摘要：高仓位操作!私募对后市整体仍乐观! 展望下半年A股，清和泉资本认为，在三因素共振向上背景下，市场整体环境友好。下半年无论从货币环境、基本面修复还是监管所引导的风险偏好来看都是正面的，市场整体环境非常友好。而需要关注的风险，更多是来自外部，一个是疫情的再次爆发，另一个是中美摩擦。市场风格不会转换只会收敛，延续成长和龙头偏好，该公司将继续投资景气行业和优势企业。

股票私募仓位监测数据显示，截至7月3日(由于信息披露合规等原因，股票私募产品的净值公布日期显著落后于公募)，国内股票私募平均仓位为72.30%，尽管环比前一周小幅降低了0.57个百分点，但与今年以来73.59%的最高平均仓位水平距离十分有限。在此之中，有多达47.72%的股票私募仓位超过8成。

从私募机构的资产管理规模来看，7月3日当周，不同规模股票私募的平均仓位则出现了分化。环比前一周，百亿级股票私募和50亿级规模的股票私募均出现了小幅加仓，但20亿级私募和10亿级私募则出现了小幅度减仓。其中，百亿级私募环比前一周加仓了0.21个百分点，最新平均仓位升至83.61%，再次逼近年内83.82%的最高平均仓位水平。

展望下半年A股，清和泉资本认为，在三因素共振向上背景下，市场整体环境友好。下半年无论从货币环境、基本面修复还是监管所引导的风险偏好来看都是正面的，市场整体环境非常友好。而需要关注的风险，更多是来自外部，一个是疫情的再次爆发，另一个是中美摩擦。市场风格不会转换只会收敛，延续成长和龙头偏好，该公司将继续投资景气行业和优势企业。

“传统类行业下半年受益于基本面回升可能会有所表现，但基于中国经济转型的趋势，我们看不到风格的逆转，仍然会坚持中长线的眼光去投资，延续我们成长&;龙头的投资偏好。清和泉自去年底的配置以长期成长趋势确定的科技、新能源汽车、创新药、5G后周期为主，外加一些港股中优质企业的配置，上半年我们收获了平均40%的回报，下半年的投资方向不会受短期风格的扰动，总体维持景气行业及优势企业的布局方向。”清和泉资本称。

北京和聚投资总经理李泽刚在年中策略会上表示，一方面全年A股市场的格局，上半场避险情绪为背景，以成长股为主线。而7月份应该说是下半场的启动，目前正在以蓝筹低估值周期股的修复和回归为主线，在流动性的驱动之下，这波行情来势迅猛，这应该是整个下半年市场较为繁荣局面的开启。

“基本策略是两条腿走路，一方面我们会继续坚持年初对于科技股的判断，这是贯穿全年行情的基本主线。目前看应该处在承上启下的阶段，我们继续重点看好国内基础软硬件的国产化，也就是信创工程，我们认为2020年是全面启动的第一年，从A股行情来看，随着三季度进入招标的旺季，信创板块行情还会持续。预计对科技股的重点配置会持续到三季度晚些。另外一方面，我们也会在蓝筹股当中有选择的配置一些估值修复的机会。最近市场上涨非常快，但是以漂亮50为代表的蓝筹股在今年下半年将是一轮全面的恢复性上涨的局面。轮涨应该是这个板块的基本特征。”李泽刚指出。

什么是老鼠仓?如何辨别老鼠仓?

有一种股票术语叫老鼠仓，一听就不是什么好玩意。它是一种以公济私的非常不道德的行为。老鼠仓就是当主力准备拉升股价前，先将消息放给自己的亲戚朋友等一些自己人，让他们甚至是直接自己在第二天集合竞价期间用非常低的 价格去填买单，开盘后直接将股价砸下去，从而使得这些超低价格的买单能够成交，等到主力把股价拉升起来之后再卖出，从而获得大量利润的一种行为。

在我国，主力资金坐庄已经是常态，但是主力资金也是人操作的，是人就可能有老鼠仓，老鼠仓在K线上体现出来的就是一根很长的下影线，开盘大幅低开，盘中拉出大阳，如果投资者能够把握住机会及时跟进的话，将会有不错的利润，但是想要买到老鼠仓股票很难，因为主力资金基本上是不会给散户机会去低位买入的。

老鼠仓是严重违背操盘手的职业操守的，并且是一种犯罪行为，老鼠仓严重的可能会导致上市公司股票直接崩盘。老鼠仓多出现在基金公司，因为基金公司掌握大量的资金，可以肆意玩弄股价，但是基金公司为了维护自己的声誉一般都是极力掩盖这种行为，从而让老鼠仓行为成为了行业的潜规则。

下面分析一下老鼠仓在技术形态上的特征：

一、当全天的均价超过全天最低价的十分之一甚至更多的时候，基本成立;

二、K线上出现很长的下影线或者是大幅度的跳空低开后又拉出大阳线;

三、股价在之前并没有利空消息出现，并且之前一直在低位区盘整或缓慢上涨，没有任何暴涨暴跌的前兆，在开盘大幅低开后迅速拉升起来;

四、老鼠仓K线形成之后，股价一般都会有一点时间的上涨。

老鼠仓是一种危害到上市公司和广大投资者利益的一种行为，就像过街老鼠一样，人人喊打，因此叫老鼠仓，在行业监管中对这种行为是严厉打击的，一旦发现有人做老鼠仓，那这个操盘手基本上职业生涯也就结束了，但是因为涉及高额利润，往往会让一些职业经理人铤而走险。
 

处于熊市当中，必须要控制好仓位，资金仓位管理也是有技巧的，主要是根据处于熊市的不同时期来决定的。

熊市中的仓位管理技巧有哪些?

1、熊市初期

熊市初期。也就是牛市的末期，此时股价已稍有回落，市场还沉浸在牛市大规模上涨的惯性冲动之中，尤其是广大中小投资者信心十足，对市场的未来行情发展充满了希望。此时，反映在大盘指数的走势特征上，则是大盘指数在形成明确的头部特征之后，放量向下击穿生命线和决策线。

市场热情虽在，但气数已尽，随后大盘将会走出一波很深的跌势。此时投资者应该及时减仓，将仓位控制在30%到40%为宜。

2、熊市中期

熊市中期，股价经过了一轮下跌行情。市场开始转变，投资者的信心开始丧失了，很多投资者都被套牢其中，此时成交量就逐渐萎缩。市场交投清淡。投资者从过去普遍积极看多心理转变为积极做空行为。反映在大盘指数的走势特征上，则是大盘指数日K线与周K线均已经形成清晰明确的下降通道，日K线之生命线和决策线发生死叉向下，周K线操盘线与生命线发生死叉向下。

熊市中期绝大部分股票均出现明显的下跌趋势，这一时期，市场交易过程中易出现大规模做空现象。此时，投资者的仓位最好控制在10%左右。

3、熊市中后期

熊市中后期，大盘经过很长一段时间的下跌，投资者的看多信心巳经被消磨殆尽，成交量出现了“地量”，交易的低迷和清淡场面促使更多的投资者远离市场，投资者从过去逐步做空已经转变为非理性的绝望性做空行为。反映在大盘指数的走势特征上，则是大盘指数日K线与周K线均已经完成一轮较大级别的下跌行情，其中周K线已经形成清晰的多浪形下跌状态，而下跌第五浪正在形成之中。

此时，市场虽然处于熊市，但已经处于熊市的末端。投资者可以抱着积极看多的心态，但在行动上还是要慢一步，仓位最好控制在30%至405左右。如果行情转好的话，可加仓。结合BOLL等技术指标分析的话效果更好。

