什么是期货交易?

期货交易，是期货合约买卖交换的活动或行为。期货交易是商品生产者为规避风险，从现货交易中的远期合同交易发展而来的。在远期合同交易中，交易者集中到商品交易场所交流市场行情，寻找交易伙伴，通过拍卖或双方协商的方式来签订远期合同，等合同到期，交易双方以实物交割来了结义务。交易者在频繁的远期合同交易中发现：由于价格、利率或汇率波动，合同本身就具有价差或利益差，因此完全可以通过买卖合同来获利，而不必等到实物交割时再获利。为适应这种业务的发展，期货交易应运而生。

在2011年的时候，国内两家期货交易所已下发减免手续费通知，返还的30%交易所手续费全额划入期货公司自有资金账户并计入公司财务收入，以帮助期货公司应对目前出现的经营困境。

据了解，上期所、大商所分别下发了减免手续费的相关文件，虽然郑商所目前还没正式说法，业内人士估计其也会推出具体的减免措施。上期所在文件下发之前，已于2011国庆节后交易首日就开始了手续费返还，现在每天能看到资金入账。大商所相关文件虽然已下来，但资金尚未转到期货公司账上，预计后面会补上。两个交易所的手续费返还幅度为30%，但名义上不叫做“返佣”，而称为“代理结算费”。

此次，交易所规定手续费不能返还给客户，尤其是“炒手”，必须全额划入期货公司自有资金账户并计入期货公司财务收入。一些地区的期货行业协会，随即也做出相关自律约定。不对客户“返佣”，可对抑制过度投机起到一定作用。期货公司如果将交易所返回的手续费直接返给客户，那么相当于变相降低客户的手续费，从而出现“价格战”等恶性竞争，不利于保护期货公司利益及规范行业发展。

美东时间周一，国际金价小幅收涨，结束两连跌行情。截止收盘，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的8月黄金期价13日比前一交易日上涨12.2美元，收于每盎司1814.1美元，涨幅为0.68%。

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在冲破历史新高之前 黄金可能会出现短暂回调

金价在近期大涨，并在关键点位每盎司1,800美元上方站稳脚跟，因美元走软以及对全球新冠感染病例激增的担忧令避险黄金继续受到支撑。那么在今年剩下的时间里，黄金能走多高呢?目前围绕黄金的气氛非常乐观，各大投资银行纷纷上调黄金的目标价格。

黄金料将盘整 之后看向1830区域

分析师预计黄金市场会在附近水平盘整，但更倾向于上行。因为经济复苏会放缓，风险情绪不会一直走高，市场会越来越意识到美联储会做更多干涉而非更少。因此金价会盘整，之后上涨。

俄罗斯黄金储备价值上升 又买黄金了?

俄罗斯一直是黄金需求大国，最新数据显示，俄罗斯外汇储备中黄金储备的价值进一步上升。数据显示，截止6月底，俄罗斯外汇储备总计5690亿美元，这其中黄金占了相当大的比重。

手机快充市场趋势：OPPO预告125w超级闪充 GaN充电器有望成为手机标配

7月13日，OPPO以预告形式正式官宣125W超级闪充，并公布7月15日闪充活动时间信息。

OPPO的官宣视频透露，本次OPPO将超级闪充从65W直接跃升至125W，将再次刷新手机有线充电功率记录。OPPO这一次将率先进入超百瓦快充时代，125W超级闪充将于7月15日正式登场。

125W超级闪充也是目前行业充电速度最快、充电功率最高的手机快充技术。这意味着手机可以在10分钟内充满电，此前市场最高充电功率为65W超级快充。

在手机快充领域OPPO的VOOC闪充一直保持领先。实际上，各大手机巨头也纷纷布局快充领域。联想拯救者游戏手机的90W快充即将发布，小米100/120W快充已经入网呼之欲出。华为也将抛弃充电效率不高的祖传“40W”快充更新66W快充。除华为外国产手机三大厂即将进入百瓦快充时代。

根据BCC Research调查显示，2017年全球快速充电器市场规模为17.27亿美元，到2022年将增长至27.43亿美元，年均复合增长率为9.69%。

根据Yole报告，受益于5G建设、快充、汽车电子、消费电子等领域的需求推动，GaN市场将在未来保持较快速度增长，其中增长最快的将是快充市场。目前国内已经有较多厂商开始对GaN快充进行布局，未来随着消费者对GaN充电器的熟知，技术和销量提升带来成本的下降，GaN充电器有望成为手机的标配产品，可能成为在消费电子领域中继TWS耳机的下一个爆款产品，预计到2025年全球GaN快充市场将达到600亿元的规模。

中信建投雷鸣等人认为，5G对高功率射频的需求，手机和笔电对高效轻小快充的需求将在2020-2021年爆发，疫情对深紫外UVC的需求将在2020年短期内集中爆发。中长期来看，三类需求面对的都是GaN器件的蓝海市场，具有可观的增长空间。

全球公共卫生事件蔓延，宏观面偏弱，原油重挫至负值，大宗商品创历史新低，内地物流受限，中国甲醇行业库存积累，上半年表观消费量增速放缓至3.72%，市场价格同比跌幅逾20%。

2020年下半年中国甲醇市场重心存在上浮可能，但暂时看高度有限。宏观来看，国际原油步入振荡上涨周期，海内外疫情逐步趋于稳定;从供应端来看，三季度国内外装置检修消息频繁，随着“迎峰度夏”传统用煤高峰到来，煤炭价格走高导致甲醇企业亏损加剧，后期成本方面仍是支撑价格底部的关键因素。陕西、新疆及山东等地区新装置虽然陆续投产，但生产运行会参考短线价格与盈利情况;从需求端来看，传统下游需求趋于向好，烯烃工利润暂可。

经济修复为下半年宏观面主逻辑

基于全球疫情情况、复工推进可持续的前提，下半年经济逐步修复、企业盈利增速逐步改善是主趋势，商品、股票等风险资产在大方向上会受益。另外，在全球疫情压力下，货币政策扩张比较明显，市场对中长期通胀的担忧升温。总体来看，预计三季度开始，国内GDP将展开大幅反弹，经济复苏迹象在当前已经显露，四季度可能达到全年增长的最高峰。风险点主要表现在，疫情反复、外贸需求下滑都会对国内经济带来挑战。整体来看，2020年全年经济增长预计在2%—3%之间。

下半年国际油价谨慎乐观

海外机构对2020年国际原油市场普遍持较为谨慎的态度，多数机构提到了对需求预期和意外事件的担忧，虽然国际油价在5—6月有所反弹，但并不意味着上行通道已经彻底打开，下半年仍需提防潜在利空的侵袭。OPEC+减产、美国产出表现、海外疫情进展、全球经济及贸易形势的不确定性，是下半年值得关注的几个重要方面。预计下半年原油价格先小幅下行后趋稳，布伦特原油运行区间或在37—55美元/桶。

预期投产较多，内地供应不减

2020年中国甲醇行业仍深度调整，供给侧改革、环保严查贯穿全年，同时在公共卫生事件及进口低价货源冲击下，市场竞争愈演愈烈。根据统计，2020年下半年中国甲醇新增装置相对较多，在847万吨左右，到年底预计中国甲醇总产能或超9500万吨，下半年总产量或在3500万吨左右。由于下游市场需求乏力，三季度市场很难有太大起色，市场整体产出量及开工率仍将维持在低位，预计三季度市场开工率在68%左右，产量预计在1700万吨左右。进入四季度，市场整体开工或有所提升，预计开工率在71%左右，产量在1800万吨左右。

套利指引，进口量处于高位

2020年全球疫情对于甲醇市场供需影响较大，中国是最大的需求区域，同时外盘顺挂，目前仍有不断的货源发往国内套利。伊朗地区新增kimiya165万吨/年装置，目前已经正常运行，预计7月份将有货源发往国内，后续kimiya以及busher装置或存稳定发往国内货源的计划。虽然由于船只运力紧张，部分合约货源发运稍有推迟，但预计三季度后期伊朗地区货源供应恢复概率较大。目前全球边际需求逐渐好转，但恢复速度或仍较缓慢。另外，南美地区上半年关停约350万吨/年装置，虽然不排除在成本压制下后续仍存在降负或者停车可能，但综合来看，未来进口量处于高位或成为常态，月均进口量或继续在90万—120万吨的水平波动，下半年总进口量或在600万—700万吨。

2020年下半年需要聚焦国外公共事件的稳定、国际原油的走势以及国内宏观面刺激性政策的出台，在无突发因素出现情况下，中国甲醇下游需求存在一定向好预期。从上表看，2020年下半年，甲醇下游装置新投产项目较多，加之现有装置开工预期提升，因此预计2020年下半年，中国甲醇下游保守需求量或超3600万吨，全年可能超7000万吨，较2019年或有所减少。

调研显示，多数业者看涨后市

据隆众资讯对中国204家样本(包括生产企业、贸易商、下游生产企业以及金融企业等)发起的2020年下半年行情走势预测调研，三季度生产企业看涨的占40%，主因三季度存在秋季检修可能，看跌的占25%，主因国内外供应充裕，看稳的占29%;贸易商看涨的占30%，看跌的占31%，看稳的占32%，主因宏观、原油及公共环境卫生事件的走势存在不确定性;下游生产企业看涨的占74%，主因鲁西MTO恢复及其余下游装置开工存提升预期，看跌的占7%，看稳的占19%;金融企业看涨的占63%，看跌的占25%，看稳的占12%。

市场预期偏强，运费增加可期

2020年下半年运费或有所上涨，不排除在150—250元/吨范围波动。宏观及原油有一定支撑，后期趋于向好，成品油市场可期。另外国庆节及春节前下游企业存在备货需求，甲醇配货车辆需求较大。进入冬季，雨雪天气较多，道路运输受阻，运输周期较长。

综上所述，甲醇产业后期关注点：1。成品油行业矛盾不断加剧，炼油利润逐步萎缩，随着国内炼化一体化项目陆续投产，山东独立炼厂成品油在华东等地区市场份额被挤占。同时，山东省成品油需求已逐步趋近顶峰，柴油负增长时段增加。此外，由于新能源普及加速，燃油型乘用车销量受到影响，导致汽油在交通运输、私家车等方面的新增需求减弱，客运和物流整顿、环保检查等因素，也导致柴油在交通物流、工业等领域的需求增速下滑，汽柴油需求下降后的车辆产销情况将对甲醇构成一定影响。2。下半年甲醇产业需关注原油价格波动带来的中枢影响，短线关注甲醇产业供需求情况变化带来的价格波动，重点关注点在于下半年甲醇装置的投产情况以及时间节点，预计供应增速将大于需求增速。3。成本方面或多考虑煤炭价格带来的成本上涨可能，下半年甲醇原料成本或攀升，从而促使甲醇产业格局进一步集团化生产。预计下半年山东大区价位或在1500—1800元/吨区间振荡，西北大区或在1400—1700元/吨范围波动。

