两眼墨墨的翰 怎么进行期货集合竞价?
期货里面进行集合竞价十分简单，只要在期货集合竞价时候挂单就可以了。有夜盘的期货品种集合竞价时间是20：55-21：00，其中20：59-21：00是期货撮合时间。没有夜盘交易的期货品种是早盘8：55-9：00，其中8：59-09：00是期货撮合时间，开市时产生期货开盘价。
期货集合竞价的规则
1、一般来说期货连续竞价的原则为价格优先时间有限，但是集合竞价的成交原则为成交量大优先、价格优先、时间优先，简单来说集合竞价就是先报价后凑合在成交，而连续竞价则是边放假边撮合店成交!
2、商品期货集合竞价时间是晚上的8:55到8:59，股指期货的集合竞价交易事件是9:25到9:29，商品期货撮合成交时间是晚上8:59到9点，股指期货撮合成交时间是早上9:29到9:30。
3、期货集合竞价的成交价格确定原则为价格成交能够得到大的成交量，高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交低于竞合竞价产生的价格卖出申报全部成交，等于集合竞价产生的价格买入或者卖出申报，根据买入申报数量已经卖出申报数量的多少，按照少的一方申报数量成交。
4、在集合竞价时间阶段没有成交的单子，自动进入开盘后的连续竞价时间，在集合竞价时间之前是不能够报单的，集合竞价时间开始之后投资人可以报单同时也可以撤单，在撮合时间投资人不可以报单也不可以撤单。
两眼墨墨的翰 本月初，中国海关公布数据显示，1~5月份，全国累计进口食糖83万吨，同比减少10万吨，减幅10.87%。此数据较往年同期减少，预示着今年后半年进口压力将空前加大。目前市场的焦点关注在进口和走私，其数量和到岸时间是决定后期糖价走势的关键因素。6月30日商务部发布公告，关税配额外食糖的进口启用报告制度。原糖加工生产型企业应向中国糖业协会备案，食糖进口国营贸易企业和其他企业应向中国食品土畜进出口商会备案。该政策市场解读不一，总体而言比之前市场预计的完全放开，变成市场经济主导的进口模式要好很多，因此，糖价迎来了一波小高峰，从4900附近上涨至5200，但近期在5200压力位上行受阻，可能其上涨势头就此结束。现货市场方面，南宁中间商站台报价5500元/吨;仓库报价5370-5410元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商站台报价5450-5470元/吨;仓库报价5420-5460元/吨，报价不变，成交一般。中间商昆明报价5300-5430元/吨，大理报价5270-5320元/吨，祥云报价5270-5410元/吨，报价不变，成交一般。
近期进口热点解读
5月22日到期的配额外征税政策刺激了市场，相对于国内现货来说，如果关税回到50%水平，内外盘价差扩大，配额外进口利润窗口打开。6月30日商务部发布公告，关税配额外食糖的进口启用报告制度。原糖加工生产型企业应向中国糖业协会备案，食糖进口国营贸易企业和其他企业应向中国食品土畜进出口商会备案。市场解读不一，有观念认为，是备案后才批准进口，也有观念认为此仅为进口的一个流程而已，进口完毕报备一声即可。目前政策的确不太明朗，也缺乏权威的官方解读。
从第一种观念解读来看，国家也可以通过备案来控制进口总量。之前我国的配额内进口数量从未完全用完，其进口高峰出现在2015年，总量为485万吨，2011年、2012年、2013年分别进口数量为292万吨、375万吨、453万吨，于是国家在2014年紧急出台了将关税配额外食糖纳入自动进口许可管理的条例，在后续控制许可证发放数量的基础上，2018年将配额外进口许可控制在180万吨，当年3月份发放;2019年将配额外许可进口许可控制在135万吨，当年5月份发放。，加上配额外的进口增加预期，三季度预计配额外进口将增加50万吨以上，今年新政策实施后，国内外价差依旧很大，巴西糖配额内进口价格为3232元，和现价差为2132元，配额外进口价格4218元，与现价差为1241元。泰国糖配额内进口价格为3795元，和现价差为1664元，配额外进口价格4829元，与现价差为630元。综上，新政策出台以后，后半年的进口压力陡然徒增，市场预计预计下半年将有220-250万吨以上的食糖进口供应，进口总量预计在360-380万吨上下，比2019年进口总量增加不少。
国际市场回暖仍需时日
19/20榨季泰国已于3月26日收榨，提前收榨一个多月，最终产量为827万吨，同比减少了630万吨，减幅43.3%，减产超过预期。19/20榨季共压榨甘蔗7489万吨，同比减少42.8%，出糖率为11.05%，上榨季为11.13%，20/21榨季天气平稳的前提下预计泰国食糖产量有望恢复至千万吨之上，预计同比增加465万吨至1290万吨，消费基本稳定在250万吨上。但受到疫情影响，在2019/20年度(10月/6月)的前九个月，该国食糖消费量仅为169万吨，即平均每月18.75万吨，可能消费将下降10%。
印度方面，18/19榨季印度糖产量超过预期达到3430万吨的历史记录高位，过剩库存1761万吨，库存压力全球最高，持续至今也没有明显化解。19/20榨季印度食糖产量减少了540万吨至2890万吨。
在泰国和印度均出现减产的背景下，巴西却出现了变数，当前正处于巴西新榨季开榨前半段，巴西上榨季产量小幅增加。2020/21榨季截止6月中旬巴西中南部共有251家糖厂开榨，同比减少两家，糖厂累计压榨甘蔗1.87亿吨，同比增加8.77%，累计产糖1056.9万吨，同比增加57.09%，累计产乙醇80.4亿公升，同比下降3.69%，本榨季截至6月16日糖厂用46.17%的甘蔗产糖，大幅高于去年同期的33.94%。6月上半月甘蔗制糖比例为47.11%，高于去年同期的35.69%，。新榨季巴西中南部平均食糖生产比例为42-44%左右，食糖产量增加650-750万吨左右，预计巴西将加大出口。
综上所述，虽然前期糖价有所反弹，但目前是消费淡季，现货价格走弱，国内糖市叠加国外糖市疲软，加上关税新政策的落地，进口糖浆的大肆涌入，国家仍然需要一定时间来制定对应政策，预计糖价短期之内仍然处于疲势，不建议投资者大肆抄底。
两眼墨墨的翰 虽然基建、房地产引领钢材终端需求强势复苏，但市场对于像5月钢材需求旺盛是否是疫情冲击后集中赶工所导致的压缩效应仍有争议，对下半年强需求能否延续仍有疑虑，其核心分歧在于对房地产的判断。
笔者认为，一方面，市场流动性环境持续宽松，对于房地产销售的提振仍在弱势传导中。近期，房地产销售数据已经显示出强劲反弹，6月30个大中城市的商品房成交面积单月同比已经修复至9.4%，1—6月累计同比增速也进一步修复至-18.5%，这对房地产行业的回款、再投资有所带动。
从1—5月的数据来看，全国房地产开发投资完成额累计同比微降0.34%，房屋新开工面积和房屋竣工面积累计同比则分别修复至-12.85%和-11.3%。在当前这样一个房地产竣工周期中，房地产施工仍存有惯性，再叠加销售持续回暖对新开工有所提振，预计今年下半年房地产新开工、施工累计同比增速都能转正，对钢材需求的带动维持在同比4%左右的水平。
另一方面，下半年才是今年全年基建投资真正发力的时间段。1—5月基建投资完成额累计同比增速修复至-3.31%，以雄安建设为主的基建项目对华北地区钢材需求的拉动效应尤为显著。根据今年新增地方政府专项债额度1.6万亿元的同比增长，以及至少同比增长1万亿元的财政赤字规模，再叠加1万亿元抗疫特别国债发行计划，笔者估算，今年全年(传统)基建投资增速可能在4%左右。这就意味着下半年(传统)基建投资同比增速将达到8%，也验证了下半年基建投资会拉动钢材需求进一步发力的观点。
至于制造业，其整体复苏程度不及基建和房地产。根据产品出口占比的不同，修复程度也有显著分化。比如，与国内工程项目挂钩的挖掘机、重卡，1—5月累计产销增速强势增长至14.7%及12.4%，而与居民消费挂钩的汽车、家电，1—5月累计产量同比仍为负值，并且都保持了10%以上的下滑幅度。全年制造业产销保持负增长虽是大概率事件，但在减税降费和产业政策的带动下，再叠加产品出口稍有回暖，下半年制造业对钢材需求环比仍会有小幅改善。
钢材出口方面，1—5月我国累计出口钢材2500万吨，同比减少14.1%;累计净出口钢材及钢坯1674万吨，同比更是下滑29.7%之多。供给侧改革后，我国钢材本就因成本优势弱化而出口持续走弱，加之海外疫情显著且持续冲击钢材制品的终端需求，所以今年钢材出口仍不容乐观。笔者预计，出口回流问题仍将阶段性地拖累国内钢价走势，第四季度后进口冲击将有所走弱，全年钢材净出口料保持近30%的下滑幅度。
钢铁置换产能释放延后短流程电弧炉调节供应
为分析钢材下半年的供应情况，笔者梳理了各地工信部发布的2020年全国钢铁置换产能计划。据不完全统计，今年通过产能置换，全国计划新建5843万吨炼铁产能和7193万吨炼钢产能，需相应退出6765万吨炼铁产能和8272万吨炼钢产能。然而，笔者发现，今年上半年实际投产的钢铁置换产能并不多。其中，高炉新建+复产炼铁产能约1250万吨，而短流程电弧炉新建产能约370万吨，投产进度都远低于预期。之所以钢铁置换产能投放集体延后，是由疫情影响工程进度、资金投入大、产能政策变动等原因综合导致的。展望下半年，钢铁置换产能(尤其电弧炉产能)投放的进度会环比加快，但整体工期延后的态势预计会延续。
我们再来看一下产能实际输出情况。中钢协公布的日均产量数据显示，6月全国粗钢日产均值已经达到293万吨，再次刷新该数据的新高，同比去年峰值水平增长了3.6%，生铁日产峰值更是同比增长了5%。在炼钢利润水平并不高的背景下，钢铁日均生产能力就有了如此显著的增长，可见钢材供应能力依然在充裕状态。当然，进入下半年后，钢厂环保限产和去产能的影响较上半年将有所抬升，但今年环保对于钢材生产，尤其是对高炉生产的冲击会明显小于往年。
今年下半年全国钢铁生产能力仍将充足，也就意味着需求拉动钢材价格大涨的可能性较小，但是否代表着钢材供应就是过剩的呢?这其中仍将主要依赖短流程钢厂提供钢材边际供应的调节，以对冲阶段性需求走弱所带来的显著钢材供应过剩。随着今年新增电弧炉和转炉的产能投放，废钢加工基地和贸易商的增加，全国废钢资源整体偏紧的格局依然难以扭转，废钢价格表现会相对坚挺。这意味着以铁水为主要原料的长流程钢厂相较以废钢为原料的短流程钢厂而言，仍将保持成本优势，即具备灵活调节产量特征的电弧炉，仍将是调整钢材过剩供应的主力。