本周，市场真疯！

汽车零部件、新能源表现不错。

上上周介绍的奥特佳，本周涨幅跻身前10，涨幅超过30%。

特斯拉、蔚来汽车在美国更像疯牛一样，都创下历史新高。马斯克身家一举超过巴菲特。

但，得意时要小心！

01

他们涨得真好

2020年7月6日至7月10日 汽车A股涨幅前10名

趋势

零部件涨

本周，汽车零部件、新能源涨。

还记得上上周介绍的奥特佳吗？本周涨幅跻身前10，涨幅超过30%

上上周收盘4.05元

02

2020年7月6日至7月10日 汽车A股跌幅前10

03

特斯拉、蔚来再创新高

两大新造车标志性企业继续大涨

特斯拉周线三连阳，本周涨27%

蔚来周线二连阳，本周涨59%，创历史新高

@特斯拉：马斯克身家超巴菲特

点评：股价涨了，车价降了

本周站上1500美元后，特斯拉市值高达2864亿美元，已经远远超过任何一家传统汽车巨头。

股价大涨后，特斯拉在全球掀起降价潮。特斯拉美国官网显示，Model Y起售价降至50000美元以下——Model Y长续航版起售价为49990美元，下调了3000美元。这是特斯拉约六周内第二次大幅下调在美售价。

价格降了，性能却提高了。特斯拉更新了其高性能Model Y的版本：最高时速从145英里/小时提高至155英里/小时，增加了高性能刹车等。

@蔚来汽车：创历史新高，大涨59%

点评：股价大涨后，融资变容易了

2020年，成为蔚来汽车的翻身年。

7月，蔚来汽车再传融资利好：获得了百亿银行授信——六家银行将为蔚来汽车提供104亿元人民币的综合授信。

在此之前，2020年以来，蔚来汽车费尽力气，才拿到超过100亿人民币的融资，其中包括三笔总额达4.35亿美元的可转换债券、约5亿美元的增发。

贷款利率上调对股市有哪些影响?在实际的经济生活中也会出现直接的央行将贷款利率上调的情况，这时候表示市场出现了通货膨胀的风险，为应对这一情况而进行经济政策的调整，保证现在的相对来说比较平稳的情况。

一旦提高利率回流银行的资金就会增多，社会上流通的资金就会减少，对于某一些行业出现产能过剩以及投资过热的情况是非常明显的，比如房地产市场就是如此，一旦提到就会增加开发商本身进行开发的成本，另外对于买房者也是不少的压力，会降低购买力。和房企一样，其它企业进行融资的的成本就会增加，就会降低银行的融资规模。因此，从本质意义角度来看，这是一种经济政策，一种调控手段。

股市和房地产市场目前来说都是资金流动比较大的市场，房地产市场受到抑制，股市也是如此，这时候资金回流银行，而股市又是靠着资金来推动上涨的，那么从本质上说就是一种抑制的作用。一个个股票相对的上市公司竞争环境就会变得比较极了，这时候获取利润的空间就会减少，业绩减少对于公司股价就是一种利空，这时候投资者股市收益下降必然就是资金放入别的市场或者放入银行成为储蓄。除了房地产市场、民航、高速公路这些依靠高贷款存活的企业就会面临一样的成本增加，利息负担过重的风险。这些股票面临的也是走低的风险。对于银行业来说，加息虽然是降低贷款人群，不过会增加贷款利润，可能最后整体利润不变，因此是一中性消息。这在之前分享过的加息对股市的影响中其实也有涉及到。

贷款利率上调能够起到对于股市抑制的作用，不过也要结合现在股市具体的走势来确定，如果股市处于稳定的上涨阶段，只是会降低上涨的速度，而不会改变这一趋势，并且上调的幅度不会一下很大;在股市高点位置本身一直有股市风险的不断累积，这一利空消息的出现必然会引起市场的极大反应，甚至成为导火索;在震荡走势中，这种格局出现的时间会比较长。

北京科拓恒通生物技术股份有限公司将于7月15日开启新股申购，股票简称为科拓生物，申购代码为300858，顶格申购需配市值8.00万元，发行价格为23.70元。那么，科拓生物什么时候上市?

科拓生物是一家主要从事复配食品添加剂、食用益生菌制品以及动植物微生态制剂研发、生产与销售的高新技术企业。公司的复配食品添加剂产品包括复配增稠剂和复配增稠乳化剂，主要应用于酸奶及其他风味发酵乳制品，同时可应用于烘焙食品、含乳饮料、调制乳等食品饮料，主要起增稠、乳化和改善口感的作用。

科拓生物的食用益生菌制品主要包括面向企业客户的食品级益生菌原料菌粉和面向终端消费者的“益适优”和“益适”品牌系列益生菌终端消费品。招股书显示，蒙牛乳业是科拓生物的单一最大客户，近3年科拓生物对蒙牛乳业的销售收入分别为2.32亿元、2.42亿元、2.35亿元，占当期主营业务收入的81.9%、76%、76.18%。

据了解，科拓生物7月15日进行申购，在7月16日晚间发布中签号，中签的朋友记得在7月17日收盘前保证账户内有足够的缴款资金。那么，科拓生物什么时候上市呢?据小编了解，科拓生物应该会在7月下旬上市，中签收益目前我们还未得知。

本文仅统计券商资管产品，同时根据投资策略情况将所有产品分为股票策略、相对价值、管理期货、事件驱动、宏观策略、固定收益、组合基金和复合策略八大策略。

根据数据统计，2747只成立满6个月，且近期有净值更新的券商资管产品今年以来平均收益6.44%，其中最高收益获近7倍增长，最低收益-28.03%。

2522只券商资管产品今年以来收益为正，正收益产品占比91.81%。分策略来看，上半年券商资管产品八大策略全部录得正收益，股票策略平均收益大涨14.12%夺冠，组合基金以10.04%的涨幅次之。

从券商资管产品与证券类基金的八大策略收益PK来看，在经历了6月份的上涨后，今年以来券商资管仅组合基金略微领先，其余策略平均收益均落后于同期证券类私募基金。包括复合策略、宏观策略、管理期货在内的多个策略，甚至落后证券私募至少6个百分点。

以下为券商资管产品上半年前十收益排行榜：

作为国内资本市场的“改革试验田”，科创板自去年7月22日正式开市以来，在制度创新方面已取得诸多成果，更是开创了A股历史上多个“第一”。截至6月30日，科创板已上市企业116家，半导体企业14家，占比12%，合计市值达到5228亿元;11家企业在百亿市值之上，中微公司(272.70 -4.35%,诊股)和澜起科技(108.24 -5.37%,诊股)市值过千亿。作为股权激励的一种方式，科创板公司员工/高管持股资管计划屡见不鲜，在券商资管股票策略产品前十榜单中，均参与了科创板的战略配售。

股票策略券商资管产品强势反弹，上半年平均收益14.12%，高收益也让股票策略券商资管产品差异悬殊，首尾业绩差更是达到724%，其中正收益私募占比86.77%。

由国金证券(15.76 -3.37%,诊股)担任管理人的“特宝生物(72.01 +1.77%,诊股)高管参与科创板战略配售1号”是上半年榜单冠军。特宝生物在2020年1月登陆科创板，公司所属行业为医药制造，截至7月13日收盘，特宝生物上市以来股价涨幅达到798.60%。

榜单第二名是海通证券(15.81 -0.57%,诊股)资产旗下的“海通资管汇享硅产业员工参与科创板战略配售”。根据私募排排网组合大师信息，上海海通证券资产管理有限公司(海通资产管理)是在原海通证券客户资产管理部基础上组建起来的、由海通证券股份有限公司全额出资的子公司，是目前国内注册资本金最大的券商系资产管理公司。

“海通资管汇享硅产业员工参与科创板战略配售集合资产管理计划”参与了沪硅产业(62.30 -2.50%,诊股)的战略配售，沪硅产业从事半导体硅片的研发、生产和销售，在今年4月20日登录科创板交易，截至7月13日收盘，沪硅产业上市以上股价涨幅达到1385.09%。

券商FOF操作风格更偏稳健，往往熊市里抗跌，是一类特色的风险收益特征的产品。券商资管组合基金产品上半年平均收益10.44%，产品首尾业绩差仅有26.16%，正收益产品更是高达97.87%。招商资管、中信证券(32.78 +2.34%,诊股)旗下产品包揽榜单前三。

银行、保险等委外资金一直是券商FOF最大的资金来源，但是根据资管新规，资管产品只能嵌套一层，加上银行也在成立自己的资产管理子公司，目前的现状是大券商的FOF依旧在发行，但是中小券商大多只是维持增量。

复合策略券商资管产品上半年平均收益8.11%，正收益私募占比87.13%。其中东亚前海证券、广发证券(16.82 -0.77%,诊股)、国金证券、国泰君安(20.65 -0.77%,诊股)资产、华泰证券(23.43 -0.72%,诊股)上海、太平洋(4.46 -1.98%,诊股)证券、兴证证券、银河金汇证券资管、浙商证券(19.60 -2.87%,诊股)资管旗下均有产品入围榜单前十，获得榜单前三的产品分别是“金管家理财策略2号”、“东亚前海证券吉星1号”、“浙商金惠健康产业1号集合资产管理计划”。

券商资管固定收益产品上半年平均收益3.32%，其中高达96.23%的资管产品在上半年均实现盈利。国泰君安资产旗下产品“君享心脉1号”与“君享安恒1号”分别是榜单第一和第三名;华融证券的“华融浦华稳赢2号”是榜单第二名。东方红资产管理旗下的“东方红明远13号”、“东方红明悦3号”也均入围榜单前十。

中报业绩预告最后关头，一批业绩巨亏和暴降的，终究还是粉墨登场了!