今日盘中有色板块再度呈现市场走强，西部矿业、云南锗业盘中强势涨停，云南铜业、盛屯矿业、格林美、洛阳钼业、江西铜业、宜安科技、金田铜业等个股盘中大幅走强，东方钽业、安宁股份、西藏矿业、天齐锂业、云铝股份等盘中跟涨拉升走强，按照有色概念股呈现全线走强。

据SMM了解，CSPT召开了最新三季度的Floor price价格会，并敲定三季度的TC/RC地板价为53美元/吨及5.3美分/磅，SMM 6月铜精矿指数报51.71美元/吨。 二季度由于疫情因素存在较大不确定性，小组季度会议未确定地板价，而本次确定的三季度地板价较一季度的67美元/吨下降较多，客观反映了进口铜精矿供应收紧的趋势，同时下半年原料供应形势仍十分严峻。

6月27日，缅甸防控新冠病毒中央委员会发文宣布讲缅甸疫情管制延长至7月15日，国内锡矿紧张的情况预计仍将持续，进口锡矿量短期内仍将保持在正常水平的60%左右。矿供应紧张导致的生产紧缩预计对锡价仍有一定的支撑。

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今日日间有色市场集体上涨，其中沪铜由于外矿罢工等因素大涨4.71%，其余有色金属均涨逾2%。

SMM7月13日讯：今日日间有色市场集体上涨，其中沪铜由于外矿罢工等因素大涨4.71%，其余有色金属均涨逾2%。沪锌涨2.62%，SMM认为，在资本市场乐观背景下，市场就消费旺季预期的炒作，推动锌价强势返升，但宏观方面，中美贸易关系以及美国疫情的发展仍有较大的不确定性，需要注意的是中国防汛抗洪进入关键时期，多地水位超纪录，应急响应升至二级，需关注汛期对当地企业开工的影响。 再生铝方面，最近三日铝价累计上涨1000元/吨。受铝价大涨影响，熟铝价格全国普涨100元/吨，生铝价格华东华南价格有所上涨。进口废铝方面，当前海外zorba（95金属量，2%铜破碎生铝）马来西亚CIF价格970美元/吨，经过初步处理后价格也在1100美元/吨附近，较国内生铝含税价格低1500元/吨左右。若进口放开，国内冲击在所难免，当前各方依旧对于进口废铝保持观望。

黑色系铁矿石涨4.8%，热卷涨1%，螺纹涨0.97%。因预期铁矿石主要供应国家近期或出现供应减少的情况发生，铁矿石今日涨幅颇大。外矿供应端疫情持续发酵，截至目前，巴西累计确诊病例数和因疫死亡人数均排全球第二，仅次于美国。而且巴西总统确诊的消息更加剧了市场对当地疫情的担忧。另外，6月份大型澳大利亚矿商财年结束后，市场预计来自澳大利亚的铁矿石出货量将出现季节性下降。后期在出梅之后旺季消费到来，长流程钢厂开工率仍将保持相对高位。

上期原油涨0.54%。而外盘油价下滑近1%，因为交易商关注石油输出国组织（OPEC）本周召开的技术会议，预计该会议将建议放松减产力度，一直以来，OPEC+削减供应为原油价格提供支撑。布伦特原油下滑21美分，或0.49%，报每桶43.03美元，WTI原油报每桶40.31美元，下滑24美分，或0.59%。

截止今日日间收盘：

今日资金流

资金流向方面，商品市场上周五流出逾23亿资金，今日顺利收回20.39亿元。沪银、沪铜成为吸金主力，分别揽入15.6亿和12.14亿资金。燃油、原油则双双损失逾3亿元。股指期货方面，三兄弟受到资金青睐，共计收获超过30亿资金。

SMM分析师7月13日简评

铜：今日沪铜主力早间开于52340元/吨，开盘后铜价围绕52640元/吨位置横盘整理，随后多头势力持续增仓拉动铜价上涨，攀日内高点53510元/吨，此时多头获利了结，盘面短暂下滑至52810元/吨附近，而后反弹上行至午前收盘于53240元/吨。

午后开盘铜价表现为横盘整理，重心企稳于53180元/吨位置。临近收盘部分多头落袋为安，铜价小幅回落最终收于52880元/吨，涨2380元，涨幅4.71%。今日沪铜主力合约减仓908手，至11.5万手，主要表现为空头减仓，仓量即将完成后移，接下来关注主力合约换月情况；成交量增加11.9万手，至27.2万手。沪铜07合约日内加速减仓5290手，至7985手，主要表现为空头减仓。

09合约大幅增仓9259手，至10.8万手，日内持仓量增长逾万手，主要表现为多头增仓。今日沪铜依旧表现强势，主因宏观经济持续宽松叠加基本面利好，中国6月社会融资规模远超前值及预测，整体维持在高位水平，货币持续宽松对资本市场预期改善提供积极因素；中汽协发布6月汽车产销数据，同比增长22.5%和11.6%，刷新了6月份产销量的历史新高，表明终端制造业持续回暖，宏观乐观情绪利好铜价。

基本面，智利铜矿再传新消息，智利AntofagastaMinerals旗下Zaldivar铜矿工会表示，该铜矿工人在拒绝薪资协议后投票决定举行罢工活动。此消息一出，市场对于智利铜矿罢工引发的供给紧张担忧虑情绪再次发酵，供给端持续紧张，支撑铜价高位运行。今日沪铜收阳，MACD红柱有所增长，且下方跳高远离多根均线，量增价涨多头势力仍在集聚，技术面看利多铜价。晚间等待外盘指引，测试多头能否持续发力，支撑铜价继续上冲。

第二季度以来，国际原油价格逐渐止跌企稳。在成本支撑的作用下，乙二醇期货触底反弹，呈现振荡上行走势。6月以来，随着国际原油价格见顶，乙二醇上涨动能不足，价格逐渐走弱。从技术上看，乙二醇期货有走出圆弧顶的趋势。

供应压力增大

第二季度以来，由于国际原油价格上涨了近一倍，在成本支撑以及市场氛围好转的作用下，国内化工品期货走出一波修复性反弹行情，但供需格局并没有发生明显好转。

从供应方面来看，由于国际原油价格处于较低水平，煤制乙二醇的成本优势不在，导致前期煤制乙二醇开工负荷大幅下降。不过，随着乙二醇价格缓慢回升，6月初以来，煤制乙二醇开工负荷也相应缓慢回升。截至7月初，国内煤制乙二醇开工负荷为41%，较年内低点上升8个百分点;非煤制乙二醇开工负荷为60%，较年内低点上升5个百分点。7月有通辽金和内蒙古新杭能源两套共计66万吨/年的装置计划检修，而从目前公布的消息来看，包括内蒙古荣信在内的4套106万吨/年的装置将会复产，国内乙二醇的供应呈现小幅增加态势。

进口货源涌入

虽然目前国内进口乙二醇价格没有优势，但由于国外主要经济体受疫情影响严重，导致国际市场供应充裕，仍然有大量的乙二醇涌入国内市场。海关总署公布的数据显示，3—5月国内乙二醇进口量为290.55万吨，较去年同期上升7.52%，而去年3—5月进口同比下降2.38%，进口货源正不断冲击国内市场。

受国内外双重供应的压力，国内乙二醇库存呈现持续攀升态势。截至7月9日，华东地区乙二醇库存达到139.7万吨，较春节前上升104.4万吨，上升幅度为395.75%;较去年同期上升34.3万吨，同比上升32.54%。整体来看，乙二醇供应压力较大，价格难改弱势。

乙二醇的终端纺织、服装行业较为依赖出口，受疫情的影响，今年服装行业受到了前所未有的冲击。3—5月，国内服装出口额为221.54亿美元，较去年同期下降83.62亿美元。今年在疫情的影响下，服装出口进一步下滑，将会降低对化纤产品的需求。

虽然夏装消费临近尾声，但由于瓶片消费良好，目前聚酯尚能维持在87.92%相对较高的开工负荷。不过，目前有多家聚酯企业计划检修，后期聚酯的开工负荷有进一步下降的趋势，对乙二醇的需求将会走弱。

综上所述，第二季度以来，乙二醇期货反弹很大程度上是由国际原油价格走强所致，但随着国际原油价格滞涨，此前支撑乙二醇价格上涨的动能衰竭。与此同时，国内乙二醇开工负荷上升，进口居高不下，库存创历史新高，供应压力不断加大。此外，受疫情的影响，终端服装出口持续下滑，聚酯需求下降。在这种状态下，笔者认为，供需将逐渐成为影响乙二醇价格的主导因素，由于供大于求呈现持续恶化态势，乙二醇价格将会继续走弱，检验3100元/吨的前期低点支撑。

今日盘中种业与防虫害概念受到市场热炒，盘中种业板块全线大涨，苏垦农发、北大荒强势涨停，万向德农、大北农、荃银高科、丰乐种业、登海种业等个股盘中跟涨拉升走强;雅本化学涨停带动农药股活跃，辉隆股份、湖南海利、利民股份、新农股份、诺普信、海利尔等个股盘中跟涨，蝗虫防治概念盘中呈现全线活跃。

云南省普洱市林业和草原局发布消息称，自6月28日普洱市江城县牛倮河保护区与老挝接壤的边界沿线首次发现黄脊竹蝗入侵至7月8日发生灾害，蝗虫累计发生面积98872.3亩。该局表示，目前境外黄脊竹蝗持续入侵态势严重，并有向周边县区蔓延趋势。

目前灾情出现如下发展趋势：一是境外黄脊竹蝗持续入侵态势严重，每天都能监测到新入侵种群;二是扩散速度加快，并有向周边县区蔓延趋势;三是入侵种群有向农田扩散蔓延趋势，对农作物存在潜在灾害风险。普洱市林业和草原局指出，初步研判，边境一线7月至9月份黄脊竹蝗爆发成灾的可能性大。

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眼下正值农作物病虫草害、气象灾害的高发期，为提高夏管标准和质量，北大荒各地科学制定作物田间管理措施，加强技术指导，组织农技人员深入田间地头，指导种植户防虫灭草、防治病害，根据作物生育进程科学进行田间管理，确保农业丰产增收。

针对现阶段田间管理工作，北大荒农垦集团（农垦总局）农业发展部副部长魏玉田说：“当前田间管理的主要工作是以提质增产增效为目标，以防低温、防倒伏、防病虫、防涝灾和防冰雹‘五防’为重点，努力把灾害损失控制在最低限度。”

连日来，尾山农场有限公司各管理区利用高地隙风幕喷药机对大豆地块进行防病虫害作业，及时做好大田防病健身促早熟工作。

今年，尾山农场有限公司全面积极推广应用了大豆大垄高台匀植和行间降密技术模式，100%实施施肥、播种两次作业，100%采用进口播种机导航播种。并坚持以农业植保、变量施肥等数字农业技术应用为引领，推进农业信息采集、动态监测、分析和管理，多渠道推动农业丰产丰收。

北大荒股份宝泉岭分公司共有物联网监测、监控设备20套，可对3个地块及17个区域的作物生长过程和田间小气候进行实时监测。通过传感器技术和物联网技术可详细掌握检测地块作物生长环境、温度湿度、水质数据、二氧化碳浓度等信息，并通过中控室服务器对所获取的数据进行处理分析。根据分析结果，可及时向种植户发布病虫害、气象灾害预警和农艺措施等信息。