总体来看，下半年钢材市场整体处在供需两旺的格局中，预计国内钢材需求同比增加1.6%左右，环比上半年增加4.3%左右;钢材净出口同比下滑约26%，环比上半年减少约17%;钢材供应同比和环比都预计增加2.5%左右。在这种格局下，淡季回调后，钢材价格将重回振荡偏强态势，电弧炉成本仍对钢材构成较强的成本支撑。
焦炭仍受去产能的扰动供应端依然有炒作空间
在经历了去年多地的焦化去产能后，今年上半年焦炭供应呈现出稍微偏紧的格局。当然，与铁矿石类似，高炉需求旺盛也是焦炭表现较强的主要原因。从目前86%左右的高炉产能利用率来看，国内高炉生产对于焦炭、铁矿石的需求已基本见顶，但下半年整体仍会维持高位水平运营。
另外，虽然我国焦炭出口比重低至2%以下，但今年焦炭开始呈现净出口转变为净进口的迹象。1—5月累计出口焦炭和半焦145万吨，同比下降58.2%，而累计进口焦炭52.7万吨，主要来源国为日本、波兰、澳大利亚等。单纯从冶金焦的口径来看，6月我国已经转为净进口状态。
下半年焦炭市场的核心仍在于供应端的政策扰动。焦化置换产能的投产也与钢铁产能类似，投放进度有所延缓。据不完全统计，上半年焦化置换新增+复产的产能约有1028万吨，慢于预期;下半年预计约2415万吨焦化产能有待投产，但按照进度延缓的状态评估，投产并达到满产的状态或延后至2021年了。而去产能计划上半年完成了约530万吨(还有徐州约615万吨焦化产能待去)，下半年预计仍有2925万吨去产能任务，主要集中于10月以后。结合来看，新增焦化产能的投产影响延后，下半年去产能的扰动仍存，所以焦炭供应端仍有炒作空间，淡季稍有回调后，预计仍有上行驱动。
焦煤若要形成补涨趋势还有待煤矿进一步减产
焦煤是上半年黑色金属产业链中表现最弱的一个，供应过剩格局明显，并且受到进口焦煤的猛烈冲击。实际上，澳洲冶金煤出口数据显示，1—4月出口量同比下滑2%，但出口中国的冶金煤同比大增近七成。原因在于，日本、印度、韩国等其他主要澳大利亚冶金煤进口国受到疫情冲击显著且持续，对澳洲冶金煤价格形成沉重打击。澳洲焦煤价格曾一度跌至2015年年底的低位水平，近期才有所反弹。
考虑到1—5月我国进口煤及褐煤1.49亿吨，已经达到去年全年进口量的一半，所以下半年进口煤炭通关资源更为紧张。另外，叠加海外焦煤需求伴随着制造业缓慢复苏，下半年澳洲进口煤的冲击环比会显著减小。下半年蒙古煤环比将有所抬升，但目前来看利润不佳，进口并无放量现象。按照当前水平估算，下半年蒙古进口煤的增量与澳洲进口煤的减量基本相抵，环比或稍有增量，但进一步低价冲击的可能性较小。
国内煤矿疫情后迅猛复产，随后一直维持高产才是造成焦煤供应过剩格局的根本原因。目前，国内炼焦煤矿利润水平尚可，开工率仍然维持高位，产品库存也累至高位。在这样一个供应过剩格局下，炼焦煤矿完全依赖下游焦化厂、钢厂阶段性原料补库才能实现小幅去库，压力显著。根据前文的分析，下半年焦化厂仍有去产能、环保等因素的扰动，对焦煤的生产和补库性需求并无增长。因此，必须国内焦煤矿主动、被动减产，才能实现焦煤价格补涨的驱动。按照往年的规律，第三季度末后煤矿将进入安全政策频发期，所以预计下半年焦煤国内供应压力环比上半年有所缓解。不过，要摆脱过剩格局，形成补涨趋势，还需国内煤矿端进一步的减产动作，否则焦煤价格仅能形成弱势上行格局。
两眼墨墨的翰 个税所得税税率 2020年个税税率表 2020年个税计算方法 个人所得税税率最低为3% 你的工资需要交多少税？
2019年1月1日个税改革后，个人需要缴纳的个人所得税也发生了变化，起征点从3500元提高到了5000元，还可以享受专享附加扣除以及社保扣除，工资超过5000元才需要扣税，也就是说我们到手的工资会更多了，个人所得税税率最低为3%，最高为45%。
2019年我国新税法正式实施后，我国的个人所得税有税率和预扣率两种计算比率。
2019年1月1日起，我国正式实施新税法，新税法主要包含新个税税率表、专项附加的相关政策以及累计预扣算税法。
1、新个税税率表其实与去年的10月1日就已经实施，我国新个税的应纳税额依然是划分为7个基数，各级对于的税率也未发生变化，但是各级直接的应纳税额范围有所不同;
2、专项附加扣除是指纳税人如果有子女教育、继续教育、大病医疗、住房租金、房屋贷款利息、赡养老人方面的费用支出，那么可以在扣除起征点和五险一金的基础上再享受专项附加抵扣，可以降低纳税人的应纳税额;
3、2019年实施的是累计预扣法，扣缴义务人向居民个人支付工资、薪金所得时，需要按照累计预扣法来计算出预扣税款，并需要按月进行扣缴申报。累计预扣预缴应纳税所得额=累计收入-累计免税收入-累计专项扣除-累计减除费用-累计专项附加扣除-累计依法确定的其他扣除;本期应预扣预缴税额=（累计预扣预缴应纳税所得额*预扣率-速算扣除数）-累计减免税额-累计已预扣预缴税额;
新个税法实施以来，推出的六项“个税专项附加扣除”让大家切切实实享受到了减税带来的福利。那么按照相关规定，每年的12月份需要对次年享受“个税专项附加扣除”的内容进行确认。
目前，纳税人已可以在最新版的“个人所得税APP”上进行相关确认了。那么填报或者修改之前，除了需要准备好扣缴义务人信息之外，还需要准备哪些信息呢？
第一，子女教育方面，包括子女受教育信息，含受教育阶段、受教育时间段等;子女、配偶身份证件号码。
第二，继续教育方面，学历（学位）继续教育信息包括，教育阶段、入学时间、毕业时间;职业资格继续教育信息包括：教育类型、证书取得时间、证书名称、证书编号、发证机关。
第三，大病医疗方面，包括患者信息和医疗信息。其中医疗信息包括个人负担金额、医药费用金额等。
第四，住房贷款利息方面，包括产权证明和贷款合同。
第五，住房租金方面，包括住房租赁信息和工作城市信息。其中，住房租赁信息包括，获取合同编号，租赁房屋坐落地址，租赁方信息。
第六，赡养老人方面，包括被赡养人信息和共同赡养人信息。
两眼墨墨的翰 第一部分 上半年行情回顾
2020上半年线性聚乙烯现货整体看是先大幅下跌后反弹的走势，其中1月下旬至3月底的大跌主要是受国内外疫情和原油大幅下跌影响，4月开始随着复工复产的全面恢复，需求环比持续改善，而5-6月上游检修创年内新高，产量方面无压力，价格也出现大幅反弹，据我们估算20年上半年PE供应累计同比增加4.1%左右，结合整个产业链低库存的情况，说明价格低位后上半年需求还是不错的，目前现货端压力并不大。
2001：2019年12月下半月开始修复-150的基差，之后至交割的期间不断有注册仓单，主要通过盘面下跌来修复，与此同时1-5价差一路下跌至-205，最终交割量2295张。
2005：4月中200多的基差之后通过现货下跌来收敛，5-9价差从最高275也下跌至40，进入交割月矛盾不大最终交割量760张。
供应方面看，2020上半年我们预计PE供应(包括回料产量)累计同比4.1%，其中产量方面同比11.7%，但进口略增而回料产量大幅下降使得供应同比只有4.1%，供应压力并不大。
新增产能方面，2020年上半年只有浙石化75万吨、恒力石化(600346,股吧)40万吨投产。
分品种方面，因为LL供应增速比LD高很多，所以LD-LL差持续走扩，目前已至1100，HD注塑与LL差较年初也有所扩大。
库存方面，上游石化、港口库存都比去年同期低，说明今年上半年聚乙烯表观消费增速同比至少高于4.1%，表观消费并没有受疫情影响出现同比下滑，可能主要一方面是因为下游刚需有韧性，另外受疫情影响价格大幅下跌后可能出现了一些投机需求。
第二部分 下半年行情展望
2020三季度后期可能中科炼化、海国龙油石化、辽宁宝来投产，但在2009上预计兑现产量有限。四季度投产会比较多，加上三季度投产的开始贡献产量，预计四季度PE产量方面压力会比较大。
检修方面，6月预计年内新高，检修损失量预计25万吨以上，7月损失可能20万吨左右，之后8月至年底检修预计比较少。
进口方面，4月进口窗口持续打开，6月-7月上预计进口量会比较多，7月中下进口预计环比减少。
平衡表看2020年7月PE供应增速同比大概增8.6%，环比6月略增，供应端的压力并不是太大。但8月以后随着新装置的投产以及检修高峰的结束，供应增速会大幅增加，供应端的压力会逐渐显现。
生产利润方面，随着油价的下跌，油制利润出现明显上升，而随着PE价格的下跌，煤制利润出现压缩。后期随着下半年新增产能的不断释放，上游生产竞争加剧，预计会压缩生产利润，关注价格是否会打到一些高边际生产成本的装置。
当下基本面来看，一方面处于检修高峰，另外进口环比增加但港口库存并没有出现明显上升，供应端无压力，驱动向上，但预计至7月中下旬驱动会边际转弱，一是因为检修高峰逐渐过去，另外进口7月中上可能稍多一些，关注基差指标是否出现明显走弱，09结束前可能会出现下跌，但预计下跌空间有限。
展望四季度，新增产能会出现密集投产，而存量装置检修处于低位，四季度PE供应增速同比预计大幅增加，供应端的压力巨大，价格向下空间会打开。
期限结构方面，预计四季度会转为一个稳定的Contango结构，从而体现真实的现货压力，后期需要更多关注现货的情况而非产能投放的预期。
交易策略方面，可以关注(1)LL1-5反套，主要是因为1月前的基本面压力会非常大;(2)LL-PVC01缩小的机会，一方面是因为四季度PE产能增速高于PVC，供应端PE压力大于PVC，另外下游需求来说，地产竣工周期回升可能更有利于PVC，基差方面看，也有利于LL-PVC01缩小。
两眼墨墨的翰 下半年尿素供需宽松预期仍存，价格承压是大概率事件，下方空间我们可能会逐步谨慎，1400左右甚至以下，关注边际成本支撑效应是否逐步体现。
摘要：
观点：下半年尿素供需或逐步宽松，盘面或有持续承压可能性，未来供需逻辑或仍是加速高成本产能退出，不过从理性角度我们认为空间相对有限，主要是边际成本支撑或在1400左右，当然底部支撑风险或在于固定床对亏损的忍耐度。
核心逻辑：
新产能或逐步兑现，且产能淘汰或边际递减，下半年供应压力渐增