院线龙头万达电影(19.66 -5.53%,诊股)，上半年亏15亿-16亿元;2000亿市值教育巨头中公教育(31.01 -1.74%,诊股)，上半年亏损2亿-3亿元;空调龙头格力电器(58.96 +0.75%,诊股)则是业绩较去年腰斩。

万达电影、中公教育、格力电器最新股东户数分别未10.24万户、2.46万户，49.63万户，这三大股票股东户数加起来就超过60万户。

泰禾集团(5.89 -9.94%,诊股)、*ST金洲(0.92 -1.08%,诊股)、*ST金贵(1.37 -4.20%,诊股)、东旭光电(3.04 -5.30%,诊股)、*ST众泰(1.31 -2.24%,诊股)上半年等也出现大幅亏损，动辄亏损在10亿元以上。

生产医疗手套、股价爆炸性上涨的英科医疗(177.36 +5.82%,诊股)，上半年业绩暴增超25倍，股价已经有10倍涨幅，投资者情绪高涨。公司称未来手套价格存在不确定性，投资者应当注意风险。

多只巨头业绩惨淡

万达电影7月14日晚间发布业绩预报称，上半年预计净利润约-16.0亿元~-15.0亿元，业绩出现亏损。而上年同期为盈利5.24亿元。公司称主要原因是受新冠疫情影响。作为院线龙头，万达电影最新市值为432.5亿元。

万达电影表示，预告期内公司归属于上市公司股东的净利润出现较大亏损的主要原因如下：2020年上半年，自新型冠状病毒肺炎疫情发生以来，整个电影行业和公司经营受到了较为严重的影响。公司下属600余家国内影城自2020年1月23日起全部停业，境外影城也自2020年3月底暂停营业，同时公司主投主控的《唐人街探案3》等影片未能如期上映，部分影视剧拍摄进度也有所延迟，公司营业收入较去年同期大幅下降。而公司仍需要支付员工薪酬、影院租金、财务费用等较为刚性的成本费用，导致预告期内公司经营业绩出现较大亏损。

不过万达也表示，虽然新冠疫情对公司短期经营业绩产生较大不利影响，但不会影响公司的持续盈利能力。随着我国疫情情况逐渐改善和防控措施调整，观众的观影需求和公司的生产经营将逐步恢复，行业的景气度也将逐渐提升。公司将努力提升经营业绩，促进公司稳健发展。

中公教育7月14日晚间也发布业绩预报称，上半年预计净利润亏损2亿元~3亿元，而上年同期为盈利4.93亿元;公司也称业绩受疫情影响。中公教育近期股价不断创新高，7月14日仍然逆势上涨0.38%，市值达到1946亿元。

中公教育表示，本报告期，受新冠肺炎疫情影响，上半年多省公务员联考由4月底延期至8月22日举行，与往年相比，相关收入同步延迟4个月，使本报告期公司能够确认的营业收入较去年同期下降。

报告期内，国家稳就业政策密集出台，公务员、事业单位、教师、医疗等公共服务领域的扩招态势得到确认和强化。从目前已发布的公告来看，整体招录人数比去年同期增长30%左右。公司线上服务优势、线上与线下融合优势在疫情期间得到进一步强化，随着招录向好及线下全面复课，公司的综合优势将进一步扩大。

家电白马龙头格力电器公告，预计上半年净利润盈利63亿元-72亿元，上年同期盈利137亿元，比上年同期下降48%-54%。新型冠状病毒肺炎疫情期间，空调行业终端市场销售、安装活动受限，终端消费需求减弱。

锂电池行业龙头国轩高科(27.78 -9.86%,诊股)公告，预计上半年净利润为3050万元-3950万元，同比下降88.76%-91.32%。报告期内，下游客户生产经营恢复较慢，公司生产订单、产品出货量有一定幅度下滑;同时，国内动力电池厂家新建产能逐步释放，竞争日趋激烈，公司净利润较去年同期明显下滑。

一大批股票出现业绩亏损或暴降

泰禾集团公告，预计今年上半年净亏损14.6亿-18.6亿元，去年同期盈利15.6亿元。2020年上半年受新冠肺炎疫情及公司房地产开发项目结算排期的影响，无集中交付的地产项目，仅有零星项目交付结转收入，造成收入较上年同期大幅下降，相应的营业利润大幅减少。

*ST金洲公告，预计上半年净利润亏损15亿元-10.5亿元，上年同期亏损13.15亿元。丰汇租赁前期利息回收困难，资金不足，无法开展新业务，营业收入萎缩;珠宝板块银行账户查封，货款无法回收，资金严重不足，无法正常开展生产经营活动，营业收入严重萎缩。

东旭光电公告，预计今年上半年净亏损8亿-11亿元，去年同期盈利8.44亿元。公司主营业务中的高端装备及建筑安装工程业务，需要公司先期垫付大量资金，今年上半年，受公司流动资金持续紧张影响，高端装备和建筑安装工程业务订单均大幅减少。叠加上半年新冠疫情影响，高端装备和建筑安装工程业务存量项目进展缓慢。与去年同期相比，高端装备业务收入减少约28亿元，建筑安装工程收入减少约10亿元，直接导致公司利润大幅减少。

*ST众泰公告，预计公司今年上半年净亏损7.5亿-10.5亿元，去年同期亏损2.9亿元。上半年公司下属各基地基本处于停产、半停产状态，公司的汽车产销大幅下降，销售收入大幅下降，造成公司2020年上半年业绩亏损较大。

金逸影视(14.45 -6.23%,诊股)公告，预计上半年净利润亏损3.1–3.9亿元，上年同期盈利5519.06万元。自1月24日起，公司旗下近200家直营影院及广州金逸珠江电影院线有限公司旗下200多家加盟影院全部暂停营业，截止报告期末仍未恢复营业，直接影响了公司的经营收入。

东阿阿胶(35.60 +1.86%,诊股)公告，预计上半年净利润亏损6754万元-9841万元，上年同期盈利1.93亿元。受国内新冠肺炎疫情影响，报告期内特别是一季度，国内部分经销商复工复产延期，且药店等销售场所普遍顾客流量严重低迷，导致公司线下业务受到较大影响。

业绩好也可能跌停：因为此前涨幅过大，10倍牛股提示风险

值得注意的是，不只是业绩出状况的公司值得注意，一些业绩优异的股票，由于股价涨幅过大，在业绩预告后，也要谨防价格出现大幅波动。

股价不断暴涨的英科医疗7月14日晚间发布股票交易异常波动公告，新冠肺炎疫情以来，全球一次性手套需求激增，随着未来疫情的变化，供需紧张的状况可能会得到缓解，同时伴随着行业扩产，不排除未来短期内发生产能过剩的情况而引起产品售价下降;若原材料价格伴随不可控因素大幅上涨，将影响公司盈利能力。

从2019年8月底部起来，英科医疗的股价涨幅已经超过10倍。

如7月14日发布业绩大幅增长的华大基因(166.86 -5.41%,诊股)，股价当天跌停。在披露业绩跌停前，华大基因股价涨幅过大。7月14日同样跌停的振德医疗(84.99 +2.21%,诊股)，此前也披露业绩大幅增长。

减持来了：大牛股纷纷出现股东减持

股价持续高涨，股东们耐不住，纷纷出手减持!