一、行情回顾

回顾2020年上半年，铜价经历了一个V字行行情。2020年1-3月，由于新冠肺炎疫情在全球爆发，经济停摆、库存累积、美元流动性危机和对需求前景的担忧，使得铜价出现暴跌，创下了2016年6月以来的最低记录。3月下旬至今，出现一波快速反弹，首先3月下旬至4月上旬，美联储无限QE叠加各大央行的放水，货币宽松解除了大家对流动性的危机，接着四月下旬至5月中旬国内开启了复工复产，过由于企业集中交付积压的订单，导致线缆企业等下游需求集中释放，短期国内铜需求爆发，库存下降导致铜价继续上行，5月下旬至今，智利秘鲁疫情大爆发，导致供应受到扰动，叠加欧美复工复产，铜价继续延续上涨。可以上半年整个行情走了一个过山车的行情。

二、宏观方面

1、2020中国经济放缓，基建政策会有所托底

2020年，经济增长中枢或将继续下移、但下行斜率较2019年明显变浅;主要宏观指标，普遍缺少弹性与趋势。预计投资增速小幅下行，具体分项中，地产投资下行、制造业投资磨底;受制于债务压力和财政收支平衡等约束，基建对冲的空间可能相对有限。通胀对消费增速、基数对出口读数等，或有一定支持。

继续淡化总量、强化结构;“旧经济”总量缺乏亮点、结构优化中寻找机遇，新经济犹如“星星之火”、引领时代方向。其中，高新技术产业的高速增长、低线消费的结构升级等值得继续挖掘。新经济相关产业，投融资、盈利能力等方面，表现均明显好于传统产业。传统产业总量指标走弱的同时、结构优化持续推进。

12月10-12日，中央经济工作会议召开，会议提出引导资金投向先进制造、民生建设、基础设施短板等领域。2020年“大基建”托底，或成为稳增长重要推手。

国家统计局数据显示，2003-2011年，我国累计完成全社会固定资产投14.4万亿元，年均增长25.6%。2020年，中央定调“大基建”作为稳增长推手此次“大基建”。

2、货币宽松驱动下半年或许减弱

2020年上半年美联储、欧洲央行和中国央行等货币政策来看，在短期内进一步宽松的力度会减弱，边际上对铜价的提振也会减弱。然而，各国央行的政策目标不在乎资产泡沫，而在乎的是经济的企稳和遏制通缩，流动性大幅收紧的可能性也很低，从而铜价在未来回撤也是温和的。

三、供需分析

1、供需平衡表

全球精炼铜供需现状：全年有所过剩

据ICSG，2019年全球精炼铜产量2392.9万吨，消费量2432.6万吨。ICSG在今年三月发布报告预测2020年铜矿产量增速在2%，低于五年平均4%，主要集中在中国、智利、刚果(金)和秘鲁。2020年精炼铜产量2421.3万吨，增速1.2%，低于五年平均3%。其中中国贡献65%的电解铜增量，智利电解铜产量将出现15%的降幅。

由于需求降幅大于供给，今年以来，铜略显过剩。根据最新数据，WBMS统计全球3月铜累计过剩18.80万吨，ICSG统计全球2月铜过剩13.1万吨。

2、供应端

(1)铜矿品位下降明显，未来仍将呈下降趋势

矿业情报公司的一项研究显示，下一代铜矿不仅储量将减少，而且铜矿品位也将大幅下降。目前已开采的矿山平均品位为0.53%，而正在开发的铜矿项目的平均品位为0.39%。2006-2020年开采的铜矿石平均品位持续下降。

(2)铜矿产能增速放缓，铜矿利用率将维持高位

铜价领先资本支出1-2年变化，而资本支出领先于精矿产量5-7年。2012年资本支出见顶，铜矿产能增速也于2016年见顶。未来主要增产矿山情况统计，2019年、2020年分别增加60万吨、43万吨;以当下基准看，增量在逐渐缩小。

预计未来2年全球铜精矿产能年增长速度仍保持在1.0%以上。2018年以来，矿山利用率一直维持在80%以上，位于历史高位，高价铜价导致矿产恢复快速回升。

(3)国内精炼产能延续扩张，精炼铜产快速增长

2018年计划投放产能157万吨，多数部分产能投放在下半年，产出量不会对2018年市场造成影响。而2018年虽然冶炼产能启动，但是因各种因素并未实际达产，因此产能释放延后至2019年。

另外，2020年后续的冶炼产能也将释放，新增冶炼产能的力度比较强。不过，另外一方面，由于环保力度的增加，微小冶炼企业也在加速淘汰，冶炼产能的集中度快速增加。

(4)上半年疫情导致供给干扰，TC下行，下半年供给或将报复性恢复，TC有望上行

从2020年新冠疫情对铜产业的冲击来看，在2020年3月之前对需求的冲击大约供应的冲击，因2-3月份疫情的中心在中国和欧美等主要铜消费国，而4月份及之后，疫情在南美爆发并迅速蔓延，并持续到6月份还处于高峰期，导致智利、秘鲁等全球最大的两个铜产出国铜矿运营受到影响。

海外矿山的干扰率继续提高，更多的海外矿山陆续开始限产运行，包括全球第一的铜矿企Codelco也缩减了业务规模。随着海外疫情的扩散，智利秘鲁等国家陆续进入紧急状态，南非港口关闭，赞比亚铜矿发运可能受限。“担心发运受限，远洋货物没什么报价”，市场参与者反馈。近洋货物TC报盘下行，而近洋货物选择性较少，在疫情没有好转的情况下，预计近洋货物的TC会继续下行。但是对于下半年，因疫情导致秘鲁和智利经济衰退风险较大，一旦疫情缓和，南美甚至赞比亚等国家对铜业复工复产的支持力度会很大。

3、需求端

(1)特高压加速，下半年电网有所企稳表现

从终端需求来看，电缆行业需求缺乏亮点2020年累计完成电网投资1134亿元，同比下降2%。20年在特高压政策刺激下，电网消费会有所企稳。

(2)19年空调增速放缓，2020年增速放缓成定局

空调方面，5月累计空调产量增速同比下滑23.1%，产量7798.7万台。2019年空调数据还是保持相对强劲。家电费在房地产滞后，2019房地产市场销售有所放缓，料想2020下半年年空调消费将继续疲软。

汽车方面2020年钱5月产量778万辆，同比下滑23.6%。2020在疫情下，旺季汽车消费大幅疲软。中国汽车市场饱和率越来越高和居民储蓄率下降，2020年汽车消费将继续保持低迷，政策刺激效果不会太明显。

(4)房地产提前透支，下半年后期动力不足

房地产方面，4月，商品房累计销售面积33972.58万平方米，同比下降19.3%，去年同比增速-0.3%，增速大幅下滑，房地产新开工面积47767362万平方米，同比下滑18.4%，房地产投资额33102.84亿，同比下滑3.3%。2019年房地产市场相对平稳，料想2020年房地产增速有可能下滑明显。

4、成本端

铜精矿企业生产成本下滑的空间减缓，2019年全球主要矿商铜矿成本平均成本变化不大，对于铜价格而言，已经很难依赖矿商降低成本来带来利润，并且随着时间的推移，铜矿品位下降是较为普遍的问题，这对于整体原生精炼铜的成本变化是有抬升趋势的其中，，我们认为智利铜矿山的成本应该大致相似，多数矿山成本可以降低至3500美元/吨以下，因此是可以受3500美元/吨的价格。

预计2020年，由于环保的监控趋严和智利矿的品质降低，铜精矿的成本有所提高。

5、库存

全球铜库存情况：下半年库存或出现拐点

截止6月24日，全球大交易所库存，LME库存22.6万吨，SHFE库存10万吨，COMEX库存7.7万吨，全球显性总库存40万吨，保税库库存18.2万吨。8月全球显性库存继续出现下滑。

四、铜材市场

2020铜材市场整个开工率较去年多出现了下滑，一个由于疫情原因，铜板相对表示强劲，整体下游消费相对还是比较疲软，2020年除了铜板在5G基站建设和手机消费井喷环境下，将继续保持快速增长，其他铜材消费或许将继续保持低迷下滑走势。

五、技术分析

目前从沪铜指数周k线来看，沪铜上半年就是走了V字走势，目前来到了从2018年初到现在沪铜走了一个区间震荡下行行情上沿，波动率逐步降低，上方压力逐步体现在50000关口，站不上区间上沿沪铜或将继续围绕2018年以来的区间震荡下行。

六、总结

1.2020全年大概率会出现供应过剩格局，供给端下半年在疫情好转，智利秘鲁将会加大复工复产，内铜冶炼随着铜精矿加工费企稳和粗铜加工费反弹而利润改善，减产风险下降，精铜供应会缓慢复苏，需求端全球消费疲软继续锚定。

2.从成本端，矿山可接受成本在3500美元/吨左右，矿山成本有进一步下滑空间不大，矿山对于现在铜价还有比较大的盈利空间，矿山产量短时间内不会大幅减少，甚至还有上升的区间，但是环保力度的加大和铜矿品质的下降也会提高矿山的成本。

3.从宏观经济，全球央行加大货币供应，货币宽松，流动性良好，叠加下半年复工复产，整体宏观较上半年有所改善，宏观情绪会持续改善。

4.综合上述，下半年在疫情好转下，铜矿供给将出现大幅回升，货币或将上半年有所收缩，同时弱需求长期被锚定，但是下半年仍存在很多不确定性，沪铜继续上行空间将初步减小，等待库存拐点和供给拐点到来，我们认为上半年低点已确认为今年低点，下半年沪铜大概率会走一个先扬后抑的行情。

一、回顾

2020年以来，全球公共卫生事件发酵，原油供增需减的局面持续存在，全球原油库存累库现象非常明显，油价一路探底，对于油品及副产品LPG行情抑制作用较强，LPG价格高位回落，持续震荡下行。

国际现货方面，2020年CP价格总体来说经历了持续探底，目前处于阶段性回升过程中。今年年初国际市场供应偏紧，需求旺盛，CP价格在1月达到峰值，丙烷565美元/吨，丁烷590美元/吨。

持续探底阶段始于2月止于4月。2月，国内新冠疫情的全面爆发，导致的终端需求疲弱，CP价格下行，2月丙烷CP为505美元/吨，2月丁烷CP为545美元/吨。3月，公共卫生事件在全球开始扩散，加剧对全球石油需求减缓的担忧，国际油价继续大幅度下跌，原油支撑不足，影响冷冻货市场，促使CP下调，3月丙烷CP报430美元/吨，丁烷480美元/吨。4月，国际公共卫生事件持续发酵，OPEC+减产落空，沙特俄罗斯开启价格战，国际油价持续走低，同时美股当月四次熔断，市场整体氛围空前悲观，促使丙丁烷CP大幅下调，4月丙烷CP为230美元/吨，4月丁烷CP为240美元/吨。