长周期供应去看，今年尿素供应增速或继续回升，主要是新投产能和长期停车后的复产，三季度仅晋煤明水60万吨，四季度包括乌兰和三宁合计200万吨，年底心连心和润银可能投产合计200万吨，另外新疆宜化2017年停产改造后今年三季度有复产可能，共合计512万吨;另考虑到新投产能有成本优势，低价不一定会对新投产能产生影响，但我们仍要关注投产节奏。另外就是落后产能淘汰已有四年，正常来说边际淘汰量或有减少，这样既加剧供应压力也会增强上游对亏损的忍受力。
长期去看需求仍缺乏亮点，三季度看工业和出口，四季度看冬储
下半年需求或主要看工业和出口需求。三季度复合肥秋季备肥以低氮肥为主，板材需求三季度有回升预期，但边际支撑或相对有限，而出口需求主要是受制于内外价差，也难形成有效提振，虽然环比需求可能有所好转，但难形成有效提振;四季度需求主要看冬储，如果价格处于低位，叠加期货工具的运用，不排除冬储支撑的可能性。
固定床现金流成本或在1400附近，届时关注边际成本支撑可能性
尿素原料来源主要是无烟煤、动力煤和天然气，高成本边际供应或在固定床这边，国内固定床供应占比30%左右，占比较大，不过由于装置之间的成本差异较大，对亏损的忍受能力也有差异，因此成本支撑这块只能届时关注企业的应对情况，如果出现日产下降或者工厂挺价，那成本支撑就有体现。
下半年供需矛盾或持续存在，尿素价格或谨慎偏弱
综上所述，下半年尿素需求仍缺乏亮点，维持低速增长，但尿素供应增速有所回升，且新上的低成本尿素产能、成本下移的气头尿素和海外低成本尿素或将继续对国内高成本固定床形成压制，下半年供需压力或持续存在，价格也将向下寻求支撑，也就是关注边际成本1400附近，但是否形成有效支撑，还是要看到实际兑现的供需压力和边际供应的变动，整体我们维持驱动向下，但空间相对谨慎的观点。
操作策略：反弹抛空为主，考虑到逐步进入累库周期，9-1或反套为主
风险要素：无烟煤价格大幅波动，固定床装置抗压能力超预期
一、上半年疫情主导行情，价格冲高回落回落
国内2月疫情前后，尿素价格大幅低开后逐步反弹，从1600附近反弹至1850附近，当时上行驱动在于物流中断倒逼上游减产，叠加3月需求旺季以及流通环节货源紧张，再加上国家对农业的支持政策，导致价格持续反弹。
不过随着物流逐步恢复，上游供应恢复，高库存货源向中下游转移，价格压力逐步增大，而且3月后国内尿素供应水平大幅高于往年同期，再加上海外疫情爆发后，全球尿素价格重心亦逐步下移，悲观心态下，国内尿素价格呈现库存与价格同步下跌的情况，如下图所示：
二、下半年供应压力或逐步增大
2020年上半年尿素供应增速有所提升，数据显示2020年1-5月份国内尿素总产量合计为2265.7万吨，同比2019年增加120万吨，供应增速5.3%，我们可以看到上半年开机率和日产量高于同期水平，之所以会出现此种情况，或跟库存逐步去化、上半年高氮肥需求增速提升以及合成氨多产尿素为主有着一定关系。
那展望下半年，我们认为供应增速或有进一步提升，当然暂时不考虑低价对供应端的影响。供应增长的来源或主要是两个方面：首先是新增产能和长期检修装置复产;其次或是产能淘汰量或边际递减。
据我们统计，三季度仅晋煤明水60万吨，四季度包括乌兰和三宁合计200万吨，年底心连心和润银可能投产合计200万吨，另外新疆宜化2017年停产改造后今年三季度有复产可能，共合计512万吨;另考虑到新投产能有成本优势，以及降本增效技术的不断进步，低价不一定会对新投产能产生影响，不过我们仍要关注投产节奏。
还有就是海外的供应增长我们也在关注，一个是乌克兰供应有望恢复性增长100万吨左右，主要是得益于今年廉价的天然气价格;另外一个就是印度政府复兴计划的127万吨存在兑现可能，如下表所示：
另外从上图可以看到，我国2015年开始就进行了落后产能淘汰，但从2018年后，国内产能从负增长转变为正增长，由此可见产能淘汰的高峰期已过去，如果没有进一步的行政压力干扰，落后产能淘汰的边际减量是进一步递减的，叠加长期停车装置的复产和新产能投放兑现，下半年供应压力逐步增大的趋势或不变。
同时随着技术的不断进步，国内尿素装置产能置换的不断进行，整体成本是有下降趋势的，且落后产能逐步淘汰后，剩下的都是竞争力相对较强的装置，另外据我们了解，尿素工厂的生命线在于流动资金，如果停车时间过长，流动资金固然就会断掉，因此出现长期停车的概率不大，当然降低日产还是有可能的。
因此综合来看，我们认为尿素工厂对亏损的耐受力也有所提高，这也会给下半年的行情带来一定不确定性，到底成本支撑是否会有效，我们拭目以待。
三、下半年尿素需求看工业和出口，但或缺乏亮点
上半年返青肥和追肥需求过后，一年中的大部分高氮肥需求或过去，下半年国内农业需求或逐步进入淡季，那下半年需求或主要关注工业和出口，另外就是四季度的冬储。
在阐述需求之间，我们先看一下需求的季节性和需求对价格的影响，季节性上去看，尿素的需求旺季基本上在上半年，下半年后需求逐步进入淡季，这个基本上跟供应是同步的，因此从季节性角度，难以出现季节性错配;
另外尿素需求或很难有一个高频的量化指标去刻画实际情况，由于工厂基本上秉承低库存策略，工厂不会留太多的库存，工厂通过价格手段把库存转移到中下游，因此工厂预收也不完全是反映需求的情况，而更多的是反映工厂的行为，通常是低库存容易出现低预收，高库存高预收，因此我们也能看到预收跟价格之间有较好的正相关关系，不过库存变化也就是供需的变化，因此预收也能在一定程度上反映需求的变化。如下图所示：
其次我们来分别看一下需求的情况
工业需要或主要关注两个方面：复合肥和胶合板，两者对尿素的需求量或在1000万吨左右，其次是三聚氰胺或500万吨左右的需求，不过三聚氰胺对尿素的需求波动不大，我们更关注复合肥和胶合板对尿素需求的影响。
复合肥生产主要集中在山东和湖北两地，另外三季度复合肥需求主要是高磷高钾肥的备肥，是属于低氮肥，虽然占全年需求的20%，但对氮肥的需求或不及上半年的高氮肥，四季度有高氮肥备肥需求，或影响到12-1月份的行情，但实际的情况需要看价格和市场预期的情况。因此整体来看，环比需求有回升可能，但回升的幅度预计有限。
其次是脲醛树脂的需求，主要用来做人造板，无论是增长趋势还是季节性去看，人造板需求的增长有限。趋势性去看的话，房地产仍维持在下行周期中，房住不炒的大前提下，很难看到比较大的需求释放，且人造板市场还是经常受到环保的影响，近几年的增速持续在5%以下的增长;另外从季节性去看，最旺季或在3月份，下半年需求6月低谷期后逐步回升，但幅度相对有限，从人造板PMI和兄弟品种甲醛的开机率也能侧面去反映，如下图所示：
随后是出口需求，今年出口需求或难言乐观。虽然季节性去看，下半年的出口环比是有回升预期的，但由于中印关系不确定性、印度疫情的持续影响和内外价差的情况，今年的出口需求或受到压制。
6月15日，中印在加勒万河谷地区发生摩擦，导致印方20名军人死亡之后，印度将最先进的P8I反潜机部署到冲突地区附近，用于对战场环境侦查。中印关系之间的不确定性，给中国出口尿素带来一定风险，或影响到尿素的出口;
另外就是印度的疫情还未见到缓解，目前已经是第四大确证病例国，或也会导致进出口贸易受到影响;
第三就是由于国内疫情好转，叠加海外疫情持续扩散，全球经济极端不稳定导致信用萎缩，影响了尿素的国际贸易，海外尿素工业需求受到较大影响，国内出口价格优势偏低，工厂要对接出口，必须要降价，当然如果不去对接，那供需矛盾只能自己消化。
因此整体来说，中国下半年的出口形势不容乐观，对下半年的支撑有限。
最后是投机需求。上半年国内尿素供应增速达到5.3%，但工厂库存却从140万吨以上降到40万吨左右，复合肥库存也从120万吨降到70万吨以下，同比也低于去年水平，在工业(除复合肥)和出口需求都因疫情受到抑制的情况下，虽然农业需求需求和复合肥需求确实有一定增长，但是否真的会有这么高，这些库存到底去了哪些?这个库存是否转移到了中下游或者终端了?以氮肥或者复合肥甚至其他形式存在。在今年国家持续放水的情况下，中下游的囤货能力是否已经增强了?如果是的话，囤货带来的需求前置是否透支下半年的需求，或者抑制冬储需求的释放。这个或许也是我们要去考虑的。
综上所述，需求整体难言支撑，农业需求已进入淡季，工业和出口需求也都受到各种压制，增长相对有限，叠加前期存在的投机需求或可能透支后市需求，一旦预期悲观，可能会增加需求压力，即使没有发生，也难有超预期需求提振。
四、供需矛盾下，关注1400附近成本支撑有效性
尿素供应来源主要是褐煤、无烟煤、天然气、焦炉气，尽管整体成本重心下移，但无烟煤成本相比其他几个居高的情况未发生什么变化，因此边际成本支撑也主要是关注无烟煤固定床工艺的成本。
首先，无烟煤供应的尿素占比大约30%左右，不过无烟煤固定床工艺中分为间歇气化UGI和鲁奇以及升级版BGL气化两种工艺，当然固定床中UGI占比依然是比较大的，近几年来淘汰的工艺主要是落后的污染比较大的UGI工艺，因此我们认为目前的固定床或是鲁奇气化占比在不断增大，而且在淘汰的过程中，不少装置进行产能置换，提升工艺，因此在这个过程中，固定床的成本重心是在不断下移的。
其次从固定床的成本去看，我们以河南和山西两个主要无烟煤产区为例，按照0.7的单耗去核算到两地的高端完全成本分别为1550和1473元/吨，而现金流成本应该扣除掉管理费、财务费用和固定资产折旧等，合计或在150左右，那对应的现金流成本在1400左右(折算到河南)，如下图所示：
当然考虑到工厂的生命线在于现金流，因此只要工厂现金流没有断，他们仍不太可能停车(他们需要银行或者客户提供远远不断的现金流来维持正常运转)，还会继续维持正常运行，而且尿素工厂的锅炉尽可能不冷却，因此即使停车也不会太久，否则损失会比较大，虽然没有估算过停开一次损失多少，但可以以甲醇为参考，甲醇工厂开停一次是400-600万的损失。
因此我们认为成本支撑是存在的，或从以下几个方面存在。第一就是下半年本来就是淡季检修周期，尿素价格持续下跌导致利润缩水的话，工厂顺势检修的概率是在增加的;第二就是工厂虽然不能停车，但可能存在降低日产量的方式去平衡市场;第三就是2020年仍是落后产能淘汰周期，虽然边际减量下降，但应该还是有一定量的退出，因此我们认为成本支撑依然有，只是停产的装置可能不多，但或有其他形式去缩量来平衡市场，另外就是减产是否有效也要看供应增长预期的兑现程度，以及价格到底跌到什么程度，毕竟减产降幅都是被动行为，能起到兜底的作用，但促成持续反弹甚至上涨的概率不大。如下图所示：