迈瑞医疗(346.99 +6.30%,诊股)7月14日晚间公告，持公司股份约6436万股(约占公司总股本比例的为5.29%)的股东EverUnion(H.K.)Limited(以下简称“Ever Union”)计划在本公告披露之日起15个交易日后的6个月内，以集中竞价或大宗交易等法律法规允许的方式，减持公司股份不超过640万股(约占公司总股本比例为0.53%)。

迈瑞医疗自2018年10月上市以来，股价一路走牛，最新股价较发行价涨幅超5倍，公司最新总市值约为4000亿元。

药明康德(105.54 +1.99%,诊股)、兆易创新(267.00 -7.58%,诊股)、汇顶科技(237.30 -6.86%,诊股)等医药、科技牛股近期也纷纷发布股东减持公告。

今日可转债股一览表2020年7月15日 那只转债股值得购买?

 

债券代码	债券简称	申购日期	申购代码	申购上限（万元）	正股代码	正股价	转股价	转股价值	债现价	转股溢价率	发行规模（亿元）
127019	国城转债	2020-07-15 周三	070688	100	000688	21.58	24.37	102.42	100.00	-2.36%	8.50
123059	银信转债	2020-07-15 周三	370231	100	300231	9.69	9.91	97.78	100.00	2.27%	3.91

7月15日9点30分，丽江股份开盘涨停，报7.28元，目前封单426手，折合31.06万元。截至目前，成交3797.82万元，换手率0.96%。

丽江股份发布2020年半年度业绩预告修正公告。丽江玉龙旅游股份有限公司（简称“公司”）在公告中表示，公司在披露《2020年第一季度报告》时，根据公司一季度的业绩情况并结合新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控形势，对新冠肺炎疫情对公司2020年半年度经营业绩产生的影响进行预估，预计公司2020年1-6 月归属于上市公司股东的净利润变动区间为-8000万元至-5000万元。

根据公司财务部最新测算，修正为预计公司2020年1-6月归属于上市公司股东的净利润变动区间为-3000万元至-1500万元，业绩修正主要原因是公司实际游客接待情况好于预期。

此前报道：

7月13日，丽江股份发布业绩预告，公司预计2020年1-6月归属上市公司股东的净利润-3000.00万至-1500.00万，同比变动-130.60%至-115.30%，景点及旅游行业平均净利润增长率为-86.50%。

公司基于以下原因作出上述预测：公司在2020年4月27日披露《2020年第一季度报告》时，根据公司一季度的业绩情况并结合新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控形势，对新冠肺炎疫情对公司2020年半年度经营业绩产生的影响进行预估，预计公司2020年1-6月归属于上市公司股东的净利润变动区间为-8，000万元至-5，000万元，根据公司财务部最新测算，修正为：预计公司2020年1-6月归属于上市公司股东的净利润变动区间为-3，000万元至-1，500万元，业绩修正主要原因是公司实际游客接待情况好于预期。

周二，北向资金今日净流出150.17亿元，净流出额创历史新高。后市股市将如何走?股民要抛售吗?

周二，A股出现震荡回调，而伴随着大盘的调整，北向资金也出现了罕见的大额抛售。

7月14日，港交所数据显示，北向资金合计净流出173.84亿元，其中沪股通净流出49.95亿元，深股通净流出123.89亿元。

该数据创互联互通以来北向资金单日净卖出额的新高。上一次北向资金出现大额净流出是在今年的3月13日，北向资金当天净流出147.26亿元。

为什么出现大额流出?

自7月以来，伴随着市场活跃度的大幅提升，北向资金也在快速流入。7月1日至13日，北向资金净增持规模达653.67亿元。

但从资金结构看，本轮北向资金的流入中，交易型资金成了重要的边际力量，在对热点概念板块的波段操作上，此类资金灵活把握了市场机会。而这也是北向资金近日大买大卖，快速流动的主要原因。

开源证券策略首席牟一凌通过对北向资金托管商交易数据的分析认为，在近期北向资金的异动中，交易型资金(多托管于外资投行)是增量资金的主力。

通过对交易型资金的拆分可以发现：近来，北向交易型增量资金主要托管于美林远东、摩根大通、瑞银证券，以及摩根士丹利等8家机构。7月以来，托管于上述8家机构的北向交易型资金在本轮行情中出现了明显的风格切换。而托管于其他机构的资金的持仓风格并未出现明显变化。

具体看，托管于上述8家机构的增量资金更偏好主板个股和顺周期板块，而托管于其他机构的增量资金在配置结构上与6月下旬基本一致。

国盛证券首席策略分析师张启尧在接受采访时也表示，7月以来，北向资金的构成中，交易型资金占比出现了明显提升：其中，与交易型资金挂钩的外资投行托管市值占比从6月底的16.7%提升至18.1%，而外资银行托管市值占比则从81.7%降至80.8%。

“交易型资金包括对冲基金、量化基金甚至游资风格的短线交易型资金。正是由于交易型资金的存在，使沪深股通的交易活跃度始终维持在较高水平。但同时，这些短线资金也会受到市场情绪、汇率、美股等因素影响，调整其风险敞口甚至追涨杀跌，导致市场波动加大，流入流出变化加剧。”张启尧表示。
  
         后市股民将如何投？

北京时间7月14日晚间，美国公布最新数据，6月季调后CPI环比升0.6%，与预期一致，前值降0.1%;6月核心CPI环比升0.2%，预期升0.5%，前值降0.1%。6月核心CPI实现3月以来首次正增长。

美国6月实际收入环比下降2.3%，前值升0.5%。

美国6月CPI数据公布后，美国股指期货涨幅收窄。

据媒体报道称，因企业重新开张，美国6月CPI指数在连续三个月下跌后反弹，基本趋势表明，通胀将保持平缓，并允许美联储继续向陷入困境的经济注资。

美国劳工部周二(7月14日)表示，在截至6月的12个月中，CPI攀升0.6%，此前5月增长0.1%，这是自2015年9月以来最小的同比涨幅。

昨日大热的新能源汽车产业链早盘也开始降温。

鹏辉能源下跌9.65%、亿纬锂能下跌7.1%，中国宝安下跌5.66%。光刻胶概念早盘跌幅居前，普利特、雅克科技和容大感光下跌超过4%。

光大证券认为，当前市场估值已不再明显低估，甚至存在一定的高估，而在企业盈利复苏得到确认前，市场可能会面临由货币驱动向盈利驱动的惊险一跃。短期来看，市场“创造”出的上涨理由被证伪、CPI和房价超预期反弹、宽松政策快速退出等三个因素可能会使市场面临调整风险。从长期投资角度看，即使市场因上述三个风险兑现而出现调整，投资者也无须大幅减仓，待企业复苏确认后，市场仍具备上涨动能，彼时投资者可以考虑调整持仓结构，增加对有色金属、石油石化等部分周期股的配置。

昨日免税概念早盘大跌，凯撒旅业跌停，百联股份均大跌超过8%，王府井和鄂武商A大跌超过5%。免税概念是今年股票市场的宠儿，王府井今年以来的涨幅已超过4倍，百联股份和凯撒旅业大涨超过一倍。

今日早盘A股部分板块已经开始降温。

截至午间收盘，上证指数报收于3405.3，下跌1.1%;深证成指报收于13911.49点，下跌1.68%;创业板指报收于2832.87点，下跌1.96%。今日早盘两市共成交1万亿元，市场成交依然活跃。

免税概念大跌。凯撒旅业跌停，百联股份大跌8.35%，王府井大跌5.25%。而今年以来受免税概念的推动，这些个股均涨幅惊人，王府井今年以来涨幅为428%，百联股份上涨了190%，广百股份上涨了145%。

近期部分免税概念股已经迎来了利空消息。

凯撒旅业7月12日发布的2020年半年度业绩预告显示，报告期内归属于上市公司净利润为亏损1.45亿到8500万元，同比下降332.22-236.13%;亏损0.181元/股-0.106元/股。

王府井7月13日发布公告，公司于2020年7月13日收到公司股东北京京国瑞国企改革发展基金(有限合伙)发来的《关于减持所持王府井集团股份有限公司股份计划的告知函》，拟减持部分公司股份。京国瑞基金本次减持计划通过集中竞价方式进行，减持数量不超过1552.5万股，不超过公司总股本的2%。

银信科技今日正式开启可转债申购，债券代码为123059，债券简称为银信转债，申购代码为370231，申购简称为银信发债，原股东配售认购简称为银信配债。那么，370231银信发债怎么样?

