候，市场是普涨的，宽基指数基金通过复制指数的方式，能够很好地参与行情;

而主动管理型基金，由于是精选个股，基金之间的分化可能会很大，踏准行情的话表现杠杠的，反之则凉凉。

因此，总的来说，如果是技术性牛市or全面牛，从平均表现看宽基指数基金可能更好，不用担心基金经理踏错行情;

而如果是结构性牛市，大盘指数可能没怎么涨，我们就可以让基金经理主动去挖掘有潜力的优质股票，从这个角度看主动管理型基金更值得考虑。

当然，这时候尤为考验基金经理的管理能力，所以挑选好的基金经理是非常关键的。

相关机构指出，水泥资产整合，提高行业集中度，建议关注行业龙头。基本面方面，强降雨天气基本结束，下半年灾后重建和赶工叠加有望弥补需求，水泥有望价量齐升。中期维度，区域供给严格管控延续，行业景气有望保持平稳运行。估值方面，目前水泥相对PE持续低位，存修复空间。

相关公司：

上峰水泥：华东水泥龙头，熟料年总产能1200万吨、水泥1000万吨。以华东市场为核心，在中国沿长江经济带的安徽铜陵、安庆怀宁、阜阳颍上、江苏泰州、浙江诸暨和台州等地建立了大型的水泥和熟料生产中心。

海螺水泥：水泥行业龙头，系国内最大的全域水泥生产商，先后建成了铜陵、英德、池州、枞阳、芜湖5个千万吨级特大型熟料基地，并在安徽芜湖、铜陵兴建了4条12000吨生产线。

什么是FOF基金?与一般基金有何不同?截止2020年6月29日，根据数据，我国公募基金的数量已有6699只。面对如此多的基金产品，投资者如何优中择优，从中选择一些优质基金进行投资呢?我们本期将为大家介绍的FOF基金或能帮您打开新思路。

什么是FOF基金，与一般基金有何不同

FOF基金，又称为基金中的基金(Fund of Funds，简称FOF)，是指以基金为主要投资标的的证券投资基金。一般的开放式基金通常直接投股票、债券等标的资产，而FOF基金则以一揽子基金为主要投资对象，主要通过持有基金间接投资股票、债券、商品等金融资产。通常，FOF基金由专业机构按照严格的流程，对基金进行“优中择优”，以此实现更好的投资回报。

FOF基金：专家团队帮你克服“选择恐惧”

一般投资者在知识经验、精力和获取有效投资信息等方面存在相对劣势，因此要在超6000只基金中找到那些优质的基金并非易事。如何让选择变得简单呢?FOF基金凭借其在资产配置、专家选基、分散风险等方面的优势，为投资者提供了一套较省心、省力的解决方案。

1、 有效资产配置

资产配置是FOF基金的核心优势之一。在具体的FOF投资中，资产配置的逻辑和流程是怎样的呢?首先，充分评估政策、经济和基本面的因素，确定长期的投资目标和大类资产配置的比例;其次，根据战略性资产配置确定的目标来优配基金;第三，持续跟踪所投基金的表现，必要时及时进行动态调整。

2、专家挑选基金

专业的事情交给专业的人做。截止2020年6月29日，我国已有1195只股票型基金、2796只混合型基金和2141只债券型基金，除此之外还有很多货币基金、QDII基金和另类基金产品。基金品类、数量和策略复杂度显著增加，相应地，挑选基金的专业要求也在提高。

数据来源：东方choice数据、海通资管;截止日期：2020年6月29日

FOF基金的重要优势是“专家选基”。与部分投资者凭借业绩表现、重仓股等单一维度选基金不同，FOF基金由专业的团队管理，通过专业的流程体系和专业的逻辑来筛选和配置基金，相比之下可能更容易找到好基金。比如，在实际的投资中，专业资管机构会借助净值归因、持仓归因和尽职调查等方式，通过定性和定量结合的方式来全面分析基金的投资价值。这些做法比单一维度的筛选基金方式更加科学。

3、风险更分散

分散化的投资有利于降低单一资产波动为组合带来的风险。一般的开放式基金会将募集到的资金配置在不同的投资标的上，如股票、债券和现金等，多元化的配置使得基金的资产风险得到分散。FOF基金以一揽子基金产品为配置对象，通过分散化地投资不同的基金，FOF基金实现了风险的二次分散。

美林时钟：股债轮动的FOF配置策略

FOF基金在产品设计上，可以根据资金的风险容忍度和投资目标，搭配很多不同的策略，如核心卫星策略、杠铃策略、美林时钟策略等。在众多策略之中，美林时钟策略是最经典，也是最为人熟知的策略之一。