而烟煤/褐煤、天然气和焦炉气尿素的成本都要低于无烟煤，无论是原材料价格还是单吨人工费用都大大节省，尿素成本中原料成本或在70%以上，因此我们对这些成本关注相对较少。
五、下半年供需压力渐增，尿素或谨慎偏弱
综上所述，下半年尿素需求仍缺乏亮点，维持低速增长，但尿素供应增速有所回升，且新上的低成本尿素产能、成本下移的气头尿素和海外低成本尿素或将继续对国内高成本固定床形成压制，下半年供需压力或持续存在，价格也将向下寻求支撑，也就是关注边际成本1400附近，但是否形成有效支撑，还是要看到实际兑现的供需压力和边际供应的变动，整体我们维持驱动向下，但空间相对谨慎的观点。
首先压力主要来自于不断增加的供应，包括国内新产能的释放，老旧装置改造后的复产，海外供应增量的兑现，这背后的驱动仍在于生产利润。
其次是下半年需求处于淡季周期，尤其是占大头的国内农需，支撑价格的或在于工业需求(含复合肥)、出口需求以及冬储。但整体来看，在全球疫情持续的情况下，叠加本身工业需求低增长周期，工业需求难有支撑，而印度供应增长和内外价差缩窄，出口形式或难言乐观，整体下半年需求支撑难现。
第三就是虽然目前库存偏低，供需矛盾积累需要时间，因此短期价格在1500附近或有反复，但随着库存持续积累，预计压力将逐步积累，进而施压盘面。
最后就是空间上的问题，盘面跌至1500以下，折算到各个产区，确实已靠近成本，甚至到部分完全成本以下，成本支撑也是在逐步积累的，而据我们的计算，理论上到1400附近，如果无烟煤价格没有大幅波动的情况下，就到了现金流附近，届时或带来不同形式的减产减量，进而给盘面带来支撑。
因此整体去看，下半年随着压力积累，价格会继续探底，但空间或有限，大概率震荡偏弱行情为主，但要关注的风险是成本本身的变化，以及供应端的变化。
操作策略：单边我们认为反弹抛空，基差结构或从正基差逐步转变为负基差，近期有个走弱的过程，届时期现正套或有较好的进场机会，9-1跨期逐步反套对待为主。
风险因素：无烟煤价格大幅波动，固定床装置抗压能力超预期
两眼墨墨的翰 据相关媒体报道，巴西总统博索纳罗的新冠病毒检测结果呈阳性之后，国内铁矿石期货价格再创年内新高，突破800元/吨。
随之而来的是，铁矿石贸易方面，业内对巴西铁矿石运往中国的期待逐渐降低。
“两个月前就应该到中国港口的矿石，现在还没到。”铁矿石贸易商廖先生表示：“因为受疫情影响，南美港口的矿石运不出来。”
廖先生说：“巴西的铁矿石越来越少，而且价格非常高。”
从2020年3月底至4月初，铁矿石价格便走入上行区间，从低点549元/吨到突破800元/吨，价格上涨了45%。
近期，中国钢铁工业协会与大型铁矿石供应商举行视频会议，这些会议试图传达出重要的信号——铁矿石供应稳定。
而业内分析认为，由于世界货币供应量充足，新一轮的铁矿石供求关系变化，极有可能导致热钱涌入。
钢协密集约见四大供应商
在非常时期，钢铁工业协会与国外铁矿石供应商的联系愈发紧密——在不到一个月的时间内，钢协密切联系了四大铁矿石供应商。
7月2日下午，中国钢铁工业协会会长何文波同世界钢协总干事巴松举行视频会议。
6月30日晚，何文波同淡水河谷公司首席执行官柏安铎、 黑色金属业务执行官司马盛等举行视频会议，钢协得到一个好消息，淡水河谷全年产量3.1-3.3亿吨的目标不变，2022年具备4亿吨生产能力目标不变。
半个多月前的6月11日下午，何文波同FMG集团首席执行官伊丽莎白·甘恩丝等举行视频会议， FMG承诺全年发运量将达到1.75-1.77亿吨，高于上一财年的1.67亿吨。
而在此前两天的6月9日下午，钢协副会长骆铁军会见了必和必拓集团中国区总裁王跃奎。必和必拓本财年铁矿石发运量将超过2.8亿吨，创历史最好水平。
同一天上午，何文波同力拓集团首席执行官夏杰思等举行视频会议，力拓确保西澳铁矿生产保持平稳运行，预计全年发运量3.24亿~3.34亿吨，同比略有提高。
中国目前是世界上最大的铁矿石进口国，主要依赖世界四大铁矿石供应商力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG来供应中国市场的需求。
其中巴西淡水河谷公司显示，公司于 2020 年 6月 5 日采取必要措施，暂停了伊塔比拉综合矿区的业务活动。随后，6月17日，淡水河表示，伊塔比拉综合矿区禁令被解除。
淡水河谷的境况只有在7月初的供应数据上能够看到有所回升。数据显示，巴西铁矿石7月初平均到港量为80万吨/天，周环比增长48.4%，月环比增长30.1%，同比增长102.8%。
“现在市场上淡水河谷的矿石量非常少，只有大钢厂还在进口一些，一般中小钢厂已经不使用淡水河谷的矿石了，因为价格贵，而且量特别少。”廖先生表示。
廖先生称，现在针对南美的铁矿石市场，“即便签订了合同也没有货，因为受到南美疫情的影响，港口没有办法发货”。
近日，巴西总统博索纳罗确认新冠病毒检测呈阳性，更加剧了市场对巴西铁矿石供应能力削弱的恐慌。
警惕热钱
“铁矿石价格核心是受供求关系影响，我们的需求比较确定，但是供应不确定，巴西现在的疫情存在不确定性。目前看疫情处于上升期，对整个全球铁矿石供应产生了重大影响，谁也不敢保证铁矿石供应充足。” 兰格钢铁经济研究中心首席分析师陈克新表示。
“无论是国内的还是国外的，市场上的资金量都在，最怕热钱盯上铁矿石贸易。” 陈克新表示， “资金供应相对宽松的条件，会刺激资金大量流入，进而形成铁矿石总量需求的新支撑。”
中国铁矿石需求成为市场逐利的对象，已经并非第一次。2019年，受巴西矿难和澳洲飓风的影响，进口铁矿石价格大幅上涨曾超过50%。
“我们普遍认为是‘北上资金’在推高铁矿石期货价格。”曾经多年从事铁矿石贸易的尚先生表示。
“北上资金”一般是指进入中国内地资本市场的中国香港资金和国外资金。这种局面对于从业多年的尚先生而言，并不是第一次遇见。
“2008年，国内释放流动性的同时，中国还没有铁矿石的期货，所以很多资金都在海外，如新加坡市场，炒作铁矿石期货。”他回忆，“当时，中国企业是可以在海外注册公司的，资金往来自由，无论是国企还是民企，很多都在海外成立公司，开设账户，用于铁矿石贸易。”
由于嘉吉等大贸易商的参与，大商所在铁矿石期货价格逐渐体现话语权，而铁矿石交易中的违规现象也日渐增多。近日，大商所表示，截至5月底，交易所在铁矿石品种上处置异常交易13起，其中自成交4起，频繁报撤9起;立案调查涉嫌自成交影响价格3起。
“只要一吨涨几百元，就会偏离合理价位。如果期货市场价格偏离，现货也会受影响。” 陈克新表示。
中国需求呈现
“目前看‘一带一路’相关领域还有钢铁需求，其他行业需求量不足。”廖先生表示。
世界钢铁协会对中国的需求抱有预期。世界钢铁协会日前发布的2020年和2021年短期钢铁需求预测结果显示：“截至4月末，中国所有主要的用钢行业已基本全面恢复正常生产水平，尽管出口需求下降阻碍了制造业的全面生产经营。自4月8日武汉解封以来，建筑行业已经恢复至100%的正常施工水平。钢铁需求的恢复在2020年下半年将变得更加明显。建筑业(尤其是基建投资)将成为主要的驱动力，中央政府已推出一系列新的基础设施建设刺激措施。由于全球经济的严重衰退，制造业复苏将较为缓慢，但是汽车行业将会从刺激措施获得一定动力。”
世界钢铁协会预计，中国钢铁需求量在2020年将增长1.0%，2020年启动的“新基建”项目带来的好处将延续到2021年，支撑2021年对钢铁的需求。预计中央政府不会像2009年那样再次出台大规模经济刺激计划，因为这可能不利于政府继续实现经济再平衡的愿望。然而，如果全球经济环境对中国经济复苏的影响更为深远，政府有可能需要进一步提振经济，这意味着钢铁需求存在上行的可能。
“热钱逐利，哪里有利可图就流向哪里，中国大宗商品一直是他们逐利的对象。” 陈克新表示。
两眼墨墨的翰 今日涨停股票预测（2020年7月13日）
一、公告及信息
健康元：拟定增募资不超21.73亿元 引入战投高瓴资本
健康元7月12日晚间公告，拟定增募资不超21.73亿元，用于补充公司流动资金。战投高瓴资本拟以其管理的“高瓴资本管理有限公司-中国价值基金”，现金认购公司此次非公开发行的股份。双方签署战略合作约定，将在业务创新领域、市场销售领域、经营管理领域进行合作，快速拓展呼吸吸入制剂的市场空间，实现公司成为呼吸吸入制剂龙头企业的战略目标。
山东高速：山东高速集团与齐鲁交通筹划联合重组
山东高速7月12日晚间公告，公司收到公司控股股东山东高速集团通知，获悉山东高速集团与齐鲁交通正在筹划联合重组事宜。
鹿港文化：拟向浙江文投定增募资不超6亿元 实控人将变更为浙江省财政厅
鹿港文化发布定增预案，本次非公开发行价格为2.24元/股，发行对象为浙江文投，本次非公开发行的股份自发行结束之日起三十六个月内不得转让。本次非公开发行股票募集资金总额不超过人民币6亿元，在扣除发行费用后拟全部用于补充流动资金。此外，2020年7月10日，钱文龙、缪进义与浙江文投签署《表决权委托协议》，分别将其持有的上市公司股份对应的表决权委托给浙江文投行使，上述表决权委托生效后，浙江文投将拥有鹿港文化1.66亿股股份（占上市公司总股本的18.64%）对应的表决权，上市公司控股股东将变更为浙江文投，实际控制人将变更为浙江省财政厅。
二、连续涨停
振德医疗：公司上半年预计净利润同比增长29.76亿元-31.76亿元，主要受益于口罩、防护服等销售大幅增加。
营口港：大连港拟增发A股并以换股吸收合并营口港。
高伟达：国内领先的金融信息服务提供商，长期为银行业信息化提供服务。
首商股份：公司主营零售业，此前与阿里巴巴集团下属公司浙江云淘联商签署合作协议。
两眼墨墨的翰 钢价正在淡季里走出一波新高，7月9日期螺涨破3700元，创去年11月份以来的新高，与7月1日月内低点相比，上涨了164元，与4月1日年内低点相比，上涨达600元。“我的钢铁网”资讯总监徐向春表示，根据往年经验，6、7、8月份，起码到8月上旬，高温雨季本来就是钢材需求的淡季，钢价会有所走弱，与4、5月需求相比，会有10%以上的收缩。
但外部环境的变化让期货市场出现反常上扬，跃跃欲试的期货价格，进一步提振了市场信心，问题在于，这种上涨是可持续的吗?