开启阶段性回升的扳机是供应端5月历史级别减产协议落地，原油减产意味着LPG供应量的收紧，助力丙丁烷CP止跌反弹。需求端，印度等地全国范围内实施禁闭以应对疫情的影响，同时政府方面也有相应补贴。印度、印尼等国家液化气终端需求涨幅明显，需求端支撑下使得丙丁烷价格继续走高。5月丙烷、丁烷CP均报价340美元/吨。6月丙烷CP为350美元/吨，6月丁烷CP为330美元/吨。目前的成本价格环比往年同期仍处于低位。

国内现货方面，2020年上半年国内LPG价格整体自高位回落，价格水平持续创新低。今年上半年价格最高点均出现在1月初，三地之间华南最高，达到了5186元/吨;最低点均出现在3月底，同样为华南最低2345元/吨。第二季度可以看到，4月中旬、5月初及6月初三地价格均出现了短暂推涨，背后的支撑动力却各有不同。

4月中旬，价格的推涨主要是受下游产品的推涨间接带动的。当时，聚丙烯产品价格大幅度走高，带动原料丙烯跟随走高，随之丙烷作为丙烷脱氢制丙烯装置的原料积极炒涨，一连串的反应使得国内价格集体推高。5月初及6月初的价格推涨动力则基本都是受到进口成本的支撑。进口气的成本主要看沙特CP价格，5月CP大涨出台，环比4月走高丙烷110美元/吨，丁烷100美元/吨，带动进口成本大幅飙升。6月CP丙烷丁烷虽涨跌互现，环比5月变化有限，但之前业者均预期6月CP或明显走跌，结果要明显好于预期，支撑了业者心态。且港口进口气持续低位运行，码头利润倒挂已久，此次借CP出台，码头进口气率先推涨价格，同样带动了国产气的推涨。

三次推涨的原因虽各有不同，但也存在一个共同点，那就是缺乏需求基本面的支撑，这也是导致价格仅短暂推涨，却不能持续的主要因素。

国内期货方面，LPG期货是今年3月30日正式在大商所挂牌上市。从上市首日至今，期货盘面走势可以分为两部分来观察，4月27日作为时间节点。2020年3月底，在当时原油价格受到疫情以及沙特俄罗斯价格战影响震荡下跌，整个能化品种都偏弱时，LPG期货作为市场新星，上市后价格逆势上涨，在4月27日达到最高点，3576点。从过去几年现货价格情况来看，我们估计11月现货价格会在3500-3600这个区间，LPG期货价格在4月底是基本接近11月现货预期价格范围之内的。而持仓量也在这波上涨行情中，逐渐稳定上升，从数据上来看，持仓量从第一个交易日额10171手增加到了4月27日的118378手。

4月27日之后，LPG现货市场供应大增，需求跟进不足，供需矛盾开始加剧，LPG现货价格开始一路下探。期间经历五一长假，交易者多数清仓过节，多头陆续离场。5月，随着LPG现货基本面走弱，LPG期价缺乏继续上行动力，市场看空情绪增加，多空激烈博弈，LPG期货市场开始出现横盘震荡格局。持仓量在这个期间在6-7万手之间波动。6月，国际油价有企稳回升的迹象，国际油价支撑，LPG期价整体震荡偏强，然而上行空间受到了现货市场供需矛盾压制。

二、供应

(一)国产

2020年一季度，我国LPG总产量968.6万吨，同比去年一季度减少2.4%。今年一季度，由于受到新冠疫情的冲击，主营炼厂生产企业装置的停工检修，我国LPG产量较去年同比出现了显著的下滑。其中，2月国内液化气产量291.6万吨，环比上月减少39.1万吨，降幅11.8%。与去年同期相比，减少16.9万吨，降幅5.5%。3月国内液化气产量346.3万吨，环比上月有所增加，增幅接近19%。3月份，随着国内疫情得以控制，陆续复工复产，生活秩序逐渐恢复，供应量逐渐提升。且国际原油持续走跌，3月底已跌破20美元/桶，炼厂生产成本下降明显，开工率多提升至高位。

2020年二季度，随着国内疫情得到有效的控制，炼厂开工率得到企稳回升，原油加工量增长，带动作为副产品的LPG产量增加。4月国内液化气产量达到了377.7万吨，环比上月增长9.1%。与去年同期相比，增幅达到13%。4月及5月国内供应量维持增长态势，已基本接近1月份水平。国内供应量增长，但国内价格却是震荡下行的状态，也体现了两者负相关的关系。截止到6月底，国内炼厂液化气产能利用率维持在88.54%左右的水平，较2月份最低点提高了约17%左右。预计下半年供应量仍将延续高位，对价格面存在利空冲击。

国内炼厂开工率方面，主营炼厂和山东地炼今年走势均呈现V字形。今年2月份是国内疫情集中爆发期，炼厂开工率显著下滑，尤其是地炼。山东地炼开工率在2月份下降到了40%左右。3月份，随着疫情逐渐得到控制，地炼开工率也逐渐回升至50%以上，但是在这个期间，主营炼厂开工率依旧保持回落的状态。进入4月份，随着国内疫情基本得到控制，国内经济复苏，居民生活恢复正常，炼厂开工率继续回升，主营炼厂和地炼开工率目前都已恢复到75%以上的水平。目前地炼开工率水平已经逼近2018年10月前后出现的峰值。随着我国炼厂开工率大幅回升，国内供应量在持续增加，在供应端造成了一定的压力。

(二)进口

2020年一季度我国LPG总进口量385.9万吨，同比减少81.4万吨。其中，进口液化丙烷296.2万吨，同比减少69.6万吨;进口液化丁烷83.5万吨，同比减少约32万吨。

一季度进口量同比均低于2019年水平，主要是受到了国际公共卫生事件的影响。在公共卫生事件影响下，集性场所多延期开工，终端消耗需求进一步减弱。另外，物流运输方面而言，随着危化品车限行时间延长，部分省份全面暂停省际班车客运、省际包车客运，省内市际客运班车亦全部停运，运力受阻。需求偏弱的利空影响下，进口资源量低于往年水平。

我国4月LPG进口量环比三月，有明显的增加，环比增幅达到了31.27%，同比增幅也有近9%。从进口品种来看，主要集中在进口丙烷的增量上，而丁烷进口量则有所下降。从数据层面来看，4月我国进口液化丙烷134.8万吨，环比增加46.77%，同比增加20.63%;进口液化丁烷30.6万吨，环比减少8.13%，同比减少22.96%。

2020年1-4月份，进口来源国方面，主要进口国还是以阿联酋、卡塔尔、阿曼、科威特等中东国家，其中，从阿联酋进口量最多，达到了110万吨的水平，从卡塔尔和阿曼进口量分别都接近了100万吨。4月份的进口增量很大一部分来自美国的进口资源大量进入中国市场，截至4月份，来源于美国的进口货源占比约5%。3月2日开始，国内进口贸易单位及深加工企业可以申请对美征税排除，4月份从美国进口的LPG已经迅速增加到了25万吨，环比今年一季度来自美国的LPG资源总计才4万吨左右。从进口省份来看，广东、浙江、山东、上海、江苏是我国主要进口省份，其中广东省进口量最多，达到了155万吨以上，进口地主要还是集中分布在华南、华东以及山东地区。

三、需求

液化石油气的下游主要有两部分，一部分是民用及工业用燃料用途(占比51%);另一部分是化工用途(占比49%)，主要是MTBE(占比13%)、烷基化(占比14%)制作汽油添加剂，以及丙烷脱氢(占比20%)制作丙烯。

(一)民用

今年上半年，民用需求一直处在低位水平，目前仅恢复至去年同期80%左右的水平。一季度国内疫情蔓延，终端需求明显下降，市场需求一度缩减至不到往年同期的三成。进入二季度后，随着气温的升高，终端需求陆续进入淡季。目前LPG作为燃料使用方面，除了部分家庭民用燃烧外，另外部分来自于餐饮行业，再就是部分摊位小吃，然而即使是在当下较为火热的地摊经济刺激下，LPG也没能摆脱弱势的局面，价格持续在低位震荡。地摊经济发展目前带来的效益更多的是对于餐馆商用消费的替代，对于LPG整体需求提升并没有预期中明显。

(二)化工

从LPG下游来看，受新冠疫情影响，今年上半年烷基化与MTBE开工率均明显低于去年同期，目前处于缓慢恢复的过程当中。丙烷脱氢由于利润较好，目前的开工率只是略低于往年高点，处于90%左右的水平。整体而言，随着经济活动的恢复，燃料用途及化工用途的需求端将继续恢复。

进口库存方面，今年上半年华南、华东码头进口库存在50%上下区间波动，二季度开始进入需求淡季，库存维持偏高位置。路透数据显示，今年一季度船期到港量总计约在464.8万吨，同比下降109万吨。尤其是3月的到港量，同比去年大幅下降59.1万吨，主要原因是受到海外疫情的集中爆发影响。二季度船期到港量总计约在570.6万吨，同比去年小幅下降45万吨。二季度以来，中国PDH和进口商都增加了进口气采购，4-5月到船量明显增多。尤其是五月份，5月进口船期达到了239万吨，达到了近三年以来5月进口量的最高水平。而6月份船期相较于5月下调明显，回落至148万吨，主要原因是终端消费偏弱导致的进口库存偏高带来的累库压力。

炼厂库存方面，今年一季度以来始终处在相对偏高的位置，供需双弱的格局导致炼厂库存去化低于预期，3月中上旬以来随着国内疫情得到一定程度控制，消费开始缓慢恢复，各地炼厂库存开始下降，市场交易逐渐恢复常态化。随着二季度天气转暖，LPG开始进入消费淡季，预计三季度炼厂库存量还会有上行的空间，三季度四季度初，随着深加工需求进入金九银十旺季，预计会有一波明显的去库存化，具体需要关注炼厂装置的开工、检修计划。

五、展望

观点：2020年下半年供需矛盾或逐渐缓解，主要驱动力是需求的恢复，叠加原油减产带来的供应减少，进口成本增加，带动国内现货价格企稳回升，逐渐释放期货主力合约的上行空间，基差下半年逐渐修复。

供需：2020年上半年LPG市场主要受到供应端国际油价宽幅震荡、疫情带来的需求端探底的影响，目前是处于供明显大于求的基本面偏弱格局，价格也下探至历史低位。随着原油减产协议达成并开始有效执行，全球原油产量减少，作为油田副产LPG产量相应减少，供应端压力或开始缓解。随着三季度开始进入传统金九银十旺季行情，LPG化工需求预计会处于快速回升通道，民、商用燃烧需求在四季度或出现显著回升。整体需求端预计会继续处在恢复的阶段，对冲供应端的压力，提振基本面，价格或出现拐点企稳回升。

现货：国际方面，全球疫情依然处在扩散期，目前还未出现疫情明显好转的拐点，北美季节性需求的减少会造成北美和欧洲需求大幅减少，而远东需求量，尤其是印度和中国，对于价格有一定的支撑作用。国内方面，今年LPG价格已经跌破了2016年8月份出现的价格最低点，目前价格底部可能已经形成，我们预计三季度市场总体会呈现震荡上涨的趋势，中间可能会伴随七、八月淡季的价格回调，预计在金九银十出现阶段性趋势上行。