按照美林时钟理论，一个完整的经济周期通常可以分为复苏期、过热期、滞涨期和衰退期四个阶段。相应地，在不同阶段，股票、债券、商品和现金等资产的吸引力会有较显著的不同。

在实际的投资中，通过分析经济所处周期阶段，FOF基金可以构建一个股债轮动的投资组合，并根据周期的变化，适时动态调整FOF中的股债基金的搭配比例。比如，在经济衰退阶段，债券可能会有出色表现，因此可以适当增加债券类基金的配置;在经济复苏期，债券的吸引力可能会降低，股票则可能表现出色。这时可以在组合中增加权益类基金的比例。

7月31日，南通、杭州和乌兰察布的三座超级数据中心正式落成，陆续开服，将新增超百万台服务器，辐射京津冀、长三角、珠三角三大经济带，建成国内最大的数据中心集群。

6月IDC发布数据显示，20年Q1全球通用服务器厂商收入为168.4亿美元，同比下降9.1%，出货量为250万台，同比下降0.2%。并预计2020年中国X86服务器市场出货量将从19年的同比下滑3.8%恢复至增长2.9%。随着疫情结束后市场需求回暖以及国家将加快5G、大数据中心、工业互联网、人工智能等七大领域新型基础设施的建设进度，中国X86服务器市场未来几年需求仍然会比较旺盛，预计2020-2024年复合增速将达到9.1%左右。

相关公司：

浪潮信息：公司作为全球智慧计算的领先者，为云计算、大数据、人工智能提供领先的智慧计算，已形成具有自主知识产权、涵盖高中低端各类型服务器的云计算Iaas层系列产品。

中科曙光：公司是高端计算机及信息化系统龙头，以IT核心设备研发、生产制造为基础，对外提供高端计算机、存储产品及云计算、大数据综合服务。

市场投资情绪高涨，有的人认为，牛市大概率悄然而至;有的人则认为，目前国内经济面临的外部形势不确定性较大，此轮行情主要受流动性影响，尚却实体经济业绩的支撑。

事实上这些说法都有一定的道理，没有人可以百分百准确地把握牛市，因为每一次的牛市都有不同的背景和特点。

尽管如此，我们还是可以分析牛市的一些共性，以供各位读者参考判断。

牛市常见的特征

关于牛市的特征，我们认为有以下的几点：

01 基金募集迎来狂潮

一般来说，牛市期间，新基金特别是权益类基金发行数量会明显增加。由于行情持续走高，权益类市场收益明显超过同期其他市场收益，赚钱效应明显，投资者纷纷转移资金买入权益类产品。此时，权益类爆款基金出现的频率也会显著上升。事实上，在此前文章中我们也分析过，偏股型基金平均发行份额与上证综指走势呈明显正相关性。爆款基金是牛市一个风向标，爆款频频出现表明牛市很可能已经来临。

02 估值出现高位

牛市的另一特征是市场估值会达到高位。这既可表现在市场上许多新股以超高的市盈率发行，也可表现在诸多指数的估值达历史高位。以深证综指为例，下图给出了2016-2019年深证综指市盈率估值走势图，可以看到07年、09年、15年三轮牛市期间，深证综指的估值均位于高位，大部分时间的市盈率超过60倍，最高峰时期甚至接近80倍，可见指数估值出现高位是牛市另一大特征。

03 市场情绪高涨

关于市场情绪，老罗曾在书中讲一个老和尚的故事：有一天，庙里来了一群香客，在菩萨面前烧了许多香，苦苦哀求，希望菩萨保佑他们脱离苦海。老和尚心善，问是怎么回事。香客们说，股市大跌，我们被深度套牢，赔了许多钱，不知如何才能解脱。老和尚心想股票真是坏东西，害了这么多人，我佛慈悲，普度众生，快快把他们救出来吧。于是老和尚拿出庙里所有的香火钱，怀着“我不入地狱谁入地狱”的慈悲心，慷慨地接手了所有的股票。几年过去了，香客们又来庙中烧香，一个个情绪激动，祈求股票快涨多涨，还有的人抱怨自己老买不到股票。老和尚不明白，怎么股票又成了好东西了?不过既然善男信女都想要股票，那我就普度众生卖给他们吧。就这样，老和尚把股票抛了精光，成了股市最大的赢家……

老和尚的故事告诉我们：把握市场很难，但情绪确实可帮助我们更好理解市场。历史上每一轮牛市都伴随高涨的市场情绪，持续走高的行情令投资者雄心勃勃，无论机构还是个人投资者都加速跑步进场，市场交易量扩大，持续涌入的增量资金进一步推高市场行情。