反弹或难持续
在行业专家看来，宏观预期持续向好以及货币金融市场持续宽松的背景下，钢材期货的这波超预期拉涨是比较猛的，成本对钢市也可能是一个比较大的支撑。不过，毕竟目前是市场淡季，在供需两弱情况下，利空因素仍在，尤其是高温多雨对现货需求的压制短期难有明显改善，这波钢价反弹或难持续。
兰格钢铁研究中心主任王国清表示，目前南方汛期情况还是比较严重的，市场需求有减弱趋势，主要是建筑钢材，库存上升幅度明显。钢铁产量还处于高位，供给压力仍比较大。总体上，供需矛盾反映的比较明显。7、8月钢市总体将震荡趋弱运行。
徐向春也认为，7、8月钢市应该是一种震荡趋弱的走势，高温多雨的季节性因素影响是不可避免的。尤其是南方汛期对钢材需求的影响是很严重的。北方暑期来临，也将导致需求降低。再加上高库存是今年常态，供需矛盾将更为突出。“3月份库存与去年比，高出4000万吨，这是很可怕的。但随着房地产、基建项目迅速复工复产，钢材库存也下降很快。库存量环比是在降的，但同比依然偏高，比去年高出2000万吨左右。这仍是一个隐患。一旦需求不好，市场压力会很大”，徐向春分析。
中国钢铁工业协会数据显示，6月下旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1361.55万吨，比上一旬降低100.39万吨，降幅6.87%;比5月下旬增加32.94万吨，增幅2.78%;比年初增加408.30万吨，增幅42.83%。
兰格钢铁数据显示，截至7月3日，全国29个重点城市钢材社会库存量为1332.7万吨，较上周增长了30万吨，增幅为2.3%;较去年同期高出了283.4万吨，增幅为27%。
今年一个有利因素就是货币政策较为宽松，企业流动资金不太紧张，使得市场对高库存的承受力更强一些。
徐向春说，今年这方面的压力会小一点，至少目前高库存没有出现太大的风险。但后续会怎样，仍面临诸多不确定因素，所以风险防范意识还应放在首位。毕竟国内外总体需求环境是不好的。而供应却并未同步减少，最后也将变成库存。
徐向春预计到9、10月份，钢铁需求会季节性恢复，库存又会降一些，但总体来讲，预计今年底，库存仍会比去年高出1000万吨-2000万吨，这难以避免的。
王国清说，当前高企的钢铁产量释放以及社库回升拐点显现对钢市形成压制，市场呈现“供给向上，需求向下”的格局，预计7月份粗钢日产仍保持高位。从成本来看，6月份焦炭价格完成三轮(第四、五、六轮)提涨，同时铁矿石价格持续上涨，带动钢铁生产成本明显上升，挤压钢企盈利空间，预计7月钢企盈利空间将继续收缩。
钢铁行业利润大幅收缩在预料之内。行业专家认为，即使没有疫情影响，今年行业盈利也会下降。“经过三年钢铁去产能，整个产业在今年进入一个新的释放周期，供应压力会很大。本来的预计是今年行业盈利还会降，加上疫情的冲击，降幅就更大了一些。1-4月，钢铁行业利润下降60%，1-5月份有所收窄，下降50%多一点。后面应该还会继续收窄。”不过，徐向春认为，今年全年还是会下降30%以上的幅度。下半年并不会改观太多。
限产影响“打折扣”
7月9日，唐山市政府发布通知，要求各钢企在《唐山市7月份空气质量强化保障方案》基础上，自7月9日18时至13日18时加严管控，提高污染防治设施运行效率，最大限度减少污染物排放。同日，唐山迁西县要求，河北津西钢铁集团股份有限公司部分烧结机、竖炉、高炉、白灰窑等将停产92天，最高限产比例达到42%。
限产是影响钢铁供应市场的一个因素，但在目前的情况下，这一外部因素的影响力在“打折扣”。行业专家指出，环保限产加严，对钢市的支撑作用仍有待观察。目前钢材产量和库存仍维持高位。
据中国钢铁工业协会数据，今年6月下旬，重点统计钢企共生产粗钢2142.15万吨、钢材2133.62万吨。平均日产粗钢 214.21万吨，环比减少0.01%、同比增长5.7%;钢材213.36万吨，环比增长2.79%、同比增长3.95%。“产量还是这么高，不管唐山是真限产还是假限产，实际上对于供应的影响力是越来越弱了。”徐向春介绍。
徐向春介绍，最近半年内唐山市政府就频发限产文件，但实际执行情况似乎并没有那么严格，对钢铁产量影响不是很大。他认为，此轮限产很可能还会打折扣。
王国清亦认为，目前环保限产对钢市影响不算很大，唐山限产文件连续出台了几轮，但总体产量并未明显减少，反而是在上升。有些钢厂可能超低排放改造已经完成，地方政府也不再搞“一刀切”，限产对于钢铁行业的影响，肯定是要弱于前几年。况且今年情况比较特殊，国家要求地方做好“六稳”、“六保”，如果还像前几年，环保压的太重，很多企业本身就已经很难了。所以限产相对柔和一些会更好。
不过，唐山市政府的态度还是很坚决的。在7月2日唐山市空气质量改善强化管控措施部署会上，唐山市副市长张伟表示，唐山市大气污染防治工作已到了千钧一发的重要时刻，绝不允许有任何懈怠、任何闪失，今年全市空气质量排名要“退后十”。将坚持目标不变、力度不减。
今年是蓝天保卫战收官之年，唐山市仍面临严峻考验。据生态环境部公布的全国168个重点城市空气质量排名，唐山市今年5月份位列倒数第一，4月份排名倒数第四;1-5月唐山市空气质量排在倒数第八。“限产要求从严，但在执行过程中也很可能会根据动态的空气质量情况，同时兼顾经济、民生等方面。‘六保’也是硬指标，并不亚于环保指标。目前地方政府要在这两者之间走钢丝、找平衡，哪个形势更严峻、任务更艰巨，应该就会往哪个上面倾斜一些。其实这对于唐山而言，相对会更难，压力也会更大。”徐向春表示，今年唐山城区还是会继续关停一些钢厂，进行转移和结构调整，这将利于改善大气环境质量。
徐向春认为，“地方对钢企的关停和整合，对钢铁产业结构和产能布局会造成一定影响，但对钢铁产能影响是不大的。政策要求减量置换，但最后实际执行能做到等量置换就不错了。”
两眼墨墨的翰 截止7月10号收盘，A股三大指数今日收盘涨跌不一，沪指跌近2%失守3400点成交额连续5天突破1.5万亿。同时多只免税概念股持续受到资金热炒，其中凯撒旅业九连板、百联股份7连板。
最近免税概念股票持续大涨，个股掀起涨停潮。为何涨幅如此高？在采访中了解到，这公司不仅有望享受海南离岛免税政策红利，北京上海两地还有新的免税红利在等着发。
机构分析师指出，今年下半年市内免税店政策有望调整，在金额和品类上或将有所放宽，出境店的购物对象或会放宽至国人以带动免税品销售。预计2025年北京、上海市内免税店市场规模分别达到200亿元和300亿元。
涉及的相关个股：凯撒旅业，百联股份，供销大集，平潭发展，红旗连锁，海航基础，众信旅游，腾邦国际，厦门港务等。
此前报道：
7月10日，A股市场迎来一波明显的调整行情，权重板块集体回调，指数宽幅震荡。沪指早盘一度跌破3400点；创业板指一度翻绿，午盘前强势翻红。午后，指数走势略有分化，创业板指继续震荡走高，逼近2800点，再创2016年以来的新高；沪指弱势盘整，临近尾盘持续回落，跌近2%，失守3400点。
盘面上看，题材反复轮动，白酒、医疗、免税等板块涨幅靠居，半导体板块大幅震荡。临近尾盘，水利板块大幅冲高。跌幅方面，保险、银行、贵金属、煤炭采选、钢铁行业等领跌。
在市场调整之际，本月持续进场抢筹的北向资金，今日净流出近50亿。但沪深两市成交额仍保持连续七个交易日成交超万亿元，连续5个交易日突破1.5万亿元。
涨跌停个股方面，两市共有涨停个股133只（非ST），跌停个股2只（非ST）。
中报业绩亮眼，医药医疗股逆市走强
在大盘普跌行情下，医药医疗板块全天有效承接市场人气，医疗器械、体外诊断、眼科医疗等板块纷纷走强。戴维医疗（300314.SZ）实现3连板，南卫股份（603880.SH）、明德生物（002932.SZ）实现2连板，达安基因（002030.SZ）、蓝帆医疗（002382.SZ）、冠昊生物（300238.SZ）、宝莱特（300246.SZ）、兴齐眼药（300573.SZ）、第一医药（600833.SH）、奥翔药业（603229.SH）涨停。
今日医药医疗板块再掀涨停潮，是源于医药企业半年报业绩的强力支撑。振德医疗、明德生物等多家药企中报业绩纷纷预喜。对此，中银证券表示，疫情影响下，医药板块较其他板块确定性更强，医药板块内，优质公司比非优质公司增速更强更确定，呈现出优质医药股的结构性牛市，下半年重点关注高景气度赛道和低估值滞涨标的。
政策红利持续发酵，免税概念强势不减
据海关总署统计，7月1日至7日，海南离岛旅客免税购物新政实施首周，离岛旅客累计购物6.5万人次，购物总额4.5亿元，免税6571万元，日均免税939万元，比上半年日均增长58.2%。
新政实施首周业绩喜人，叠加政策红利持续发酵，越来越多企业加入到免税市场的竞争中。获批的免税运营商，有望获得免税全牌照，不仅可以在海南经营离岛免税店，也可以在北京或上海经营市内免税店。
市场看好与政策推进并举，免税概念活跃势头不减，今日板块内10余股涨停。凯撒旅业（000796.SZ）封死9连板，百联股份（600827.SH）实现7连板，鄂武商A（000501.SZ）、平潭发展（000592.SZ）、众信旅游（002707.SZ）实现3连板，深物业A（000011.SZ）、腾邦国际（300178.SZ）、海汽集团（603069.SH）实现2连板，供销大集（000564.SZ）、红旗连锁（002697.SZ）、海航基础（600515.SH）涨停。
对于免税板块未来走向，招商证券表示，下半年市内免税店政策有望调整，在金额和品类上或将有所放宽，出境店的购物对象或会放宽至国人以带动免税品销售，北京、上海两地市内免税店市场规模将分别达到200亿元和300亿元。
估值水分消化充分，军工股持续活跃