期货：目前对PG2011合理价格的预期是市场交易的关键，现货历史价格规律可以说是现在为数不多可用的定价的参考。现货价格处在历史低位，我们预计后续市场将在11月是LPG旺季需求的长期乐观预期和近月消费淡季现货价格短期弱势现实之间不断博弈，随着三季度消费淡季结束，期价或呈现震荡偏强走势。

策略：短期内，我们认为LPG主力合约或将呈现宽幅震荡或者横盘整理，中长期可以考虑逢低买入布局主力合约的旺季行情。

风险：新冠疫情二次爆发，原油价格大幅下跌

洪涝灾害受益概念股有哪些？

洪涝灾害可分为洪水、涝害、湿害。总的来说，造成洪涝灾害的原因可以归结为自然原因主要是气候的异常所形成的长时间持续暴雨，暴雨磅礴，使得塑料管材(HDPE管道、PE管道等)需求有望快速上升，部分龙头公司有望在未来成长壮大。

受益股如伟星新材(002372)、青龙管业(002457)、国统股份(002205)、纳川股份(300198)等，一旦升级，抗洪救灾题材将会受到市场关注，帐蓬及帐蓬布上市公司，如梅花伞、 太极实业、申达股份、大元股份等，抗洪救灾所需的机械设备主要包括装载机、推土机、挖掘机、起重机、拖拉机、排灌机械。

水利：三峡水利、安徽水利、钱江水利

解析：暴雨可能引发的内涝和洪涝问题，再度让水利管网建设回归市场焦点，水利工程建设也将会加速。

地下管网：伟星新材、青龙管业、国统股份、纳川股份

解析：在洪涝灾害防治的初期，水利和地下管廊等建设将会加快，相关行业将最为受益

帐篷：浙江永强、申达股份

解析：洪灾的发生将直接导致抗洪抢险及救援设备需求集中释放，编织袋、防水材料、帐篷需求强烈。

机械：柳工、山推股份、三一重工

解析：抗洪救灾所需的机械设备主要包括装载机、推土机、挖掘机、起重机、拖拉机、排灌机械。

农产品：雏鹰农牧、大康牧业、金健米业

解析：只要发生洪灾，一方面多地的农作物、水产养殖、畜牧业必然受灾严重，另一方面洪灾也会对交通运输带来严重影响，提高运输成本，加速农产品价格反弹，在供给偏紧的预期下，农产品价格存在强烈的上涨动力，这也相关上市公司带来投资机会。

房屋重建：南山控股、雅致股份

解析：当洪水过境，很多房屋倒塌都需要重建、灾后重建概念股值得关注。

疫病防治抗生素：华北制药、东北制药、鲁抗医药

解析：洪灾后人畜卫生防病也面临较大挑战，但从多次自然灾害来看，国家的措施比较得当。在药物方面，灾后抗生素的销售可能会比较好。

疫病疫苗：莱茵生物

解析：洪涝灾害将在对农业生产带来显著的破坏，导致农作物减产甚至绝收的同时，亦可能导致禽畜类养殖场被淹，或爆发疫情。动物疫苗的需求或释放。

疫病防治消毒：江苏索普、中国高科

解析：洪水过后，通常会是传染性疾病或是瘟疫的高发期，对杀菌消毒等物品需求将提升。

随着国外疫情的形式严峻，全球口罩需求也逐渐大增，从而导致供不应求的局面发生，就在这个时候，股民们也开始进攻关注口罩概念股，那么，目前口罩概念股有哪些呢？今天小编就为大家整理出相关的口罩概念股，接下来大家就把这份强势股名单请收好！

目前的口罩股有：金明精机300281（生产口罩设备）;南兴股份002757（生产口罩设备）;东宝生物300239（投产口罩生产）;康芝药业300086（全资子公司生产口罩）;利欧股份002131（口罩生产线）;韶能股份000601（口罩机设备生产）;漫步者002351（子公司生产KN95）。

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新冠肺炎疫情发生后，口罩成为高频词，成了抢手货。要想生产出合格的口罩，中间层熔喷布是关键，而生产熔喷布的原料熔喷料便是关键中的关键。于是，在这段时间内，道恩股份作为全国最大的熔喷料生产商可谓是大展身手，曾经在短短3天就接到超过1000吨的订单，受益于口罩市场火爆的需求，道恩股份今年已涨停过23次，而截至7月10号，因口罩概念道恩股份再次涨停！

在研究的过程中，我同时发现，道恩股份也是特斯拉概念中首屈一指的牛股，那么道恩股份的优势到底在哪里？

一、依靠收购海尔新材，道恩股份2019年实现营收翻倍

道恩集团始建于1991年，主要从事改性塑料产品和弹性体的开发、生产与经营，前面说到熔喷料就是一种改性塑料产品，它是口罩的主要原材料，而弹性体则是传统橡胶的一类替代品，主要应用于汽车工业、家用电器、医疗卫生等行业。

道恩股份因是美国库博公司（汽车零部件企业）的一级弹性体原材料供应商，而库博公司是特斯拉的一级供应商，从而拥有了特斯拉概念。

目前道恩股份在这两大领域也是做到了一个龙头地位且位于行业第一，多年以来，道恩股份依靠领先的技术优势和产品质量，获得了众多企业的认可，自2006年以来，公司就先后与一汽集团、上海大众、长城汽车、日产汽车、吉利汽车、海尔集团、海信集团、九阳股份等知名企业均形成了长期稳定的合作关系。

依靠众多大客户的支持，近几年道恩股份的营业收入也是持续增长，截至2019年末恩捷股份实现营收27.35亿元，近四年复合增长率达到36.32%，以及实现净利润1.78，复合增长率为29.42%。

值得一提的是，2019年道恩股份营业收入同比增长了100.76%，整整翻了一倍，主要是由于2018年公司又傍上了一个大客户——海尔集团。2018年11月，道恩股份以2.58亿元收购了海尔新材80%的股份，而海尔新材剩下的20%的股份则在青岛海尔集团手中，因此海尔新材合并到道恩股份之后，直接给道恩股份带来了来自海尔集团超10亿元的营收。可见并购的力量是多么强大。

事实上，这也印证了道恩股份近几年的一个战略——扩大产能、抢占市场。近几年，道恩股份的实收资本不断快速上涨，为扩大规模创造条件。

二、成长重担暂时落到了“口罩需求”上，道恩股份长期盈利能力需加强

首先，道恩股份自2017年上市，上市之后公司就把募集到的资金投入到了进一步扩产项目中，其中弹性体的扩建目标产能是2.2万吨，以及改性塑料扩建项目的目标产能是3万吨，目前均已开始产生效益。

另外，今年受疫情影响，口罩需求暴增，2月份公司又通过发行可转债投资了年产12万吨的高分子新材料项目建设，预计将新增12万吨改性塑料产能。最新消息，目前市场上熔喷料仍供不应求，道恩股份6月一个月份的产量就达到了3.6万吨，即如果排除2019年海尔新材的销量，道恩股份这一个月的销量就已经将近达到去年销量的一半了。

但是，在扩大产能的同时，公司不得不面临一个问题，因改性塑料类及色母类产品的增加，公司的毛利率不断下滑，使企业净利率维持稳定面临了巨大压力。2016年、2017年、2018年、2019年道恩股份的毛利率分别为24.38%、20.55%、17.46%、16.91%。

而这一切背后的原因便是由于公司营业收入构成中的改性塑料类产品占比快速提升所致，2019年道恩股份的改性塑料类产品毛利率为14.17%，在合并海尔新材之后（海尔新材的主营业务是改性塑料类产品）此项业务的营收占比为77.45%，严重的拉低了企业整体的毛利率水平。

相关数据显示，2017年、2018年、2019年道恩股份改性塑料类产品的毛利率分别为13.79%、13.67%、14.17%，而整个改性塑料类行业的毛利率分别为15.64%、14.29%、15.81%，说明道恩股份在降低成本中尚存在一定的空间。

即扩大产能有利也有弊，未来改性塑料类产品无疑将成为公司的主要营收来源，在走向“千亿市值”的道路上，道恩股份务必还要注重加强自身的技术壁垒，发挥另一大业务弹性体类产品优势。截至2019年末，公司拥有知识产权62项，其中发明专利30项、实用新型专利32项。而数据显示，2015年以来，公司的研发投入占比有所下滑，可以得知未来公司仍需居安思危，打造更多差异化产品，开拓更多的客户。

三、总结

总的来看，道恩股份的扩张计划给公司带来了较大的发展机遇，无论是收购海尔新材还是募资扩大产能，在今年疫情的影响下，公司的产能优势和技术优势显现出来，使道恩股份开拓了巨大的成长空间。

未来，道恩股份还需进一步加强自身的盈利能力以及通过加强技术壁垒发展更多的客户，相信道恩股份不止能抓住口罩市场红利，还能依靠先进的弹性体技术在橡胶工业的发展中大放异彩。

今日涨停股票预测（2020年7月14日）

一、热门题材

应急响应升至Ⅱ级 这一领域是扩建相关防御设施的重要一环

7月12日16时，鄱阳湖湖口站水位接近22.50米的保证水位，国家防总决定将防汛Ⅲ级应急响应提升至Ⅱ级，并向相关地区发出通知，要求密切监视雨情水情汛情变化，强化落实相应防汛抗洪抢险救灾各项措施，保障人民群众生命财产安全。

日前，国务院常务会议部署进一步做好防汛救灾工作、推进重大水利工程建设。今年全国累积降水量比常年同期明显偏多，如何增强汛情严重地区的防御水旱灾害能力成为了国家工作的重中之重，而加快重大水利工程建设是扩建防御水旱灾害设施的重要一环。目前在我国很多资源和工程性缺水区域以及防洪体系建设不足的地区，有较大的水利工程建设需求。2019年落实水利建设资金7260亿元，创历史新高。安信证券分析指出，从近4年水利投资来看，年度投资都在7000亿元左右，对相关产业的拉动作用非常明显，水利投资对于稳增长、扩内需、稳就业作用非常巨大。

A股上市公司中，国统股份主要产品PCCP在水利工程、城市给排水工程、工业输水工程等领域得到广泛的应用，是在大口径、长距离、高工压的大型输水管道项目中最理想的管材。韩建河山生产的DN4000是国内能够生产的最大口径PCCP，被成功地用于南水北调中线工程北京段。葛洲坝先后承担了国内外一大批世界级水利水电基础设施的建设，代表着中国乃至世界水电建设最高水平。

二、公告及信息

延江股份：上半年净利预增520%-701%

延江股份发布业绩预告，预计上半年度净利为2.75亿元-3.55亿元，同比增长520.28%-700.72%。报告期内，公司PE打孔膜、打孔热风无纺布等传统主营业务保持稳健增长。报告期内，公司紧急立项，成立熔喷无纺布项目组，在短时间内开发出熔喷无纺布，于2月中旬开始对外销售，并于3至4月份扩大了产能。报告期熔喷布产品销售情况良好，促进了公司业绩较大幅度增长。