银信转债期限为6年，债项评级为AA-(联合)，票面利率第一年至第六年分别为0.40%/0.70%/1.00%/1.50%/2.50%/3.50%。到期赎回价格为票面面值的118%，按照中债6年期AA-企业债到期收益率(2020/7/10)6.89%作为贴现率估算，纯债价值为83.85元，纯债对应的YTM为3.74%，债底保护性比较一般。

正股银信科技7月13日的收盘价为10.5元，对应转债平价为105.95元。按银信科技最新收盘价来测算，当前转债平价为105.95元，上市首日价格在118.37~125.36元之间。如果网上有效申购户数中枢为500万户，平均单户申购金额为100万元，网上中签率应该在0.0022%~0.0033%之间。

值得一提的是，公司是行业领先的第三方IT运维服务商，业绩增长稳定，具备一定的配售价值，感兴趣的小伙伴们可以参与一级市场申购，二级市场可以适当配置。那么，银信发债预计何时上市呢?据小编了解，银信发债大概率会在8月中旬上市。

7月12日晚，正邦科技（002157.SZ）发布2020年上半年业绩预告，预计上半年净利润为23.5亿元至24.5亿元，比上年同期上升954.79%至991.16%。

截至13日收盘，正邦科技报收20.68元/股，涨幅8.56%，最高价达20.88元/股，再创近3月股价新高，总市值达517.7亿元。

对于业绩增长，正邦科技表示，报告期内，国内生猪供应持续紧张，生猪销售价格持续高位运行，销售收入较上年同期增幅较大，是公司实现扭亏为盈且净利润同比增幅较大的主要原因。

资料显示，正邦科技主要从事饲料、生猪、兽药及农药的生产与销售业务。2019年，正邦科技实现销售收入245.18亿元，同比增长10.87%，实现净利16.47亿元，同比增长751.53%。该公司去年生猪出栏量为578.4万头，在生猪养殖类上市公司中排名第三。

正邦科技7月6日发布的生猪销售简报显示，公司上半年累计销售生猪272.54万头，同比下降11.90%；累计销售收入107.12亿元，同比增长137.26%。其表示生猪销售收入大幅增长主要是由于生猪销售价格增幅较大所致。

值得注意的是，近期，正邦科技还公布了2020年度非公开发行A股股票方案，拟募集资金不超过80亿元加码生猪养殖规模，进一步提高公司综合竞争力和市场占有率。

天风证券分析认为，猪价上涨带来生猪养殖板块高盈利构成公司业绩增长的核心因素；产能快速扩张，公司出栏有望高增长。二季度开始，公司经营有望显著改善，出栏量有望环比高增长，且成本有望快速下行，利润开始逐季度环比高增长。

A股回调要来吗?还是强洗盘?

隔夜，美股拉高后出现了大幅度回撤，包括特斯拉也出现了高台跳水，而今日A股的特斯拉伙伴集体性走低。不仅仅是特斯拉，其他板块纷纷走低，创业板盘中更是一度下跌超3%，多只个股大跌以及跌停。

不过，尽管指数一度大幅下跌，但是市场做空情绪并没有和盘托出，而是呈现了分化。以券商为例，此前大涨的标的出现了剧烈震荡，但是滞涨的标的却迎来大涨，比如南京证券。而再看看盘中的涨停榜，一度多数都是滞涨标的，而跌幅榜上，很多都是近期的涨幅较大的品种。

所以，盘中突发的调整，一方面是外围跳水所引发的情绪干扰;另一方面，也是部分短线资金获利出逃的需求体现;但是更主要的，其实是场内资金的一次高低切换，因为毕竟没有集中性的做空迹象。而这种高低切换，就是从最近连续大涨以及涨幅过大的品种中，适当的转向相对滞涨的品种中。

因此，今日的整理，当然或许会延续至明日，应该看做是一次为了筹码适当切换而进行的洗盘行为。

成交量上，两市连续9个交易日过万亿，第7个交易日过1.5万亿，这种强势状态，市场下行过程中承接力度会比较强，也就不容易出现大的调整。所以我们在盘中看到，当市场出现快速下跌之际，抄底的资金再次涌入，K线留下长下影也就顺理成章了。

因此，接下来的操作或许也就会比较的明确一些：

一方面，连续大涨的标的短期要适当注意。连续大涨的标的，行情并未结束，股价也还没走完，但接下来可能高位震荡。相反，一些相对滞涨的标的，接下来可能迎来连续的上涨，力度要远大于第一波上下杭的个股。所以，如果不想折腾，那么继续持股观望，如果想要继续挖掘潜力品种，那么可考虑高低切换，适当调仓换股;

另一方面，具体的标的上可关注性价比比较高的蓝筹权重股。强势行情当中，无论是否牛市，券商都是最大的受益者，滞涨的标的还可重点跟踪。而房地产、煤炭、钢铁等，本身也没有被大幅炒作，大量资金涌入下，仍有上涨的潜力和空间。而且当前估值较低，涨幅或许不会是最好的，但是性价比确实最合适的。

2020全球面临前所未有之变局，资本市场波动加剧，提醒广大投资者做好风险管理，稳健图存求明利。

国城矿业今日正式开启可转债申购，债券代码为127019，债券简称为国城转债，申购代码为070688，申购简称为国城发债，原股东配售认购简称为国城配债。那么，国城发债怎么样?

国城转债期限为6年，债项评级为AA(联合)，票面面值为100元，票面利率第一年至第六年分别为0.30%/0.50%/1.00%/1.50%/1.80%/2.00%。到期赎回价格为票面面值的110%，按照中债6年期AA企业债到期收益率(2020/7/10)4.72%作为贴现率估算，纯债价值为87.68元，纯债对应的YTM为2.41%，债底保护性比较不错。

按国城矿业最新收盘价来测算，当前转债平价为99.15元，略低于面值。综合可比标的，上市首日转股溢价率应该为15%，对应的上市价格在110.42~117.66元区间。如果网上有效申购户数中枢为500万户，平均单户申购金额为100万元，网上中签率应该在0.0035%~0.0052%之间。

值得一提的是，公司是国内规模较大的有色金属开采商，二季度锌精矿价格开始反弹，公司业绩或将迎来恢复性增长，具备一定的配售价值，有条件的投资者可以考虑参与一级市场申购，二级市场适当配置。至于国城发债的上市时间，小编猜测为8月中旬。

今年最大的半导体合并收购案诞生了!

7月13日晚间，全球第二大模拟芯片厂商ADI(Analog Devices， Inc.)正式宣布，将以全股票交易的方式收购竞争对手，全球第七大模拟芯片公司Maxim Integrated，涉及交易金额达209.1亿美元(约人民币1463亿元)，合并后的公司估值将超680亿美元(约人民币4760亿)。

该交易较此前传闻的170亿美金提高了22.9%。

交易公告发布后，ADI低开后，震荡下行。尾盘跟随美股跳水，股价下跌5.82%至117.25美元，市值432亿美元。

Maxim股价一度上涨超14%，随着美国科技股尾盘跳水，涨幅缩窄至8.11%，报收69.29美元，市值185亿美元。

强强联合

模拟IC市场分额占直逼巨头TI

在过去多年中，Maxim 被收购的消息在坊间一直不断。

早在 2015 年，彭博社就i报道， 全球最大的模拟芯片厂商TI(Texas Instruments)与 ADI 分别与 Maxim 接触洽谈收购的可能性。但 2016 年初，彭博又报道称，TI、ADI 已经各自放弃了收购 Maxim 的打算，主要原因是与 Maxim 在交易价上无法达成共识。

本次收购案的早些时候，据传 ADI 计划以逾 170 亿美元收购 Maxim 时隔一天，尘埃落定，ADI以209亿美元的高价收购Maxim，较之前的价格提高了23%。