已连续两个交易日掀起涨停潮，国防军工板块今日持续活跃。中航沈飞（600760.SH）实现5连板，广东甘化（000576.SZ）、中船防务（600685.SH）实现3连板，奥普光电（002338.SZ）、中飞股份（300489.SZ）实现2连板，光启技术（002625.SZ）涨停。
军工板块市净率处于五年内的平均水平下方，较低的估值在目前高低估值转化的行情下更易受资金青睐。近一周，北向资金净买入军工个股10.83亿元，融资客融资净买入21.29亿元。
低估值有望得到修复的同时，国防军工行业业绩也有稳定的增长空间。兴业证券预计，2020年全年主机厂需求增长中枢约15%，上游军工电子元器件企业需求增长中枢也约15%，对下游需求加速的重点方向，核心标的业绩增速有望达到30%乃至50%以上。
两眼墨墨的翰 因新冠肺炎疫情而乘东风的即时配送领域正在吸引更多投资者关注。上市首日大涨中国最大外卖骑手劳动力运营公司趣活成为疫情刺激诞生的热点概念股。
美东时间9日周五，趣活以QH为股票代码登陆纳斯达克，开盘价为15.31美元，较发行价大涨53%，此后迅速拉升，确定开盘价不到五分钟后，日内涨幅扩大到100%以上，两度触发熔断，盘中最高涨至22.99美元，日内涨近130%，美股午盘时段股价明显回落，目前接近12到13美元之间，涨幅收窄到不足30%。
趣活此次上市在路演期间就认购火爆，将计划发行美国存托股票（ADS）股份数上调22%，从270万股升至330万股，最终确定发行价为10美元，处于9到11美元的目标区间中端。
若不计承销商可能执行绿鞋权超额配售48.81万ADS，趣活IPO融资3300万美元。上市前，趣活的两大机构股东百度和软银中国分别持股11.6%和11.06%，趣活三位联合创始人虞阳、杨树轶和巴朕分别持股14.7%、11.92%和4.61%。纳斯达克公布的通稿称，趣活第二大机构投资方软银中国已经暗示会在IPO期间增加投资，有意投入200万美元。趣活估计上市后公司市值为4.56亿美元。
趣活成立于2012年，自称“一站式劳动力运营方案平台”，目前有外卖送餐、共享单车维护、代驾和清洁四大业务，主要客户有美团、饿了么、滴滴、摩拜、肯德基、GoFun等。
今年疫情爆发加速了即使配送的渗透，近几个月，美团、饿了么、京东到家、每日优鲜等本地生活头部玩家都公开表明平台订单和需求大涨。今年5月中国物流与采购联合会与美团配送联合发布的《2019中国即时配送行业报告》显示，疫情期间美团的生活必需品订单暴增400%，慢性病处方药增长了236%。
在这样的环境下，被贴上了“美团概念股”标签的趣活上市首秀抢眼应该不难理解。而且，近几年趣活收入和毛利大增，亏损明显下降，已有扭亏为盈的迹象，得到市场青睐不算意外。
趣活递交的IPO招股书显示，2018年趣活营收为14.7亿元人民币，较2017年的6.55亿元增长一倍多，2019年又增长将近40%至20.56亿元;2018年毛利为1.17亿元，是2017年的四倍多，2019年毛利也增长近40%至1.62亿元;2017年到2019年三年间毛利率分别为4.4%、7.9%和7.9%;2018年净亏损为4429.5万元，为2017年的三倍多，但2019年净亏损又降至1344.9万元，比2017年的净亏损还少3.7%。2019年，趣活首次实现税前盈利，盈利813.1万，今年第一季度，趣活净亏损大幅收窄53.5%至2200万元。
F&S报告显示显示，无论从订单数还是营收来看，趣活都已经成为中国最大的外卖劳动力运营解决方案公司。2018年和2019年，趣活的订单数在行业市场中占比分别为3.6%和3.8%，营业收入占比分别为4.0%和4.1%，均排在第一位。
不过，报道指出，从F&S报告的收入份额反推，2019年趣活所处的领域企业收入总和大约为500亿元，包括趣活在内的前五名总份额都不到10%，说明行业分散度高，分散程度高意味着资源很难集中，趣活想要做大到一定程度非常难。
而且，趣活的业务涉及配送、劳动力培训管理、汽车租赁、运力共享、企业劳动力管理、金融等多个行业赛道，潜在对手实际上很多，既有顺丰、达达、京东到家这种配送和物流公司，也有58同城等供应劳动力的公司，连趣活的客户美团、饿了么、滴滴也有竞争关系。
趣活在招股书中称，此次上市融资将主要用于增加应用场景，包括网约车司机管理、家政保洁和其他服务;升级技术基础架构;为潜在的战略性收购、投资和合作提供资金等。
目前趣活的配送服务几乎集中在食品配送领域，拓展了两年左右的共享单车和网约车业务还没有在营收贡献上有拿得出手的表现。未来趣活若继续拓展其他领域，可能有很高的成本压力，也有更多竞争对手，趣活能否保持资本市场的兴趣还需要拭目以待。
两眼墨墨的翰 近期，安徽、江西、湖北、重庆等地发生大范围强降雨，引发严重暴雨洪涝灾害，江西省防指7月11日10时启动I级防汛应急响应，武汉关水位创21年历史新高。
国家发展改革委紧急下达救灾应急补助中央预算内投资3.09亿元，专项用于安徽、江西、湖北、重庆受灾严重地区的基础设施和公益性设施应急恢复建设。
消费方面，暴雨洪涝灾害期间交通受阻，叠加疫情对就业和居民收入的滞后影响，耐用品和服务消费未来或将面临下行风险。
洪涝灾害对物价的影响主要体现在农产品价格上，若本次洪涝灾害在7-8月份处于可控范围内，那么对全年农产品供给影响有限，对农产品价格的影响将随着气候转好淡化，对全年通胀水平的影响有限。
如果此次洪涝灾害的强度和持续时间进一步上升，不排除未来CPI存在拐头向上的可能性。
短期来看，受6月洪涝灾害引发农产品价格上涨影响，预计6月CPI或将小幅反弹至2.5%左右。
下面是防洪概念股名单：
1、管道：
青龙管业、龙泉股份、韩建河山、国统股份等
2、水泵建设：
大元泵业、新界泵业、凌霄泵业、利欧股份等
3、水利建设：
三峡水利、安徽建工、钱江水利等
4、应急设备：
中船应急、 辰安科技等
5、工程机械：
三一 重工、 中联重科、柳工、山推股份等
6、抗生素：
华北制药、东北制药、鲁抗医药等
7、猪肉：
新五丰、大康农业、广弘控股、正邦科技等
8、糖业：
南宁糖业、贵糖股份、中粮糖业等
9、水电：
长江电力、 湖南发展、文山电力、梅雁吉祥等
两眼墨墨的翰 据报道，深圳国资概念股持续走强，沙河股份（000014）、通产丽星（002243）等多股涨停，深振业A（000006）股价暴涨超过9%，农产品（000061）等个股也纷纷跟涨。那么，深圳国资概念股票都有哪些呢？
7月10日午后，深圳国资概念股持续走强，沙河股份（000014）、特力A（000025）、通产丽星（002243）等多股涨停，深振业A（000006）股价暴涨超过9%，深圳机场（000089）涨逾8%，天健集团（000090）涨幅超过7%，农产品（000061）、特发信息（000070）、深粮控股（000019）等个股也有亮眼表现。
特力A：公司今年一季度实现营业总收入8552万，同比下降28.4%;实现归母净利润520.9万，同比下降71.1%;每股收益为0.01元。报告期内，公司毛利率为13.5%，同比降低10.2个百分点，净利率为5.8%，同比降低8.4个百分点。公司2020一季度营业成本7394.6万，同比下降18.8%。期间费用率为11.6%，较去年下降超过1%。
此前报道：
近日， 深圳7家市属国企发出“招才令”，面向全球招揽高端人才，市场化选聘11名高管。
2019年出台的《深圳市区域性国资国企综合改革试验实施方案》提出，“国有企业的公司治理、市场化选人用人和激励约束机制改革等亟须取得更大突破”。2020年是深圳国资国企推进综合改革试验的“全面攻坚年”。深圳市国资委相关负责人表示，此次面向全球开展企业经营班子的选拔选聘工作，是深圳加快推进国有企业发展改革，建立现代企业制度，完善企业法人治理结构，从而实现“更大突破”的重要举措。
选聘“三高”
了解到，此次深圳7家市属国企面向全球市场化选聘的11名高管，包括总经理2名、副总经理9名，覆盖金融投资、产业发展、市场开发、园区运营、房地产综合开发、城市基础设施建设等业务板块。具体职位包括深圳市特区建设发展集团有限公司选聘总经理1名、深圳市投资控股有限公司选聘副总经理1名、国信证券股份有限公司选聘副总经理1名等。
据深圳市国资委相关负责人介绍，此次选聘坚持“高规格、高质量、高水平”，运用“高端猎聘（引才）+人才测评（识才）+管理咨询（用才）”一系列组合拳，为深圳国资国企经营班子配备具备国际化视野、市场化意识的高素质、专业化职业经理人。
相对应的，选聘的高管也将实行市场化薪酬、契约化管理，薪酬由岗位年薪、绩效年薪组成。其中，年度薪酬基数按照拟聘人选的国际化程度、专业化能力等综合因素来确定，并同步建立与行业对标、与经营业绩挂钩的长效激励约束机制。
坚定“市场化”
数据显示，目前深圳市国资委共有直接监管企业32家、上市公司30家，全系统就业人员24.5万人。截至2019年底，深圳市属国企总资产3.6万亿元、净资产1.3万亿元，实现营业收入7183亿元，净利润961亿元，纳税1069亿元，质量效益位居全国前列。
市场化，是深圳国资提质增效的核心关键词。《深圳市区域性国资国企综合改革试验实施方案》明确了深圳开展区域性国企国企综合改革试验的基本原则之一是“坚持市场导向”，要牢牢把市场化作为改革主轴、方向和路径，坚持政企分开、政资分开、所有权与经营权分离，健全市场化契约管理，实现权利、义务、责任相统一，促使国有企业成为依法自主经营、自负盈亏、自担风险、自我约束、自我发展的独立市场主体。
而市场化的选人用人机制，一直是深圳国企坚持市场导向的重要支撑。近年来，在国有企业经营班子市场化选聘和高端人才引进方面，深圳持续推进改革。
2018年，深圳市出台的“鹏城英才计划”提出，要培育完善职业经理人市场，建立企业培育和市场化选聘相结合的职业经理人制度，合理提高国有企业经营管理人才市场化选聘比例，选择若干家市属中小企业开展经营班子整体市场化选聘试点。