东易日盛：拟定增募资不超过1.34亿元 引入战投小米科技

东易日盛公告，公司拟向小米科技（武汉）有限公司（简称“小米科技”）定向增发不超2208万股公司股票，募资不超过1.34亿元，用于补充流动资金。小米科技成为公司持股5%的股东，双方将在住宅装修等领域，就共同开发智能家居套餐产品、配套智能家电供货、互联网广告、供应链金融合作等方面深入交流并加强合作。小米科技隶属于小米集团，小米集团已建立起全球领先的消费级IoT物联网平台。

合肥城建：签合作框架协议 拟代建长鑫集成项目

合肥城建公告，公司与合肥长鑫集成电路有限责任公司（简称“长鑫集成”）签订项目合作框架协议，公司拟携合肥工投工业科技发展有限公司，为长鑫集成提供厂区、办公区、生活区等专业化项目代建等服务。合肥长鑫集成电路制造基地项目总投资超2200亿元，由长鑫12�存储器晶圆制造基地、空港集成电路配套产业园、空港国际小镇组成。公司去年已通过间接参股合肥华侨城实业方式参与空港国际小镇项目建设。

三、连续涨停

青龙管业：公司为我国制管行业中产品品种和规格最齐全的管道制造企业之一，也是我国陕、甘、宁、青、蒙地区产销规模最大的供排水管道制造企业。

深 赛 格：实控人为深圳国资委旗下的赛格集团，主营电子市场经营及物业出租服务、贸易业、酒店业、电子商务业务。

海汽集团：公司是海南海旅唯一上市融资平台。

一、行情回顾

天然橡胶主力09合约6月初最高至10740点，随后调整，此次调整时间接近一个月，调整幅度大于前期，最低至10050，近期止跌有所反弹。

二、基本面：供给相对过剩压力贯穿全年

(一)上半年天然橡胶生产国联合会(ANRPC)产量有所下滑

6月份天然橡胶生产国联合会(ANRPC)合计产量876.4千吨，较5月份增长22%，增幅较大，产量释放快于前期月份，但产量同比去年仍下降7.4%，目前6月产量与2015年同期相当。

2020年上半年天然橡胶生产国联合会(ANRPC)累计产量4855.2千吨，较去年减少411千吨，同比下滑7.8%，为近年低点，仅比2011及2016年上半年产量高。从国别来看，上半年，泰国累计产量较去年同期下滑3.3%、印尼下滑8.6%、马来西亚下滑15%、印度下滑11%、越南下滑18%、中国下滑22%。

由于疫情及天气影响，今年开割时间较往年晚，前期胶水产量增长缓慢，6月份产量增速有所提高，但相对往年产量仍然下滑，后期产量即使提高，恐仍受限，预计今年产量较去年仍将下滑。

(二)上半年天然橡胶生产国联合会(ANRPC)消费量增长缓慢

6月份天然橡胶生产国联合会(ANRPC)合计消费量702千吨，环比增长3.2%，较去年同期消费量仍下滑7.3%。

2011年至今，天然橡胶生产国联合会(ANRPC)年消费量稳定增长，2020年上半年消费量3807千吨，较去年同期下滑15.1%，与2015年上半年消费量相当。

上半年消费量逐渐从疫情的冲击中有所恢复，但恢复较为缓慢，消费量的增速远小于产量增速。

根据wind历年产量及消费数据，近年上半年天然橡胶生产国联合会(ANRPC)橡胶供给过剩额较为稳定，波动幅度在800-1200千吨之间，其中2018年上半年过剩额相对较高，预计今年过剩额将略高于去年，但达到2018年高度的可能性较小。

整个基本面来看，后期天然橡胶产量释放将快于前期，供给端压力仍存;下游消费恢复之路较为曲折、缓慢，但将好于上半年，预计全年供给过剩额大幅增加的可能性较小。

三、轮胎企业开工率稳中有升，6月份汽车销售不及前期但好转态势未改

2月份疫情影响，轮胎企业停工停产，2月初全钢胎的开工率跌至低点，开工率不足10%，后期随着经济的恢复，开工率逐步回升，6月的开工率延续回升态势，最高达到66.63%，开工率回到正常年份区间;半钢胎的开工率虽然处于往年低位区间，但近期开工率持续回升，预计6月份开工率较5月份继续好转。

乘联会最新数据显示，6月第四周(22-27日)，乘用车市场零售表现相对平稳，日均零售51，627辆，同比下滑37%，环比5月同期亦下滑6%。结合此前数据，6月前四周，乘用车日均零售量为39，012辆，同比下滑22%，环比微降3%。

重卡及乘用车销量较5月份出现缩减，预计6月份国内汽车销售数据略不及5月份，但好转态势未改变，轮胎开工率上升趋势未变。

四、合成橡胶利润对天然橡胶的替代或不具长期性

今年原油价格大跌，美原油主力期货合约一度为负值，苯乙烯、丁二烯价格一路下滑，华东地区苯乙烯市场中间价由2019年的7000元/吨，下滑至5400元/吨;茂名石化丁二烯出厂价由2019年的8000元/吨以上，下降至4000元/吨左右。成本的下滑使得合成橡胶的利润回暖，近期丁苯橡胶的毛利润达到700元/吨左右，顺丁橡胶毛利润达到900元/吨以上，近期合成橡胶产量增加。但随着原油价格的回升，成本的增加，合成橡胶利润持续性存疑，合成橡胶对天然橡胶的替代或不具有长期性。

五、行情展望

需求端：上半年消费量逐渐从疫情的冲击中有所恢复，但恢复较为缓慢，消费量的增速远小于产量增速，后期随着疫情影响的减弱，汽车消费支持政策效果的显现，天然橡胶消费量恢复将快于上半年。供给端：由于疫情及天气影响，今年开割时间较往年晚，前期胶水产量增长缓慢，6月份产量增速有所提高，后期产量的释放或将加快。供给端压力仍存，但随着消费的恢复，预计全年供给过剩额大幅增加的可能性较小。近期原油价格的回升，合成橡胶利润持续性存疑，合成橡胶对天然橡胶的替代或有限。预计天然橡胶上涨空间将大于下跌空间。

期货盘面09合约经过前期调整，近期有所反弹。在没有其他突发利空因素下，天然橡胶以区间思路对待，后期消费回暖，价格重心有上移态势。操作上建议以偏多短差操作为主，激进投资者，可轻仓逢低做多，注意设止损，不追涨。

据央视新闻报道，新政策将从英国结束脱欧过渡期脱离欧盟后2021年1月1日起正式实施。

按照计划，英国长期居留的申请者必须达到积分70分。对申请者的强制性要求包括，必须拥有政府拟定的合格职业清单所认定的工作，同时能说英语，这将包括50个积分，另外申请者年薪必须达到20480英镑（约合人民币18万元）。

拥有与职业相关的博士学位、年薪超过25600英镑等，将成为申请者可以获得额外加分的条件。此外，得到英国人力“短缺”职位例如护理、土木工程专业的人员也可获得额外加分。

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英国脱欧的不确定前景和新冠疫情正在重塑英国经济。该国的金融市场可能会更像土耳其、墨西哥和阿根廷，而不是法国、德国和美国？

华尔街的一些分析师开始怀疑，汇率波动、全球影响力下降以及对外国投资者的依赖，可能会让英国成为一个“新兴市场”国家。

美国银行（Bank of America）在最近给客户的一份报告中建议，可能是时候将英镑视为一种新兴市场货币了，理由是英国脱欧和疫情导致的债务恶化。

美银策略师卡迈勒-夏尔马（Kamal Sharma）和米里亚-基里亚库（Myria Kyriacou）写道：“我们认为，（英镑）正在演变成一种完全体现英国经济现状的货币：规模小且正在萎缩。”

降级为新兴市场似乎有些牵强。英镑交易量很大，投资者对英国机构保持了信心，对英国政府发行的债券也有很高的需求。

但这种对比清楚地表明，投资者可能会迎来一个英国地位下降的世界。

凯投宏观英国经济学家托马斯-普（Thomas Pugh）表示：“我们认为，英国不存在突然变为新兴市场的风险。”但他认为，英国退欧和英国对疫情的应对“将会打击信心”。

农业板块13日盘中走势活跃，种业、猪肉股表现亮眼。截至发稿，禾丰牧业、苏垦农发、金健米业、金新农、北大荒、福成股份、新赛股份等涨停，大康农业涨逾9%。

根据涌益咨询报告，华南地区受雨季强降水影响，能繁母猪产能再度下滑，月度环比下降3.87%，西南月度环比下降3.04%。天风证券指出，若七月份降水持续，南方生猪产能或进一步减少。预计猪周期高盈利持续时间或超预期。重点推荐：牧原股份、新希望（盈利有望持续增长）;正邦科技、天邦股份、天康生物、中粮肉食。

对于种业板块，该机构指出，种子行业在2020年或迎来拐点;国家转基因种子政策正在放开，尤其是在虫害及粮食安全引担忧的背景下，转基因种子政策有望加速，推动整个行业技术升级;若转基因种子政策落地：一方面将大大提升种子价值;

另一方面提升行业壁垒，行业集中度加速提升。重点推荐：隆平高科（转基因技术储备丰富，且持有杭州瑞丰25%的股权）、大北农（国内领先转基因育种企业），其次荃银高科（背靠中化和先正达）、登海种业（玉米种业龙头）。

比亚迪汽车应该大家都不陌生了，购买比亚迪汽车的消费者也不少，当然对于比亚迪汉的上市是很关注的。近日就有消息称比亚迪汉或使用华为鸿蒙OS系统，华为欲进军三万亿市场。

全球超安全智能新能源旗舰轿车比亚迪汉来袭，7月12日，比亚迪宣布“全球超安全智能新能源旗舰轿车”汉正式上市，华为鸿蒙OS新兵HiCar系统亮相，华为鸿蒙OS系统是一款“面向未来”的操作系统，一款基于微内核的面向全场景的分布式操作系统。

据最新的消息了解到，鸿蒙OS它将适配手机、平板、电脑、电视、智能汽车、可穿戴设备等多终端设备。所以7月12日，比亚迪汽车发布智能新能源旗舰轿车比亚迪汉，华为消费者CEO余承东亲自携鸿蒙OS现身发布会，宣布基于鸿蒙OS的华为HiCar系统的首次亮相，见证HUAWEI HiCar在这款汽车上的落地和实装。

值得注意的是，这也是国产鸿蒙操作系统首次在汽车领域亮相，华为布局汽车行业，无人驾驶产业有望获长期投资。多家上市公司也很早就开始布局无人驾驶，所以自动驾驶概念股受关注，有高德红外0021414、金溢科技002869、大立科技002214、万集科技300552、天泽科技300209、北斗星通002151、欧菲光002456等等。

金价在近期大涨，并在关键点位每盎司1，800美元上方站稳脚跟，因美元走软以及对全球新冠感染病例激增的担忧令避险黄金继续受到支撑。那么在今年剩下的时间里，黄金能走多高呢？

