
降息对于资本市场并非利好。从以往的经验来看,央行进入加息周期,每次加息都会被投资者视作“利空出尽是利好”,股市反而上涨,这在2007年最为典型。房地产市场同样如此。中金公司的报告曾经指出,今年广义货币发行量增速高达17%,未必能推动股市等资产价格上涨:货币供给与股市表现的关联性并不密切,在1998年,2001~2003年,尽管M1以及M2增速大幅高于当年名义GDP增速,股市却表现不佳。这显示出,加息与紧货币对抑制资本市场的作用不大,降息与宽货币对于提升资本市场的作用也不会太大。
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