2019年，启动区域性国资国企综改试验以来，按照“市场化选聘、契约化管理、差异化薪酬、市场化退出”原则，深圳国资完成2家商业类直管企业和78家二级及以下商业类企业经营班子整体市场化选聘和契约化管理工作。在深化激励约束机制改革方面，深圳市国资委出台市场化选聘高级管理人员经营业绩考核与薪酬激励管理等指导意见，落实董事会对经理层契约化考核、差异化薪酬分配权利，建立薪酬与考核强挂钩机制，并持续推进薪酬总额决定机制、长效激励约束机制改革。
深圳市国资委相关负责人表示，此次市场化选聘国企高管之后，现行的国资监管、考核、聘用等运行机制，或将迎来市场化的重大突破，这将在很大程度上提高深圳国企的管理水平和公司治理水平，更好地服务深圳经济发展大局。
力撑“综改”
根据《深圳市区域性国资国企综合改革试验实施方案》，预计到2022年，深圳市属企业总资产将达到4.5万亿元，净资产收益率全国领先。同时，打造一批国有大型骨干企业，力争形成1至2家世界500强企业，6至7家资产规模超1000亿元、2家市值超1000亿元的优势企业集团。
为了支撑上述目标的实现，综改方案也提出，“坚持市场化、契约化导向，系统优化国有企业市场化经营机制”，并就此提出四项重点举措。
一是深化市场化选人用人机制改革。充分发挥党委在企业选人用人中的领导和把关作用，坚持市场化改革方向，坚持党管干部与董事会依法选聘经营管理者、经营管理者依法行使用人权相结合，坚持组织选拔与市场化选聘相结合，分层分类推进企业领导人员选拔任用制度改革。
畅通企业领导人员身份转换通道，加大市场化选聘力度，力争到2022年，市属商业类企业经营班子和市属企业外派财务总监、专职外部董事、专职监事基本实现市场化选聘、契约化管理；公益类、功能类企业经营班子，实现以组织选拔为主、市场化选聘为辅。完善配套制度，健全考核退出机制，推进企业领导人员“能进能出、能上能下”。实行内部培养和外部引进相结合，鼓励符合条件的企业积极探索职业经理人制度建设。全面推行员工市场公开招聘，深化劳动用工制度改革，坚持因事设岗、人岗相适，构建员工正常流动和退出机制。
二是深化企业领导人员薪酬制度改革。深入落实国家薪酬制度改革精神，建立与企业功能性质相适应的企业主要负责人经营业绩考核机制，突出战略管理、股东回报，“一类一策”实施精准考核，注重物质激励与精神激励相结合，激发企业家精神。全面落实董事会对经营班子业绩考核、薪酬分配权利，完善企业短期经营目标与长期战略规划相适应的差异化绩效考核办法，构建效益决定薪酬、个人绩效与团队业绩捆绑、增量业绩决定增量薪酬的收入分配机制，充分调动企业领导人员的积极性、创造力。
三是全面建立长效激励约束机制。全面构建短中长相结合、符合市场惯例、契合公司战略发展、激励约束并重、多元复合的长效激励约束机制，聚焦核心骨干、释放人才红利。探索运用限制性股票、股票期权、超额利润分享、中长期业绩奖金、项目跟投、EVA（经济增加值）分享等多种长效激励方式，对标市场行业，考虑公司功能定位和发展战略，兼顾当期经营效益、长期价值创造、未来成长性和可持续发展，设置科学性、前瞻性、挑战性业绩目标。坚持“增量提取、差额勾回、递延支付、效能控制”原则，探索建立财富增值储备账户，实现价值分配与长期价值创造相统一，构建利益共享、风险共担、奖罚分明的价值创造机制。
四是推进企业工资总额决定机制改革。按照“效益决定分配、效率决定收入、效能对标市场”原则，建立健全挂钩企业经济效益和劳动生产率的工资总额决定机制，完善职工工资正常增长机制，真正实现薪酬能高能低。分类管理企业工资总额预算，赋予企业更加充分的工资分配自主权。深化劳动、人事、分配制度改革，通过工资效益联动、行业对标调控，提高人工成本产出率。支持企业实施创新驱动发展和人才强企战略，工资分配要向高科技、高技能人才倾斜。
两眼墨墨的翰 一、行情回顾
6月份甲醇期现货价格低位运行为主，月末时略有拉升。截至6月30日，华东现货市场价环比上涨60元/吨至1610元/吨，西北现货环比上涨45元/吨至1405元/吨，MA2009合约收盘价上涨63元/吨至1751元/吨，CFR中国主港价格上涨5美元/吨至157.5美元/吨(合人民币约1420元/吨)。东西部价差依然不能覆盖物流成本，内地货源流出驱动极弱;同时进口甲醇高利润，进口货源持续施压港口现货。
二、7月份行情要点分析
(一)计划内春检结束，亏损压力将导致意外停车增多
国内春检在6月份基本结束，但今年的检修季并没有带来明显的利好作用，产区甲醇利润在成本线附近上下波动，期货价格震荡收敛。价格之所以未能突破，根本原因在于停车损失产能未能改变供应过剩的局面。而春检的结束意味着行业最后的利好消退，持续亏损装置继续坚持的信心受挫，因此，7月国内甲醇装置意外停车概率增加。
从开工率变化来看，截至7月2日，全国甲醇装置开工率60.2%，较6月初下降8.4个百分点，处于两年以来的低位。具体装置来看，青海桂鲁、新奥一期推迟重启，宝丰一期、兖矿榆林等装置陆续停车，内蒙古荣信、川维降负。
(二)高利润驱动下，进口甲醇仍将持续施压港口库存
3月份至今，江苏、宁波、华南等港口库存几乎一直保持在百万吨之上，国内产销区之间价差不足以覆盖物流成本，内地货源流出驱动较弱，港口高库存主要来自进口端。3月份我国进口甲醇84.85万吨，同比增加26.15%，4月进口107.38万吨，同比增加69.66%，5月进口105.96万吨，同比增加29.24%。
甲醇进口激增基本与疫情爆发时间同步，境外疫情一直没有得到有效控制，甲醇下游相对分散，受疫情影响更大，而甲醇生产装置本身集中程度高，受疫情影响极小，境外甲醇出口意愿提升;其次，境外的天然气制甲醇生产成本远低于我国的煤制甲醇，4月份以来，中国主港甲醇CFR价格一直贴水华东市场价(幅度在50至200元/吨)。
缓解进口端压力的途径只有一条，即境外甲醇需求重新恢复，但境外疫情目前仍看不到拐点;与此同时，疫情背景下后半年国外甲醇装置检修概率偏低，因为甲醇绝对价格毕竟处于低位，对厂家而言，在有利润时将尽可能的扩大产量。因此，进口压力仍将持续较长时间，港口去库难度极大。
(三)传统需求淡季来临，烯烃装置存有检修计划
截至6月底，全国甲醛、二甲醚开工维持在2成左右，醋酸开工率上升至7成以上，MTBE开工维持在5成左右，DMF开工降至4成以下，均不及往年同期。国内疫情在3月份时已经得到有效控制，但境外疫情一直处于蔓延状态，外部需求不佳限制了我国终端消费品的进出口，进而导致甲醇传统下游一直处于不温不火的状态。而境外疫情目前仍看不到明显拐点，因此，传统下游在7月份仍然难有亮眼表现。
烯烃方面，由于成本端甲醇极度弱势，今年以来烯烃利润极佳，这也导致了装置长时间连续运行，国内烯烃开工率基本保持在80%以上。6月下旬起，部分配套甲醇的烯烃装置已经开始检修，虽然这对于甲醇的供需没有本质影响，但随着7月份需外采甲醇的烯烃装置开始停车检修，甲醇的中期需求将面临巨大压力。
(四)煤价7月将保持强势，但对甲醇价格推动作用有限
今年6月我国南方降雨量偏大，导致降温用电需求延缓，同时室外作业受到限制，煤价涨幅走缓。但随着伏天正式来临(据中央气象台预报，7月中旬南方降雨量将大幅减少)，7月煤炭需求仍有较大提升空间，届时煤价或存有进一步提升空间。
但由于甲醇自身库存量过大，成本提升只能倒逼亏损装置停车，暂时对价格很难形成直接的推动作用。
三、小结及操作建议
综上所述，由于亏损压力，国内甲醇供应压力有减小趋势，但由于中期需求并不乐观，加之持续高进口，甲醇能否有效去库存疑，因此甲醇价格难有大的上涨空间。预计7月份将以宽幅震荡为主，预计甲醇期货09合约运行区间1700至1850元/吨，操作上建议区间思路对待，高抛低吸为宜。
两眼墨墨的翰 2020年7月13日股市大盘行情分析
一、【早间新闻精选】
宏观新闻：
1、习近平对进一步做好防汛救灾工作作出重要指示，要求压实责任，勇于担当，深入一线，靠前指挥，尽最大努力保障人民群众生命财产安全。
2、刘鹤7月11日主持召开国务院金融稳定发展委员会第三十六次会议，会议要求，由证监会会同相关部门建立“打击资本市场违法活动协调工作小组”，形成打击资本市场违法活动合力，共同维护资本市场健康稳定。会议要求，深化退市制度改革，进一步完善退市标准，简化退市程序，强化退市监管力度，严格执行退市制度，形成“有进有出、优胜劣汰”的市场化、常态化退出机制。
3、中国6月M2同比增长11.1%，连续3个月增速持平，预期增11.2%；新增人民币贷款1.81万亿元，高于预期。
4、接近监管层相关人士称，监管层未对“单只基金首募规模不得超过300亿”作出窗口指导，也并未对基金首募规模作出任何限制。
环球市场：
周五欧美股市普涨，纳指再创收盘新高！特斯拉股价首次涨破1500美元
美东时间周五，美国股市三大指数收涨，纳指三连涨，再创收盘历史新高。截止收盘，道指涨1.44%，标普500指数涨1.05%，纳斯达克指数涨0.66%。特斯拉涨超10%，股价首次站上1500美元关口，市值突破2800亿美元。
行业新闻：
1、12日16时，鄱阳湖湖口站水位接近22.50米的保证水位。7月12日，国家防总决定将防汛Ⅲ级应急响应提升至Ⅱ级，并向相关地区发出通知，要求密切监视雨情水情汛情变化，强化落实相应防汛抗洪抢险救灾各项措施，保障人民群众生命财产安全。
2、中国国家铁路集团有限公司近日发布数据，上半年，国家铁路累计发送货物16.9亿吨，同比增长3.6%。
3、银保监会表示，必须做好不良贷款可能大幅反弹的应对准备；严禁银行保险机构违规参与场外配资，严查乱加杠杆和投机炒作行为。
4、上海市“科创板AI产业工作站”正式成立，将围绕科创板为与人工智能产业关系密切的优质企业提供资本市场服务。
5、截至7月10日，7月以来至少已有134家上市公司合计228名股东披露减持股份计划。