IC Insights 数据显示，2019 年 ADI 是全球第二大的模拟 IC 供应商，仅次于第一大厂 TI。从模拟 IC 市场的营收和市场份额来看，ADI 的营收为 51.69 亿美元，市场份额为 10%;TI 的营收达到 102.23 亿美元，市场份额高达 19%。

而2019 年 Maxim 是全球第七大模拟 IC 供应商，其营收为 18.5 亿美元，市场份额为 4%。

两者合并之后，ADI预计年营收将达82亿美元， 在模拟 IC 市场的份额降有望提升至 14%， 距离第一名TI的102亿美元营收和19%的市场份额仅一步之遥。

半导体领域并购活跃

监管层是最大阻碍

一直以来，收购是半导体行业厂商寻求规模并扩展其产品组合的主要途径之一。

近年来，半导体领域收购案件依旧频现。据IC Insights数据显示，2019年半导体行业的全球并购浪潮复苏，去年共计有30笔交易。中国企业的身影也闪现其中。

2019年，博通107亿美元收购赛门铁克企业安全业务，成为去年最大的并购案;中国公司中，闻泰科技39亿美元收购安世半导体;紫光国微以26亿美元收购了Linxens;韦尔股份以19.5亿美元收购了豪威科技。

虽然并购意愿强烈，但是由于半导体收购案会受到全球各国监管的影响，特别是涉及大金额的交易，导致不确定性徒增。

高通公司曾以440亿美元价格宣布收购恩智浦，根据相关要求，高通想要完成这笔交易，必须要得到美国、中国、欧盟、日本、韩国、俄罗斯等全球9个国家监管部门的批准，但最终该收购案由于未通过全部国家的审批，在2018年以失败告终。

2019年，德国芯片制造商英飞凌(Infineon Technologies AG)以84亿欧元(约合94亿美元)的价格收购赛普拉斯半导体公司。这项交易刚刚在今年四月份完成，这也凸显了半导体领域的并购审核时长。

据了解，ADI 和Maxim的交易预计将在2021年夏季完成。不过，完成的前提是要满足惯例成交条件，包括收到监管批准、两家公司股东批准等。

市场分析人士表示，这项交易也可能需要美国，中国和欧盟等监管机构的批准。

       对于半导体收购案都有哪些公司？

搭上疫苗热度快车的未名医药股价自2020年年初起就一路飞涨，然而其营收却自2017年以来一直处于走低态势

2020年初新冠肺炎疫情爆发后，A股市场不乏“疫苗概念股”股价节节攀升，山东未名生物医药股份有限公司（下称未名医药，002581.SZ）即搭上快车。

自2020年1月20日以来，未名医药股价一路突飞猛进，至6月3日最高点股价已上涨超3倍。然而，随后该公司因控股股东违规被点名，连吃3个跌停。

实际上，这并非是未名医药第一次因违规被深交所“关注”。仅2020年半年时间，该公司就因控股股东非经营性占用大额资金、披露的公告内容刻意隐瞒重要信息、被投资者投诉等问题收到深交所的6次关注、1次问询。

《投资时报》研究员查阅该公司财报数据注意到，该公司近年营收也一直处于下行状态，利润增长亦起伏不定。

多次违规致财务状况恶化？

未名医药主营业务为农药中间体、医药中间体、生物医药研发、生产及销售，近年来其营收及利润均陷入下跌趋势。

《投资时报》研究员整理了该公司近三年年报发现，2017年—2019年未名医药营业收入下行趋势显著，分别为11.62亿元、6.65亿元和5.68亿元。

未名医药2017年—2019年营业收入及增速（亿元、%）

除了持续下滑的营业收入，未名医药净利润总体上也处于下降趋势，2018年甚至出现了亏损，亏损额达0.89亿元，2019年虽转亏为盈，但仅为0.77亿元，相较于2017年净利润跌幅高达83.46%。

事实上，2017年之前未名医药营收长期处于稳定增长态势，但为何自2017年该公司业绩突然陷入下滑怪圈？

《投资时报》研究员查阅资料注意到，未名医药前身为淄博万昌科技公司，2015年借壳万昌科技登陆资本市场。两年后（2017年）该公司经营上多次出现了极度不规范操作，遭到证监会警示。

首先是在编制同年半年度报告过程中，未名医药调整了全资子公司未名天源生物科技有限公司（下称未名天源）参股的北京科兴制品有限公司（下称北京科兴）有关财务信息，导致其2017年半年度报告有关北京科兴的相关信息披露不符合真实、准确的要求。

接着，2017年10月31日，未名天源与厦门融汇智资产管理有限公司签署了《技术转让合同》，约定未名生物将“抗人NGF单体克隆抗体”的技术产权转让给厦门融汇智，交易对价为5200万元。此次转让事项剔除所得税影响后产生利润4637.33万元，占未名医药2016年归属于母公司所有者净利润的11.1%。但未名医药直至2018年5月29日才披露，此举违反了《上市公司信息披露管理办法》有关规定。

另外，未名医药在编制2018年一季度报告过程中，在未取得北京科兴财务资料的情况下，以北京科兴疫苗产品批签量为基础推算其盈利情况，并在此基础上确认了对北京科兴的投资收益，导致公司2018年一季度报告的相关信息披露不符合真实、准确的要求。

上述一系列的不规范操作，致使该公司多次收到了山东证监局的警示函。

需要注意的是，导致未名医药2018年净利润突然转盈为亏的原因还离不开该公司与子公司北京科兴间自2016年就开始的“夺权战争”。据未名医药方面称，2018年双方争夺态势加剧，子公司北京科兴拒绝向未名医药提供2017年度财务数据。深交所对此也格外关注，于2018年4月19向未名医药发送了关注函，要求其做好2017年年度报告的编制和披露工作，并说明北京科兴公司拒绝提供财务数据的原因及解决措施。

此外，未名生物子公司未名天源因经营场所为禁止发展区而被迫停产，进一步加剧了未名医药因多次被举报、诉讼而带来的业绩下滑，股价亦随之连遭重创、不断下探。

控股股东100%股权遭冻结

然而进入2020年，未名医药的状况并未有多少改变。

2020年1月18日，该公司在对深交所关注函的回复中称，用于偿债的4项药品技术评估价值为1.18亿元，吉林未名天人中药材科技发展有限公司（下称吉林未名）100%股权的账面净资产为18.13亿元，而在同年2月20日披露的关注函回复中却称对吉林未名净资产进行修正后仅为0.11亿元。前后披露的数据不一致且差距较大，存在信息披露不准确的情形。深交所因此于同年2月20日对其发送了关注函，要求其说明此举的合理性。

接着，未名医药原定于2020年4月30日披露的经审计年度报告延期至同年6月24日披露，再度引发深交所注意。深交所认为未名医药未能按期披露年报的原因系其子公司北京科兴拒绝提供充分的财务数据及资料所致，并在2020年4月27日对其发布的关注函中，要求其认真核实、说明原因。

同年6月4日，未名医药又因控股股东北京北大未名生物工程集团有限公司（下称未名集团）存在非经营性占用上市公司资金、关联交易未及时履行审议程序和信息披露义务、以及信息披露不准确的违规行为，收到了深交所对公司及其董事长潘爱华等5名高管给予公开谴责的处分。

《投资时报》研究员注意到，未名集团对未名医药存在长期资金占用问题，2017年12月至2019年6月累计占用公司资金高达9.22亿元，截至2020年6月初，资金占用余额仍有5.07亿元，利息约0.54亿元。

有分析人士认为，此情况是导致未名医药资金周转困难、信用风险增加的主要原因，将严重损害未名医药的独立性，同时也将侵害到中小投资者的利益。

2020年5月30日，未名医药发布了关于控股股东及一致行动人股份被轮候冻结的公告。公告显示，未名医药在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司查询证实，公司控股股东未名集团及一致行动人深圳三道投资管理企业（有限合伙）所持有的本公司股份被法院轮候冻结。

银保监会严禁选择性落实资管新规要求 附原文解读

严禁资金违规流入股市

7月14日，银保监会通报了影子银行和交叉金融业务突出问题。

其中跟股市有关的是下面这几段话。

“五个严禁”。一是严禁多层嵌套投资、资金空转，结构复杂产品和业务死灰复燃;