目前围绕黄金的气氛非常乐观，各大投资银行纷纷上调黄金的目标价格。

“新冠疫情还未消失，（我们）认为美联储短期内不会改变利率路径，这应该会支撑金价，”金融服务公司AxiCorp的首席市场策略师Stephen Innes说。

Innes补充称，经济复苏的中期前景仍很不确定，这令金价有充裕的上涨空间。

商品期货交易委员会（CFTC）上周五表示，截至7月7日止当周，投机客增加黄金和白银合约多仓。

但Sam Laakso分析师Sam Laakso表示，由于过去三个月金价上涨，黄金市场过于乐观，黄金进入下行阶段的周期已经成熟，一旦乐观情绪达到极端，价格往往会进入周期的下降阶段。

“今年上半年，黄金价格强劲上涨。正如你所看到的，强劲的上涨趋势之后往往是用黄色标出的价格下跌，我认为我们已经接近下跌了。”

Laakso表示，我认为已经接近黄金价格的短期顶部，6个月来，我们没有看到金价出现长达数周的跌势，这种下跌将冲掉黄金市场的乐观情绪。

在3月份全球新冠疫情引发的抛盘期间，确实出现了短暂而大规模的调整，但由于急剧下跌，而后快速反弹，对黄金市场情绪的损害还不够大。

黄金的基本面非常清晰，这有利于金价在未来几年走高。世界各地的中央银行正在疯狂的印钞。从长远来看，这种不计后果的宽松措施无疑对金价有利。

然而，在未来的两到三个月里，如果看到连续几周下降，这在总体上将是一个巨大的买入机会。

黄金正处于极端阻力的水平——突破自2011年以来的历史新高。在突破历史新高之前，黄金很可能会开始调整走势。

Laakso认为，一旦金价在未来几周达到短期顶部，我们将看到金价跌至1670美元，甚至可能一路跌至1600美元，这将是一场漫长而有必要的修正。为期数周的调整将冲淡围绕黄金的过度乐观情绪。在调整的底部，你不会听到像现在这样的预期2000美元的呼声。

在完成调整后，金价有可能在今年下半年达到1900美元，这将是黄金连续第三年上涨近20%。

从另一个角度来看，仅在3年时间里，美元相对于黄金的购买力就下降了近一半。

Laakso认为，对于那些希望增持黄金的人来说，这次回调将是一个买入良机。

涨疯了!特斯拉股价高开高走，特斯拉股价涨超1700美元，报1769.31美元，特斯拉涨幅扩大至15%，该公司今年以来累计上涨超310%，总市值超过3200亿美元。按此计算其市值达到了3282.34亿美元，厉害了

2020年已经过半，世界依旧笼罩在新冠病毒疫情的阴影下，7月11日，终于传来好消息，浙江省首个新冠疫苗生产基地项目——艾美荣安病毒疫苗产业化基地在宁坡保税区奠基动工。

据了解，7月11日，浙江省首个新冠疫苗生产基地项目——艾美荣安病毒疫苗产业化基地在宁坡保税区奠基动工的消息传来，便引起了社会的广泛关注。作为2020年长三角地区主要领导座谈会的重大开工项目，艾美荣安病毒疫苗产业化基地建设计划总投资25亿元，项目分为三期实施，其中一期投资1.3亿元，建设新冠疫苗产业化及高级别生物实验室和新型人用狂犬病疫苗产业化项目。

那么冠状病毒疫苗上市公司龙头有哪些呢？让我们一起来了解一下。

白云山，该公司总厂研制的化学药1类新药，头孢嗪脒钠于近期启动正式的临床I期试验，适应症为社区获得性肺炎。

华兰生物，是一家以血液制品、菌疫苗的生产和销售为主的公司，成为疫苗产品、血液制品行业的龙头企业。

沃森生物，旗下公司玉溪沃森生物研发的23价肺炎球菌多糖疫苗分别在2018年、2017年3月获得批准上市。

康泰生物，去年8月康泰生物公告，公司自主研发的23价肺炎疫苗已获得国家药品监督管理局的签发证明，该疫苗已获得山东省、河南省、安徽省的准入资格。

力生制药，力生制药在2010年就曾公告，使用募集资金超额部分投资全资子公司生化制药23价肺炎疫苗项目，并在后续增加投资。根据力生制药2019年3月发布的截至2018年底募集资金使用情况报告显示，在报告期内，生化制药对23价肺炎疫苗项目开展了临床前相关研究工作。

智飞生物，公司代理产品中，也包括23价肺炎疫苗，自主在售产品中的Hib疫苗用于预防由b型流感嗜血杆菌引起的侵袭性感染（包括脑膜炎、肺炎、败血症等）。截至2018年底，智飞生物在研项目15价肺炎结合疫苗、23价肺炎球菌多糖疫苗进展均为临床进行中。

博雅生物，2019年12月披露的关联交易报告书显示，公司计划收购的标的罗益生物对13价肺炎球菌多糖结合疫苗研究已经进行临床前研究。

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石油需求逐渐恢复欧佩克及其盟友将降低减产规模

欧佩克官员表示，由沙特牵头的原油生产国联盟正推动欧佩克及其盟友从8月开始增加石油产量。目前有迹象表明，在抗疫封锁措施放松后，石油需求正恢复正常水平。

OPEC+将开会再议减产政策但有一重要问题无解油价回升仍有难度

摩根士丹利分析师Martijn Rats认为，OPEC可能令油市涨势受限。当石油需求高峰期来临时，沙特和其他低成本产油国可能增加产量以争取更大的市场份额。“3月和4月的经历告诉我们，当OPEC和俄罗斯打开产油开关时，油价就不会回到60美元，而目前，这些国家已经展现了立场”。

100美元还不够!原油多头大胆押注150美元

Oilprice作者Tsvetana Paraskova日前撰文指出，多位分析师表示，当前的石油危机将严重抑制对新石油生产的投资，为未来五年油价达到100美元/桶甚至150美元/桶奠定基础。分析师基本上分为两个阵营：多方认为，在新冠病毒疫情影响之下，对新油田的投资严重不足，这讲推升油价;而在空方看来，疫情之后全球将进入新常态，这意味着对原油的需求永远不会回升至此前的水平。

【海外市场重大事件盘点】

☆新冠病例五日猛增百万，WHO称太多国家方向错误恐至情况越来越糟

据路透统计，全球新冠病毒感染人数周一达到1300万，仅五天就上升了100万。在六个半月的时间里，这场疫情已经造成50多万人死亡。世界卫生组织（WHO）总干事谭德塞说，在可预见的未来无法回到“旧常态”，特别是如果忽视预防措施。他表示：“坦率地说，太多国家正朝着错误的方向前进，这种病毒仍然是头号公敌。”

☆加州再次实施封锁举措，美国新冠疫情危机扩大

美国加州州长针对商业活动实施了新限制措施，而该州两大学区--洛杉矶和圣地亚哥表示新学期将不会复课。州长下令酒吧关闭，全州的餐厅、电影院、动物园和博物馆暂停室内营运。他说在疫情最严重的30个郡，教堂、健身房及美发沙龙必须关闭。

☆IMF将今年中东和中亚经济增长预估下调至萎缩4.7%

国际货币基金组织（IMF）下调中东和中亚经济增长预估，因受到油价下跌和新冠疫情危机的双重冲击，该地区经济体受挫程度比预期更严重。IMF在报告中表示，该地区的经济体经通胀调整的实质国内生产总值（GDP），今年将萎缩4.7%，较4月时IMF的预估低2个百分点。

☆纽约联储调查：美国消费者认为最糟糕时期已经过去

纽约联储的一项调查显示，美国消费者更加乐观地认为，新冠病毒大流行引发的经济危机最糟糕的时期已经过去，但他们仍担心收入，以及在失业后找到新工作的能力。受访者变得不那么担心失业了，他们表示，明年失业的可能性平均为15%。这是2月以来最低。

☆沙特8月份减少对欧美的石油供应

因欧佩克 的减产协议，沙特8月份减少了对美国和欧洲的石油供应。据消息人士称，沙特阿美削减了对至少4家亚洲炼油厂8月份的阿拉伯重质和中质原油配额。沙特8月原油出口将维持在与7月相当的水平。鉴于当地发电需求不断上升，8月增加的产能将主要用于国内。

【国内市场重大事件盘点】

☆创业板注册制“第一审”结果出炉

深交所创业板上市委员会周一公布2020年第1次上市委员会审议会议结果，同意锋尚文化等3家企业首发申请。公告显示，青岛天能重工股份有限公司（向不特定对象发行可转债）符合发行条件、上市条件和信息披露要求。

☆中国央行周一实现净投放500亿

中国央行周一开展500亿元逆回购操作，因周一无逆回购到期，当日实现净投放500亿元。公开市场7天期逆回购操作中标利率为2.20%，与此前持平。

☆银保监会酝酿财险公司差异化监管政策

据上证报报道，银保监会酝酿针对不同类型财险公司提出差异化监管要求，目前正在行业调研和政策研究中。据一位业内人士透露，监管部门酝酿对财险公司进行差异化监管，旨在引导财险公司探索专业化、精细化发展道路，推动财险行业高质量发展。

☆发改委：年均新增就业岗位约80万个

据新华财经报道，国家发改委副秘书长苏伟表示，今年及后续150项重大水利工程建设匡算总投资约1.29万亿元，能够带动直接和间接投资约6.6万亿元，年均新增就业岗位约80万个。

有色板块拉升明显，沪铜沪铝沪镍涨势明显，强势上涨下多头趋势明显，也是近期重点推荐做多的品种，其他一大板块就是黑色包括螺纹，铁矿，热卷等，目前姜涞也是继续持仓黑色的多单仓位，连续拉升之下多头利润明显，可以设好保护止盈，保护好已有的利润。甲醇，橡胶，棉花低位蓄势明显，若一旦有所长阳突破，会有形成多头上涨，稳健的也可以等待观望，长阳突破下则是跟多的好机会。

IF2007：

股指昨日高开继续回升走高，日线收阳线。股指在连续拉升下处于高位盘整蓄势，但这里看到多头强势明显，占据市场行情的主动，日线上形成两阳夹一阴，有利于多头的反弹，并且这里可见盘面上板块轮番表现，军工继续强势，其他板块都不同程度表现，由看来股指表现强势，多头明显仍有较大的上涨空间，操作上还是存在一定的多头机会。建议参考5日线再积极买多。

操作建议：股指多头，依托5日线积极买多。

一、金属：

【沪铜2009】

沪铜昨日高开盘中多头强势明显，日线收涨长阳线。沪铜一直以来保持着持续稳健的上涨模式，行情多头强势明显，这也是市场中为数不多的单边结构，保持好做多，姜涞也是一直提示做多的节奏，需要克服恐高心态，上涨不止我们做多不止，顺势交易下只多不空。