6、本周共有84家公司限售股陆续解禁，解禁市值为895亿元，较上周解禁市值386亿元上升132%。
7、中国电信宣布由国网青岛供电公司、中国电信青岛分公司和华为公司联合开发的青岛5G智能电网项目一期工程正式交付投产，这标志着目前国内规模最大的5G智能电网正式建成。
8、特斯拉美国官网显示，Model Y起售价下调至5万美元下方。
9、沙钢出台2020年7月中旬建材价格政策，螺纹出厂价格维持3850元/吨。
10、7月14日，中国6月外贸数据将公布；7月16日，6月工业增加值、固定资产投资、消费品零售总额增速都将公布，二季度GDP同日揭晓。
11、本周（7月11日至7月17日）央行公开市场有2000亿元MLF到期，无正逆回购和央票等到期。
12、7月10日，晚间深交所发布了一项创业板注册制下的配套规定，新规后新进入退市整理期的股票涨跌幅变成20%。
13、上周五，证监会核发晨光新材、华丰动力、华达新材、新洁能、宝明科技、甘源食品、百亚股份7家企业IPO批文。
公司新闻：
1、本周共有15只新股申购，分别是申昊科技、科思股份、德林海、大地熊、三生国健、震有科技、芯朋微、力合微、图南股份、协创数据、奇安信、科拓生物、冠盛股份、国光连锁以及沪光股份。其中周一有8只新股申购，周二3只，周三周四分别2只。
2、健康元拟定增募资不超过21.73亿元，引进战略投资者高瓴资本。
3、正邦科技上半年净利润同比预增近10倍，至23.5亿元–24.5亿元。
4、飞天诚信公告称，公司未参与中国人民银行的数字货币系统建设，公司也没有相关的业务收入。
5、硕世生物产品新冠检测试剂盒列入WHO应急使用清单。
6、多氟多拟定增募资不超过11.5亿元用于年产3万吨超净高纯电子级氢氟酸项目等。
7、山东高速公告，公司收到公司控股股东山东高速集团通知，获悉山东高速集团与齐鲁交通正在筹划联合重组事宜。
8、英科医疗公告，预计上半年净利润19-21亿元 ，比去年同期增长超25倍。
9、漫步者公告，公司预计2020年上半年归属于上市公司股东的净利润盈利1.03亿元–1.09亿元，同比预增70%-80%。主要原因是耳机销售收入比去年同期增长。
10、新希望公告，公司预计2020年上半年归属于上市公司股东的净利润盈利31.5亿元–32亿元，同比预增超10倍。
11、针对海关总署公告称在部分进口厄瓜多尔白虾外包装检出新冠病毒一事，国联水产回应，经查实，公司采购到货的2019年12月以后生产的冻虾商品中，无该三家企业生产的商品。
12、理想汽车已向美国证券交易委员会递交上市申请。招股书显示，理想汽车将至多募集1亿美元。
13、康美药业造假“余震”：广发证券被暂停保荐资格6个月，23家保荐企业恐受波及。
二、【投资机会参考】
1、【蝗虫持续入侵态势严重 并有向周边蔓延趋势】
云南省普洱市林业和草原局发布消息称，自6月28日普洱市江城县牛倮河保护区与老挝接壤的边界沿线首次发现黄脊竹蝗入侵至7月8日发生灾害，蝗虫累计发生面积98872.3亩。该局表示，目前境外黄脊竹蝗持续入侵态势严重，并有向周边县区蔓延趋势。
目前灾情出现如下发展趋势：一是境外黄脊竹蝗持续入侵态势严重，每天都能监测到新入侵种群；二是扩散速度加快，并有向周边县区蔓延趋势；三是入侵种群有向农田扩散蔓延趋势，对农作物存在潜在灾害风险。普洱市林业和草原局指出，初步研判，边境一线7月至9月份黄脊竹蝗爆发成灾的可能性大。
公司方面，利民股份（002734）公司生产的阿维菌素、甲维盐和除虫脲单剂及与其他杀虫剂复配对于蝗虫防治有效，杀虫剂产品在非洲和巴基斯坦地区均有销售。华邦健康（002004）控股子公司颖泰生物拥有多种高效低毒杀虫剂原药和制剂产品，其中有30余种杀虫剂单剂/复配制剂可以快速、高效、及时地防治飞蝗、土蝗等各类蝗虫兼治其它重要害虫。
2、【金融委会议重磅发声：对资本市场违法犯罪“零容忍”！将成立专门协调工作小组】
刘鹤7月11日主持召开国务院金融稳定发展委员会第三十六次会议，会议认为，市场主体的诚信建设，事关资本市场长期健康发展。欺诈发行、财务造假等违法犯罪行为是资本市场的“毒瘤”，损害广大投资者合法权益，危及市场秩序，制约资本市场功能的有效发挥，必须坚决、果断、及时地加以纠正。会议要求，由证监会会同相关部门建立“打击资本市场违法活动协调工作小组”，形成打击资本市场违法活动合力，共同维护资本市场健康稳定。
此外，从多位券商人士处了解到，监管部门正在研究放开投行IPO业务中“先投后保”的规定。此前，《证券公司直接投资业务规范》第十六条规定，券商在做IPO业务时，不可以先做保荐业务，然后再参与对该企业的投资，简而言之就是不允许“先保后投”，而必须要“先投后保”。中金公司首席策略师、董事总经理王汉锋提出三大看好券商的理由：一是当前中国资本市场正处于一个新的大发展阶段，包括注册制推出、市场进一步开放以及红筹股回归等正逐步落实；二是居民资产配置正在经历拐点，未来居民会寻求配置更多金融资产；三是券业当前正面临向龙头集中的趋势，龙头券商的业绩应该会好于行业平均水平。
公司方面，国泰君安（601211）、中信建投（601066）、中信证券（600030）、申万宏源（000166）等6月份净利润居行业前茅。
3、【国家防办、应急管理部继续会商调度重点省份防汛抗洪工作】
12日，国家防办、应急管理部继续召开重点省份防汛抗洪视频会商调度会，组织水利部、自然资源部、中国气象局会商研判当前雨水汛情发展态势，视频调度安徽、江西、湖北、湖南等重点地区，进一步安排部署落实落细防汛抗洪抢险救灾各项工作。
7月4日以来，212条河流发生超警以上洪水，其中72条河流超保，19条超历史纪录。太湖持续15天超过警戒水位。对此，水利部将水旱灾害防御应急响应提升至Ⅱ级。
相关上市公司中，钱江水利（600283）公司经营市政管道安装业务。中国电建（601669）去年中标了合同总额达百亿级的国家重点水利项目。
4、【龙头公司中报业绩增长超10倍 医疗行业迎爆发性需求】
英科医疗发布公告，公司预计上半年净利润19亿元-21亿元 ，同比增长2581%-2864%，业绩增长主要是因为全球一次性防护手套需求激增，公司一次性防护手套产品售价有较大增长。东方生物发布公告，公司2020年半年度实现归属于母公司所有者的净利润4.63亿元，同比增长1294%左右，业绩增长主要是因为公司开发的新冠检测试纸和新冠检测试剂盒两款产品，积极参与到全球疫情的防控事业中，取得了较好的市场认可。
业内人士表示，2019年我国体外诊断市场约为705亿元，年复合增速达18%；2019年我国医用敷料市场规模184.4亿元，增速为13.7%；全球绷带及医用敷料行业市场增速保持在5%以上。
A股上市公司中，科华生物（002022）国内产量最大、市占率最高、品种最全、报批量最大的体外诊断试剂生产企业，多种新冠检测试剂产品获得欧盟市场自由销售证书。凯普生物（300639）拥有多种新冠检测试剂产品，公司拥有新冠检测的第三方检验机构资质。
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两眼墨墨的翰 2020年新版个人所得税税率表-2020年各项所得个税税率表汇总一览 2020年个人所得税税率表一览 2020年新版个税计算公式说明
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新个税5000起征点税率表：
1、缴纳社保后，工资、薪金个人所得低于5000元，无需缴纳个税。
2、缴纳社保后，大于5000元的部分，个税区间0-3000元税率为3%，速算扣除数0。
3、缴纳社保后，大于5000元的部分，个税区间在3000元-12000元税率为10%，速算扣除数210。
4、缴纳社保后，大于5000元的部分，个税区间在1200元-25000元税率为20%，速算扣除数1410。
5、缴纳社保后，大于5000元的部分，个税区间在25000元-35000元税率25%，速算扣除数2660。
6、缴纳社保后，大于5000元的部分，个税区间在35000元-55000元税率为30%，速算扣除数4410。
7、缴纳社保后，大于5000元的部分，个税区间在55000元-80000元税率为35%，速算扣除数7160。
8、缴纳社保后，大于5000元的部分，个税区间大于80000元税率为45%，速算扣除数15160。
2020年新个税只要公布的政策就是增加了专项附加扣除，那么除此之外2020年年执行的个税起征点以及个税税率表也和往年不同，个税的起征点及税率表均在20018年10月发生了变化，变更后2020年执行的起征点为5000元，2020年执行的具体税率表及往年税率表对比如下：
从以上税率表我们也可看出，2020年执行的个税税率表主要是调整了阶梯税率的间距，比如之前应纳税额如果为2000元则需要按照10%的税率缴纳个税，而现在只需要按照3%进行个税的缴纳。
上面我们也说到2020年增加了专项附加扣除项目，那么专项附加扣除主要包含子女教育、房贷利息、租房租金、继续教育、赡养老人以及大病医疗6项，只要符合要求的用户，即可在纳税时扣除对应的金额后，在进行个人所得税的计算，专项附加扣除的具体扣除标准如下：
综合2020年个税的政策来看，2020年在进行个税计算时，具体的计算公式为：（个人收入-5000-专项扣除-专项附加扣除）*对应个税利率。
例如某人月薪1万元，每月社保公积金缴纳金额合计1000元，其有一个子女正在上学，每月可扣除1000元，那么其个人应纳税额为10000-1000-1000-5000=3000元，对比个税利率表可计算出其个税纳税额为：3000*3%=90元。
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