二是严禁监管套利、假创新和伪创新行为，发行超出风控水平和管理能力、尽职管理不到位的金融产品;

三是严禁选择性落实新规要求，过渡期整改不积极不到位，过渡期内新增资金池运作、长期限的非标资产，母行与理财子公司间产品划转不合规、利益输送、风险交叉传染;

四是严禁资金违规流入股市，违规投向房地产领域、“两高一剩”等限制性领域;

五是严禁不当宣传和销售，降低投资者准入门槛，严重侵害金融投资者和消费者合法权益。

以下是全文。

近年来，按照党中央、国务院关于打好防范化解金融风险攻坚战的决策部署，银保监会持续加大对影子银行和交叉金融业务监管力度，去杠杆、去通道、去链条效果明显，相关业务逐步回归本源，风险持续收敛。为进一步巩固深化影子银行和交叉金融业务整治成果，坚决纠正资金空转、脱实向虚等行为，提高银行业保险业支持“六稳”“六保”的质效，近日，银保监会向系统内各级派出机构和银行保险机构印发《关于近年影子银行和交叉金融业务监管检查发现主要问题的通报》，通报了近年来对相关机构监管检查中发现的影子银行和交叉金融业务领域的突出问题，并提出了规范整改的工作要求。

银保监会通报的问题主要集中在“资管新规”“理财新规”执行不到位、业务风险隔离不审慎、非标投资业务管控不力等方面。在通报问题的同时，银保监会对规范整改影子银行和交叉金融业务提出了四点要求。一是提高思想认识，树立正确发展理念;二是突出工作重点，深入开展整治工作;三是强化审慎经营，推进业务规范转型;四是全面排查整改，提升监管工作质效。

银保监会要求，各银行保险机构要落实主体责任，全面排查存在问题，建立整改台账，切实整改到位;严防屡查屡犯，紧盯本机构易犯多发的问题，集中力量，一抓到底，对有令不行、屡禁不止的部门、分支机构和人员，要严肃处理和问责;要举一反三，建立健全管理机制，积极稳妥推进有关业务规范转型。

银保监会强调，各级监管部门将保持监管定力，坚持依法监管，持之以恒打击影子银行和交叉金融业务领域出现的违法违规行为，对于落实通报要求不力的银行保险机构，要及时采取监管措施，坚决防止影子银行回潮和结构复杂产品死灰复燃。要通过规范整改影子银行和交叉金融业务突出问题，进一步疏通融资渠道，引导资金更高质量服务实体经济，为疫情防控、复工复产和实体经济发展提供精准金融服务。

什么是k线图?股票K线图是股民看股票行情走势的一种股票形态。

K线图中的三条线是移动平均线，也就是通常说的“均线”。其中，交易软件中默认的黄色为30日均线，白色为10日均线，紫色为60日均线。

一般股票分析软件不同，其颜色也会不同，没有统一的规定，你可以根据你所使用的行情软件来分辨。具体是在K线图上，看日K线图上方与工具条下方之间的一排日K线数字，如 MA5、MA10、MA30……所对应的颜色，分别代表 5日、10日、30日、60日、120日、250日均线。

k线图颜色代表什么意思?

日K线是用红绿颜色分别表现股价的开盘，最高，最低和收盘价格的图线。

1、阳线(红色)：表示收盘价高于开盘价，通常代表着当日股价上涨。红方框：是涨的走势，代表实时股价高于开盘价

2、阴线(绿色)：表示收盘价低于开盘价，通常代表着当日股价下跌。绿方框：是跌的走势，代表实时股价低于开盘价

3、关于均线：目前K线图上能显示5条均线，用不同颜色的线分别表示5日、10日、20日、30日、60日均线。不同软件颜色有所不同，但在K线图上方应有各均线的价格，上方均线价格用的颜色与图中均线色是相同的。

白色线、粉红色线、黄色线、绿色线、红色线分别代表5、10、20、30、60、120日均线，同颜色线条对应的是数字就是不同天数的平均股价。

科技创新，颠覆传统是人类的天性。近几年，通过高超的生物科技，人类似乎又找到了延缓衰老的“密码”。

NMN是什么？

NMN，β-烟酰胺单核苷酸，2013年开始，许多知名的科学家研究证实了其能有效补充人体必不可少的NAD+，达到提升身体健康水平，甚至延缓衰老的效果。总出现的NMN3000、NMN9000、NMN9900，数字代表的是NMN含量，比如赛立复年青素NMN9900，就是一瓶NMN有效成分总含量为9900mg。

商业的敏锐性使得NMN迅速完成了从科研到市场的转化，加上生产技术的成熟，一些以NMN为主要原料的产品快速普及。普通的消费者成为购买NMN产品的主力军，但是，低门槛准入也带来一些问题。鱼龙混杂的市场充斥着诸多安全隐患，在享受NMN抗衰老益处的同时，你有没有怀疑过它的安全性呢？

原料安全是前提

虽然NMN被证实对人体无安全风险，但不同的原料产出的成品品质也会有所差别，甚至可能产生某些有害杂质。所以原料的安全性是NMN安全的重要前提，现在很多NMN，可能同时存在α-NMN和β-NMN，经验证β-NMN才是真正有效果的成分。

没有进行纯化的产品，会导致比较严重的安全问题。赛立复NMN是经过手性分离纯化的β-NMN，而且，哈佛医学院教授大卫辛克莱尔实验所用原料为赛立复NMN的第一代原料，所以赛立复NMN具有真正的安全性。

检测报告验证安全

笔者认为，任何食用的东西多重检验才能更加放心。对于NMN来说，除了基本的成分、微生物、重金属等检测之外，还应该对长短期口服毒性、基因等各项关键细节进行检验，这些细节都合格的情况下，NMN才算安全。赛立复NMN是业内为数不多的通过具有中国食品检验机构资质（CMAF）-浙江省医学科学院检验的品牌，同时也获得了浙江省疾控中心（CDC）安全风险评估报告和FDA备案。

生产工艺也很关键

不同的生产工艺对NMN的品质也有着关键影响。赛立复NMN拥有1000平米10万级GMP生产基地，采用2018年诺奖成果酶定向进化技术和Turn A技术，生产的NMN纯度高，效果更高能，安全性也更好。

NMN虽然爆火，可选择的产品也很多，作为普通的消费者，搞清楚NMN的安全性非常重要。

A股三大指数今日集体回调，沪指、深成指、创业板指收盘跌幅都在1%左右。两市成交额连续7天突破1.5万亿，今日达到1.7万亿，行业板块涨少跌多，船舶制造板块逆市走强。北向资金今日净流出150.17亿元，净流出额创历史新高。

具体来看，沪指收盘下跌0.83%，收报3414.62点;深成指下跌1.08%，收报13996.46点;创业板指下跌1.06%，收报2858.67点。

对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。

国盛证券表示，市场反弹走势强劲，但指数在反弹初期形成的缺口仍未回补，大基金陆续公告减持个股，银行股上涨后整体回调，市场轮动加速，料在中报披露时间窗口，市场有望降温，回归结构性行情。关注有业绩支撑的绩优股及低估值板块的轮动机会。

山西证券分析，市场情绪依旧高涨，预计未来一段时间A股市场将维持较强的市场信心。短期依旧看好券商板块机会以及处于低估值的周期板块上涨空间。未来可继续关注科技医药板块以及金融等板块调整到位后的配置机会。

中信建投指出，在扰动下，7月初涨势如虹的券商、保险和银行出现了明显的回调。这与2019年3月8日市场回调如出一辙，但是这并不改变市场运行的方向因此，在当前疫情得到逐步控制，经济逐步重启的过程中，经济复苏的方向不变，通胀水平逐步体现出来，信用持续宽松的方向不变，监管扰动不会导致风格切换戛然而止。市场仍然在曲折的上行中逐步实现风格切换。当前金融板块出现明显下跌的时候，这反而是加仓的良机。综上所述，维持6月中旬中期策略判断不变：在信用宽松、经济复苏、通胀水平回升的条件下，A股仍然是最优资产，大宗商品也会有相应的表现，同时继续建议规避国债。在A股行业选择上，建议在金融回调的情况下加配金融板块。由于CPI和PPI的回升，布局消费和周期板块也会呈现出不错的机会。