牛市来临之际如何止盈

牛市高点是止盈的好时机，但准确判断高点出现的时间并不容易，不过我们仍然有一些常见的方法可帮助投资者择时止盈。

01 目标收益法

止盈最简单的方法就是目标收益率法。无论是定投还是一次性投资，投资者均可为自己设置投资目标，如年化收益率10%或20%等。在设定投资目标以后，投资者应当严格遵守投资纪律，当牛市来临已实现投资目标时，投资者应当果断清仓收割盈利，唯有如此才可尽快开启下一轮投资。

02 分批出仓法

如果担心一次性清仓会错失市场继续上涨的收益，那么投资者可以考虑采用分批出仓的止盈方式。每一轮牛市都有一个酝酿上升的过程，投资者可以在行情上涨一定幅度时，考虑卖出持有的一定比例的基金，逐步出仓收割盈利。这种方法的优势是有机会获得更高的收益，但也有可能出现“过山车”效应，等不到行情继续上涨的机会反而出现下跌。

03 高点回撤法

高点回撤法适合于已经获得较大收益的投资者。许多投资者在牛市期间可获得较大的收益，但是面对持续走高的行情总不舍得收割。对于这种情况，投资者可以观察行情走势，当市场价格已从阶段性高点回撤达到一定幅度，如7%甚至10%时，投资者应当坚决出仓止盈，莫要因为贪欲而导致损失。

6月IDC发布数据显示，20年Q1全球通用服务器厂商收入为168.4亿美元，同比下降9.1%，出货量为250万台，同比下降0.2%。并预计2020年中国X86服务器市场出货量将从19年的同比下滑3.8%恢复至增长2.9%。随着疫情结束后市场需求回暖以及国家将加快5G、大数据中心、工业互联网、人工智能等七大领域新型基础设施的建设进度，中国X86服务器市场未来几年需求仍然会比较旺盛，预计2020-2024年复合增速将达到9.1%左右。

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浪潮信息：公司作为全球智慧计算的领先者，为云计算、大数据、人工智能提供领先的智慧计算，已形成具有自主知识产权、涵盖高中低端各类型服务器的云计算Iaas层系列产品。

中科曙光：公司是高端计算机及信息化系统龙头，以IT核心设备研发、生产制造为基础，对外提供高端计算机、存储产品及云计算、大数据综合服务。

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2020年7月31日银行间外汇市场加元兑人民币汇率中间价为：1加拿大元对人民币5.2054元。

上一交易日（7月30日）加元兑人民币汇率中间价为：1加拿大元对人民币5.2408元。

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中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2020年7月31日银行间外汇市场瑞郎兑人民币汇率中间价为：1瑞士法郎对人民币7.6901元。

上一交易日（7月30日）瑞郎兑人民币汇率中间价为：1瑞士法郎对人民币7.6622元。

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中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2020年7月31日银行间外汇市场纽元兑人民币汇率中间价为：1新西兰元对人民币4.6733元。

上一交易日（7月30日）纽元兑人民币汇率中间价为：1新西兰元对人民币4.6559元。

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中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2020年7月31日银行间外汇市场澳元兑人民币汇率中间价为：1澳大利亚元对人民币5.0272元。

上一交易日（7月30日）澳元兑人民币汇率中间价为：1澳大利亚元对人民币5.0183元。

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今日个股大事介绍

海汽集团：间接控股股东已上报离岛免税品经营资质的申请;

宝通科技：抖音取消与哈视奇已经达成的所有合作不会影响公司业绩;

康希诺：新冠疫苗规划产能1-2亿剂 计划明年内建成;

海尔智家：正在推进潜在私有化海尔电器事项 股票停牌一天;

五连板英特集团：第三方冷链物流业务收入的金额以及收入占比极小;

新希望：继续加大生猪养殖业务投资 逾53亿元建设17个生猪养殖项目;

艾迪药业：抗艾滋病新药ACC008片获批开展III期临床试验;

亚太实业：公司及子公司均不生产、销售烟酰胺和NMN产品;

四连板奇正藏药：高级管理人员违规减持公司股票;

*ST宏图澄清：三胞集团债务重组方案未涉及公司相关事宜;

*ST东洋：公司及控股股东收到证监会立案调查通知书;

同和药业：公司原料药通过CDE审批;

方大特钢：放弃参与申特系企业重整投资;

海正药业：HS236胶囊获得药物临床试验批准通知书;

深康佳A：9.35亿元增资全资子公司康佳电路公司;

洪涛股份：独山县水司楼大酒店项目应收账款约1.55亿元;

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2020年7月31日银行间外汇市场英镑兑人民币汇率中间价为：1英镑对人民币9.1590元。

上一交易日（7月30日）英镑兑人民币汇率中间价为：1英镑对人民币9.0779元。

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