操作建议：沪铜多头强势，积极跟进买多，新仓多单可以参考5日线为防守。

【螺纹2010】

螺纹昨日高开盘中多头小幅回升反弹走强，日线收阳线。螺纹上周震荡蓄势形成突破并再创新高，多头行情进一步强势明显，随着行情昨日上涨再创新高，脱离技术性的突破支撑位，均线形成多头排列发散向上，对期价支撑明显，策略上还是保持做多的操作思路，逢低跟多为主。并保持着在60线上行中做多为主。

操作建议：螺纹突破上攻，多头明显，继续加仓跟多。

【铁矿石2009】

铁矿石昨日高开盘开强势反弹回升，日线收大阳线。铁矿石做多是我们近期重点推荐的做多品种，其走势也是符合明显的单边持续行情，目前看来在不断上攻中再创新高，进一步打开上涨的空间，短线上我们预计铁矿石还有多头拉升行情出现，由此策略上还是应保持多头思路，积极跟多为主。

操作建议：铁矿石多头上攻，保持买多的操作。

二、能源化工：

【原油2008】

原油昨日高开盘中反复争夺，日线收星线。原油低位蓄势回升，目前处于300整数关口争夺，多空反复下未形成一致，短线方向并不明朗，如果无力形成上攻突破，那么未来一段时间还将延续调整的走势，策略上还是保持着多头，如果顺势突破继续跟多，关注下档60线附近的支撑区域。

操作建议：原油震荡反复，暂时观望。

【橡胶2009】

橡胶昨日高开小幅回升，日线收阳线。橡胶近期还是处于一个横盘震荡的区域中，多空反复争夺但还没有明显的突破，这是制约行情延续的关键，其实从整体走势看来橡胶向上突破是大概率，但是现在也可以少量买多多单，布局未来的多头走势，稳健的建议在长阳突破之后加仓跟多。

操作建议：橡胶震荡反复，关注60线的支撑，激进的少量买多布局，若有长阳突破则跟进买多。

【焦炭2009】

焦炭昨日高开盘中多头反弹积极明显，日线收阳线。焦炭在低位回踩1850一线后反弹积极明显，反复震荡中逐步回升，以目前的短线反弹节奏看来还能有望进一步走强，激进的继续少量跟多。稳健的建议稍等等行情的回升破位支撑线之上再考虑。

操作建议：焦炭反弹回升，激进的少量买多，新仓止损防守1850附近。

甲醇昨日高开盘中快速回升，日线收阳线。目前看来甲醇从低位蓄势并逐步有所回升，60线由向下走平向上，虽有反复但震荡结构性重心处于上移之中，我们认为甲醇在经历低位长期的蓄势和盘整筑底下有望回升，并能顺势突破下走上涨趋势，姜涞建议可以保持少量持仓，上方先看1850附近，如果顺利突破，后期继续加仓跟多操作。

操作建议：甲醇反复走高，少量买多，60线支撑之上的择机低多为主。

三、农产品：

【豆粕2009】

豆粕昨日高开盘中空头打压明显，日线收大阴线。豆粕在突破后小幅走强遇阻压力下未有突破上行，反而出现回落调整的走势，这样看来豆粕短线方向不明朗，或继续进入争夺阶段，以当前走势看来，由于短线上的多空反复争夺，由此建议还是保持观望为主，稍等等方向的明朗下再操作。

操作建议：豆粕回落明显，短线继续争夺方向不明，建议观望。

【棉花2009】

棉花昨日高开车盘中冲高后小幅回落，日线收阳线。棉花整体趋势上还是处于横盘盘整的走势中，在这个过程中震荡重心不断上移，还是属于偏多头的走势，我们也认为棉花在经历这波盘整后能够突破上攻，走一波上涨的趋势，因此策略上还是保持多头操作为主，激进的可以少量买多布局试仓，如果长阳出现突破上涨趋势，则继续加仓跟为主，保持着大60线以上的尝试做多为主。

操作建议：棉花震荡反复，少量买多布局多头走势，长阳突破继续加仓跟多。

【苹果2010】

苹果昨日低开盘中再度杀跌下行，日线收大阴线。苹果当前走势弱势明显，尤其是连续的两天长阴杀跌，这样本身就比较弱势的苹果走势进一步弱势，技术上也构成破位新低出现，从表现看来苹果弱势明显，还有较大的下跌空间，策略上还是保持空头思路，高空为主。8200的技术破位之下逐步跟空为主。

操作建议：苹果弱势破位下行，高空为主，空单继续可持仓。

7月各省社保养老金上涨，那社保基金怎么样？

根据最新的国家政策表明，社保这一块在今年会有大的发展，所以2020年将会迎来一轮暴涨。

伴随A 股纳入MSCI指数近在咫尺，北上近两个月开始了疯狂抄底布局的态势，4月份，外资实现了净流入金额历史第二高的良好成绩，5月份以来，其依然没有放慢布局A股的步伐，继5月份首周的3个交易日中实现36.44亿元的净流入金额后，本周沪股通、深股通更是双双连续5个交易日净流入，合计金额达123.95亿元。其中前30股资金流入额就高达94.62亿元。

QFII持股千亿市值，一季度再入6股！

除北上资金外，QFII脚步也不停歇，其一季度再次新入6股，目前其持股数量已经高达273只，持股市值也在千亿级别以上。而伴随着A股正式“入摩”时间临近，叠加A股整体投资氛围回暖，在A股“入摩”这一确定性利好兑现前，这种提前布局的策略无疑将给这些资金占得先机。

社保基金万亿级别入市，这27只重仓股有望起飞！

全国社会保障基金理事会原副理事长王忠民昨日发表主题演讲，表示，在过去18年间，社保基金年化收益率达到8.4%左右，管理资产规模从最初的几百亿增长到如今的2.5万亿元，回报总额度接近1万亿元！

他表示，社保基金在公募市场中能获得较高的年化回报，与社保基金几次在高点大比例卖出，在低点大比例投入有关系。同时，社保基金选择了市场中优秀的基金团队，不仅可以通过个股选择获得阿尔法收益，还能够实现波段操作。

后市展望：

据了解，统计2000年至2020年期间所有个股，在不同估值与业绩匹配情况下的股价收益率表现可以看出，在A股市场中，投资估值合理与业绩匹配的上市公司，一般都能获得较好的回报。国信证券认为，考虑到今年以来很多白马股的调整幅度较为显著，但白马股盈利增速仍保持相对较好水平，建议关注蓝筹白马股的超跌反弹机会。

丹羿精选3号什么时候开售？收益怎么样？

基金代码：SGS479

成立日期：2019-07-04

基金状态：开放运行

今年以来排名：607/10463

基金经理：朱亮

投资顾问：丹羿投资

最近开放日：7月14日

推荐理由：金牛明星基金经理，产品名额已满，可进丹羿精选5号1期，7月15日固定开放，7月14日最晚打款。

盛泉恒元量化套利12号专项什么时候开售？收益怎么样？

基金代码：SEE184

成立日期：2018-08-28

基金状态：开放运行

今年以来排名：139/804

投资顾问：盛泉恒元

最近开放日：7月15日（每月15号，如遇节假日顺延）

推荐理由：拥有高效、规范的投研、风控体系。7月15日固定开放，7月14日最晚打款。

今日开盘哪些股涨势好？目前投资哪些股票比较好？

      7月13日盈仓量化策略持仓股出现大面积涨停，当日最佳策略为消费轮动4号（主投食品加工）（净值增长10.00%）； 其它表现突出的策略有：消费轮动5号（主投医疗健康）（净值增长6.90%）； 消费轮动7号（主投休闲食品）（净值增长6.90%）； 生物科研2号（主投动物疫苗）（净值增长6.60%）； 生物科研1号（测试版）（净值增长6.50%）； 硬核科技轮动7号（主投苹果三星产业链）（净值增长6.30%）； 软核科技轮动1号（主投网络安全）（净值增长6.20%）； 消费轮动3号（主投白酒）（净值增长5.30%）； 硬核科技轮动6号（主投小米生态）（净值增长5.20%）； 硬核科技轮动5号（主投3D打印）（净值增长4.80%）； 新政驱动轮动2号（主投新疆振兴）（净值增长4.60%）； 智能集成1号（主投智能汽车）（净值增长3.80%）； 医疗科技1号（主投医用耗材）（净值增长3.30%）； 硬核科技轮动4号（主投5G）（净值增长3.30%）； 硬核科技轮动8号（主投集成电路）（净值增长3.10%）； 软核科技3号（主投地理信息）（净值增长3.00%）。

各策略中表现突出的个股有： 消费轮动4号（主投食品加工）持仓股601***涨停、002***涨停、002***涨停、000***涨停； 消费轮动7号（主投休闲食品）持仓股600***涨停、603***涨停； 生物科研1号（测试版）持仓股天邦股份涨停、步长制药上涨7.98%； 消费轮动3号（主投白酒）持仓股水井坊涨停； 消费轮动5号（主投医疗健康）持仓股国际医学涨停、美年健康上涨8.11%； 硬核科技轮动5号（主投3D打印）持仓股300***上涨9.90%； 软核科技轮动1号（主投网络安全）持仓股二三四五上涨8.28%、海能达上涨8.13%、左江科技上涨7.17%； 生物科研2号（主投动物疫苗）持仓股600***上涨8.24%； 硬核科技轮动7号（主投苹果三星产业链）持仓股300***上涨8.24%； 硬核科技轮动6号（主投小米生态）持仓股300***上涨8.24%； 智能集成1号（主投智能汽车）持仓股002***上涨8.13%； 硬核科技轮动8号（主投集成电路）持仓股600***上涨6.99%。

从7月14日29个盈仓量化策略计划来看，共有4个策略计划买入，9个策略计划卖出换仓，16个策略继续持仓，0个策略继续空仓。

明日轮动策略7月14日买入计划一览

2020泰安市养老金发放到账吗？

7月份，泰安市直机关养老保险退休待遇如期实现了社银直连发放，共发放12164人、6780万元。

据了解，“社银直连”即，将社保业务、财务和银行三大系统连接起来，改变了以前发放过程中人工导出业务数据、设置格式、再人工导入银行系统的方式，实现了发放时自动抓取业务数据项、生成拨付文件、上传至各银行系统的“一键导入”功能，数据安全极大提升。在这个过程中，不仅经办人员的工作量明显减少，更重要的是各个岗位职责分明、相互监督，极大降低了人工导入、手工报盘过程中的人为操作风险。

“社银直连”不仅实现了数据从社保业务系统向银行传递，更做到了无论支付成功与否，银行系统都通过“社银直连”的接口，向业务系统反馈发放结果，为办理业务或再次发起提供准确依据。每一笔发放状态均以数据形式存放在业务系统内，不仅便于经办人员了解查询业务办理状态，更用数据传输替代口头传递，构建起信息在不同系统间共享的“资料库”，是将电子技术融入社保基金财务管理的重要尝试，对于推动电子化的使用和管理意义重大。

如今，随着泰安市直机关养老保险待遇发放‘社银直连’的实现，泰安市市直‘社银直连’工作的完成又迈进了坚实一步。”市社保中心相关负责人表示，下一步，市直将在失业和工伤保险待遇发放中全面推进“社银直连”，同时督促全市加快进度，上下联动，确保如期完成全市发放工作的“社银直连”。