广发证券研判，本轮A股牛市从19年初就已开启。在19年初翻多看好熊牛转折，判断贴现率下行驱动“金融供给侧慢牛”。2019年至今A股所有的“买点”都和流动性宽松预期有关，而阶段性“卖点”则和流动性收紧预期/不可抗力有关。本周盈利增速改善弹性大、估值相对合理的品种表现较优异，景气度改善幅度要比绝对估值高低更重要，市场表现也基本符合关于“14Q4的极致风格切换难以重现”的判断。金融条件宽松未变，继续维持A股“渐入佳境”的判断。预计流动性环境将继续货币信用“弱双宽”的格局，Q4央行可能趋势收紧货币政策。短期来看，杠杆资金尚未大面积入市，当前A股融资买入额/成交额接近均值+1倍标准差，需要继续密切跟踪该指标是否继续扩张引起监管进一步“关注”。

安信证券表示，对市场的态度短期从积极转为中性，未来一个阶段，行情特征将从β回归α，投资者需要戒骄戒躁，不宜过于亢奋，警惕外部风险，精耕细作，关注中报超预期优质品种机会。由于全球经济复苏仍有望持续，流动性整体还看不到出现明显收紧，更重要的是中国经济转型升级与资产配置趋势从中长期看依然对A股构成有利因素，对A股市场中长期维持战略看多不变。近期行业重点关注：新能源汽车、苹果链、云计算、互联网、通信、医药、食品饮料等。

兴业证券分析，短期由于市场涨的过快、过急，获利了结、解禁减持压力、严查杠杆资金等因素，会让市场有所波折，权益时代“四重奏”的大方向并未改变，A股正在经历“长牛”。

中金公司认为，向前看，短期市场迅速走向“火热”、连续大涨后，市场波动可能加大，但对市场总体走势依然维持积极看法。根据历史经验，资金短期快速入市推动的涨速过快的行情持续性可能并不强。市场在快速大涨后往往容易“大落”，稳健上涨的市场才更具可持续性。近期需要关注政策层面的边际变化、监管对市场的态度、增长修复情况及中期业绩、资本市场改革及股市流动性情况。操作建议上，券商将继续领涨“老经济”板块，保险等传统经济板块估值可能也会修复;“新经济”仍是主线，消费升级与产业升级大趋势不改，除消费外，关注先进制造，如科技、新能源汽车产业链及光伏新能源等。

周三早盘，英科医疗开盘再度涨停，股价报184.37元，年初至今涨幅达1013.33%，成为A股今年首只非科创板十倍股。截至发稿，该股涨幅收窄至4.27%，报174.76元。

英科医疗开盘再度涨停，成年内首只10倍股，此前公司提示风险，一次性防护手套未来的售价存在一定不确定性，请投资者注意投资风险。

最新今日开盘走势分析：

183.93元

+16.32 (+9.74%)

今开184.37

昨收167.61

最高184.37

最低169.45

换手率9.20%

成交量1225.65万

市盈率78.37

总市值405.00亿

与业绩相辅相成，受益于新冠肺炎疫情，英科医疗上半年净利润大增。

英科医疗业绩预告显示，上半年净利润19亿元-21亿元，同比大增2581.8%-2864.1%。

公告称，报告期内受新型冠状病毒疫情影响，全球一次性防护手套需求激增，公司一次性防护手套产品售价有较大增长，使得公司报告期内销售收入和毛利率均有所提升。报告期内美国贸易代表办公室对从中国进口的多种医疗产品免除了进口关税，其中包括公司的主要产品丁腈手套，相关关税的免除有利于进一步增加公司产品的出口竞争力，提升公司整体盈利能力。

英科医疗昨日发布风险提示称，公司股价自年初以来涨幅较大，截至7月14日，累计涨幅912.12%;随着全球疫情防控进展，公司一次性防护手套未来的售价存在一定不确定性。

太平洋证券研报指出，公司丁腈手套工艺全球领先，市场渠道优势显著，20-22年产能扩建进入爆发期，新产能20年5月、9月投产后，满产后的首个完整生产年度有望做到5-6亿净利润。预计20-22年净利润分别为4/5.5/7.5亿元，同比增速124.6%/38.2%/35.2%，对应PE分别为31X/23X/17X。考虑到未来业绩持续高速成长，给予英科医疗20-21年PE38、36倍，对应市值150亿、200亿，维持“买入”评级。

金科股份股东所持5.87亿股对应的2.64亿孳息解除质押

14日，金科股份发布公告称，公司股东广东弘敏质押在五矿信托的587,368,740股公司股份所对应的孳息264,315,933元也一并质押。鉴于此，为提取上述孳息，广东弘敏于8日在结算公司办理完毕该孳息的解除质押登记手续。

截至公告披露日，广东弘敏及其一致行动人家具合计持有金科股份11.04%的股份，上述股份不存在被质押的情形。

股票市值是什么意思?

股票市值是一种股票术语，即为股票的市场价值，亦可以说是股票的市场价格计算出来的总价值，它包括股票的发行价格和交易买卖价格。股票市值是随股票的交易不断变化的。

股票市值是一家上市公司的发行股份按市场价格计算出来的股票总价值，其计算方法为每股股票的市场价格乘以发行总股数。整个股市上所有上市公司的市值总和，即为股票总市值。

股票市值是由市场决定的。股票面值和股票市值往往是不一致的。股票价格可以高于面值，也可以低于面值，但股票第一次发行的价格一般不低于面值。股票价格取决于预期股息的多少，银行利息率的高低，及股票市场的供求关系。股票市场是一个波动的市场，股票市值亦是不断波动的。

股票的面值是指：股份公司在发行的股票票面上所标明的金额,即票面金额。股票面值通常以每股为单位,股票上市发行公司将其资本额分为若干股,每一股所代表的资本额,即为每股面值。股票的面值是固定的。亦有某些股票是没有面值的。股票面值的作用之一是可以确定每一股份对股份公司所占有的一定比例。

股票市值和股票面值的差别在哪?

1、股票的面值和市值往往是不一致的。股票价格可以高于面值，也可以低于面值，但股票第一次发行的价格一般不低于面值。

2、股票价格主要取决于预期股息的多少，银行利息率的高低，及股票市场的供求关系。股票市场是一个波动的市场，股票市场价格亦是不断波动的。

什么是次新股?

次新股的内涵是伴随着时间的推移而相应变化的。一般来说一个上市公司在上市后的一年之内如果还没有分红送股，或者股价未被市场主力明显炒作的话，基本上就可以归纳为次新股板块。

在临近年末的时候，次新股由于上市的时间较短，业绩方面一般不会出现异常的变化，这样年报的业绩风险就基本不存在，可以说从规避年报地雷的角度来说，次新股是年报公布阶段相对最为安全的板块。

中小板块即中小企业板，是指流通盘大约1亿以下的创业板块，是相对于主板市场而言的，有些企业的条件达不到主板市场的要求，所以只能在中小板市场上市。

中小板次新股指的就是近期在中小板上市的股票。

中小板次新股的优势

1、具有较强的股本扩张潜力

次新股还有一个相对独特的优势，那就是次新股的资本公积金都比较高，具有强大的股本扩张潜力。强大的股本扩张潜力也是吸引机构资金青睐的一个重要原因，中小板的上市公司都潜伏了大量投资基金的身影。

2、上档阻力相对较轻

次新股质地优良，也没有什么历史包袱，而从市场角度来看，次新股的上市时间比较短，虽然前期股价也随大盘出现了同步的震荡下跌走势，但相对于其他个股而言，次新股的上档阻力比较轻，反弹行情一旦展开，次新股将表现出更强一些的弹性，而于近期上市的次新股如果得到量能配合，很可能会创出上市新高而进一步拓展上涨空间。事实上，如果我们追踪历史行情，可以发现一个重要的运行规律，每次大盘展开反弹行情时，次新股中都会涌现出短线的强势品种，甚至次新股有可能会领涨短线大盘。